日前，據報道，隨著補貼標準大幅降低，以及三元鋰離子電池汽車事故的頻發現狀，磷酸鐵鋰離子電池的成本及安全優勢，正逐步凸顯。就目前而言，已經有多家整車公司確認將在部分乘用車上開始切換磷酸鐵鋰離子電池，包括江淮汽車、北汽新能源、江西昌河汽車、合眾新能源、東風汽車等等。

此外，今年以來，國家工信部公布的新能源汽車推廣應用推薦車型目錄中，磷酸鐵鋰離子電池配套的車型比例一直在上升，在八月初公布的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄（2019年第7批）》中已經顯示，磷酸鐵鋰離子電池配套237款車型，占比達67%；三元電池配套64款，占比18%。

分析指出，磷酸鐵鋰離子電池大有回升之勢，市場已有好轉跡象，九月份動力鋰電池市場關于鐵鋰的需求大幅度回暖。

一、磷酸鐵鋰離子電池市場發展態勢

一般而言，鋰離子電池根據其正極體系不同，可分為磷酸鐵鋰離子電池、錳酸鋰離子電池、鈷酸鋰離子電池、三元鋰離子電池等等。具體到磷酸鐵鋰離子電池，其最大的優點在于安全性和成本，而缺點則是能量密度較低以及續航里程較短。

據悉，在2015-2016年之時，磷酸鐵鋰離子電池的市占率達70%左右，但隨著新能源汽車的大力普及、國家對新能源汽車的補貼逐漸向高能量密度和高續航里程的產品傾斜等發展之后，磷酸鐵鋰離子電池的市占率逐漸下降到40%左右，以日本為例，其目前的新能源汽車大部分是以錳酸鋰摻三元為主，并且三元電池在技術逐步成熟之下有占據主導位置的趨勢。

不過，今年以來的磷酸鐵鋰離子電池市場，是出現了回暖的跡象，最新數據顯示，2019年1-二月我國動力鋰電池累計產量11.6GWh，其中,三元電池累計生產6.6GWh，占總產量57.2%；磷酸鐵鋰離子電池累計生產4.6GWh，占總產量39.6%，去年同期為36.03%。

一方面，磷酸鐵鋰離子電池需求回暖，與國家新能源汽車補貼政策有關。

就如前文所述，早期國家新能源汽車的補貼偏向于高能量密度與高續航里程產品，基于政策大背景之下，汽車生產商理所當然是選擇了三元電池，畢竟除了成本下降之外，三元電池還具備高體積、能量密度更容易滿足乘用車空間有限、高續航里程需求等優勢。

但進入2019年以來，隨著國家補貼退坡幅度超預期，新能源汽車生產商的成本端受到承壓。而來看兩種電池的市場報價，數據顯示，2019年磷酸鐵鋰離子電池電芯的市場報價降至0.7元/Wh以下，而三元電池電芯的報價則在0.9元/Wh左右徘徊，顯而易見的是，磷酸鐵鋰離子電池價格較低，且兩者差距開始擴大。

據測算，以400km和250km續航車型為例，磷酸鐵鋰扣除補貼影響后綜合成本比三元分別低5600元和3500元，這也意味著，在2021年補貼全面退出的時候，磷酸鐵鋰的成本價格優勢將更為明顯。

另一方面，汽車使用安全是消費者最為關注的問題之一，而近年來不斷發生的汽車自燃事故，僅在四月，特斯拉、蔚來、比亞迪等新能源汽車相繼著火之事，都讓整個行業將目光聚焦在安全問題上。于此，回到磷酸鐵鋰離子電池上，其熱失控溫度要高得多，進而其安全性相比之下也高得多，所以在控制成本之下，其安全性的優勢也讓它需求上升。

據分析，今年國家新能源汽車補貼政策公布，行業毛利承壓。乘用車領域取消地方補貼，總體的退坡幅度約為60%-67%。考慮到磷酸鐵鋰的安全性以及長循環性帶來的經濟性，補貼退坡下磷酸鐵鋰需求邊際回暖。基于上述而言，在A股市場中，相關標的公司或將受到關注。

