六月十一日，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（簡稱“寧德時(shí)代”）在深圳證券交易所掛牌上市。公司股票簡稱“寧德時(shí)代”，證券代碼“300750”。據(jù)寧德時(shí)代IPO通告，寧德時(shí)代每股發(fā)行價(jià)格為25.14元，發(fā)行股數(shù)約2.17億股，預(yù)計(jì)募集資金總額54.6億元，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板IPO募資總額的新高。募集資金將用于寧德時(shí)代湖西鋰離子動(dòng)力鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目和寧德時(shí)代動(dòng)力及儲能電池研發(fā)項(xiàng)目。

截至六月十一日上午收盤，寧德時(shí)代上市首日即漲停，漲幅達(dá)44%，報(bào)36.2元/股，市值達(dá)786億元，超過智飛生物，成為創(chuàng)業(yè)板第二大市值個(gè)股。寧德時(shí)代為藥明康德、工業(yè)富聯(lián)之后第三家上市的“獨(dú)角獸”公司。

據(jù)我國基金報(bào)報(bào)道，在今天深交所的掛牌現(xiàn)場，寧德時(shí)代董事長曾毓群致辭時(shí)表示，寧德時(shí)代自成立以來就致力于成為“世界一流創(chuàng)新科技公司”，公司已經(jīng)在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及專家級研發(fā)能力，形成了完整的生產(chǎn)服務(wù)體系。來自寧德時(shí)代的動(dòng)力鋰離子電池，已經(jīng)為30萬輛新能源汽車供應(yīng)動(dòng)力。世界各地更多的新能源汽車很快會擁有一顆來自寧德時(shí)代的“我國芯”。

在鈦媒體看來，得益于我國在2016-2017年這兩年快速崛起的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，寧德時(shí)代與比亞迪采取了不同的發(fā)展模式，比亞迪動(dòng)力鋰離子電池技術(shù)過去一直采用自產(chǎn)自用的封閉生產(chǎn)運(yùn)營模式，而寧德時(shí)代則以開放供應(yīng)模式，同時(shí)兼顧磷酸鐵鋰和三元鋰離子電池兩條腿走路，迅速打開市場。

財(cái)通證券最新觀點(diǎn)表示，寧德時(shí)代有望脫穎而出，成為我國乃至全球的動(dòng)力鋰離子電池領(lǐng)先者。中原證券研報(bào)表明，寧德時(shí)代客戶涵蓋國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)公司，公司與宇通集團(tuán)、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)等行業(yè)內(nèi)整車龍頭公司保持長期戰(zhàn)略合作，并進(jìn)入大眾、戴姆勒、寶馬等全球一流車企配套體系，有望比肩松下、LG化學(xué)、三星SDI等老牌電池廠商，成為全球電池領(lǐng)先者。

汽車業(yè)的下一個(gè)全球巨頭可能來自我國東南部一個(gè)盛產(chǎn)茶葉的省份。在福建省寧德市，一家名不見經(jīng)傳的電動(dòng)汽車電池制造商正在籌劃一座投資額高達(dá)13億美元的廠，其龐大的產(chǎn)量不僅將超越特斯拉，也足以讓通用、日產(chǎn)和奧迪電動(dòng)汽車的供應(yīng)商相形見絀。

我國是全球最大電動(dòng)汽車市場，寧德時(shí)代新能源科技有限公司(CATL)大部分電池產(chǎn)品的客戶都我國的大型電動(dòng)汽車制造商。現(xiàn)在，這家公司打算借助它從一宗由高盛集團(tuán)(GoldmanSachsGroupInc.)操刀的首次公開募股(IPO)中籌集的資金，贏得更多的歐洲電動(dòng)汽車品牌，并進(jìn)軍美國市場。

2020年實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)

寧德時(shí)代計(jì)劃最早在2018年年內(nèi)，以大約200億美元的估值發(fā)售10%的股票，由此籌集131億元人民幣（約合20億美元）。該公司將利用所籌資金建造一座規(guī)模僅次于內(nèi)華達(dá)州特斯拉Gigafactory的電池廠——其龐大的產(chǎn)量足以鞏固我國作為燃油發(fā)動(dòng)機(jī)替代技術(shù)全球領(lǐng)先者的地位。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BloombergNewEnergyFinance)的數(shù)據(jù)，這家新廠將使得寧德時(shí)代的產(chǎn)量提高四倍，并由此超越沃倫·巴菲特(WarrenBuffett)支持的我國比亞迪和韓國LG化學(xué)(LGChemLtd.)，成為世界上最大的電動(dòng)汽車電池生產(chǎn)商。它最早將在2020年實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)。這是一個(gè)非常適宜的時(shí)點(diǎn)，因?yàn)槲覈Ｍ?025年推動(dòng)新能源汽車的銷量上升六倍，并在考慮全面淘汰化石燃料汽車。

