2021年三月十一日,靈鴿科技(OC:833284)與大族激光(SZ:002008)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。本次合作,大族激光將成為靈鴿科技第二大股東,借助靈鴿科技在鋰離子電池行業(yè)的創(chuàng)新工藝豐富自身的新能源產(chǎn)品線,完善自己在新能源行業(yè)的布局。

而靈鴿科技的客戶中也出現(xiàn)了鵬輝能源(SZ:300438)、天力鋰能(OC:833757)、豐元鋰能等客戶。

是什么產(chǎn)品能夠獲得這些上市公司的青睞呢?

鋰電材料設備;

鋰電正負極材料生產(chǎn)線,重要是鋰電高鎳材料自動化配料及輸送系統(tǒng)。

常見的三元材料制備工藝,先將鋰源和前驅體輸送到計量設備,按設定好的工藝配方進行

計量后輸送至混合機,在混合機將兩種物料混合均勻。將混合均勻的物料裝入匣缽,然后

整平、切小塊,進入窯爐煅燒。煅燒出來的物料一般會板結,要破碎和粉碎,常見的工

藝是先用顎式破碎機,然后用對輥破碎機,最后使用氣流粉碎分級。分級后粒度合格的產(chǎn)

品進入批混設備批混后,再經(jīng)過除鐵設備、振動篩過篩,測試合格后,便可包裝入庫。因

此,三元材料成品的制備過程包括鋰化混合、裝缽、窯爐煅燒、破碎、粉碎分級、批混、

除鐵、篩分、包裝入庫九大工序。

鋰電正極材料加工生產(chǎn)線由七大系統(tǒng)構成:分別為原材料準備系統(tǒng)、計量配混系統(tǒng)(研磨、除鐵)、窯爐燒結系統(tǒng)、窯爐外軌自動化系統(tǒng)、智能包裝系統(tǒng)、輸送集成及后處理系統(tǒng)以及通風管道除濕。

鋰電勻漿設備;

鋰離子電池持續(xù)式智能勻漿生產(chǎn)線．

公司成立了靈鼎智能控股子公司。子公司專注于鋰離子電池新能源行業(yè)的制漿系統(tǒng)的研發(fā)與制造,產(chǎn)品包括失重式喂料機、膠液溶劑計量輸送系統(tǒng)、雙行星真空攪拌系統(tǒng)、高速分散處理系統(tǒng)、漿料除鐵過濾輸送系統(tǒng)、漿料周轉儲存系統(tǒng)、管道推球清潔系統(tǒng)以及雙螺桿持續(xù)制漿設備系統(tǒng)等,十多年攪拌機的開發(fā)成果與靈鴿科技的稱重配料技術相結合,可為客戶供應計量-攪拌全自動一體化的解決方法。

鋰離子電池攪拌機勻漿智能生產(chǎn)系統(tǒng)是由粉體計量輸送上料系統(tǒng)、膠液溶劑計量輸送系統(tǒng)、雙行星真空攪拌系統(tǒng)、高速分散處理系統(tǒng)、漿料除鐵過濾輸送系統(tǒng)、漿料周轉儲存系統(tǒng)、管道推球清潔系統(tǒng)等組成,可為鋰離子電池廠家實現(xiàn)鋰離子電池漿料生產(chǎn)的智能化、無塵化、一體化。

特點優(yōu)勢:

1．精準性:高精度計量與輸送,保證勻漿配方的準確性;

2．智能化:可與MES控制系統(tǒng),實現(xiàn)高自動化生產(chǎn),流程可監(jiān)控;

3．無塵化:實現(xiàn)封閉式輸送,大大減少粉塵泄露,提高生產(chǎn)車間的潔凈度;

4．低成本:能耗降低,人員減少,物料損耗少,大大降低成本;

5．便捷性:防呆防錯人性化設計,操作簡單,便于操作;

6．保密性:控制權限分級,勻漿配方數(shù)據(jù)嚴格保密,確保不泄露配方數(shù)據(jù);

鋰電勻漿機應用領域:燃料動力電池、動力鋰電池、聚合物鋰離子電池(LIP)、扣式鋰離子電池、磷酸鐵鋰離子電池、電動汽車用電池、鋰動力蓄電池、金屬氫化物鎳蓄電池、無汞緘性鋅錳電池、鋰(鋰離子)塑料蓄電池、電化學貯能超級電容器、鋰離子電池漿料。

鋰電生產(chǎn)設備按照生產(chǎn)流程可以分為前、中、后三段:

前段為極片制片環(huán)節(jié),重要包括攪拌、涂布、輥壓、分切、極耳成型等工序,其

中涂布機為最核心的設備;

中段為電芯裝配環(huán)節(jié),重要包括卷繞/疊片、入殼、注入電解液等工序,其中卷繞

/疊片機為最核心的設備;

后段為電化學環(huán)節(jié),重要包括化成、分容、檢測、組裝電池組等。

鋰電勻漿設備屬于前段設備。

電極漿料的制備是極片制作的第一步,包括配料和攪拌,其中攪拌效果直接影響電池性能,是電極漿料制備最關鍵的一步。鋰電漿料的流動性、沉降性、均一性、粘度穩(wěn)定性、固含量和粒度等性質對后續(xù)的涂布、輥壓和極片的一致性有著重要影響。

配混設備;

自動配混系統(tǒng)包括喂料機、失重稱、液體稱、龍門切粒機等。

喂料機是一種將塊狀、顆粒狀物料從貯料設備中均勻、定量、持續(xù)地供給到受料裝置中的設備,產(chǎn)品應用領域廣泛,適用于化工、電纜、食品、醫(yī)藥、建材等行業(yè),解決了物料混合問題,提高了物料混合精度。

