10月14日，中汽協發布數據顯示，新能源汽車銷量出現三連降。繼7月、8月后，我國新能源汽車9月銷量同比大幅下滑34.2%，產銷分別完成8.9萬輛和8萬輛。

伴隨著新能源汽車銷量的下滑，上游動力電池企業的日子也不好過。

事實上，身處新能源汽車產業鏈中的動力電池企業也難以“獨善其身”。東吳證券研報顯示，動力電池隔膜生產企業星源材質（300568.SZ）的合肥工廠受國軒高科（002074.SZ）減產影響，導致第三季度產能利用率不足，預計虧損600萬元左右。

不過，《中國經營報》記者以投資者身份致電國軒高科時，該公司證券部人士表示，“我們并不存在所謂的‘減產’問題，我們排產情況是正常進行的。因第三季度整個新能源行業銷量都不怎么樂觀，我們的供貨是有針對性的、相對減少了?！?

擴張問題凸顯

北方工業大學汽車產業創新中心主任紀雪洪曾向記者表示，“（動力電池）產業在高速增長時有些矛盾就被掩蓋了?，F在銷量下滑，前些年產能擴張過程中積累的問題就會凸顯出來，傳導到（產業鏈中的）每一家企業?！?

東吳證券10月15日研報顯示，預計星源材質第三季度出貨8550萬平左右，同比增111%，環比增長11%。前三季度，公司出貨量2.4億平，預計公司全年出貨量3.5億平。

其中，“受老客戶國軒高科等第三季度減產”等因素影響，濕法隔膜增長環比持平?！笆芤嬗贚G儲能項目恢復，需求增長”，星源材質干法隔膜預計0.63億平，同比增115%，環比增15%。研報還顯示，由于星源材質“合肥工廠受國軒減產影響”，導致第三季度產能利用率不足，預計虧損600萬元左右。

據悉，上述星源材質的“合肥工廠”全稱為合肥星源新能源材料有限公司（以下簡稱“合肥星源”）。天眼查顯示，該公司成立于2016年1月，時值鋰電池產業的高潮期。注冊資本為6.5億元，星源材質作為第一大股東，持有其41.54%股份；國軒高科為其第三大股東，持股份額為26.92%，稍次于第二大股東合肥城建投資控股有限公司的30.77%。

星源材質方面向《中國經營報》記者表示，“合肥（工廠）那邊濕法（隔膜）產能在8000萬平左右，占公司產量不算太多，且主要是供應國軒（高科）的。目前合肥工廠是沒有盈利的，可能會出現虧損?！?

當記者以投資者身份致電國軒高科證券部了解情況時，對方表示，“我們并不存在所謂的‘減產’問題，我們排產情況是正常進行的。因第三季度整個新能源行業銷量都不怎么樂觀，我們的供貨是有針對性的、相對減少了。而從往年經驗來看，四季度整個銷量都會上來，我們也在為此做一些存貨儲備。”

華泰證券研報指出，國軒高科2019上半年，應收賬款從年初的50.01億元增加至年中的66.58億元。年中存貨為24.07億元，其中產成品16.19億元，意味至少1.5GWh動力電池庫存。

對于合肥星源的經營情況，國軒高科方面表示，“（合肥星源）那邊我們是參股，所以不會去詳細了解參股公司的具體經營情況，做定期報告時才會有財務數據反饋過來。”不過，當記者進一步核實時，對方表示不方便接受采訪，其只負責同投資者之間交流。

對于國軒高科的經營情況，該公司人士表示，“詳細、明確的數據，也要等到三季報出來才知道。”

此前，國軒高科披露的2019年半年度報告顯示，報告期內公司實現營業收入36.07億元，凈利潤3.51億元。值得注意的是，國軒高科應收賬款高達66.58億元，較期初增長33.13%。該公司表示，“這主要因新能源汽車補貼的退坡，整車廠商付款延遲所致。”

