隨著新能源行業(yè)一系列政策的落地，以及新能源汽車的快速成長(zhǎng)，鋰電池需求隨之快速增長(zhǎng)，今天就對(duì)鋰電池行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行梳理分析。

一、鋰電池行業(yè)現(xiàn)狀與需求分析

鋰電池在傳統(tǒng)領(lǐng)域主要應(yīng)用于數(shù)碼產(chǎn)品，在新能源長(zhǎng)足發(fā)展的今天，普遍應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能領(lǐng)域：

根據(jù)慧博資訊最新研報(bào)，需求沖擊導(dǎo)致2015年全球供需平衡表出現(xiàn)了9100噸碳酸鋰短缺。按中國(guó)全年30萬(wàn)輛、歐洲和美國(guó)市場(chǎng)最新銷量重估全年需求，全球新能源汽車對(duì)碳酸鋰需求已爆發(fā)至3.86萬(wàn)噸，較市場(chǎng)普遍預(yù)期暴增1.13萬(wàn)噸。2015年全球碳酸鋰需求預(yù)計(jì)為21.18萬(wàn)噸，同比增速19.64%。除新能源汽車外，工業(yè)需求12.3萬(wàn)噸，3C數(shù)碼消費(fèi)品需求5萬(wàn)噸，儲(chǔ)能需求1700噸。由于生產(chǎn)工藝、成本偏高等因素，今年多處產(chǎn)能未能充分釋放，預(yù)計(jì)2015年全球鹽湖/礦山提鋰的總產(chǎn)量?jī)H20.28萬(wàn)噸。

2016年-2018年全球碳酸鋰需求預(yù)計(jì)分別為24.42萬(wàn)噸、28.89萬(wàn)噸和34.10萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速18.3%、18.0%和19.9%。增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來自新能源汽車，若中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量增速維持100%增長(zhǎng)，即使考慮動(dòng)力電池能量密度上升，2016-2018年全球新能源汽車碳酸鋰需求還將上升至6.41萬(wàn)噸、9.76萬(wàn)噸和13.67萬(wàn)噸。

2016-2018年全球碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)為25.25、34.11和45.99萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速分別為24.0%、34.5%和35.16%。

2016年由于新增產(chǎn)能釋放有限，碳酸鋰供給緊張的格局仍將延續(xù)。即使全球碳酸鋰規(guī)劃產(chǎn)能供給如期達(dá)產(chǎn)，2016年碳酸鋰供給也僅略高于需求8500噸，如果需求超預(yù)期或者供給低于預(yù)期，很容易出現(xiàn)供不應(yīng)求。考慮到新增產(chǎn)能投放不達(dá)預(yù)期的可能性較大，供需將繼續(xù)處于緊平衡的格局。

2017-2020年碳酸鋰市場(chǎng)可能面臨巨大的供給壓力。2017-2020年供需緊平衡能否緩解取決于新增產(chǎn)能能否如期釋放，3-5年內(nèi)如果電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)維持在8萬(wàn)元/噸，則2017年起碳酸鋰市場(chǎng)很可能面臨巨大的供給壓力，除非新能源汽車增速繼續(xù)維持超高速增長(zhǎng)，否則供給壓力釋放將帶來嚴(yán)重過剩。

根據(jù)慧博資訊以上研報(bào)，碳酸鋰市場(chǎng)未來兩年將維持較高增速，供需處于緊平衡格局，2017年以后，或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩局面。因此，未來兩年是投資鋰電池行業(yè)的黃金期。

二、鋰電池行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

為了將鋰電池行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈分析清楚，我們先了解一下鋰電池生產(chǎn)工藝流程：

通過工藝流程我們可以看出：

下面對(duì)鋰電池上游、中游、下游分別進(jìn)行分析。

1、鋰電池上游：

鋰電池上游為原材料資源的開采、加工，主要有鋰資源、鈷資源和石墨。

一輛電動(dòng)車的三種原料消費(fèi)量:45千克碳酸鋰、11千克鈷、、50千克石墨。我們以特斯拉ModelS為例,測(cè)算了電動(dòng)車中三種主要金屬元素的含量。同時(shí)按電動(dòng)車年銷量增長(zhǎng)100萬(wàn)輛為基準(zhǔn),做原材料的消費(fèi)增量敏感性分析,可得出碳酸鋰消費(fèi)增量4.5萬(wàn)噸,現(xiàn)消費(fèi)量14萬(wàn)噸/年;鈷消費(fèi)增量1.1萬(wàn)噸,現(xiàn)消費(fèi)量8萬(wàn)噸/年;石墨消費(fèi)增量5萬(wàn)噸,現(xiàn)消費(fèi)量巨大但無(wú)準(zhǔn)確數(shù)字。

