鋰電產業鏈企業交易熱度逆勢走高，定增融資額增長81%2017年截至11月17日，新三板鋰電池產業鏈共有109家企業，其中新增掛牌企業15家。做市轉讓企業18家，成交總額58.13億元，同比增長28.96%；協議轉讓企業91家，成交總額30.64億元，同比增長420.39%；共完成定增融資36次，實際募集資金32.61億元，相比去年同期增長68.53%。

新能源汽車需求拉動下行業整體延續高景氣，安全、高性能與降成本驅動下各細分領域表現分化顯著。

新能源汽車高增長的需求拉動下，鋰電池產業鏈整體延續高度景氣2017年1-10月新能源汽車產銷同比增長超45%，在其拉動下動力電池成為鋰電池增長最主要增量來源，受益于此鋰電池產業鏈整體延續高度景氣，2017年上半年營業收入同比增長44.36%，歸母凈利潤同比增長77.08%。

政策換擋和產業升級背景下，安全、高性能與降成本驅動鋰電產業鏈各細分領域表現顯著分化。政策換擋及市場需求推動產業升級，同時降成本壓力沿產業鏈向上傳導；產業鏈業績表現在細分領域、技術路線和企業段位等多維度呈現分化態勢，符合安全、高性能及低成本要求的表現更優。

關注領域三元材料與高性能隔膜正當其時，BMS行業蓄勢待發

三元正極材料是鋰電池實現高能量密度的關鍵，上游原料與回收行業同時受益。主流石墨負極材料能量密度已趨于理論極限；三元正極材料的比容量提升空間大，可滿足新能源汽車對高續航里程的要求。動力電池需求量的爆發式增長導致鋰/鈷價格高企，相關原料與回收企業降長期受益。

隔膜承載電芯安全性，干濕法工藝各有千秋，涂覆全面改善性能。隔膜與鋰電池性能密切相關，是電芯內部安全性的主要保障。濕法隔膜的厚度薄，機械強度高；干法隔膜的壽命及耐高溫性能更優；而涂覆技術有效改善隔膜綜合性能，綜合性能優異的隔膜產品方能占據穩固的市場份額。

BMS重要性凸顯行業蓄勢待發，掌握“軟件技術+數據”方執牛耳。BMS的軟件技術關鍵在于優秀算法，表現為SOC精度的不斷提高；數據是BMS軟件技術的基礎，足量的工況數據有助于BMS算法實現質的提升。看好具有人才團隊和工況數據庫優勢的專業第三方BMS企業未來占據主導。