2017年以來(lái)，鈷價(jià)內(nèi)外價(jià)差變動(dòng)劇烈，2018年10月內(nèi)外價(jià)差更是一度創(chuàng)新高達(dá)到20萬(wàn)元/噸，海外價(jià)格指引功能紊亂，甚至一度影響國(guó)內(nèi)冶煉廠成本控制，部分以外媒為結(jié)算依據(jù)的采購(gòu)商更向SMM表示自身遭受了巨大經(jīng)濟(jì)損失。

動(dòng)力電池方面也不樂(lè)觀，中國(guó)正極材料行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，網(wǎng)傳補(bǔ)貼政策將再度面臨大幅退坡，各電池廠披露的應(yīng)收賬款情況也十分緊張，而資金壓力在2019年將會(huì)更加巨大，嚴(yán)峻的環(huán)境壓力下，動(dòng)力電池的需求增速或?qū)⒂瓉?lái)降溫。

內(nèi)外價(jià)差巨大，國(guó)內(nèi)冶煉廠拒絕簽訂鈷原料長(zhǎng)單，海外鈷原料供應(yīng)商出貨壓力巨大終于不再僵持，外媒報(bào)價(jià)開(kāi)啟一路下滑，至今內(nèi)外價(jià)差已逐步恢復(fù)至平穩(wěn)水平。SMM預(yù)計(jì)，后續(xù)國(guó)內(nèi)鈷市場(chǎng)需求增長(zhǎng)有限，而供應(yīng)增多概率較大，預(yù)計(jì)鈷價(jià)易跌難漲。

電解鈷(≥99.8%/金、贊)≥99.8%單位:萬(wàn)元/噸

中國(guó)鈷消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，鋰電行業(yè)占比超80%，其他傳統(tǒng)行業(yè)占比有限且已發(fā)展至飽和。鋰電行業(yè)中，數(shù)碼電子權(quán)重更大，近期市場(chǎng)熱議5G時(shí)代的到來(lái)對(duì)數(shù)碼電子的需求拉動(dòng)，SMM認(rèn)為，未來(lái)手機(jī)需求點(diǎn)主要存在于三個(gè)方面：消費(fèi)者固定的換機(jī)需求；手機(jī)軟硬件技術(shù)出現(xiàn)變革性的突破以及通信技術(shù)的發(fā)展。2019年下半年5G的應(yīng)用會(huì)對(duì)手機(jī)的產(chǎn)量產(chǎn)生一定積極影響，但不得不提出的是，由于目前國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)已然飽和，換機(jī)需求更多來(lái)自于替換需求。就通信技術(shù)更新而言，雖然目前3G與4G技術(shù)應(yīng)用已較為廣泛，但2G的覆蓋面積仍最大，且部分消費(fèi)者考慮到資費(fèi)成本、換機(jī)成本以及網(wǎng)絡(luò)覆蓋質(zhì)量等因素，仍有2%的消費(fèi)者在使用2G手機(jī)。

2018年，三大運(yùn)營(yíng)商均表示開(kāi)始推進(jìn)2G網(wǎng)絡(luò)減頻工作，可以看到，即使是出現(xiàn)通信技術(shù)的更新迭代，換機(jī)的過(guò)程也是循序漸進(jìn)的。同時(shí)，工信部也表示，2019年下半年，具備商業(yè)使用的產(chǎn)品將會(huì)投放市場(chǎng)，如5G的手機(jī)、5G的Pad等。然而，將來(lái)只有20%左右的5G設(shè)施是用于人和人之間的通訊問(wèn)題，80%還是用于物與物、物和人，也就是物聯(lián)網(wǎng)，特別是移動(dòng)的物聯(lián)網(wǎng)通訊問(wèn)題。SMM預(yù)計(jì)，2019年下半年5G對(duì)手機(jī)需求的影響并不會(huì)太大，同時(shí)受到全球手機(jī)市場(chǎng)增速下滑的拖累，以及全球各手機(jī)廠商將目光轉(zhuǎn)向了智能手機(jī)普及較晚的以印度為代表的東南亞市場(chǎng)，未來(lái)中國(guó)的手機(jī)產(chǎn)量不甚理想，預(yù)計(jì)2019年手機(jī)產(chǎn)量為16.43億臺(tái)。

