上個月，平安銀行一份對四家車企產(chǎn)業(yè)鏈存量客戶進(jìn)行風(fēng)險排查的文件在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注。一個月不到，其中一家車企產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商果然"出事"了。

十一月六日晚間，科創(chuàng)板上市公司容百科技公布風(fēng)險提示通告稱，公司比較克動力規(guī)模高達(dá)2.06億余元的應(yīng)收存在無法回收的風(fēng)險，包括逾期賬款和已至期未承兌匯票。

容百科技是七月二十二日首批登陸科創(chuàng)板的25家公司之一，主營業(yè)務(wù)是鋰電池正極材料的研發(fā)及銷售。消息公布前，容百科技曾停牌一天以防止股價劇烈波動，但這仍未能阻止第二天股價大跌，十一月七日盤中，容百科技一度跌破發(fā)行價，最后以9.83%的跌幅、27.89元/股的價格收盤。

容百科技遭資本拋售的背后是陷入困境的比克動力。比克動力是指深圳市比克動力鋰電池有限公司（下稱"深圳比克"）及其全資子公司鄭州比克電池有限公司（下稱"鄭州比克"）。今年八月，因?yàn)榭蛻舯娞┢嚨倪t遲不到賬，深圳比克對眾泰提起了，標(biāo)的高達(dá)6.21億元。

深圳比克不是上市公司，其財務(wù)情況不得而知，不過它曾是動力鋰電池領(lǐng)域的明星公司，獲得了多家上市公司的垂青。從公開披露信息中不難發(fā)現(xiàn)，2018年深圳比克的狀況便開始急轉(zhuǎn)直下。

實(shí)際上，比克動力并非個例。受整體市場低迷、補(bǔ)貼退坡等因素的影響，前幾年發(fā)展突飛猛進(jìn)的新能源汽車近年來也放緩了上升步伐，甚至不再上升，動力鋰電池產(chǎn)業(yè)也首當(dāng)其沖。當(dāng)前，盈利難、回款慢、競爭白熱化等難題共同籠罩著動力鋰電池產(chǎn)業(yè)，新一輪洗牌或加速而至。

要指出的是，新能源汽車銷量增速放緩以后，動力鋰電池領(lǐng)域的盈利能力大不如前了。-甘俊攝

"突然"的壞賬

2.06億元是什么概念？2018年，容百科技凈利潤為2.12億元，二者大致相當(dāng)，也就是說，假如無法收回這部分賬款，容百科技今年凈利潤可能大幅下降，甚至虧損。

比克動力是容百科技的客戶，雙方的合作始于2016年，過去三年里，和比克動力相關(guān)的銷售金額分別為1032.78萬元、20615.31萬元和36715.46萬元，顯然是容百科技的重要客戶之一。

從這個角度看，這次的壞賬顯得有些"突然"。不過，容百科技在通告中稱，由于鋰電池行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，公司應(yīng)收賬款余額規(guī)模較大，而且比克動力是公司2018年末最大的應(yīng)收賬款客戶，應(yīng)收賬款余額較大。容百科技還表示，公司上市前期，曾就相關(guān)情況對交易所及證監(jiān)會進(jìn)行了回復(fù)說明。

不過，十一月七日，有市場人士質(zhì)疑指出，容百科技此前回復(fù)問詢函時，曾故意掩蓋了一些風(fēng)險。當(dāng)時，為了解釋應(yīng)收賬款不要計提壞賬準(zhǔn)備，容百科技稱比克動力通過電匯和票據(jù)能夠"回款"50%，其當(dāng)時并未解釋票據(jù)是何意，市場一般會理解為銀行承兌匯票，但從現(xiàn)在的情況看，這實(shí)際上是商業(yè)承兌匯票，顯然，這兩者的壞賬風(fēng)險并不相同。

容百科技比較克動力的風(fēng)險評估有些曖昧。上市之前，容百科技在回復(fù)函中表示，比克動力2018年經(jīng)營業(yè)績雖出現(xiàn)同比下降，但仍然保持盈利、經(jīng)營狀況正常，故經(jīng)單獨(dú)測試后未對其期末應(yīng)收賬款單項(xiàng)計提壞賬準(zhǔn)備。

但十一月六日披露的通告中，容百科技又表示，因比克動力應(yīng)收賬余額較大，為降低內(nèi)控風(fēng)險，于2019年開始控制比較克動力的供貨量。數(shù)據(jù)顯示，涉及比克動力的銷售金額僅有3093.65萬元。