PalaInvestments是一家總部位于瑞士楚格的電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈投資基金。該公司董事總經(jīng)理安東尼·米勒夫斯基(AnthonyMilewski)表示：“我國毫不掩飾地希望成為電動(dòng)汽車世界的底特律。在我看來，他們無疑會成為產(chǎn)量領(lǐng)先者，最終也將成為技術(shù)領(lǐng)先者。”

我國政府樂于打造和扶持行業(yè)龍頭公司——比如電子商務(wù)領(lǐng)域的阿里巴巴集團(tuán)和社交媒體領(lǐng)域的騰訊控股公司。到目前為止，還沒有哪家汽車制造商享有這種地位，盡管寧德時(shí)代正借助政府為加強(qiáng)空氣治理，減少石油進(jìn)口而采取的種種措施來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。在很大程度上，這家不斷崛起的電池巨頭正是我國政府大力支持電動(dòng)汽車發(fā)展的生動(dòng)寫照。

2015年，我國超越美國，成為全球最大的電動(dòng)汽車市場。我國汽車工業(yè)協(xié)會估計(jì)，新能源汽車（包括電池驅(qū)動(dòng)、插電式混合動(dòng)力和燃料動(dòng)力鋰電池汽車在內(nèi)）的銷量去年達(dá)到了77.7萬輛，今年可能會超過100萬輛大關(guān)。

我國是寧德時(shí)代99%的業(yè)務(wù)來源。該公司的鋰離子電池將用于大眾、寶馬和現(xiàn)代汽車在我國生產(chǎn)的電動(dòng)汽車。擬定在我國生產(chǎn)電動(dòng)汽車的日本三大汽車制造商（即豐田、本田和日產(chǎn)）也在考慮使用寧德時(shí)代供應(yīng)的電池。寧德時(shí)代的本土客戶包括我國最大的電動(dòng)汽車銷售商北汽集團(tuán)，以及全球最大的公交客車制造商鄭州宇通集團(tuán)。

海外擴(kuò)張

寧德時(shí)代已經(jīng)開始在海外擴(kuò)張。2017年，該公司斥資3000萬歐元（當(dāng)時(shí)約合3500萬美元）收購了芬蘭維美德汽車有限公司(ValmetAutomotiveOy)22%的股權(quán)，后者不僅是戴姆勒集團(tuán)旗下梅賽德斯-奔馳品牌的合約制造商，也是保時(shí)捷和大眾蘭博基尼的供應(yīng)商。此外，寧德時(shí)代還在多個(gè)德國辦事處的基礎(chǔ)上，增設(shè)了巴黎分公司。這家公司還是寶馬賽車的官方合作伙伴——在歐洲和澳門賽場上，你可以看到噴涂在寶馬M6GT3賽車車身的寧德時(shí)代藍(lán)色標(biāo)識。

現(xiàn)在，寧德時(shí)代即將開始另一次飛躍。多個(gè)工作地為底特律地區(qū)的職位招聘廣告已經(jīng)出現(xiàn)在LinkedIn上。該公司在電子郵件中表示，它正在會晤多家美國汽車制造商，討論合作議題。

電池行業(yè)顧問公司BenchmarkMineralIntelligence的董事總經(jīng)理西蒙·穆爾斯(SimonMoores)在倫敦表示：“寧德時(shí)代的意圖非常明確。他們不僅想成為我國最大的電池生產(chǎn)商，還想成為全球老大。”

我國寧德

寧德看起來不像是一項(xiàng)未來汽車關(guān)鍵技術(shù)的全球代廠。這座小城四面環(huán)山，擁有悠久的漁業(yè)和農(nóng)業(yè)歷史，最近才出現(xiàn)了為數(shù)不多的幾家星巴克咖啡店和麥當(dāng)勞餐廳。當(dāng)習(xí)近平主席在20世紀(jì)80年代在此主政時(shí)，寧德是我國東部沿海最貧困的城市。

梅納海姆·安德曼(MenahemAnderman)是位于加州佩塔盧馬的電池行業(yè)咨詢公司TotalBatteryConsulting的總裁。他在2018年一月親自造訪了寧德時(shí)代的總部。映入他眼簾的，是一家正在演變?yōu)閷＜壹夒姵刂圃焐痰墓尽０驳侣硎荆骸八麄兊募夹g(shù)能力或許還稍稍遜色于業(yè)內(nèi)三巨頭。”他所指的三巨頭是松下、三星SDI和LG化學(xué)。“但考慮到他們發(fā)展得如此之快，我們有理由認(rèn)為在兩三年內(nèi)，他們將有能力生產(chǎn)一款技術(shù)上相似的產(chǎn)品。”

