在2019年伊始，作為第三方Pack龍頭公司普萊德的操盤(pán)手，東方精工爆出巨額虧損。

一月三十日晚間，東方精工（002611）披露《2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正通告》，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損29.44億元至虧損44.16億元。而在2018年三季報(bào)中，東方精工預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間約為5.5億元至6.52億元。

東方精工表示，結(jié)合普萊德實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況以及未來(lái)行業(yè)政策、市場(chǎng)格局、客戶結(jié)構(gòu)、技術(shù)變化、毛利率波動(dòng)等綜合因素，公司認(rèn)為因收購(gòu)北京普萊德100%股權(quán)而形成的商譽(yù)存在大額減值跡象，基于謹(jǐn)慎性原則，需計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)計(jì)提金額約為30.60億元至41.42億元。

和之形成的"羅生門(mén)"現(xiàn)象是，2018年三月，普萊德就和北汽新能源簽訂大單，北汽新能源在2018年1-六月向普萊德下發(fā)合計(jì)約3.8萬(wàn)臺(tái)動(dòng)力鋰電池的采購(gòu)訂單，總金額合計(jì)約為18.69億元。

根據(jù)東方精工2018年半年報(bào)披露，普萊德H1動(dòng)力鋰電池Pack出貨電量約1GWh，同比上升約167%；出貨套數(shù)約3萬(wàn)臺(tái)，同比上升約216%。普萊德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.03億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.07億元。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年普萊德為北汽EC系列配套的Pack銷(xiāo)量達(dá)到50814臺(tái)套。

回顧收購(gòu)細(xì)則，東方精工以47.5億元完成普萊德100%股權(quán)收購(gòu)，普萊德承諾2016年、2017年、2018年和2019年經(jīng)審計(jì)的累計(jì)實(shí)際扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)不低于14.98億元，其中2016-2019年凈利潤(rùn)分別不低于2.5億元、3.25億元、4.23億元和5億元。

而普萊德2016、2017年度累計(jì)扣非凈利潤(rùn)累計(jì)為5.94億元，實(shí)際業(yè)績(jī)占承諾業(yè)績(jī)的比例為103.30%，業(yè)績(jī)承諾達(dá)標(biāo)。

有關(guān)本次大幅計(jì)提商譽(yù)減值，深交所也發(fā)函要求東方精工補(bǔ)充披露2017年末對(duì)普萊德進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試的過(guò)程以及測(cè)試的關(guān)鍵參數(shù)，包括預(yù)測(cè)期收入、毛利率、折現(xiàn)率等，說(shuō)明2017末未對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值的原因。

并要求其披露2016至2018年度普萊德前五名銷(xiāo)售客戶及供應(yīng)商名稱(chēng)、交易金額、是否和東方精工存在關(guān)聯(lián)關(guān)系以及是否存在銷(xiāo)售退回等情況。結(jié)合經(jīng)營(yíng)情況、信用和定價(jià)政策說(shuō)明是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送、年底突擊調(diào)節(jié)利潤(rùn)等情形。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前動(dòng)力鋰電池Pack市場(chǎng)受到整車(chē)廠和電池廠的大幅蠶食，大部分第三方Pack公司生存狀態(tài)已岌岌可危，加上對(duì)賭期面對(duì)結(jié)束，原合作體系延續(xù)面對(duì)不確定性，普萊德將面對(duì)更為嚴(yán)峻的市場(chǎng)蠶食沖擊，這或成為東方精工大幅計(jì)提商譽(yù)減值的原因。

業(yè)績(jī)"羅生門(mén)"背后

事實(shí)上，在動(dòng)力鋰電池降成本、競(jìng)爭(zhēng)激烈、標(biāo)準(zhǔn)化制造以及補(bǔ)貼退坡等的大環(huán)境下，無(wú)論從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，還是從技術(shù)發(fā)展的角度來(lái)看，車(chē)企自建或和電池廠合資組建Pack廠已成一大趨勢(shì)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)車(chē)用動(dòng)力鋰電池Pack廠商裝機(jī)統(tǒng)計(jì)，排名前十的Pack廠占據(jù)72%的市場(chǎng)份額。而以車(chē)企為主導(dǎo)的比亞迪、上海捷新(上汽占股51%，萬(wàn)向占股49%)、蕪湖奇達(dá)(奇瑞新能源全資子公司)、長(zhǎng)安新能源分別位列第二、第五、第六、第八，占據(jù)了前十公司中超4成的市場(chǎng)份額。

可以看到，乘用車(chē)企的自建/合資Pack公司正在加速"蠶食"市場(chǎng)。此外，包括江鈴、長(zhǎng)城、吉利、東風(fēng)等一線主機(jī)廠，都在2018年向電芯廠采購(gòu)了部分電芯，由自己負(fù)責(zé)總成實(shí)現(xiàn)裝機(jī)，從而搶奪了一部分電池廠和第三方PACK廠的訂單。

在客車(chē)領(lǐng)域，實(shí)力雄厚的客車(chē)公司包括宇通、南京金龍、銀隆、廈門(mén)金旅等客車(chē)公司也在加速謀劃自建Pack配套。

動(dòng)力鋰電池方面，CATL、比亞迪、國(guó)軒高科、力神、孚能科技、比克電池、億緯鋰能、國(guó)能電池、中航鋰電、卡耐新能源等裝機(jī)電量排名前十的公司都有自建PACK，占據(jù)了當(dāng)前動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的最大份額。

此前，一位第三方Pack公司人士向高工鋰電表示，第三方Pack公司已是"夾縫求生"的狀態(tài)，即便是像普萊德這樣背靠車(chē)企/電池資源的第三方Pack公司，一旦對(duì)賭期結(jié)束，后續(xù)業(yè)績(jī)上升大概率面對(duì)困境。

如今看來(lái)，已是一語(yǔ)成讖。