注冊(cè)資本金一致，成立時(shí)間相近。比亞迪（002594.SZ）幾乎悄無聲息地完成了5家全資子公司在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的布局。

這5家子公司分別是弗迪電池有限公司（下稱弗迪電池）、弗迪視覺有限公司（下稱弗迪視覺）、弗迪科技有限公司（下稱弗迪科技）、弗迪動(dòng)力有限公司（下稱弗迪動(dòng)力）、弗迪模具有限公司（下稱弗迪模具）。據(jù)了解，"弗迪"源于《詩經(jīng)大雅桑柔》"維此良人，弗求弗迪"一詞，寓意誠實(shí)有信，踏實(shí)精進(jìn)。

也許是看到CATL（300750.SZ）通過運(yùn)用定增所募資金加大產(chǎn)量極速發(fā)展，比亞迪電池作為落后者，希望通過分拆子公司，利用獨(dú)立的弗迪系，在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域和CATL正面交鋒。

一場(chǎng)電池大戰(zhàn)的序幕已緩緩拉開。

弗迪系各自分工

弗迪系中，最受關(guān)注的自然是以新能源汽車核心技術(shù)動(dòng)力鋰電池為重要業(yè)務(wù)方向的弗迪電池。根據(jù)天眼查顯示，"弗迪系"中最早成立的是弗迪電池，該公司成立于2019年五月五日，曾用名為眾迪鋰電池有限公司。其前身比亞迪鋰電池有限公司，早在1998年便已成立。該公司在電池領(lǐng)域具備100%自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)量力，產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)類3C電池、動(dòng)力鋰電池及儲(chǔ)能電池、梯次利用等領(lǐng)域。按照工信部公示的比亞迪"漢"申報(bào)內(nèi)容，"漢"搭載的比亞迪最新磷酸鐵鋰電池技術(shù)"刀片電池"便由弗迪電池全資子公司重慶弗迪鋰電池有限公司生產(chǎn)。

：工信部官網(wǎng)、界面科技研究部

弗迪視覺主營業(yè)務(wù)方向?yàn)檐嚐簟９境闪⒂?019年十二月二十七日，注冊(cè)資本1億元。公司專注于車用照明及信號(hào)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，特別是LED新一代半導(dǎo)體車用照明產(chǎn)品的研發(fā)和制造，在比亞迪業(yè)務(wù)中已開發(fā)50余款車型共計(jì)600余款車燈及后視鏡。

弗迪科技重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠囯娮印９境闪⒂?019年十二月二十五日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，其在比亞迪汽車中負(fù)責(zé)汽車電子和底盤研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司突破和掌握了大量的汽車電子及底盤技術(shù)，擁有十大產(chǎn)品線，涵蓋乘用車、商用車、軌道交通三大領(lǐng)域，為比亞迪量產(chǎn)車型供應(yīng)產(chǎn)品總成多達(dá)170余種。

弗迪動(dòng)力重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠噭?dòng)力總成。公司成立于2019年十二月二十五日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，弗迪動(dòng)力重要負(fù)責(zé)比亞迪汽車動(dòng)力零部件研發(fā)，致力于汽車動(dòng)力總成及新能源汽車整體解決方法開發(fā)，已有近17年相關(guān)業(yè)務(wù)相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

弗迪模具重要業(yè)務(wù)方向?yàn)槠嚹＞摺９境闪⒂?019年十二月二十四日，注冊(cè)資本1億元。在此之前，弗迪模具重要負(fù)責(zé)比亞迪汽車模具研發(fā)、制造。公司已有近20年相關(guān)業(yè)務(wù)相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，擁有一支強(qiáng)大的工程師團(tuán)隊(duì)，世界一流的數(shù)控加工設(shè)備及專業(yè)的汽車車身及零部件焊接生產(chǎn)線，持續(xù)多年通過國家高新技術(shù)公司認(rèn)定。

隨著5家弗迪公司的接連成立，比亞迪的開放戰(zhàn)略將正式由1.0向2.0進(jìn)階，獨(dú)立的弗迪將擁有更多自主權(quán)。

弗迪電池應(yīng)戰(zhàn)CATL

在5家弗迪系公司中，弗迪電池的任務(wù)最重，其承載著比亞迪電池翻身的夙愿。

比亞迪動(dòng)力鋰電池從領(lǐng)先到被反超，僅僅六年。成立于2011年的CATL，在2016年時(shí)動(dòng)力鋰電池的出貨量為6.7GWh，相較比亞迪動(dòng)力鋰電池出貨量的8GWh，落后1.3GWh。2017年，隨著CATL堅(jiān)持走單體能量密度更高但技術(shù)難度更大的三元鋰電池路線，通過綁定諸多汽車廠商，合作發(fā)展，彎道超車了以"自給自足"為主，走技術(shù)難度相對(duì)較小同時(shí)單體能量密度更低的磷酸鐵鋰電池技術(shù)路線的比亞迪電池。截止至2019年底，CATL和比亞迪電池裝機(jī)量分別為32.91GWh和10.79GWh，二者之間差距越拉越大。2020年二月，比亞迪動(dòng)力鋰電池以0.08GWh的裝機(jī)量不但繼續(xù)落后于0.25GWh的CATL，還被0.2GWh的松下和0.083GWh的LG化學(xué)反超，掉落至第四名。步履維艱的比亞迪在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的變革迫在眉睫。對(duì)外合作，更大幅度將之前的"閉關(guān)"轉(zhuǎn)換為"開放"是當(dāng)務(wù)之急。

