10月25日，新三板在線訊，贛鋒鋰業于10月25日發布關于首次公開發行境外上市外資股(H股)相關承諾的公告。

公告顯示，贛鋒鋰業首次公開發行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市的相關工作已經完成。如果順利完成，贛鋒鋰業將實現“A+H”兩地上市。

財務數據顯示，公司2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三個月的營收分別為13.44億元、26.33億元、41.71億元和10.44億元。2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三個月的凈利潤分別為2.18億元、11.18億元、20.95億元和2.42億元。

新三板在線獲悉,贛鋒鋰業公司主營業務涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產及回收等產業生態鏈各重要環節。

10月11日全球股市大跌，資本市場又是一片狼藉。贛鋒鋰業（01772—HK）以十足的勇氣選擇在這一天登陸港交所，即便IPO價格不到A股價格一半，還是難逃大跌厄運。上市首日盤中最低下探至11.06港元，收報11.76港元，低于16.5港元的發行價，毫無疑問，破發企業又新增一員。

H股上市首日，贛鋒鋰業不僅港股市值蒸發9.49億港元，約合人民幣8.37億元；就連A股市值也蒸發32.22億元人民幣，合計共蒸發40.59億元人民幣。看來，昨日的大跌給贛鋒鋰業帶來不小的沖擊。

贛鋒鋰業是國內首家鋰行業上市公司，其主要從事金屬鋰及氯化鋰加工，根據英國尚品研究所報告，截至2017年12月31日，按產能計算，贛鋒鋰業為全球第三及中國最大鋰化合物生產商。

股市的情形對個股必然會有影響，但也不全然，就贛鋒鋰業這個“家底雄厚”的企業來說，下跌原因還要多方面綜合考量。

現金流追不上高增長的業績

近幾年受國家扶持新能源汽車政策的影響，動力鋰電池行業也取得了迅猛的發展，贛鋒鋰業的業績自然也是節節升高。根據招股書顯示，2015年至2018年第一季度，贛鋒鋰業的營業收入分別為人民幣13.44億元、26.33億元、41.71億元、10.44億元；期內溢利分別為人民幣2.18億元、11.18億元、20.95億元以及2.42億元。

業務需求的增加以及主營業務鋰化合物、金屬鋰價格大幅上漲推動贛鋒鋰業利潤上漲。然而，公司經營活動產生的現金流卻與節節攀升的利潤形成鮮明對比。據招股說明書數據顯示，2015年至2017年，贛鋒鋰業經營活動產生的現金流凈額為3.66億元、6.58億元、5.04億元，2018年第一季現金流凈額為-1.36億元。

眾所周知，現金流代表著企業當下的運營能力，利潤代表企業發展趨勢，利潤并不等于現金流，有足夠的現金流才能滿足再次投資生產獲得利潤，而贛鋒鋰業的現金流明顯“掉隊”，明顯會增加企業的營運風險。

本文摘自：新三板在線、香港財華社