全球鋰資源儲(chǔ)量約為1300萬(wàn)噸，年開采量為3.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)可開采371年。

電動(dòng)汽車中，鋰電成本占比最大，接近一半，而鋰電成本中，又以正極材料的價(jià)值量占比最大。

鋰電池上游重點(diǎn)企業(yè)：

天齊鋰業(yè)（002466）：中國(guó)最大的電池級(jí)碳酸鋰供應(yīng)商，全球最大的礦石提鋰企業(yè)；

贛鋒鋰業(yè)（002460）：國(guó)內(nèi)鋰系列產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)品加工鏈最長(zhǎng)、工藝技術(shù)最全面的生產(chǎn)商；

華友鈷業(yè)（603799）：國(guó)內(nèi)最大的鈷化學(xué)品生產(chǎn)商，占全球市場(chǎng)份額的20%

鹽湖股份（000792）：公司所在的察爾汗鹽湖總面積為5856平方公里，是一個(gè)以鉀鹽為主，伴生有鎂，鈉，鋰，硼，碘等多種礦產(chǎn)的大型內(nèi)陸綜合性鹽湖，整個(gè)鹽湖的開采價(jià)值超過12萬(wàn)億。察爾汗鹽湖是我國(guó)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床，各種鹽的總儲(chǔ)量達(dá)600多億噸，其中氯化鎂儲(chǔ)量16.5億噸，氯化鋰儲(chǔ)量824.6萬(wàn)噸，均占全國(guó)首位，氯化鈉儲(chǔ)量462.2億噸，可供全世界人口食用兩千年。

西藏礦業(yè)（000762）：鋰資源龍頭。扎布耶鹽湖蘊(yùn)藏的鋰，鉀，銫等礦產(chǎn)是全球?yàn)閿?shù)不多的超百萬(wàn)噸級(jí)鹽湖之一(控股50.72%股權(quán)子公司扎布耶鋰業(yè)擁有20年開采權(quán))。就礦床的礦石品位而言，鋰，銫居世界鹽湖第二位，鉀位居全國(guó)鹽湖之首，據(jù)地勘工作結(jié)果顯示，扎布耶鹽湖碳酸鋰含量初步探明130萬(wàn)噸左右，鉀3590萬(wàn)噸。

金瑞科技（600390）：子公司長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科專業(yè)生產(chǎn)鈷酸鋰，是特斯拉電池原料直接供應(yīng)商。

2、鋰電池中游：

（1）正極材料

（2）負(fù)極材料

全球負(fù)極材料總出貨量中天然石墨占比55%，人造石墨占比35%，中間相炭微球占比7.4%，鈦酸鋰、鋅、硅合計(jì)占比約1%。綜合而看石墨類負(fù)極材料占總出貨量的90%。

正極材料及負(fù)極材料主要上市企業(yè)：

中信國(guó)安（000839）：是目前國(guó)內(nèi)最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠家；

中國(guó)寶安（000009）：擁有全球第一的致力于鋰離子二次電池用的負(fù)極材料及納米材料應(yīng)用的深圳貝特瑞；

杉杉股份（600884）：鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能1200噸、電解液產(chǎn)銷量國(guó)內(nèi)第二、鋰電池正極材料產(chǎn)能5000噸、鈷酸鋰年產(chǎn)能4000噸、錳酸鋰500噸；

當(dāng)升科技（300073）：公司生產(chǎn)鈷酸鋰、多元材料、錳酸鋰以及其他鋰電正極材料，產(chǎn)銷規(guī)模國(guó)內(nèi)第一。

格林美（002340）：電池材料(四氧化三鈷、三元材料等)占其收入的30%左右。

（3）電解液

鋰電池電解液，是鋰離子電池中是作為帶動(dòng)鋰離子流動(dòng)的載體，對(duì)鋰電池的運(yùn)行和安全性具有舉足輕重的作用。鋰離子電池的工作原理也就是其充放電的過程，就是鋰離子在正負(fù)極之間的穿梭，而電解液正是鋰離子流動(dòng)的介質(zhì)。