：公司通告、界面科技研究部

為了縮小和CATL的差距，比亞迪必須走外供路線。2018年七月，比亞迪宣布和長安汽車(10.490,0.08,0.77%)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方成立合資公司，至此邁出比亞迪動(dòng)力鋰電池外供的第一步。2019年七月，比亞迪和豐田就成立純電動(dòng)汽車的研發(fā)公司簽訂合資協(xié)議，雙方各出資50%。新公司將開展純電動(dòng)汽車及該車輛所用平臺(tái)、零件的設(shè)計(jì)、研發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)。2020年三月，根據(jù)工信部公布的第330批新車申報(bào)通告披露，理想one也加入了比亞迪電池外供商的大名單。其中，理想one搭載的動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商西安眾迪鋰電池有限公司是比亞迪全資子公司。對(duì)此，理想方面表示該款汽車為理想的后續(xù)車型，處于技術(shù)研發(fā)階段，目前交付給客戶的產(chǎn)品均采用CATL電池。據(jù)悉，比亞迪也在和奧迪就采購動(dòng)力鋰電池一事進(jìn)行商談，談判已經(jīng)進(jìn)入后期階段。雙方有可能就成立合資公司達(dá)成一致。

：工信部官網(wǎng)、界面科技研究部

產(chǎn)量不足是比亞迪擴(kuò)張前進(jìn)的絆腳石。比亞迪動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)基地分布于惠州、深圳、青海和西安等5個(gè)地區(qū)。其中，深圳寶龍廠和惠州坑梓廠產(chǎn)量合計(jì)16GWh，青海西寧廠產(chǎn)量24GWh，合計(jì)產(chǎn)量為40Gwh。西安廠正在規(guī)劃中，按照已擬定的產(chǎn)量計(jì)劃，預(yù)計(jì)到今年底比亞迪動(dòng)力鋰電池年產(chǎn)量將達(dá)到60GWh。

比較老對(duì)手CATL現(xiàn)有及規(guī)劃產(chǎn)量，比亞迪的差距被越拉越大。目前，CATL共有六大生產(chǎn)基地，包括寧德章灣區(qū)（東橋/湖東/湖西）、寧德車?yán)餅场嚓柣亍⑺拇ê颓嗪；亍⒌聡鴱S，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)量超過200GWh。根據(jù)平安證券測(cè)算，截至2019年底，CATL已有產(chǎn)量近50GWh，其中寧德基地已有產(chǎn)量32GWh（規(guī)劃總產(chǎn)量64GWh），溧陽基地已有產(chǎn)量9GWh（規(guī)劃總產(chǎn)量34GWh），青海基地已有產(chǎn)量6.5GWh。在現(xiàn)有產(chǎn)量上，CATL已經(jīng)領(lǐng)先比亞迪一個(gè)身位。和此同時(shí)，為了進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，CATL擬通過定增募資200億元和發(fā)行債券100億元，合計(jì)擬擴(kuò)大產(chǎn)量97GWh。如若產(chǎn)量擴(kuò)建項(xiàng)目完成，CATL產(chǎn)量將是比亞迪規(guī)劃產(chǎn)量的2.5倍，這應(yīng)該是比亞迪不愿看到的。

弗迪電池的意義

弗迪電池是比亞迪旗下的"CATL"。

比亞迪運(yùn)用更加獨(dú)立的子品牌"弗迪"去打通汽車產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)核心零部件業(yè)務(wù)。正如1992年，通用拆分出德爾福，以此希望借助拆分獲得更加有競(jìng)爭(zhēng)力的零部件，而同時(shí)德爾福也可以開發(fā)更多外部客戶。比亞迪成立子公司，意欲為相關(guān)核心零部件子公司未來更好的和其他第三方合作做鋪墊。具體來看，當(dāng)外部客戶和比亞迪合作時(shí)，假如采購冠以比亞迪名頭的動(dòng)力鋰電池，相當(dāng)于給比亞迪免費(fèi)做廣告。同時(shí)，也會(huì)擔(dān)心產(chǎn)品質(zhì)量是否和"原廠"比亞迪一致。當(dāng)子公司獨(dú)立出來后，這些顧慮便會(huì)消除。

大規(guī)模化生產(chǎn)有助于實(shí)現(xiàn)降本增效。有關(guān)比亞迪而言，僅僅依靠自身需求，始終有瓶頸。而通過對(duì)外部供給，擴(kuò)大化生產(chǎn)則可以有效提升產(chǎn)量，降低平均成本。由于比亞迪沒有披露其電池業(yè)務(wù)的具體數(shù)據(jù)，我們以業(yè)務(wù)相似的CATL為例。2015年至2018年，CATL動(dòng)力鋰電池平均成本逐年下降，由期初的1.33元/Wh下降至0.76元/Wh，下降比例為42.86%。對(duì)應(yīng)CATL裝機(jī)量也由2016年的6.7GWh上升至2018年的23.43GWh。

公司通告、界面科技研究部

上市以構(gòu)建比亞迪王國是最終目的。事實(shí)上，比亞迪將其電池業(yè)務(wù)剝離上市的計(jì)劃早在2018年就已經(jīng)著手準(zhǔn)備了。2018年年底，比亞迪董事長王傳福在接受媒體采訪時(shí)曾透露，比亞迪計(jì)劃在2022年前將旗下電池業(yè)務(wù)拆分出去獨(dú)立上市，以籌集資金進(jìn)行發(fā)展。