投資要點：

江西福斯特公司戰略轉型，成功進入三元動力電池領域。公司的傳統業務是電線電纜產品的生產與銷售，是國內最大的電線電纜生產銷售商。2015年12月公司以12億元價格完成對江西福斯特的全資收購，成功進入三元動力電池領域。江西福斯特承諾2015－2017年凈利潤分別不低于7500萬，9500萬和1.3億。

江西福斯特三元動力電池業績超預期。江西福斯特成立于2009年，主要生產18650三元鋰電池，日產量100萬支，該產品銷售規模位居國內首位。福斯特動力電池產品得到了下游客戶的高度認可，目前福斯特是眾泰的兩大核心動力電池供應商之一，是江鈴汽車的唯一動力電池供應商。2015年福斯特共銷售動力電池6702套，給下游客戶眾泰、陜汽通家、贛州恒玖和山東凱馬分別供應4225套、929套、1398套和150套。福斯特2015年營收10.76億，凈利潤1.14億，超過業績承諾52%。

江西福斯特生產線持續改造與擴產，三元動力電池業務高速增長。公司目前三元電池日產能125萬支，其中60%用于動力電池領域。公司正在擴產兩條三元動力電池生產線，產量為25萬支/條，其中一條生產線將在今年7月份達產，另一條生產線將在2017年上半年達產。預計到今年年底，福斯特生產規模將達到日產能150萬支（65%用于動力電池，35%用于消費類電池）；到2017年底，日產能將達到175萬支（80%用于動力電池，20%用于消費類電池）。保守估計，福斯特2016－2018年三元動力電池的實際出貨量是1.2GWh，2.1GWh，3.3GWh，處于行業領先地位。

公司積極打通能源互聯網板塊，傳統業務穩定增長。公司業務涉及三大板塊，三元動力電池、能源互聯網和電線電纜。電線電纜是公司的傳統業務，每年保持穩定的增長。公司從2013年開始布局能源互聯網，收購艾能電力（具備電力行業專業甲級資質）、中翔騰航（無人機）等，打通能源互聯網的設計規劃、產品提供、施工安裝、運營維護、能效管理和總包服務等各個環節。目前公司能源互聯網板塊已經能給公司提供穩定的現金流和部分利潤貢獻。

投資建議：

發展新能源汽車是國家戰略，乘用車和物流車領域持續高速增長，這兩大領域均選擇三元動力電池，因此，三元動力電池將持續收益。我們看好公司在三元動力電池領域的布局，有業績，高成長。首次覆蓋，給予公司買入評級。