寧德時(shí)代總部和廠區(qū)鳥瞰圖

新電池廠將建在一個(gè)與公司總部隔湖相望的泥灘填埋場。整個(gè)總部基本上都是在2011年建成的，占地面積非常大——從西北角的一幢辦公樓走到東側(cè)大門大約要半小時(shí)。六輛由自家電池供應(yīng)動(dòng)力的電動(dòng)巴士，穿梭在宿舍、廠和研究實(shí)驗(yàn)室之間。假如員工要趕往最近的福州機(jī)場，他們可以免費(fèi)搭乘一輛由寶馬合資公司生產(chǎn)，并由寧德時(shí)代電池供電的“之諾”(Zinoro)混合動(dòng)力車。

人們經(jīng)常看到寧德時(shí)代的創(chuàng)始人、現(xiàn)年49歲的工程師曾毓群快步穿行在廠區(qū)中。他出生在距此只有一小時(shí)車程的山村，有時(shí)還組織員工去他的出生地遠(yuǎn)足。在職業(yè)生涯的大部分時(shí)間，他都在新能源科技有限公司(AmperexTechnologyCo.)為包括iPhone手機(jī)在內(nèi)電子消費(fèi)品開發(fā)鋰離子電池，他創(chuàng)立的這家公司隸屬于日本TDK集團(tuán)(TDKCorp.)。

在2011年擔(dān)任新能源科技總裁期間，曾毓群決定成立寧德時(shí)代，顯然是押注我國政府政策的發(fā)展方向。根據(jù)彭博行業(yè)研究(BloombergIntelligence)的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國只銷售了1014輛新能源汽車。他實(shí)際上是在打賭汽車鋰離子電池業(yè)務(wù)會蓬勃發(fā)展，成立新能源科技的動(dòng)力鋰離子電池分部，專注于當(dāng)時(shí)幾乎不存在的汽車電池市場。（兩家公司在2015年進(jìn)行了拆分，新能源科技把新公司15%的股份轉(zhuǎn)讓給其他投資者；曾毓群在2017年辭去了TDK集團(tuán)和新能源科技的職務(wù)。）

寧德當(dāng)?shù)仉妱?dòng)汽車經(jīng)銷商經(jīng)營的充電站

政府鼓勵(lì)支持

曾毓群的預(yù)見被證明是正確的：我國政府現(xiàn)在為購買非燃油汽車的消費(fèi)者供應(yīng)慷慨的激勵(lì)措施。據(jù)我國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹估計(jì)，2016年和2017年發(fā)放的新能源汽車補(bǔ)貼總計(jì)達(dá)到830億元人民幣。

為了符合補(bǔ)貼政策的要求，汽車制造商紛紛選擇我國國內(nèi)電池供應(yīng)商，因?yàn)樗麄儞?dān)心外國品牌的電池不符合補(bǔ)貼條件，盡管沒有明文規(guī)定說非我國供應(yīng)商的電池不符合條件。2018年一月，大眾汽車集團(tuán)(VolkswagenGroup)我國首席執(zhí)行官約赫姆·海茲曼(JochemHeizmann)表示，“獲得補(bǔ)貼的前提是，在我國本土生產(chǎn)的汽車必須使用本地電池。”

對電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)直言不諱的曾毓群不愿對這篇文章置評。2017年在我國舉辦的電動(dòng)汽車百人會論壇上，他明確表示，自己的競爭對手不是其他電池供應(yīng)商。“我們是跟燃油車競爭，”他說，“假如沒有辦法跟燃油車競爭，就沒有市場化的可能。”

假如說寧德時(shí)代憑借我國政策優(yōu)勢成為新興的電池巨頭，那么曾毓群已經(jīng)開始擔(dān)心，沒有政府的支持如何保障未來的發(fā)展。2017年四月，他發(fā)送了內(nèi)部電子郵件來激勵(lì)員工。這封郵件的標(biāo)題提出了一個(gè)問題：“臺風(fēng)來了，豬真的會飛嗎？”

曾毓群接著用寓言來告誡員工不要自滿。在寧德時(shí)代的微信公眾號上，他寫道，“豬是在飛嗎？臺風(fēng)走了，豬的下場如何？”豬是指這家公司，臺風(fēng)是政府補(bǔ)貼，而風(fēng)險(xiǎn)在于不能總是靠優(yōu)惠政策來供應(yīng)支持。

