鉅大鋰電 | 點擊量:0次 | 2020年02月25日
德賽電池:消費級電池龍頭受益需求增長
本報告導讀:公司為消費級電池PACK及BMS龍頭,未來將受益于手機電池電量及復雜度提升帶來的價值量提升,同時智能硬件市場也將為公司帶來長期增長動力。投資鉅大鋰電要點:首次覆蓋,給予增持評級,目標價45元:公司為消費級電池PACK及BMS龍頭,受益于手機電池電量及復雜度提升帶來的價格提升,同時智能硬件市場也將為公司帶來長期增長動力。我們預測2019-21年EPS為2.26元、2.70元、3.2元,增速為17%、20%、19%。參考行業(yè)可比公司估值水平,給予目標價45元,對應2019年20倍PE。
手機電池量價齊升,市場份額向龍頭集中:隨著手機性能提升,為保持手機續(xù)航時間需新增電池容量,雙電芯/L型電池開始導入智能手機,帶來手機電池價值增長,同時5G換機有望使智能手機銷量重回增長。手機品牌集中度提升,要電池公司在鋰離子電池出貨量、交付能力、研發(fā)能力上同步跟進,利好龍頭供應商。
智能硬件百花齊放,NB與動力鋰電池機會顯現(xiàn):以智能手表、耳機、VR/AR為代表的智能硬件將在后智能機時代迎來快速增長,電動工具也將保持鋰離子電池穩(wěn)步增長。智能硬件輕薄化為重要鋰離子電池廠家因素,因此帶動軟包電池需求。公司當前已經(jīng)成為AppleWatch電池獨家供應商,體現(xiàn)公司競爭實力。在筆記本電腦電池方面,公司已經(jīng)成為蘋果MAC,聯(lián)想電腦核心供應商,未來NB電池轉向軟包有利于公司發(fā)展。
催化劑:大客戶出貨超預期;動力鋰電池業(yè)務減虧超預期。
風險提示:貿(mào)易戰(zhàn)加劇;5G換機低于預期。
東莞市鉅大電子有限公司成立于2002年,總部位于我國廣東省東莞市南城區(qū)高盛科技園,是一家為全球用戶在移動電源、儲能電源、動力電源和備用電源的個性化需求,供應特種鋰電系統(tǒng)定制化方案和產(chǎn)品的國家級高新技術公司。
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