（一）鋰電池生產(chǎn)

鋰電池（LIB）是電和化學(xué)性能依靠鋰的電池的通用術(shù)語。LIB包括四個(gè)重要部分--陰極、陽極、分離器和電解質(zhì)--嵌入各種類型的容器內(nèi)。陰極、陽極、分離器是薄片的形式，或纏繞或堆疊形成陰極--分離器--陽極交替排列，這樣離子通過電解質(zhì)從陰極流向陽極。由于其較高的能量密度和壽命，LIB重要用于消費(fèi)電子產(chǎn)品。其較高的能量輸出使其特別適合電動(dòng)汽車。

（二）電動(dòng)汽車LIB生產(chǎn)價(jià)值鏈簡述

電池生產(chǎn)由幾個(gè)步驟組成："原材料-已加工原材料-電極-電池-電池組"。目前在獨(dú)立、專業(yè)的廠中廣泛使用。

原材料如鋰和石墨被開采后，加工成純的或特殊成分。已加工原材料被用于制造電極，這是電池的重要組成部分。電極和電池同一廠生產(chǎn)。電池以及其他成分被整合在一個(gè)完整的電池組中。

（三）根據(jù)汽車的應(yīng)用，LIB配置差異很大

*TSLA電池組由18650個(gè)電池組成，重要用于消費(fèi)電子產(chǎn)品，而不是用于電動(dòng)汽車的較大制式電池。

來源：AAB（2014）；羅蘭貝格咨詢公司（2012）。

（四）目前LIB電池生產(chǎn)重要集中在亞洲

注：該地圖中包含已完工、部分完工、在建和宣布的廠。未包含所有廠的產(chǎn)量。

來源：公司報(bào)告。彭博新能源金融（2015）

LIB生產(chǎn)量力（服務(wù)所有終端市場應(yīng)用）重要位于我國、日本和韓國。這些國家總計(jì)貢獻(xiàn)了全球已完工LIB產(chǎn)量（供給終端應(yīng)用）的85%。日本LIB大規(guī)模生產(chǎn)來和20世紀(jì)90年代消費(fèi)電子公司對LIB技術(shù)的持續(xù)投資。日本政府利用研發(fā)基金和低成本資金支持私人投資建設(shè)制造廠。雖然LIB技術(shù)商業(yè)化周期長、回報(bào)低，日本仍然鼓勵(lì)對該行業(yè)投資，原因是LIB技術(shù)使其在便攜式消費(fèi)電子終端應(yīng)用領(lǐng)域具有比較優(yōu)勢（布羅德2012）。在投資消費(fèi)電子用LIB電池和電池組生產(chǎn)方面，韓國和我國的投資額緊隨日本之后。

韓國LIB大規(guī)模生產(chǎn)是政府和產(chǎn)業(yè)共同努力的結(jié)果。韓國的LIB生產(chǎn)始于21世紀(jì)初，在韓國國內(nèi)建立起了相關(guān)供應(yīng)鏈。我國LIB生產(chǎn)大規(guī)模籌建源于各種政府研發(fā)資金、稅收、投資刺激、國內(nèi)需求上升和出口緊縮。最初，我國和韓國電池制造商比較依賴日本供應(yīng)商，之后隨著兩國積極建設(shè)LIB生產(chǎn)線，對日本供應(yīng)商的依賴逐漸下降。這也為我國和韓國電池制造商帶來了重要原材料的價(jià)格優(yōu)勢。

歷史上講，美國一直不是LIB生產(chǎn)的領(lǐng)先者，現(xiàn)在僅占全球LIB生產(chǎn)量力的7%。然而，TSLA最近宣布在內(nèi)華達(dá)州的斯帕克斯將建設(shè)一個(gè)25GWhLIB生產(chǎn)廠，這將大大提升美國LIB生產(chǎn)在全球的份額。該廠最早將于2017年開始投產(chǎn)，具體生產(chǎn)進(jìn)度尚不明確。

（五）上游材料生產(chǎn)

我國、日本和韓國控制著大部分汽車LIB生產(chǎn)，占汽車LIB生產(chǎn)總量的79%（不包括宣布的廠）。美國在汽車LIB生產(chǎn)方面也占有一席之地，約占17%，和韓國相同。我國、日本和韓國有一大批重要的LIB上游材料供應(yīng)商（供應(yīng)電極、分離器、電解質(zhì)等），這些共同構(gòu)成了LIB生產(chǎn)的供應(yīng)鏈群聚。這樣的群聚構(gòu)成了區(qū)域供應(yīng)鏈優(yōu)勢以及價(jià)格優(yōu)勢，這些是在群聚區(qū)之外的制造商不具備的。亞洲電極材料和電池生產(chǎn)方面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定程度的垂直整合，為某些制造商供應(yīng)了較低的投入成本。相反，美國的供應(yīng)鏈相對不夠成熟，大多數(shù)電池廠經(jīng)營者都是該行業(yè)的新晉者。幾乎所有美國LIB產(chǎn)量都以服務(wù)新興的汽車市場為目標(biāo)。

