6月9日，上交所受理了廣東博力威科技股份有限公司提交的科創(chuàng)板IPO申請，此次沖刺科創(chuàng)IPO，博力威擬募資4.4億元，用于輕型車用鋰離子電池建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項目以及補充流動資金等。

博力威是中國電池行業(yè)百強企業(yè)，主要產(chǎn)品包括鋰離子電池組和鋰離子電芯。其中，鋰離子電池組主要應用于電動自行車、電動摩托車等電動輕型車領(lǐng)域，筆記本電腦、汽車應急啟動電源、移動電源等消費電子領(lǐng)域以及便攜儲能領(lǐng)域;鋰離子電芯部分應用于自身電池組產(chǎn)品，部分對外銷售至其他電池組生產(chǎn)廠商和電動工具廠商等。

尤其在輕型車用鋰離子電池領(lǐng)域，公司已成長為國內(nèi)規(guī)模居前的生產(chǎn)企業(yè)，出貨量位居全國前三。目前，公司已同德國Prophete、羅馬尼亞EUROSPORT、丹麥EB-Component、法國ManufactureFrancaise等國外知名電助力自行車客戶建立了穩(wěn)定合作關(guān)系。

博力威前身為東莞博力威電池有限公司，由張志平、劉聰、黎仕榮和尹注英于2010年4月8日共同出資設(shè)立，設(shè)立時的注冊資本為300萬元，其中張志平、劉聰、黎仕榮和尹注英分別以貨幣資金認繳出資174萬元、60萬元、36萬元和30萬元。

資本邦獲悉，為規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，增強業(yè)務的完整性，消除潛在的利益沖突及同業(yè)競爭，2017年公司通過股權(quán)收購的方式取得凱德新能源100%股權(quán)。為集中資源發(fā)展公司電池制造業(yè)務板塊，2018年公司對外轉(zhuǎn)讓全資子公司騎士換電100%股權(quán)。

截至招股說明書簽署日，博力威實際控制人為張志平、劉聰夫婦，兩人分別持有公司26.50%、6.67%的股份。張志平、劉聰夫婦通過昆侖鼎天持有公司56.33%的股份，通過博廣聚力控制公司5%的股份，通過喬戈里控制公司5%的股份，張志平、劉聰可實際支配公司股份的表決權(quán)比例合計為99.50%。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：

(：博力威招股書)

財務數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實現(xiàn)營收分別為7.25億元、9.53億元、10.26億元;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,344.82萬元、6,322.19萬元、7,040.36萬元。

(：博力威招股書)

資本邦料及到，博力威公司滿足并選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》之2.1.2(一)的“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”作為上市標準。

此次沖刺科創(chuàng)IPO，博力威擬募資4.40億元，將用于投資以下項目：輕型車用鋰離子電池建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項目以及補充流動資金。

(：博力威招股書)

報告期內(nèi)，博力威經(jīng)營模式主要系依靠成熟的鋰離子電池研發(fā)、制造體系，為客戶提供鋰離子電池組和鋰離子電芯產(chǎn)品，以獲取合理利潤。

或是為了快速搶占市場，資本邦注意到，近幾年來，博力威的應收賬款呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為15,284.90萬元、18,049.84萬元和23,937.29萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為30.99%、33.25%和39.32%，占總資產(chǎn)比例分別為26.26%、27.44%和32.68%。

同時，公司存貨規(guī)模也有所增長。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為16,706.06萬元、24,626.42萬元和23,833.55萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.87%、45.36%和39.15%，占總資產(chǎn)的比例分別為28.71%、37.44%和32.54%。

(：博力威招股書)

此外，報告期各期，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.34次、3.61次和3.12次，呈逐年下降趨勢。與可比上市公司相比，2018年至2019年，博力威存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于平均值。

(：博力威招股書)

存貨減值方面，報告期各期末，公司的存貨跌價準備分別為234.55萬元、704.36萬元和1,240.35萬元，占存貨余額的比例分別為1.38%、2.78%和4.95%。