一名工人走過寧德時(shí)代的生產(chǎn)廠房

寧德時(shí)代進(jìn)一步從積極的政府政策中受益，獲得電池制造商所需的礦產(chǎn)資源。位于克利夫蘭的能源經(jīng)濟(jì)和金融分析研究所(InstituteforEnergyEconomicsandFinancialAnalysis)在一月的報(bào)告中指出，我國正在確保鋰、鎳和稀土等關(guān)鍵材料的供應(yīng)，估計(jì)我國礦業(yè)公司控制全球鈷供應(yīng)量的62%。

即將進(jìn)行的首次公開募股將推動(dòng)寧德時(shí)代成為全球最大的鋰離子電池制造商。該公司此前預(yù)計(jì)，到2020年銷售額將達(dá)到1000億元人民幣，相比2016財(cái)年149億元的全年?duì)I收有大幅提升。彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)的數(shù)據(jù)顯示，到2021年，我國占全球電池產(chǎn)量的市場份額將從2017年的54%上升到70%左右。

這種驚人的上升跟海外市場也不無關(guān)系。桑福德伯恩斯坦(SanfordC.Bernstein)駐香港高級研究分析師馬克·紐曼(MarkNewman)表示，“他們的技術(shù)背景和制造工藝相當(dāng)不錯(cuò)，部分原因是他們有著與日本公司合作的歷史。”

德國工程技術(shù)的基因

寧德時(shí)代也有德國工程技術(shù)的基因。2011年，寧德時(shí)代被寶馬和本土合作伙伴華晨我國汽車控股有限公司選中，為國產(chǎn)高端電動(dòng)汽車品牌之諾(Zinoro)供應(yīng)電池。

2017年，這家德國汽車制造商在度假勝地海南島的椰林中舉辦了新車公布會，推出插電式混合動(dòng)力汽車60H。華晨寶馬總裁魏嵐德(JohannWieland)與曾毓群并肩站在這款銀色汽車旁邊合影留念。

之諾60H汽車

“我們從寶馬學(xué)到了很多東西，現(xiàn)在我們已經(jīng)成為全球優(yōu)秀電池制造商之一，”曾毓群在公布會上說，“寶馬的高標(biāo)準(zhǔn)和高要求幫助我們實(shí)現(xiàn)了快速成長。”

日本德勤咨詢(DeloitteTohmatsuConsulting)駐東京合伙人周磊重要研究汽車行業(yè)，他表示幫助該公司實(shí)現(xiàn)上升的因素是強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力。寧德時(shí)代的官方網(wǎng)站顯示，該公司與德國和賓夕法尼亞斯泰特科利奇的幾家研究所有合作關(guān)系。根據(jù)寧德時(shí)代的招股說明書顯示，2017年上半年，該公司投入研發(fā)費(fèi)用6.7億元人民幣，約占營收的11%。而我國最大的新能源汽車制造商比亞迪稱，該公司投入了27.6億元人民幣進(jìn)行研發(fā)，占營收的6%。

寧德時(shí)代公司表示，在超過1.8萬名員工中，研發(fā)人員占五分之一，該公司還計(jì)劃利用首次公開募股擬籌集的42億元人民幣開發(fā)新一代電池。

這次發(fā)售股票讓該公司的估值達(dá)到200億美元左右，可能使寧德時(shí)代成為我國創(chuàng)業(yè)板上最大的上市公司之一。這個(gè)估值將超過起亞汽車(KiaMotorsCorp.)、馬自達(dá)汽車(MazdaMotorCorp.)以及該公司的部分我國客戶。競爭對手比亞迪的市值約為270億美元。

寧德時(shí)代可能在2018年晚些時(shí)候進(jìn)行路演。此次上市的承銷商包括高盛集團(tuán)和中信建投證券。等到產(chǎn)量24千兆瓦時(shí)的新廠建成后，寧德時(shí)代將在電池制造產(chǎn)量排行榜上名列首位。目前，包括正在生產(chǎn)和即將投產(chǎn)的廠在內(nèi)，該公司每年的產(chǎn)量是17.5千兆瓦時(shí)。每千兆瓦時(shí)相當(dāng)于100萬千瓦小時(shí)的電力，足夠?yàn)?00萬戶家庭供應(yīng)一小時(shí)的電力。

彭博新能源財(cái)經(jīng)在2017年十一月的報(bào)告中稱，這家廠將把總產(chǎn)量提高到41.5千兆瓦時(shí)，超過LG化學(xué)的產(chǎn)量。相比之下，特斯拉的超級廠將擁有35千兆瓦時(shí)的產(chǎn)量。

“他們的雄心是100%的全球市場，我相信他們將成為全球性競爭對手，”總部設(shè)在多倫多的Cobalt27CapitalCorp董事長米勒夫斯基表示，“他們背后有我國政府的支持，還有全世界最聰明的人在此工作。”