正如圖中貿(mào)易流所示，東南亞LIB生產(chǎn)量力不僅供給本國消費(fèi)，也供給出口市場。

來源：公司報(bào)告；彭博新能源金融（2015）；2013國際貿(mào)易中心（2015.1獲得）

現(xiàn)在LIB生產(chǎn)的大部分知識(shí)和相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)都是由供給消費(fèi)電子市場的公司發(fā)展出來的。這些公司積累了很多供應(yīng)鏈和大規(guī)模生產(chǎn)相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，其中很多被用于供給汽車終端市場的大制式LIB生產(chǎn)。和專注于汽車市場的初創(chuàng)公司相比，這些從供給消費(fèi)電子市場轉(zhuǎn)行的公司普遍具有以下優(yōu)勢：

l、通過大規(guī)模生產(chǎn)積累的相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，尤其是有關(guān)小制式電池（已被高產(chǎn)量證明）；l由于成本已被平攤到多元終端應(yīng)用市場，總的固定成本較低；l較強(qiáng)的購買力；l已建立的區(qū)域供應(yīng)鏈群聚和關(guān)系；

2、當(dāng)廠為更大的終端市場生產(chǎn)更多元化的產(chǎn)品時(shí)，廠利用率提高。

該行業(yè)的新晉者有可能成功，但是將面對建立成本競爭力、大規(guī)模生產(chǎn)等挑戰(zhàn)。另一個(gè)進(jìn)入汽車市場的潛在障礙是汽車原始設(shè)備制造商（OEMs）對性能、安全性和可靠性的較高要求。OEM質(zhì)量要求以及他們希望供應(yīng)商資金穩(wěn)定，這使得整個(gè)市場更青睞擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)紀(jì)錄和已證明產(chǎn)品表現(xiàn)的既有廠商。

（六）消費(fèi)電子是LIB的需求主體

汽車LIB生產(chǎn)商競爭優(yōu)勢源自供給消費(fèi)電子的積累；這些優(yōu)勢至少在近期內(nèi)可能繼續(xù)。雖然汽車需求有望上升，但LIB大部分需求將繼續(xù)由消費(fèi)電子應(yīng)用驅(qū)動(dòng)。

來源：羅蘭貝格咨詢公司（2012）；Pike研究（2013）；AAB（2013）；CEMAC分析

（七）汽車LIB供應(yīng)鏈生產(chǎn)量力嚴(yán)重過剩

來源：彭博新能源金融（2014）；Pike研究（2013）；AAB（2013）；羅蘭貝格咨詢公司（2012）；國際能源署（2011）；CEMAC估計(jì)

在各區(qū)域，汽車LIB生產(chǎn)量力遠(yuǎn)超過生產(chǎn)量。2014年初，全球平均利用率約為22%；公司調(diào)整和宣布產(chǎn)量推遲可以有助于使產(chǎn)量發(fā)展趨于合理化。

一開始，對電動(dòng)汽車需求（包括純電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力車）過于樂觀的估計(jì)導(dǎo)致了大規(guī)模LIB生產(chǎn)量力的過度建設(shè)。近年來，很多國家政府對供應(yīng)商的支持推動(dòng)了產(chǎn)量的擴(kuò)大。在美國，《2009年美國復(fù)蘇和再投資法案》為支持本土先進(jìn)電池生產(chǎn)供應(yīng)了15億美元。我國、日本和韓國政府也通過稅收和其他投資刺激大力支持國內(nèi)LIB產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，同時(shí)也支持消費(fèi)者購買電動(dòng)汽車。在某個(gè)公司和某個(gè)廠層面，LIB產(chǎn)量利用率較高，尤其是早就進(jìn)入市場的廠商。然而從整個(gè)行業(yè)來看，LIB產(chǎn)量的利用率仍然較低。

(八）汽車LIB中性到較強(qiáng)需求上升預(yù)測

到2020年，預(yù)測的LIB需求復(fù)合年上升率約為22%-41%。電動(dòng)汽車LIB需求預(yù)測比較表明對市場上升的廣泛期待。然而，即使在上升率最低時(shí)，需求展望仍很強(qiáng)勁（約22%）。

