我們一再強(qiáng)調(diào)了，今年下半年，鈷鋰絕對要搞事情。

隨著國內(nèi)高能量密度、高續(xù)航里程車型如上汽、比亞迪等多款車型的上市，對鈷的拉動將顯著增強(qiáng)。北京和廣州公布新能源汽車地方補貼政策，與國補政策思路基本相同，重點補助中高端乘用純電動車，已經(jīng)消除了市場對于新能源汽車補貼政策的負(fù)面預(yù)期。

同時，受江蘇、江西等地環(huán)保督查影響，眾多鈷鹽廠停產(chǎn)、減產(chǎn)，6月份國內(nèi)鈷產(chǎn)量減產(chǎn)約1500噸，環(huán)比下降20％左右，僅硫酸鈷6月產(chǎn)量同比下滑38．1％。目前企業(yè)復(fù)產(chǎn)仍不能確定，預(yù)計未來一段時間國內(nèi)鈷鹽將處于低產(chǎn)量水平。

鋰方面雖然全球鋰資源開發(fā)百花齊放，但例如DSO等澳洲原礦的選礦在國內(nèi)環(huán)保高壓下難以順利實施等帶來的供給側(cè)擾動，國內(nèi)高品質(zhì)礦以及高品質(zhì)碳酸鋰供應(yīng)依然將長期處于偏緊的態(tài)勢。

在經(jīng)歷半年的產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫存周期后，目前整個產(chǎn)業(yè)鏈處于庫存極低的狀態(tài)。隨著下半年高續(xù)航里程新能源汽車的持續(xù)發(fā)力，以及3C傳統(tǒng)旺季的來臨，帶來正極材料排產(chǎn)力度加大，三季度整個產(chǎn)業(yè)鏈補庫存周期大概率來臨。

我們特意整理了國內(nèi)這家跟鈷鋰有關(guān)的公司，如果你不知道買什么，閉著眼睛買這幾個就對了！

盛屯礦業(yè)：脫胎換“鈷”鈷行業(yè)一體化平臺正在建立

公司利用貿(mào)易的方面的優(yōu)勢切入鈷行業(yè)現(xiàn)已形成以原料儲備、長期租賃礦山原料供應(yīng)、與合格供應(yīng)商長期原料交易協(xié)議為主的資源保障體系。17年公司通過貿(mào)易和代加工實現(xiàn)了7億元的毛利。

在鈷源新材3500噸鈷冶煉產(chǎn)能建成，科立鑫收購?fù)瓿珊?，公司鈷板塊就有望獲得從資源貿(mào)易、銅鈷冶煉、鈷深加工的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈。18年鈷資源增量有限，全年最大增量KCC出現(xiàn)危機(jī)，鈷的供應(yīng)可能低于預(yù)期，估價有望持續(xù)走高。

按照目前鈷價估算，公司18年鈷板塊毛利有望達(dá)到14億元以上。大余科立鑫新建1萬噸鈷鹽產(chǎn)能，10萬噸汽車鋰電池回收生產(chǎn)線和3萬噸三元前驅(qū)體生產(chǎn)線；公司參股CNM的穆納里鎳礦有望在資金到位后6個月內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)能為鎳精礦含鎳4650噸，鈷360噸。

鎳礦和回收產(chǎn)能建成后，公司的鈷和新能源上游產(chǎn)業(yè)鏈將更為完整。

華友鈷業(yè)：國內(nèi)鈷業(yè)龍頭，充分受益鈷價上漲

2018年隨著公司PE527項目和Mikas技改項目逐步達(dá)產(chǎn)，公司自有礦產(chǎn)量將達(dá)4000噸左右，將使公司當(dāng)?shù)夭少彛杂械V山原材料占比達(dá)50％左右；17年通過參股NZC14．76％股權(quán)，控股LuckyResource51％股權(quán)以及布局鋰電回收，為公司長期發(fā)展提供了資源保障。

隨著公司下游客戶的拓展，2018年公司鈷產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)計將由2017年的2．37萬噸增加至3萬噸，將有26％左右的增量空間。三元材料市場認(rèn)可度有望繼續(xù)提升，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上行。

預(yù)計18年鈷價易漲難跌，公司鈷產(chǎn)品繼續(xù)放量，業(yè)績有望超預(yù)期。

寒銳鈷業(yè)：鈷界新秀，未來有望實現(xiàn)量價齊升

公司深耕剛果金多年，熟悉當(dāng)?shù)剽捲系牟少徢琅c模式，擁有穩(wěn)定和擴(kuò)充礦產(chǎn)來源渠道，公司在剛果（金）設(shè)立的子公司剛果邁特，目前擁有鈷精礦選礦產(chǎn)能4000噸（金屬量）。

加工端，公司目前擁有1500噸鈷粉產(chǎn)能，800噸碳酸鈷產(chǎn)能和2000噸氫氧化鈷產(chǎn)能，后續(xù)建設(shè)的3000噸氫氧化鈷也預(yù)計達(dá)產(chǎn)，共形成5000噸氫氧化鈷產(chǎn)量。