能否收回賬款？

容百科技對埋在比克動力身上的"雷"是否真的沒有預(yù)判？公司在通告中表示，商業(yè)承兌匯票為到期付款，臨近到期時才知悉對方"暫時較難支付"，此后雙方再開始協(xié)商補(bǔ)救方法。

十一月二日，比克動力向容百科技出具了新的付款協(xié)議，承諾自2019年十一月十五日至2020年六月十五日，支付全部應(yīng)付款項(xiàng)。協(xié)議顯示，鄭州比克是重要付款方，深圳比克僅承擔(dān)了1455.1萬元的還款任務(wù)，且付款時間在最后。

十一月七日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者以投資者身份咨詢了容百科技相關(guān)人士，其表示深圳比克和鄭州比克都負(fù)有未償還，方法是比克方面出具的，并未嚴(yán)格按照實(shí)際歸屬來劃分。

除此之外，容百科技子公司湖北容百還和鄭州比克簽署了4份抵押協(xié)議，抵押物種類包括設(shè)備及房產(chǎn)的附屬工程，原值約為2.04億元。但是，折舊及后續(xù)變現(xiàn)時，抵押物價值可能低于原值。上述人士表示，容百科技尚未評估這批抵押物的現(xiàn)值，因此具體能覆蓋多少尚不得而知。

容百科技的持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)中信證券表示，將于十一月十五日前比較克動力相關(guān)負(fù)責(zé)人員進(jìn)行訪談，并向比克動力了解其經(jīng)營和財務(wù)情況，進(jìn)一步核查比克動力所供應(yīng)之抵押物，同時將于十一月末和十二月末對容百科技進(jìn)行專項(xiàng)現(xiàn)場檢查。

動力鋰電池加速洗牌

比克自身陷入了更大的難題之中。比克動力方面對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示："未能如約向容百付款重要是因?yàn)楣灸壳懊鎸χ欢ǖ默F(xiàn)金流壓力，其中和眾泰有約6億元的未付事宜。"

眾泰汽車是比克的重要客戶。據(jù)了解，眾泰從2018年下半年開始回款不利，2019年初以來，比克和眾泰多次溝通的問題，但均無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

被容百科技形容為"盈利、經(jīng)營情況正常"的比克動力（主體是深圳比克），經(jīng)營情況具體如何？其實(shí)從上市公司股東的表述中可以窺見一二。

深圳比克重要有兩家上市公司股東，一家是長信科技，2018年年報披露持有深圳比克8.34%的股份，長期股權(quán)投資期初余額為9.89億元，2018年計提了2.62億元的減值準(zhǔn)備；另一家是中利集團(tuán)，2018年年報披露持有深圳比克8.29%的股份，長期股權(quán)投資余額為8.5億元，2018年計提了2.55億元的減值準(zhǔn)備。

有分析指出，隨著新能源汽車補(bǔ)貼退坡及行業(yè)不景氣的影響，賬期長、回款難的情況會蔓延到整個產(chǎn)業(yè)上下游，這有關(guān)資金實(shí)力不強(qiáng)的中小公司而言無疑是巨大的挑戰(zhàn)。

動力鋰電池競爭日益激烈，行業(yè)集中度明顯提升。有數(shù)據(jù)顯示，2018年1-九月，在新能源汽車上有裝機(jī)數(shù)據(jù)的動力鋰電池公司有89家，但今年同期，這一數(shù)據(jù)減少到了69家，這說明大約20家動力鋰電池公司已經(jīng)暫別了市場。

要指出的是，新能源汽車銷量增速放緩以后，動力鋰電池領(lǐng)域的盈利能力大不如前了。近期披露的三季報顯示，無論是行業(yè)龍頭CATL還是業(yè)內(nèi)中小公司，利潤同比都出現(xiàn)了下降。以CATL為例，2019年第三季度公司總營收約為126億元，同比上漲約29%，但凈利潤約為13.6億元，同比下降約7.2%。

除此之外，動力鋰電池白名單取消之后，日韓電池公司的進(jìn)入也將加速我國動力鋰電池公司的洗牌。今年即將在上海投產(chǎn)的TSLA，被曝和多家動力鋰電池公司達(dá)成了不排他協(xié)議，側(cè)面說明了行業(yè)正朝著高度市場化的方向發(fā)展。