（4）隔膜

隔膜的主要作用是把電池的正負(fù)極分隔開，防止兩極接觸而短路，此外還有使電解質(zhì)離子通過的功能。

隔膜、電解液上市公司：

滄州明珠（002108）：鋰電池隔膜總產(chǎn)能將達(dá)到3000萬(wàn)平米/年。

佛塑科技（000973）：鋰電隔膜濕法龍頭，產(chǎn)能將超過1億平方米/年。

大東南：生產(chǎn)耐高溫超薄電容膜、鋰電池隔膜和太陽(yáng)能電池背膜。

江蘇國(guó)泰（002091）：鋰電池電解液產(chǎn)能國(guó)內(nèi)第一。

新宙邦（300037）：鋰電池電解液市場(chǎng)占有率排名國(guó)內(nèi)前三。

天賜材料（002709）：天賜材料擁有電解液和電解液核心原材料六氟磷酸鋰一體化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在逐步興起的三元電解液方面也表現(xiàn)出色。

多氟多（002407）：六氟磷酸鋰處于龍頭地位。

3、鋰電池下游：

（1）鋰電池：比亞迪（002594）、國(guó)軒高科（002074）、德賽電池（000049）、TCL集團(tuán)（000100）、凱恩股份（002012）、南都電源（300068）

（2）電機(jī)：寧波韻升（600366）、信質(zhì)電機(jī)（002664）、大洋電機(jī)（002249）、江特電機(jī)（002176）。

（3）電控：德賽電池（000049）、欣旺達(dá)（300207）、動(dòng)力源（600405）、匯川技術(shù)（300124）。

（4）電容器：江海股份（002484）、法拉電子（600563）、南洋科技（002389）。

（5）整車：中通客車（000957）、比亞迪（002594）、江淮汽車（600418）、宇通客車（600066）和福田汽車（600166）、金龍汽車

（6）汽車配件：均勝電子（600699）、萬(wàn)向錢潮（000559）、富奧股份（000030）

我們通過下游的這些公司可以看出，并沒有出現(xiàn)很牛的股票，這是由于下游競(jìng)爭(zhēng)激烈造成的，當(dāng)然，下游還有一個(gè)比較牛的細(xì)分部分：

（7）充電站：特銳德、萬(wàn)馬股份、國(guó)電南瑞（600406）、許繼電器、奧特迅、動(dòng)力源、上海普天（600680）。

充電樁之所以牛，是因?yàn)樗且粋€(gè)新興的細(xì)分行業(yè)，在今年9月底，國(guó)家才出臺(tái)政策，作為為新能源汽車發(fā)展的重要支撐，可以說這部分市場(chǎng)空間很大。

通過以上分析得出結(jié)論：

1、受益于新能源汽車的高速增長(zhǎng)，未來兩年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司具備高增長(zhǎng)屬性。

2、但由于該行業(yè)整體壁壘不高，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，加上新增產(chǎn)能快速釋放，2017年后將出現(xiàn)飽和甚至產(chǎn)能過剩。

3、從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，考慮到原材料漲價(jià)，以及從行業(yè)壁壘、壟斷地位、競(jìng)爭(zhēng)格局等分析，投資價(jià)值排序：上游優(yōu)于中游，中游優(yōu)于下游。

4、由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，上市公司較多，投資者在投資過程中需要仔細(xì)甄別，回避技術(shù)落后、附加值低、發(fā)展前景差、估值偏高的企業(yè)。

5、下游唯一值得投資的細(xì)分部分是充電樁。

6、上游、中游的個(gè)別優(yōu)質(zhì)企業(yè)近期漲幅過大，存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但后市仍有較大機(jī)會(huì)，建議以觀察為主，耐心等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

重點(diǎn)推薦關(guān)注：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)

（以上數(shù)據(jù)引自慧博資訊、新材料在線《鋰電池行業(yè)分析研究報(bào)告》、中國(guó)電池網(wǎng)、中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)等。）

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人工智能賽博物理操作系統(tǒng)

AI-CPSOS

“人工智能賽博物理操作系統(tǒng)”（新一代技術(shù)+商業(yè)操作系統(tǒng)“AI-CPSOS”：云計(jì)算+大數(shù)據(jù)+物聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈+人工智能）分支用來的今天，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須了解如何將“技術(shù)”全面滲入整個(gè)公司、產(chǎn)品等“商業(yè)”場(chǎng)景中，利用AI-CPSOS形成數(shù)字化+智能化力量，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的重新布局、企業(yè)的重新構(gòu)建和自我的煥然新生。