公司最開始重要服務于化工行業(yè)中的改性塑料行業(yè),可隨著市場的快速發(fā)展,逐步拓展至其食品、鋰電等其他行業(yè)。

改性塑料重要上市公司有:金發(fā)科技、國恩股份、道恩股份、普利特、沃特股份等。其中,金發(fā)科技(SH:600143)是靈鴿科技的客戶。金發(fā)科技的董事李建軍同時也是靈鴿科技的董事:

北京理工大學工學博士。曾任金發(fā)科技區(qū)域經(jīng)理、監(jiān)事、董事兼總經(jīng)理和副董事長。現(xiàn)還擔任深圳北理工傳動技術有限公司董事長及法定代表人、廣東正茂精機有限公司董事,兼任全國塑料標準化技術委員會改性塑料分會主任及北京理工大學、北京化工大學、中山大學和西南科技大學客座教授。

這塊的競爭對手有上海松耐機械制造有限公司、無錫卡爾麥開創(chuàng)羅泰特機械制造有限公司(微量單螺桿失重式喂料機、皮帶稱、體積式振動喂料機和失重式振動喂料機、單螺桿和雙螺桿失重式喂料機)、博實股份(SZ:002698)等。

2020年的配混設備大幅上升,可能是由于下游做改性塑料的很多公司生產(chǎn)口罩用的熔噴布,從而新增了對配混設備的需求。

不過,2020年上升速度最高的還是鋰電設備。

預計2025、2030年國內(nèi)新能源汽車動力鋰電池裝機量將分別達到412GWh、926GWh,未來5年和未來10年的CAGR分別為41%和21%。假設國內(nèi)動力鋰離子電池2021-2025年期間的更新周期為4年,2026年以后為5年,預計2021年、2025年國內(nèi)鋰電設備市場空間分別為111億元和338億元。

未來五年是新能源汽車高速發(fā)展時期,也是寧德時代、比亞迪、國軒高科等鋰離子電池公司產(chǎn)量大幅擴張的時期。

這會大幅拉動對上游鋰電設備的需求,靈鴿科技成為受益者。

靈鴿科技最開始做改性塑料行業(yè)的自動化設備,自2017年起,開始布局鋰離子電池裝備行業(yè),將自己的核心技術應用到鋰離子電池制造的相關環(huán)節(jié)。目前,在公司內(nèi)部,已擁有兩個相關事業(yè)部,50多位專項應用工程師,專門研究鋰離子電池正負極材料制造、正負極材料混合的工藝和裝備。

目前,鋰電設備收入占比已經(jīng)接近一半,收入上升很快。

這說明公司具有不錯的前瞻性,也具有良好的執(zhí)行力,成功切入高速上升的鋰電賽道。

參考先導智能,早期的重要產(chǎn)品是薄膜電容器設備,隨后成功切入光伏設備和鋰離子電池設備行業(yè)。隨后,公司的收入規(guī)模從2011年的1．43億元快速上升到2019年的46．84億元,年復合上升速度達到54．67%。

靈鴿科技,很有可能也會在未來幾年發(fā)生和先導智能相同的裂變式發(fā)展。

靈鴿科技產(chǎn)品具有競爭力,賽道高上升,業(yè)務和大族的鋰電設備板塊具有協(xié)同性(大族激光重要是中段和后段設備,缺乏前段設備),這可能是大族激光入股的原因。

大族激光入股,可以給靈鴿科技帶來資金、技術、銷售渠道等多方面的幫助。假如二者合作順利,可以預計靈鴿科技的基本面會發(fā)生飛躍式發(fā)展。比如,進入寧德時代、比亞迪這些大客戶供應鏈。

在利好之外,靈鴿科技其實也問題多多:

首先,目前市場規(guī)模狹小。根據(jù)OFWEEK,攪拌等制漿設備在鋰電設備中價值量占比約為6%,對應年均設備需求不過10多億。假如公司未來不能拓展新產(chǎn)品或者新行業(yè),那么成長天花板是很低的。

其次,市場競爭激烈。競爭對手有利科技(SH:603959)旗下的南大紫金鋰電、金銀河、北方華創(chuàng)、先導智能、贏合科技、科恒股份、杭可科技等。靈鴿科技前兩年是通過低價競爭,才拿到訂單的。

相關于這些競爭對手,靈鴿科技的規(guī)模小,實力弱。

公司參股了一家農(nóng)業(yè)公司,顯得不夠專注主業(yè)。

按照2020年扣非凈利潤算,靈鴿科技的PE為17．6倍,這在新三板市場是偏高的。年二月一日,公司與國內(nèi)某知名500強集團公司簽訂《后處理系統(tǒng)訂購合同》(以下簡稱“合同”)。合同總金額為人民幣4665萬,是去年營收的30%。

公司通告說:本合同的簽訂符合公司整體戰(zhàn)略布局,代表了戰(zhàn)略客戶對公司的認可,代表了鋰電新能源市場對公司無塵化、無人化、智能化正極材料生產(chǎn)線裝備整體解決方法的重大肯定,為公司后續(xù)鋰電正極材料市場打下堅實的基礎。

推測這個客戶有可能是大族激光或者國軒高科、寧德時代、比亞迪這樣的鋰電公司。

不管是哪個,作為知名500強集團,屬于標桿客戶,這可以極大的提高公司在業(yè)內(nèi)的知名度,為其業(yè)務拓展帶來良好的品牌背書。

從這個動態(tài)角度看,靈鴿科技業(yè)績有可能高速上升,從而變成低估。