近日有色金屬指數(shù)領(lǐng)漲兩市，重要在于鋰離子電池板塊尤其是鈷概念股走強(qiáng)帶動(dòng)。分析人士指出，目前上游鈷礦供應(yīng)基本被中下游加工公司鎖定，市場(chǎng)可流通的鈷較少，行業(yè)供需格局仍然維持緊平衡狀態(tài)。鈷板塊經(jīng)過(guò)近2個(gè)月的調(diào)整后，估值再次回歸合理區(qū)間，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

龍頭公司市占率提高

2017年是鋰離子電池中游競(jìng)爭(zhēng)加劇的一年，除正極材料外行業(yè)的總體價(jià)格下降，但是龍頭公司出貨量顯著新增，市占率逐步提升。

2017年動(dòng)力鋰電出貨量增速30%以上，龍頭公司CATL、國(guó)軒高科、億緯鋰能等出貨量增幅均在50%以上，但是由于價(jià)格下降出現(xiàn)增量不增利的局面，從2018年一季度情況來(lái)看，這種局面依舊在延續(xù)。

三元正極出貨量增速56%，疊加原材料價(jià)格上漲尤其是鈷價(jià)的上漲，正極材料公司普遍實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升，當(dāng)升科技、杉杉股份等業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了翻倍的上升，從2018年一季報(bào)情況來(lái)看，量?jī)r(jià)齊升局面也在持續(xù)。

關(guān)于隔膜行業(yè)來(lái)說(shuō)，2017年也是價(jià)格戰(zhàn)極為激烈的一年，尤其是干法隔膜，價(jià)格戰(zhàn)更為激烈，但是濕法隔膜公司龍頭公司憑借性能優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了快速上升搶得市場(chǎng)先機(jī)，出貨量均實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的上升，業(yè)績(jī)也極為亮眼。

對(duì)此，國(guó)泰君安分析師表示，2017年動(dòng)力鋰電下游需求旺盛，鋰離子電池及鋰電材料行業(yè)出貨量總體可觀，但是競(jìng)爭(zhēng)加劇，2018年總體也將保持競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)，但是龍頭公司憑借技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步提高市占率。

布局鈷板塊

新能源汽車行業(yè)里最火熱的是鋰離子電池，而鋰離子電池行業(yè)里最耀眼的非鈷莫屬。而鈷板塊今年以來(lái)先揚(yáng)后抑，呈現(xiàn)過(guò)山車走勢(shì)。結(jié)合行業(yè)基本面，當(dāng)下該如何對(duì)待鈷板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈？

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，隨著三季度旺季臨近，鈷酸鋰需求有望逐月修復(fù)。動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，高鎳化難逆2018年-2025年動(dòng)力用鈷的高上升勢(shì)頭，且高鎳本身因電池安全性和一致性，推廣需必要的過(guò)程。基于良好的需求前景以及資源稀缺性，繼續(xù)看好2018年全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)于鈷原料的戰(zhàn)略性加庫(kù)存。基于上述邏輯，五月鈷行業(yè)有望迎來(lái)良好布局機(jī)會(huì)。

此外，從2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備的需求持續(xù)超預(yù)期，重要來(lái)自于下游電池公司的產(chǎn)量競(jìng)賽；站在當(dāng)前位置，下游電池公司產(chǎn)量擴(kuò)張節(jié)奏放緩、并出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化。而從2017年下半年開(kāi)始，國(guó)際車企紛紛介入新能源造車計(jì)劃，重新含義產(chǎn)業(yè)邊界，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)需求更多受到整車廠采購(gòu)計(jì)劃、新車投放的影響，設(shè)備行業(yè)需求開(kāi)始受到終端牽動(dòng)。

廣發(fā)證券分析師表示，從長(zhǎng)期視角看，市場(chǎng)和政策的雙重驅(qū)動(dòng)賦予了鋰電產(chǎn)業(yè)更長(zhǎng)的景氣周期，鋰離子電池設(shè)備行業(yè)的高上升在今年第一季度得以延續(xù)，但各公司增速開(kāi)始出現(xiàn)分化，訂單交付和確認(rèn)節(jié)奏值得關(guān)注。

隨著產(chǎn)量出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩、電池公司博弈進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，從2018年全年看電池公司產(chǎn)量擴(kuò)張?jiān)龇鶎⒎啪彛⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)變化：軟包形態(tài)、鋰電回收等方向?qū)⑿纬稍隽啃枨蟆?/p>

隨著整車巨頭紛紛公布新能源造車計(jì)劃，巨額投資規(guī)模重新含義電池及設(shè)備市場(chǎng)空間，產(chǎn)業(yè)需求開(kāi)始更多受到終端牽引，產(chǎn)量準(zhǔn)備和終端消費(fèi)之間開(kāi)始重新匹配。建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出、客戶結(jié)構(gòu)完善的鋰電設(shè)備上市公司。