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LG化學電池業務極低毛利率背后

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2021年11月11日  

客戶遍布全球卻不怎么賺錢,LG化學是電池行業中的典型代表。


年報數據顯示,2017年LG化學電池業務(包括小型電池、動力鋰離子電池和ESS電池)收入274億元,占總收入的17%,電池業務營業利潤1.73億元。比較來看,近年來公司電池業務營業收入持續上升,但營業利潤一直處于較低水平,如下圖所示(2016年為負值,2015年和2017年營業利潤為正,但毛利率接近為0):


單看LG化學動力鋰離子電池業務,盈利情況也不樂觀,韓國梧倉、美國霍蘭德、我國南京、波蘭弗羅茨瓦夫四大廠2016年、2017年利潤及凈利率偏低,波蘭弗羅茨瓦夫一直處于虧損狀態;四家廠2017年銷售額共55.44億元,利潤1.54億元,詳細數據如下:


上圖中,韓國HLGreenpower公司,LG化學持股49%,現代Mobis持股51%;美國LGChemMichigan公司,LG化學持股100%;我國NanjingLGChemNewEnergyBattery公司,LG化學持股50%(2017年將部分生產設備和知識產權出售,但股權未變化,LG化學仍持有南京樂金化學新能源公司50%股權);波蘭LGChemWroclawEnergy公司,LG化學持股100%。這四家廠動力鋰離子電池產量分布如下:


作為全球軟包電池龍頭公司,LG化學的產品技術處于優秀水平,但產品售價卻非常“實惠”,2016年2.06元/wh,2017年1.41元/wh,2018年尚無準確數據。高舉“物美價廉”利器,近年來LG化學所向披靡,成功俘獲雷諾、通用、現代、福特、起亞、沃爾沃、上汽等眾多全球一線車企。很顯然,LG化學以犧牲利潤為代價搶奪市場的策略十分奏效。


但需注意的是,此策略并不適合所有動力鋰離子電池公司,LG化學能夠這么做,是因為背后有雄厚的資金實力支撐,且其他業務板塊收入可以彌補電池板塊的損失。


資料顯示,LG集團成立于1947年,由樂喜化學工業公司(現LG化學)、金星公司(現LG電子)、LGTELECOM(現LGU+)三部分組成,2017年LG集團成立70周年,是韓國第二大跨國公司。LG化學是三部分中最早成立的公司,自1947年至今發展了70年,總部在韓國首爾,共有35個附屬公司,11個聯盟公司及合資公司。


LG化學涉及五大業務:基礎材料、電池、信息電子材料、材料、生命科學。截至2017年底,公司員工總數達到29573人,其中韓國國內16945人,國外員工12628人。2017年LG化學的銷售額為1569.89億元,凈利潤118.84億元。年報顯示公司2017年五大業務占比和凈利潤占比情況如下:


從圖中可以看出,作為全球電池產業中唯一一家基于化學業務、擅長基礎材料的公司,LG化學各業務板塊中,基礎材料業務營業收入占比最大,達到68.72%,而凈利潤占比高達93.55%,凈利率最高。營收占比第二高的是電池板塊,達到18.17%,但目前電池業務的凈利率還很低,只有0.96%。


值得一提的是,今年以來,LG化學正在加大原材料布局,比如五月宣布與華友鈷業合資投建三元前驅體新材料項目,八月與贛鋒鋰業全資子公司贛鋒國際簽訂《供貨合同》,約定自2019年一月一日起至2022年十二月三十一日購買氫氧化鋰產品共計4.76萬噸。這些舉動都在為后續動力鋰離子電池產量擴張做好準備,也有利于成本的降低。


在我國補貼即將褪去、市場即將放開之際,正在我國南京大幅擴建產量的LG化學無疑將是國內動力鋰離子電池公司的一大勁敵。



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