記者發現，與國軒高科2018年年報相比，其2019年半年報披露的合作客戶中已經看不到眾泰汽車。據多家媒體報道，去年眾泰汽車便已經與國軒高科展開配套合作。眾泰汽車旗下眾泰Z500EV Pro以及T300EV，所采用的電池也均由國軒高科提供。就在今年2月，雙方還簽署了新能源汽車電池電芯開發戰略合作協議，準備共同探索新能源汽車電池、電芯等產品技術的研發。

討賬款對簿公堂

有業內分析機構指出，2018年以來動力電池頭部效應愈發明顯。從整個產業鏈角度看，一方面上游掌握資源優勢，議價能力強。另一方面，下游整車企業競爭激烈，市場壓力巨大。因此中游動力電池企業將面臨成本難以降低、銷售價格承壓的雙重壓力，整體盈利困難。

即便寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）這樣的頭部企業，毛利水平也出現下降趨勢。如寧德時代，自2016年至2018年，毛利率就開始以43.7%、36.29%、32.79%的態勢持續下滑。到今年上半年，降到29.79%。

紀雪洪也認為，“在這個過程中，的確選擇什么樣的合作伙伴非常重要，上游電池企業最怕客

戶那端出問題。客戶一出問題，積壓的應收賬款就都收不回來了，上游企業可能就被拖垮了。市場中也確實存在一些例子，企業自身的產品質量、研發和品牌都還可以。因合作伙伴出了問題，資金鏈受到沖擊，導致企業經營困難，甚至倒下的?！?

“（動力電池）企業要密切關注行業的形勢，關注客戶的市場變化。因為作為上游企業，要去配套整車企業。如果出現配套整車企業的車型賣不出去，動力電池企業的經營就會出現困難。而這些問題越是傳導到上游，銀行、政府和股東能給的支持也會越弱，抗風險能力會更差一些?！奔o雪洪進一步解釋道。

10月9日，某股份制銀行“關于對存量客戶涉及部分車企產業鏈情況開展風險排查的通知”在網絡流傳，該文件顯示，“獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家汽車年底將進入破產程序，預計涉及上下游汽配供應商產業鏈合計約500億元壞賬?！币粫r激起層層漣漪。不過，之后涉事車企相繼發布了澄清公告，否認破產傳聞。

但記者了解到，目前多家動力電池企業因下游車企拖欠應收賬款問題，已引發多起訴訟糾紛。

據中國裁判文書網披露，眾泰汽車因拖欠鋰電池供應商深圳市比克動力電池有限公司（以下簡稱“比克電池”）數億元款項，被比克電池訴諸法院，要求凍結其4000多萬元財產。

今年6月，法院作出裁定，對眾泰汽車及相關三家公司名下共計4183.78萬元財產進行查封、扣押或凍結。

與此類似的是，之前多家上市公司與知豆汽車有過類似糾紛。知豆汽車是一家新能源汽車生產銷售企業，據天眼查顯示，其股東包括新大洋集團、吉利控股集團、金沙江聯合資本等多家機構。

知豆汽車作為多氟多（002407.SZ）動力電池的重要客戶，因拖欠公司的3.638億元的賬款而引來多方關注。

多氟多自2011年涉足動力鋰電池的研發和制造以來，動力鋰電池業務一直和知豆汽車協同發展，并于2018年3月戰略投資4900萬元入股知豆汽車。但2018年，隨著補貼政策的調整，知豆汽車下游的共享汽車平臺遭遇危機，而遇到經營困難，企業被迫停產。

今年3月，焦作市中站區人民法院的民事判決書顯示，截至2018年10月31日，知豆汽車共拖欠多氟多公司賬款達3.638億元。

對此，多氟多證券部人士曾向記者表示：“由于知豆公司尚處在重組階段，對于知豆拖欠的3.638億元賬款的具體情況，還需要看后續知豆重組的進展情況。”該人士進一步表示，“知豆汽車已經有人接盤?！?

此外，包括大洋電機（002249.SZ）、萬安科技（002590.SZ）、美力科技（300611.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）等多家上市公司，都因受累于知豆汽車，進行了相應的計提壞賬準備。