三月一日，工信部與環(huán)保部共同研究起草了《蓄電池行業(yè)準入條件（征求意見稿）》，并面向全社會征集意見，截止日期為三月九日。制定準入條件的原則要求：合理布局、控制總量、優(yōu)化存量、有序競爭、保護環(huán)境。投資要點：

準入門檻提高將再次推動行業(yè)洗牌。根據(jù)《準入條件》，蓄電池行業(yè)準入門檻大幅提高。意見稿要求新建、改擴建蓄電池公司（項目），建成后同一廠區(qū)年生產(chǎn)量力不應低于50萬千伏安時（按單班8小時計算）。現(xiàn)有蓄電池公司（項目）年生產(chǎn)量力不應低于20萬千伏安時。僅此兩條要求就將大多數(shù)生產(chǎn)規(guī)模不符合要求的中小型公司擋在了行業(yè)門外，推動整個行業(yè)整合。此前，鉛酸蓄電池行業(yè)環(huán)保整頓就已經(jīng)將部分環(huán)保不符合要求的公司淘汰出局，此次《準入條件》將引領第二輪行業(yè)洗牌。

符合《準入條件》且生產(chǎn)規(guī)范的鉛酸蓄電池龍頭公司受益，行業(yè)集中度進一步提升。《準入條件》帶來的行業(yè)第二輪整頓風潮，將維持鉛酸蓄電池供給缺口，鉛酸蓄電池的價格仍將保持上漲趨勢，帶動優(yōu)質(zhì)龍頭公司業(yè)績穩(wěn)定提升。隨著12年下半年，部分龍頭公司的新增產(chǎn)量釋放，供給缺口縮小，價格上漲趨勢放緩，但龍頭公司隨著其市場份額的擴大，依舊受益，全年業(yè)績上升可期。我們重點看好駱駝股份、風帆股份、南都電源等鉛酸蓄電池龍頭公司。

鋰離子電池替代機會出現(xiàn)。鋰離子電池成本偏高，但隨著鉛酸蓄電池的漲價及環(huán)保治理成本的新增，兩者成本之間的距離將進一步縮減。雖然鋰離子電池暫時無法取代鉛酸蓄電池在電動自行車中的絕對地位。但隨著鉛酸電池行業(yè)整頓風潮的持續(xù)，電動自行車對鋰離子電池的需求必然將出現(xiàn)明顯上升，替代機會出現(xiàn)。而且目前僅僅約不到5%的電動汽車使用鋰離子電池，市場容量非常小，未來假設使用鋰離子電池的電動自行車量翻倍，將新增約70億元鋰離子電池需求市場容量，有較大的發(fā)展空間。

我們認為整個鉛酸蓄電池行業(yè)進入洗牌整合期，看好未來發(fā)展。鉛酸蓄電池行業(yè)將朝著集中度更高、生產(chǎn)更加環(huán)保規(guī)范的趨勢發(fā)展。我們重點關注的公司包括駱駝股份、風帆股份、南都電源、新宙邦等。