SMM預(yù)計(jì)2019年全球鈷供應(yīng)16.9萬(wàn)噸金屬噸，需求13.34萬(wàn)噸金屬噸，供應(yīng)過(guò)剩3萬(wàn)噸。隨著全球鈷供過(guò)于求格局的形勢(shì)越發(fā)嚴(yán)峻，中資企業(yè)鈷的外購(gòu)比例逐步縮減，中國(guó)作為全球鈷消費(fèi)對(duì)鈷的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)也將逐步攀升。

先關(guān)內(nèi)容：數(shù)字解讀2018鈷年

縱觀2018年，鈷市供給大幅上漲，鈷市需求受各種政策和下游影響出現(xiàn)大幅下滑，總體鈷市利空大于利好，鈷價(jià)走勢(shì)符合鈷市行情。

66.4萬(wàn)和24.26%

根據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，鈷市延續(xù)了2017年的火熱大幅上漲，在三月底鈷價(jià)進(jìn)入2018年的最高位，3月底4月初，鈷價(jià)最高達(dá)到66.4萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)24.26%。之后鈷價(jià)大幅下跌，中間雖有數(shù)次鈷價(jià)震蕩調(diào)整，但鈷市未出現(xiàn)止跌回升的跡象。

48.23%

根據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年4月開(kāi)始，鈷價(jià)開(kāi)始大幅下跌，截止12月22日，鈷價(jià)較4月1日鈷價(jià)最高點(diǎn)下跌跌幅48.23%，鈷價(jià)較2018年初鈷價(jià)跌幅35.67%。

41%

2018年10月中國(guó)鈷原料進(jìn)口總量4,383金屬噸，環(huán)比下滑41%，同比下滑17%。進(jìn)口原料中，鈷礦進(jìn)口566.7金屬噸(按8%品位折算)，環(huán)比下滑51%，同比上漲48%；鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口3,766金屬噸(按27%品位折算)，環(huán)比下跌40%，同比下跌20%。價(jià)格方面，10月鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口進(jìn)口均價(jià)隨外媒報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑，環(huán)比下跌13%。

3.79億和15.6%

據(jù)中國(guó)信息通訊研究院數(shù)據(jù)顯示：2018年11月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量3537.0萬(wàn)部，同比下降18.2%,環(huán)比下降8.2%；2018年1-11月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量3.79億部，同比下降15.6%。手機(jī)出貨量大幅下降，對(duì)鈷需求大幅下降，鈷市行情利空明顯。

105.4萬(wàn)和63.6%

工信部消息，1-11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷分別完成105.4萬(wàn)輛和103萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)63.6%和68%。新能源汽車(chē)的大幅上漲，對(duì)鈷需求起到一定的支撐作用，但相對(duì)市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)的預(yù)期，這個(gè)增速并不能令市場(chǎng)滿意，總體鈷市利好因素不顯。

60%

2018年我國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼金額的進(jìn)一步退坡，新標(biāo)準(zhǔn)與2017年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)相比，不僅補(bǔ)貼門(mén)檻從100km提升至150km，續(xù)航在300km以下的純電動(dòng)汽車(chē)所獲得的補(bǔ)貼金額，也出現(xiàn)了不同幅度的降低，最高縮水幅度達(dá)到近60%。新能源汽車(chē)補(bǔ)跌的下滑，對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的增速產(chǎn)生利空，對(duì)鈷市產(chǎn)生利空。

10%

2018年剛果政府大幅提高鈷金屬的礦業(yè)稅稅率。2018年3月，剛果總統(tǒng)簽署新礦業(yè)法，銅鈷的礦業(yè)稅稅率均從2%提高至3.5%，并從當(dāng)年6月開(kāi)始實(shí)施。2018年12月3日，剛果政府宣布鈷為戰(zhàn)略金屬，進(jìn)一步將鈷的礦業(yè)稅稅率從3.5%提高到10%。

32.8%和69.9%

根據(jù)剛果金上半年的貨幣政策報(bào)告顯示，該國(guó)2018年從1月份起至6月末出口鈷量達(dá)52500噸，去年同一時(shí)期該數(shù)值為39500噸，增長(zhǎng)量為32.8%。2018年上半年出口鈷的產(chǎn)值為32.976億美元，較2017年同一時(shí)期上漲69.9%。

總結(jié)：

縱觀2018年，鈷市供給大幅上漲，鈷市需求受各種政策和下游影響出現(xiàn)大幅下滑，總體鈷市利空大于利好，鈷價(jià)走勢(shì)符合鈷市行情。