事件:欣旺達(dá)公告2018年一季度業(yè)績(jī),營(yíng)業(yè)收入35.35億元,同比增長(zhǎng)59.53%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.15億元,同比增長(zhǎng)58.81%,歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.76億元,同比增長(zhǎng)46.93%。

鋰離子電池龍頭,業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。公司以鋰離子電池為核心,全面布局3C類消費(fèi)電池、鋰離子電芯、動(dòng)力電池以及智能穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi),公司在手機(jī)市場(chǎng)整體出貨量下滑、競(jìng)爭(zhēng)激烈的不利局面下,消費(fèi)類鋰電池繼續(xù)保持增長(zhǎng),電動(dòng)汽車電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)快速拓展,動(dòng)力電芯生產(chǎn)線建設(shè)順利,公司整體實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期末公司完成定增,今年將減少財(cái)務(wù)費(fèi)用占比。

手機(jī)數(shù)碼類業(yè)務(wù)市占率進(jìn)一步提高。在消費(fèi)電池領(lǐng)域,公司成為華為、小米、OPPO、VIVO國(guó)內(nèi)外知名品牌的全球供應(yīng)商,占有率保持在較高水平。公司已經(jīng)切入國(guó)際大客戶的多條產(chǎn)品線供應(yīng)鏈,占有率將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。2018年手機(jī)數(shù)碼類電池雙電芯、異形電池方案滲透率提高,帶來(lái)單個(gè)電池價(jià)值量提升。公司收購(gòu)東莞鋰威以后,持續(xù)投入到電芯的研發(fā)和生產(chǎn)中,已經(jīng)完成惠州園區(qū)擴(kuò)產(chǎn),未來(lái)隨著電芯自有率提高,公司的收入及利潤(rùn)水平將持續(xù)上升。

平板及筆記本電腦類業(yè)務(wù)加速滲透。目前公司筆記本電腦業(yè)務(wù)市占率較低,隨著筆記本電腦電池從18650轉(zhuǎn)向聚合物軟包,全球電池PACK供應(yīng)鏈向內(nèi)地轉(zhuǎn)移,公司進(jìn)入全球平板及筆記本電腦電池供應(yīng)鏈,并進(jìn)一步搶占臺(tái)系廠商的份額。2017年公司筆記本電腦類業(yè)務(wù)收入占比僅7.73%,平板及筆記本電池單價(jià)是手機(jī)的數(shù)倍,我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司筆記本電腦類業(yè)務(wù)收入有望和手機(jī)數(shù)碼類業(yè)務(wù)收入持平。

動(dòng)力電池技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先,業(yè)績(jī)提升確定性高。公司研發(fā)的動(dòng)力電池能量密度可達(dá)210Wh/kg,行業(yè)領(lǐng)先。積極開拓客戶,已經(jīng)為吉利汽車供貨,并與柳汽、小鵬、云度等5家新能源汽車簽定戰(zhàn)略合作框架或合作備忘錄。同時(shí)惠州園區(qū)動(dòng)力電芯生產(chǎn)線建設(shè)順利,2018年下半年一期2GWh產(chǎn)能可量產(chǎn),預(yù)計(jì)到2019年上半年6GWh(含4GWh電芯)產(chǎn)能可全部建成投產(chǎn)。隨著動(dòng)力電池批量投產(chǎn),我們預(yù)計(jì)2018年動(dòng)力電池板塊業(yè)務(wù)增幅在300%左右。

智能硬件創(chuàng)新模式,成小米生態(tài)鏈最大供應(yīng)商。智能硬件方面,公司切入小米、大疆等企業(yè)供應(yīng)鏈,成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司2017年智能穿戴設(shè)備同比大幅增長(zhǎng)316%,主要因?yàn)闉樾∶咨鷳B(tài)鏈的創(chuàng)新,帶來(lái)公司出貨量增長(zhǎng),同時(shí)公司從提供鋰離子電池到代工的服務(wù),拓展了市場(chǎng)空間,增加了該板塊業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)率,凈利率比公司平均凈利率高1%左右。公司繼續(xù)加深與小米生態(tài)鏈的合作,并拓展產(chǎn)品的種類,繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)空間。我們預(yù)計(jì)2018年,公司智能硬件板塊業(yè)務(wù)將繼續(xù)高速增長(zhǎng),增幅超過(guò)100%。