或是由于應收賬款與存貨的逐年增加，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額明顯低于凈利潤。報告期各期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,197.25萬元、-1,446.12萬元和4,743.04萬元，同期凈利潤分別為3,344.82萬元、6,322.19萬元和7,007.42萬元，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于同期凈利潤水平。

對于這一情況，博力威表示，“未來如果公司在業(yè)務發(fā)展中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入持續(xù)低于凈利潤，將對公司營運資金的正常周轉(zhuǎn)帶來不利影響。”

此次沖刺科創(chuàng)板IPO，博力威坦言存在以下風險：

1、“新冠疫情”引致的經(jīng)營風險

報告期各期，公司境內(nèi)銷售收入占主營業(yè)務收入的比重分別為43.69%、52.12%和48.19%，境外銷售收入占主營業(yè)務收入的比重分別為56.31%、47.88%和51.81%。“新冠疫情”的爆發(fā)致使全國各行各業(yè)遭受了不同程度的影響。目前“新冠疫情”對于鋰離子電池制造行業(yè)的整體影響尚難以準確估計，若疫情在全球范圍內(nèi)蔓延且持續(xù)較長時間，將對全球鋰離子電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

2、核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風險

鋰離子電池制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，企業(yè)的核心競爭力在于新技術(shù)、新產(chǎn)品的持續(xù)自主創(chuàng)新能力和生產(chǎn)工藝的先進性。截至本招股說明書簽署日，公司現(xiàn)有4位核心技術(shù)人員，取得205項專利，其中25項為發(fā)明專利，取得軟件著作權(quán)32項，同時公司通過實踐探索掌握了電池組智能管理、電池組關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件設(shè)計、高性能鋰電儲能器件制備以及鋰電池制造設(shè)備和工裝治具自主設(shè)計等四大核心技術(shù)。如公司無法持續(xù)地吸引核心技術(shù)人員并加強對上述技術(shù)成果的保護，公司將面臨著核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密的風險。

3、原材料價格波動的風險

報告期內(nèi)，公司主要原材料是鋰離子電芯、電子元器件、結(jié)構(gòu)件、正極材料等，原材料占產(chǎn)品成本的比例分別為89.20%、85.37%和83.82%，占比較高。近年來，主要原材料價格的波動對公司產(chǎn)品價格有較大影響，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。未來若主要原材料價格大幅波動，導致產(chǎn)品成本發(fā)生變化，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

4、匯率波動的風險

報告期內(nèi)，公司的外銷收入主要以美元作為記賬本位幣，境外銷售收入分別為人民幣37,861.17萬元、42,216.11萬元和49,007.42萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為56.31%、47.88%和51.81%，占比較大。未來若人民幣兌外幣的匯率出現(xiàn)大幅波動，則可能給公司帶來一定的外匯風險。

5、房屋租賃的風險

截至招股說明書簽署日，公司及境內(nèi)子公司生產(chǎn)經(jīng)營使用的主要房屋建筑物均為租賃所得，且未辦理房屋產(chǎn)權(quán)證書。若出租方在租賃期滿前提前終止租賃合同，或公司在租賃期滿后不能通過續(xù)租、自建等途徑解決后續(xù)生產(chǎn)場地及廠房問題，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

此外，公司及境內(nèi)子公司還存在因租賃房屋產(chǎn)權(quán)瑕疵不能繼續(xù)租賃的風險。雖然東莞市東城街道辦事處及東莞市石排鎮(zhèn)人民政府已證明確認上述房屋建筑物在未來五年內(nèi)不存在改變用途情況和不存在拆除該房產(chǎn)的計劃，沒有列入政府拆遷規(guī)劃。公司及子公司租賃、使用該房產(chǎn)沒有任何障礙，權(quán)屬來源合法。但是由于上述租賃的房屋未取得房屋產(chǎn)權(quán)證書，且報建手續(xù)不完善，如果因被責令拆除而不能續(xù)租，將導致公司面臨搬遷風險，對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。資本邦