此外，公司將運用募投資金再建3000噸鈷粉和5000噸氫氧化鈷產(chǎn)能。項目達(dá)產(chǎn)后，公司將充分受益于鈷價的持續(xù)走高，業(yè)績有望繼續(xù)保持高速增長。

洛陽鉬業(yè)：走向全球的國際礦業(yè)巨頭

公司早期專注于鎢鉬業(yè)務(wù)，一直是國內(nèi)領(lǐng)先的鎢鉬生產(chǎn)商。

2012年A股上市后，積極進(jìn)軍海外，先后收購了澳大利亞NPM銅金礦、巴西CIL磷礦和NML鈮礦、剛果（金）TFM銅鈷礦等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司已經(jīng)成長為以鎢鉬、銅、鈷、鈮、磷業(yè)務(wù)為主的全球頂級礦業(yè)企業(yè)。

2016年，公司收購剛果（金）境內(nèi)的第二大銅鈷礦TFM80％股權(quán)，其擁有礦石儲量1．83億噸，銅鈷品位分別為2．6％和0．31％，是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產(chǎn)之一。

受益于新能源行業(yè)的高度景氣，鈷價格在公司收購之后快速上漲，2017年銅鈷業(yè)務(wù)占公司總營業(yè)收入的58％，為公司貢獻(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤19．23億元，成為貢獻(xiàn)收入的第一大主業(yè)品類。未來隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)向好，銅鈷業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)充足的利潤。

天齊鋰業(yè)：新能源時代的沙特阿美

公司為國內(nèi)鋰龍頭，資源方面，擁有鋰輝石礦巨頭泰利森目前鋰精礦產(chǎn)能74萬噸／年（擴(kuò)產(chǎn)計劃在19年達(dá)到134萬噸產(chǎn)能）；加工方面擁有射洪和張家港兩個生產(chǎn)基地，鋰鹽產(chǎn)能3．4萬噸（澳大利亞基地在建產(chǎn)能4．8萬噸，遂寧擬建產(chǎn)能2萬噸）。

公司擬以自籌資金約40．66億美元，收購SQM23．77％的股權(quán)，加上之前持有的2．1％的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，公司有望獲得SQM總計25．86％的股權(quán)。

SQM擁有SalardeAtacama鹽湖的開采配額，主要產(chǎn)品為氯化鉀等鉀肥，碘，鋰鹽等鹽湖開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。SQM還擁有澳大利亞的Mt．Holland鋰礦50％股權(quán)和Cauchar－Olaroz鹽湖50％股權(quán)。按照公司擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，未來有望形成鋰資源產(chǎn)能31．5萬噸，權(quán)益產(chǎn)能27萬噸。

汽車離不開油，新能源汽車離不開鋰，在新能源汽車日漸普及的背景下，鋰行業(yè)的需求有望從17年的23．54萬噸LCE逐步上升到300萬噸LCE以上。礦石提鋰巨頭天齊鋰業(yè)和鹽湖提鋰巨頭SQM在新能源汽車全面推廣后，兩家公司的市場占比仍有望保持12％左右，與全球最大的石油企業(yè)沙特阿美10％的市場占比相若。

公司即將進(jìn)入產(chǎn)能投放期，鋰行業(yè)景氣度有望延續(xù)，本次收購如果順利完成，公司將同時擁有全球翹楚的鋰輝石礦和鹽湖資源。

贛鋒鋰業(yè)：資源與加工產(chǎn)能翻倍

公司是國內(nèi)鋰加工龍頭。截至17年末公司鋰鹽加工產(chǎn)已經(jīng)接近4萬噸／年。根據(jù)深交所互動平臺的2月25日交流，公司新建2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線已經(jīng)建成投產(chǎn)。目前仍然在建的1．75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線計劃于18年四季度投產(chǎn)。預(yù)計公司鋰鹽加工產(chǎn)能有望在18年底達(dá)到7．7萬噸左右，與公司鋰資源放量節(jié)奏保持一致。

公司持股43．1％的MtMarion鋰輝石礦自2017年2月開始出產(chǎn)鋰輝石精礦。按照項目運營方MineralResource的2017年年報和2018年半年報；MtMarion在2017年總計運出鋰精礦31．8萬噸鋰精礦，約折合碳酸鋰3．2萬噸。根MineralResourcesLimited的公告，MtMarion的采選能力已經(jīng)于17年6月達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能40萬噸／年，正在進(jìn)行的技改有望將MtMarion的鋰精礦產(chǎn)品從4％品位和6％品位鋰精礦各占50％升級為全部6％品位的產(chǎn)品。

此外贛鋒鋰業(yè)還擁有Pilbara一期16萬噸鋰精礦包銷權(quán)和二期7．5萬噸鋰精礦包銷權(quán)；以及美洲鋰業(yè)80％包銷權(quán)（一期折合1萬噸碳酸鋰，二期1萬噸碳酸鋰）。全部項目達(dá)產(chǎn)后，公司掌控的鋰資源產(chǎn)能有望達(dá)到10萬噸碳酸鋰當(dāng)量。

公司產(chǎn)量有望從二季度開始出現(xiàn)較大增長。