歷時(shí)半年有余，韓國(guó)第二大集團(tuán)LG旗下鋰電池子公司——LG新能源的IPO大戲拉開(kāi)帷幕。

募資規(guī)模將創(chuàng)紀(jì)錄

據(jù)路透社報(bào)道，韓國(guó)第二大集團(tuán)LG旗下鋰電池子公司——LG新能源（LGEnergySolution），日前啟動(dòng)了在韓國(guó)的首次公開(kāi)募股（IPO）。該公司計(jì)劃募集資金最高達(dá)108億美元，將成為韓國(guó)迄今為止最大規(guī)模的IPO。

作為L(zhǎng)G旗下專(zhuān)門(mén)從事鋰電池業(yè)務(wù)的子公司，此次LG新能源的IPO不僅引來(lái)韓國(guó)本土市場(chǎng)的關(guān)注，也備受全球市場(chǎng)期待。早在去年六月，國(guó)際知名金融服務(wù)公司摩根士丹利、花旗集團(tuán)就已經(jīng)確定，將為L(zhǎng)G新能源的IPO供應(yīng)咨詢(xún)服務(wù)。

根據(jù)LG新能源最新公布的招股文件，該公司計(jì)劃以每股216.19-252.36美元的價(jià)格發(fā)行約4250萬(wàn)股股票，擬募集資金約92-108億美元。這意味著，若LG新能源IPO進(jìn)展順利，即使投資者均按照最低區(qū)間價(jià)格認(rèn)購(gòu)，LG新能源募資總額也將打破三星人壽保險(xiǎn)在2010年創(chuàng)下的41.2億美元的最高紀(jì)錄，輕松拿下韓國(guó)史上規(guī)模最大的IPO稱(chēng)號(hào)。

為了盡快推進(jìn)IPO進(jìn)程，登陸韓國(guó)股市，LG新能源使出渾身解數(shù)。路透社援引一位不具名的知情人士消息稱(chēng)，LG新能源將舉辦數(shù)場(chǎng)路演活動(dòng)，旨在發(fā)行股票前針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者舉辦推介活動(dòng)，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)演示，引起目標(biāo)人群關(guān)注，提高股票潛在價(jià)值。同時(shí)，該公司還將開(kāi)展招股薄記建檔工作，預(yù)計(jì)本月十四日將正式確定股票發(fā)行價(jià)格，二十七日起在韓國(guó)證券交易所進(jìn)行交易。

高估值引發(fā)質(zhì)疑

路透社稱(chēng)，LG新能源上市后的估值有望達(dá)到510-596億美元，可能將超過(guò)母公司LG化學(xué)。有證券分析師認(rèn)為，這一估值依然過(guò)低。不過(guò)，這一言論引來(lái)了不少反對(duì)和質(zhì)疑。

部分分析人士認(rèn)為，LG新能源市值高企重要是受客觀因素推動(dòng)，并不能準(zhǔn)確反映公司本身的情況。證券公司Meritz分析師RhoWoo-ho表示，由于LG化學(xué)打算持有LG新能源80%的股份，這將導(dǎo)致LG新能源股票交易數(shù)量推高市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)LG新能源股票的欲望，促使其股價(jià)上揚(yáng)。

同時(shí)，近年來(lái)，韓國(guó)IPO市場(chǎng)交易火爆，較好的大環(huán)境也在一定程度上為L(zhǎng)G新能源的高估值起到了推波助瀾的用途。數(shù)據(jù)顯示，2021年韓國(guó)IPO市場(chǎng)募資總額達(dá)177億美元，較2020年的76億美元上升了132.89%。

另有分析稱(chēng)，投資者購(gòu)買(mǎi)LG新能源股票的強(qiáng)烈欲望和全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的旺盛需求密切相關(guān)。據(jù)行業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)德勤數(shù)據(jù)，2020年，全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量約250萬(wàn)輛，到2030年，這一數(shù)值將上升至3110萬(wàn)輛，上升12倍以上，占汽車(chē)銷(xiāo)售總量的1/3。

LG新能源首席執(zhí)行官KwonYoungSoo在接受路透社采訪時(shí)表示："我們?cè)缇皖A(yù)測(cè)到了市場(chǎng)對(duì)鋰電池的火熱需求，這次IPO就是有力證明。"

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

據(jù)悉，LG新能源擬將本次IPO的募資用于擴(kuò)產(chǎn)和償還。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，LG新能源的募資用途恰好印證了現(xiàn)階段全球鋰電池市場(chǎng)加速擴(kuò)產(chǎn)的趨勢(shì)。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)"高工鋰電"指出，早在2020年，CATL、比亞迪、松下等全球頭部鋰電池公司就紛紛開(kāi)啟產(chǎn)量擴(kuò)充模式，引發(fā)新一輪競(jìng)爭(zhēng)，或?qū)⒋偈逛囯姵厥袌?chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

"百家爭(zhēng)鳴"背景下，LG新能源的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃能否攪動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)，也成為全球鋰電池行業(yè)關(guān)注其IPO進(jìn)展的重要原因。

有新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)獨(dú)立研究者表示，擴(kuò)產(chǎn)伴隨著對(duì)技術(shù)路線的選擇，一旦公司的技術(shù)、工藝、質(zhì)量實(shí)力不被認(rèn)可，就可能黯然退場(chǎng)。

據(jù)了解，LG新能源選擇的是鎳鈷錳三元電池路線。2021年前三季度，受該類(lèi)型產(chǎn)品市場(chǎng)份額被磷酸鐵鋰電池擠壓影響，LG新能源利潤(rùn)僅較2020年同期上升5%，并不亮眼，且未來(lái)利潤(rùn)空間可能繼續(xù)收窄。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)MarketRealist則表達(dá)了更深的憂(yōu)慮，指出若LG新能源不能和時(shí)俱進(jìn)，現(xiàn)有客戶(hù)也可能流失。雖然LG新能源和大眾汽車(chē)簽訂了銷(xiāo)售協(xié)議，但從去年春季開(kāi)始，大眾汽車(chē)開(kāi)始偏向棱柱形電池技術(shù)路線，這或促使大眾汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)CATL和三星SDI的產(chǎn)品。

另?yè)?jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNEResearch統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，LG新能源在全球動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的占有率約20.5%，位居第二，較頭名CATL有較大差距。隨著全球鋰電池市場(chǎng)成熟度走高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，LG新能源還能不能保住目前的市場(chǎng)地位尚不可知。

截至目前，市場(chǎng)對(duì)該公司選擇的技術(shù)方式和擴(kuò)產(chǎn)路線眾說(shuō)紛紜，未有定論。