二、相關標的公司

國軒高科：公司是國內最早從事新能源汽車動力鋰離子電池及材料自主研發、生產和銷售的公司之一，是少數率先具備將乘用車磷酸鐵鋰PACK能量密度提升至140Wh/kg的電池公司之一，重要產品為磷酸鐵鋰、三元電池及材料。

2015-2018年公司鋰離子電池業務分別實現營收21億元、41億元、41億元、46億元，分別占總營收78%、86%、84%、89%。其中，磷酸鐵鋰作為公司重要出貨電池產品，2017-2018年分別裝機1.8GWh和2.3GWh，占公司電池裝機總量84%和75%，占全國磷酸鐵鋰離子電池裝機量10%和11%。

2019年上半年公司實現營收36.07億元，同比增38.36%；歸母凈利潤3.52億元，同比降24.49%；扣非歸母凈利潤2.92億元，同比上升10.34%。期內磷酸鐵鋰裝機1.57gwh，同比上升85%，鐵鋰市占率達到20.5%，較18全年提升10%。

億緯鋰能：公司專注于鋰離子電池的創新發展，聚焦動力、儲能市場領域，目前公司的鋰亞電池業務居國內領先地位，磷酸鐵鋰離子電池在國內重要供貨南京金龍、東風、吉利商用車等客車和物流車市場。

2019年上半年營收達25.3億元，同比上升34.3%，凈利潤5.01億元，同比上升215.23%。公司預計，今年前9個月凈利潤最高將達到9.51億元。據高工鋰電統計，上半年磷酸鐵鋰離子電池裝機556MWh，占行業1.9%，排名第5；七月裝機209MWh排名升至第3，預計下半年將持續較好上升。

德方納米：公司主營業務為納米磷酸鐵鋰、碳納米管導電液的研發、生產和銷售，其中，納米磷酸鐵鋰等產品在客戶產業鏈中均處于第一供應商。

2019年上半年實現營收4.58億元，同比降11.28%，重要是納米磷酸鐵鋰價格同比出現較大幅度下降；實現歸母凈利潤4692萬元，同比增47%；扣非凈利潤3577萬元，同比增37%。其中，納米磷酸鐵鋰收入4.35億元，營收占比近95%，毛利達24.59%，同比增8.23%。研發費用方面達2316.67萬元，占營收的5.06%。

星源材質：公司專業從事鋰離子電池隔膜研發、生產及銷售的新能源、新材料和新能源汽車領域，是國內第一家打破國外壟斷的鋰離子電池隔膜干法單拉技術的公司，也是第一家實現產品批量出口的隔膜制造公司。

2019年上半年鋰離子電池隔膜銷量達1.53億平方米，同比增35.9%，實現營收3.53億元，同期增11.09%；歸母凈利潤1.72億元，同比增12.33%。另外，公司在四月份已經與國軒高科簽訂了1億平米濕法涂覆隔膜的框架合同。

三、結語

但要注意的是，就目前整個汽車行業而言，據我國汽車工業協會統計，2019年1-七月新能源汽車產銷量分別為70.1萬輛和69.9萬輛，同比分別上升39.1%和40.9%。但分單月情況來看，七月份的產銷量分別為8.4萬輛和8.0萬輛，環比六月份分別下降了37.2%和47.5%。而從相關公司八月份銷售數據情況來看，整體銷量或依舊呈現下降態勢。

顯而易見的是，當下的汽車行業，不僅是傳統的燃油車銷量呈現持續下降態勢，就連多年來翻倍上升、跑步進入的新能源汽車市場，也出現了首次下降跡象，分析認為，行業短時間內沒有復蘇跡象，“寒冬”時刻仍在持續。于此，在大環境“預冷”的情況下，磷酸鐵鋰離子電池能否成功拐點，仍有待觀察。