來源：羅蘭貝格咨詢公司（2012）；Pike研究（2013）；阿維森納（2014）

每種不同類型的電動(dòng)汽車要不同的電池儲(chǔ)能量，所以比起其他因素，特定電動(dòng)汽車對LIB的需求影響更大。一般來說，純電動(dòng)汽車要25KWh或更多儲(chǔ)能量，插電式混合動(dòng)力汽車要10KWh，混合動(dòng)力汽車要1KWh。雖然混合動(dòng)力汽車也是電動(dòng)汽車電池需求的一部分，但插電式混合動(dòng)力車和純電動(dòng)汽車才是汽車LIB需求的更大驅(qū)動(dòng)者。

假設(shè)溫和的電動(dòng)汽車銷售預(yù)測可以實(shí)現(xiàn)，而目前制造能力保持不變，那么汽車LIB產(chǎn)量未利用的部分在2017-2018年可能得到利用。未來產(chǎn)量--例如TSLA宣布的將在美國建設(shè)新的LIB生產(chǎn)廠計(jì)劃（目標(biāo)是2017年上線35GWh產(chǎn)量）未包括在內(nèi)，可能會(huì)進(jìn)一步影響總體的產(chǎn)量利用率。

（九）據(jù)預(yù)測，電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力車銷售將呈現(xiàn)溫和上升

據(jù)預(yù)測，電動(dòng)汽車銷售復(fù)合年上升率將達(dá)到22%，比較強(qiáng)勁。但是，電動(dòng)汽車在輕型汽車市場中的比重較低，到2020年僅為7%。雖然混合動(dòng)力車在電動(dòng)汽車中占有較大比重，但是純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車銷售會(huì)更加有力的驅(qū)動(dòng)LIB市場，因?yàn)樗鼈円嚯姵亟M。目前大多數(shù)混合動(dòng)力車使用NiMH電池，不是LIB，雖然這已開始改變。日本和美國分別占全球電動(dòng)汽車需求的46%和34%。

注：電動(dòng)汽車包括所有使用LIB的汽車（包括純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力車和混合動(dòng)力車）來源：Pike研究（2013）；AAB（2013）；羅蘭貝格咨詢（2012）

汽車產(chǎn)業(yè)對LIB的需求重要由純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)量決定。LIB電池已開始取代混合動(dòng)力車使用的NiMH電池。雖然一開始（2013年前）市場需求比較溫和，但電動(dòng)汽車銷售有望在未來幾年大幅上升。電動(dòng)汽車需求對幾個(gè)重要因素較為敏感，名義上政府對燃料經(jīng)濟(jì)的要求、政府需求及供給端補(bǔ)貼、電動(dòng)汽車動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)成本、充電基礎(chǔ)設(shè)施以及汽車和柴油價(jià)格。不同市場對上述因素的不同預(yù)測導(dǎo)致了對需求預(yù)測的差異，這里顯示的是平均預(yù)測。

到2020年，電動(dòng)汽車復(fù)合年上升率約為20%，而同期輕型汽車上升率為2.3%（Pike研究2013）。然而，2014-2020年，電動(dòng)汽車在全球輕型汽車市場中將仍占較小比重。日本和美國是目前最大的電動(dòng)汽車市場，分別占全球需求的46%和34%，到2020年前情況將不會(huì)改變。（Pike研究2013）

美國電動(dòng)汽車需求受CAFE標(biāo)準(zhǔn)、稅收抵免、折扣、化石燃料價(jià)格和消費(fèi)者偏好影響。在美國，政府刺激政策是分聯(lián)邦、州、地方進(jìn)行層級(jí)管理的。

（十）到2020年，汽車LIB市場有望達(dá)到143億美元

來源：羅蘭貝格咨詢（2012）；Pike研究（2013）；AAB（2013）；CEMAC分析

在收入層面，汽車LIB市場有望強(qiáng)勁上升；到2020年，市場有望上升22%，從2011年25億美元新增到2020年143億美元。

（十一）LIB市場和供應(yīng)鏈總結(jié)

汽車LIB市場有望實(shí)現(xiàn)溫和到強(qiáng)勁上升。到2020年年復(fù)合上升率至少為22%--美國和日本是目前最大的電動(dòng)汽車市場，到2020年情況將維持不變。

假如溫和的需求上升預(yù)期可以實(shí)現(xiàn)，到2018年目前未利用產(chǎn)量可能有所好轉(zhuǎn)。

LIB生產(chǎn)由亞洲生產(chǎn)商控制。成熟生產(chǎn)商在消費(fèi)電子電池領(lǐng)域積累了豐富相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；積累的相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈關(guān)系優(yōu)勢可以應(yīng)用在汽車LIB生產(chǎn)方面。雖然美國在LIB生產(chǎn)方面占有一席之地，但全球生產(chǎn)主體集中在亞洲。我國、韓國和日本占全球產(chǎn)量的79%；美國本土占全球產(chǎn)量的17%。