資金鏈斷裂成壓垮沃特瑪的最后一根稻草

從今年年初開始，沃特瑪資金鏈斷裂的危機就在行業里引起了軒然大坡。

今年3月底，在深圳市坪山新區的沃特瑪總部大門前，曾有供應商拉橫幅向沃特瑪追討資金，稱其“虛開商業承兌匯票欺騙供應商，到期無法承兌”。

彼時，沃特瑪副總裁、堅瑞沃能總經理秘書鐘孟光稱公司面臨的僅是短期現金流緊張。“已通過與供應商協商以貨抵債、擴大儲能電池生產、與金融機構談判、引入戰略投資者等方式展開自救，緩解現有問題。”他表示。

事實上，極速擴張之下，資金鏈斷裂成為壓垮沃特瑪的最后一根稻草。

今年4月1日，堅瑞沃能發布公告稱，公司整體債務達221億元，逾期債務為19．98億元，公司控股股東及實控人質押的公司股份面臨平倉風險，公司董事、沃特瑪董事長李瑤所持股份已被司法凍結。

截至5月11日，堅瑞沃能逾期債務達35．32億元，其中應付票據23．25億元，銀行借款7．9億元。目前，堅瑞沃能旗下子公司新增25個銀行賬戶已被法院凍結，凍結金額為61．77萬元。

在負債重重，資金見底的重壓之下，沃特瑪甚至到了連員工工資都發不出來的地步。

6月28日，沃特瑪向全體職工發出通知，稱公司一度出現資金困難的緊張局面，為解決因訂單不足、資金困難給全體職工帶來的職業發展影響，決定自7月1日起，全體職工放假6個月，放假期間工資按規定支付、五險一金按規定購買。

甩賣電池能否自救續命？

在這樣的背景下，沃特瑪的生產也基本陷入停滯狀態，僅維持了極低的開工率。

OFweek鋰電網從業內了解到，沃特瑪電芯生產線開工的最新情況是，深圳電池電芯生產線的開工率為4％，其它地區電芯生產線停工；PACK生產線開工情況：深圳PACK生產線的開工率為24％，舒城PACK生產線的開工率為9％，其它地區PACK生產線停工。

與此同時，為了盡快回籠現金，沃特瑪開始低價甩賣電池。沃特瑪的銷售人員在多個微信群里發布甩賣動力電池的消息，為盡快清空庫存，回籠資金，曾經用于電動汽車的電池開始鋪向儲能、低速電動車、電動三輪車等市場。

業內人士分析認為，沃特瑪低價甩賣電芯也是無奈之舉，32650單體電芯還比較好處理，可以直接成組，而電池包處理起來比較困難，要拆開來后再重新編組，對于電池的減值比較嚴重。

隨著國家對高能量密度電池的政策傾斜，三元電池的比例正在迅速上升，不耐低溫、能量密度相對小的磷酸鐵鋰材料的市場占比不斷下滑。因此，主攻磷酸鐵鋰電池的沃特瑪逐步在市場遇冷。

沃特瑪電池主要采用磷酸鐵鋰路線，能量密度低，補貼退坡后，其動力電池很難達到補貼要求，依靠以前的反向定制方式來獲取國家補貼的方式已經不可能了。

全國乘用車聯合會秘書長崔東樹表示，在工信部公布的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》（2018年第6批）中，乘用車搭載的電池密度高于120Wh／kg的占到97％，高于140－150Wh／kg的三元電池也達到70％。而根據數據統計，國內磷酸鐵鋰電池領域2017年的生產企業數量比2016年減少了一半。

在這樣的背景下，忽略技術提升，單純依靠產能擴展的模式已經不再適合當下新能源汽車市場發展的現狀了，加快在三元及儲能領域的相關戰略布局也許是現階段沃特瑪唯一的破解之道。

OFweek產業研究院分析師張濤認為，沃特瑪事件的發酵會對新能源汽車行業、動力電池行業、上游供應鏈等多個領域產生重要影響，這也將成為中國新能源汽車產業跟過去野蠻生長時代作別的一個分水嶺。

為助力行業良性發展，OFweek產業研究院針對沃特瑪事件的影響有以下分析，以供參考

新能源汽車行業：沃特瑪電池原有的配套車型主要為客車和物流車，而且大部分為反向定制（車和電池按照1：1到1：2的比例），自己消化，電池需求由其汽車運營公司需求拉動。在沃特瑪倒下后，部分車廠如五洲龍、東風、大運、中通和金龍等廠商的訂單將會受到直接影響，間接的上游電機電控的訂單量也會受到一定影響。同時車企在上公告、目錄和強檢時花費成本較高，單車成本達上百萬元以上，沃特瑪倒下后，車型要重新上公告、目錄和強檢增加不必要的成本。

鋰電池行業：沃特瑪事件對于磷酸鐵鋰廠家是一個警示，由于補貼政策對能量密度有著更高的要求，技術路線上三元電池將更有優勢，特別是高鎳技術將會成為未來的趨勢。行業內主要采取磷酸鐵鋰路線的電池廠，如比亞迪和國軒高科等紛紛布局三元電池，而部分還沒有布局三元路線的企業將會面臨非常大的壓力。由于沃特瑪采用的反向定制的策略，倒下后對于其他電池企業的市場份額影響不大。

上游行業影響：沃特瑪創新聯盟包含上百家企業，沃特瑪事件的發酵將會導致部分原材料廠商貨款難以收回，進而導致資金鏈斷裂甚至停工停產。特別沒有了沃特瑪這個大客戶后，許多磷酸鐵鋰正極材料企業很難再做進其他電池廠的材料供應體系里面。據了解已有部分廠家在沃特瑪發布停工通知后開始停工。

地方：沃特瑪在全國建有十幾個分廠，為了吸引投資各地方政府一般都會提供或者建好廠房，沃特瑪倒下后，政府的前期投資將很難收回來，利稅方面也將受到很大影響。在對動力電池廠商招商引資方面，預計各地方政府也將會采取更加謹慎的態度，對動力電池的投資建設審核會更加嚴格。

售后：沃特瑪曾經的售后團隊遍布全國，多達1000多人，沃特瑪的電池也經常出問題，裝載沃特瑪電池的五洲龍客車在近期被爆出電池續航不足而趴窩的情況，沃特瑪倒下后，裝載沃特瑪電池的客車電池難以得到維護，甚至提前報廢，部分電池報廢后得不到更換，將會導致部分公交車面臨著提前退役的風險。

政策方面：受沃特瑪事件影響，國家對于新建動力電池產能的能量密度和資金要求會越來越高，能量型磷酸鐵鋰動力電池產線規劃將很難再得到批準。新出臺的《汽車產業投資管理規定》要求新建動力電池企業能量型單體能量密度要達到300wh／kg，系統220wh／kg；功率型單體快充倍率達8C以上，系統達5C以上；循環壽命單體循環2000次后容量不低于初始容量的95％，系統循環1500次后不低于初始容量的95％。