一家是垂涎中國(guó)市場(chǎng)的鋰電池巨頭——韓國(guó)LG化學(xué)，一家是受益鈷價(jià)暴漲意欲向鋰電產(chǎn)業(yè)下游延伸的國(guó)內(nèi)鈷業(yè)巨頭——華友鈷業(yè)(603799，SH)，雙方都瞄上了鋰電池四大材料中盈利能力最強(qiáng)的正極材料。4月11日，華友鈷業(yè)公告稱，全資子公司與韓國(guó)LG化學(xué)設(shè)立兩家合資公司，合資公司主要產(chǎn)品為鋰電三元前驅(qū)體和正極材料。

受鈷價(jià)暴漲影響，華友鈷業(yè)去年業(yè)績(jī)暴漲。不過(guò)，公司不滿足于鋰電池最上游的原材料市場(chǎng)，已布局鋰電三元正極前驅(qū)體市場(chǎng)，但業(yè)績(jī)卻不是很理想。華友鈷業(yè)試圖利用LG化學(xué)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為其鋰電三元正極材料補(bǔ)齊“短板”。

近40億元設(shè)立兩家合資公司

4月11日，華友鈷業(yè)公告稱，擬通過(guò)旗下全資子公司華友新能源與LG化學(xué)共同出資1.59億美元和4.76億美元設(shè)立兩家合資公司(投資額合計(jì)逾40億元人民幣)。兩家公司分別暫定名為華金新能源材料(衢州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱華金新能源)和樂(lè)友新能源材料(無(wú)錫)有限公司(以下簡(jiǎn)稱樂(lè)友新能源)。

兩家合資公司分屬制造業(yè)鏈條上的前后環(huán)節(jié)，華友鈷業(yè)和LG化學(xué)通過(guò)分別控股其中一家，實(shí)現(xiàn)股權(quán)上的制衡。華金新能源生產(chǎn)鋰電三元前驅(qū)體，華友鈷業(yè)持股51%，實(shí)現(xiàn)控股；LG化學(xué)持股另外49%。樂(lè)友新能源生產(chǎn)三元正極材料，LG化學(xué)持股51%，實(shí)現(xiàn)控股；華友鈷業(yè)則持股49%。

此次合作后，華友鈷業(yè)可以向三元前驅(qū)體公司供應(yīng)鈷、鎳等主要原材料，而三元前驅(qū)體材料公司則可以再向正極材料公司供應(yīng)。此次合作，未來(lái)主要面向新能源汽車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)和3C用電池市場(chǎng)。兩家合資公司一期分別具有每年4萬(wàn)噸前驅(qū)體和每年4萬(wàn)噸正極材料的生產(chǎn)能力，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能均為每年10萬(wàn)噸。

兩者的合作可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，華友鈷業(yè)目前為中國(guó)最大的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商和國(guó)內(nèi)鈷行業(yè)中產(chǎn)品系列最豐富的企業(yè)之一。LG化學(xué)隸屬于韓國(guó)LG集團(tuán)，下轄石油化學(xué)、信息電子材料、二次電池等事業(yè)部，其中二次電池事業(yè)部主要從事高容量聚合物電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是韓國(guó)化學(xué)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

兩家合資公司的產(chǎn)品似乎優(yōu)先自用和供應(yīng)LG化學(xué)。根據(jù)公告，華友鈷業(yè)和LG化學(xué)均應(yīng)促使前驅(qū)體合營(yíng)公司向正極合營(yíng)公司、LG化學(xué)、LG化學(xué)指定的公司供應(yīng)前驅(qū)體。華友鈷業(yè)還應(yīng)促使正極合營(yíng)公司以具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格向LG化學(xué)及LG化學(xué)指定的公司供應(yīng)正極材料。

華友鈷業(yè)證券部工作人員告訴記者，合資公司產(chǎn)品主要是NCM正極材料前驅(qū)體和正極材料。此次合作符合華友鈷業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，公司要向鋰電能源材料行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

此前布局收效甚微

去年，受動(dòng)力鋰電池材料對(duì)鈷產(chǎn)品需求增長(zhǎng)等因素的影響，鈷產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，華友鈷業(yè)收益明顯。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2017年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.5億~19億元，同比增長(zhǎng)2283.10%~2644.18%。繼2016年扭虧為盈后，2017年公司迎來(lái)利潤(rùn)暴增。

去年年初至今，金屬鈷的價(jià)格上漲超過(guò)1倍。根據(jù)安泰科鈷類產(chǎn)品報(bào)價(jià)，金屬鈷去年1月5日?qǐng)?bào)價(jià)為27萬(wàn)元~28.5萬(wàn)元/噸，今年1月2日?qǐng)?bào)價(jià)為53.5萬(wàn)元~55.5萬(wàn)元/噸，4月11日?qǐng)?bào)價(jià)為68.5萬(wàn)元~69.5萬(wàn)元/噸。

鈷金屬等材料上漲直接影響正極材料的價(jià)格。以寧德時(shí)代為例，四大材料中，對(duì)公司成本影響最大的材料是正極材料，負(fù)極石墨材料成本有所上升但影響不是很大，而隔膜和電解液去年價(jià)格同比降幅明顯。正極材料去年報(bào)告期內(nèi)平均采購(gòu)價(jià)格逐年升高，寧德時(shí)代稱主要原因?yàn)殁挕嚨冉饘賰r(jià)格出現(xiàn)上漲。

在新能源汽車(chē)大發(fā)展對(duì)鋰電新能源材料需求快速增長(zhǎng)的背景下，鈷業(yè)公司加碼下游鋰電能源材料業(yè)務(wù)并不意外。另一鈷業(yè)巨頭寒銳鈷業(yè)(300618，SZ)3月31日公告，擬以19.1億元投建鈷新材料及三元前驅(qū)體項(xiàng)目，也準(zhǔn)備布局三元正極材料市場(chǎng)。

值得注意的是，華友鈷業(yè)此前已經(jīng)布局了三元正極材料前驅(qū)體，不過(guò)其業(yè)績(jī)并不理想。公司旗下三元正極材料前驅(qū)體生產(chǎn)和銷(xiāo)售公司華友新能源去年上半年的營(yíng)收為1.14億元，但凈利潤(rùn)虧損320.2萬(wàn)元。華友鈷業(yè)公告顯示，公司三元前驅(qū)體現(xiàn)階段以523為主，622已批量供貨，811正在開(kāi)發(fā)認(rèn)證過(guò)程中。

不過(guò)，華友鈷業(yè)也提示，此次合作也存在鈷、鋰等金屬價(jià)格維持相對(duì)較高的價(jià)位，有可能導(dǎo)致下游廠商選擇或開(kāi)發(fā)成本更低的潛在技術(shù)路線，存在三元鋰電池可能被替代的風(fēng)險(xiǎn)。