AI-CPSOS的真正價(jià)值并不來自構(gòu)成技術(shù)或功能，而是要以一種傳遞獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的方式將自動(dòng)化+信息化、智造+產(chǎn)品+服務(wù)和數(shù)據(jù)+分析一體化，這種整合方式能夠釋放新的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式。如果不能實(shí)現(xiàn)跨功能的更大規(guī)模融合，沒有顛覆現(xiàn)狀的意愿，這些將不可能實(shí)現(xiàn)。

領(lǐng)導(dǎo)者無(wú)法依靠某種單一戰(zhàn)略方法來應(yīng)對(duì)多維度的數(shù)字化變革。面對(duì)新一代技術(shù)+商業(yè)操作系統(tǒng)AI-CPSOS顛覆性的數(shù)字化+智能化力量，領(lǐng)導(dǎo)者必須在行業(yè)、企業(yè)與個(gè)人這三個(gè)層面都保持領(lǐng)先地位：

重新行業(yè)布局：你的世界觀要怎樣改變才算足夠？你必須對(duì)行業(yè)典范進(jìn)行怎樣的反思？

重新構(gòu)建企業(yè)：你的企業(yè)需要做出什么樣的變化？你準(zhǔn)備如何重新定義你的公司？

重新打造自己：你需要成為怎樣的人？要重塑自己并在數(shù)字化+智能化時(shí)代保有領(lǐng)先地位，你必須如何去做？

AI-CPSOS是數(shù)字化智能化創(chuàng)新平臺(tái)，設(shè)計(jì)思路是將大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和人工智能等無(wú)縫整合在云端，可以幫助企業(yè)將創(chuàng)新成果融入自身業(yè)務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)各個(gè)前沿技術(shù)在云端的優(yōu)勢(shì)協(xié)同。AI-CPSOS形成的數(shù)字化+智能化力量與行業(yè)、企業(yè)及個(gè)人三個(gè)層面的交叉，形成了領(lǐng)導(dǎo)力模式，使數(shù)字化融入到領(lǐng)導(dǎo)者所在企業(yè)與領(lǐng)導(dǎo)方式的核心位置：

精細(xì)：這種力量能夠使人在更加真實(shí)、細(xì)致的層面觀察與感知現(xiàn)實(shí)世界和數(shù)字化世界正在發(fā)生的一切，進(jìn)而理解和更加精細(xì)地進(jìn)行產(chǎn)品個(gè)性化控制、微觀業(yè)務(wù)場(chǎng)景事件和結(jié)果控制。

智能：模型隨著時(shí)間（數(shù)據(jù)）的變化而變化，整個(gè)系統(tǒng)就具備了智能（自學(xué)習(xí)）的能力。

高效：企業(yè)需要建立實(shí)時(shí)或者準(zhǔn)實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)采集傳輸、模型預(yù)測(cè)和響應(yīng)決策能力，這樣智能就從批量性、階段性的行為變成一個(gè)可以實(shí)時(shí)觸達(dá)的行為。

不確定性：數(shù)字化變更顛覆和改變了領(lǐng)導(dǎo)者曾經(jīng)仰仗的思維方式、結(jié)構(gòu)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其結(jié)果就是形成了復(fù)合不確定性這種顛覆性力量。主要的不確定性蘊(yùn)含于三個(gè)領(lǐng)域：技術(shù)、文化、制度。

邊界模糊：數(shù)字世界與現(xiàn)實(shí)世界的不斷融合成CPS不僅讓人們所知行業(yè)的核心產(chǎn)品、經(jīng)濟(jì)學(xué)定理和可能性都產(chǎn)生了變化，還模糊了不同行業(yè)間的界限。這種效應(yīng)正在向生態(tài)系統(tǒng)、企業(yè)、客戶、產(chǎn)品快速蔓延。

AI-CPSOS形成的數(shù)字化+智能化力量通過三個(gè)方式激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：

創(chuàng)造虛擬勞動(dòng)力，承擔(dān)需要適應(yīng)性和敏捷性的復(fù)雜任務(wù)，即“智能自動(dòng)化”，以區(qū)別于傳統(tǒng)的自動(dòng)化解決方案；

對(duì)現(xiàn)有勞動(dòng)力和實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行有利的補(bǔ)充和提升，提高資本效率；

人工智能的普及，將推動(dòng)多行業(yè)的相關(guān)創(chuàng)新，開辟嶄新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間。

給決策制定者和商業(yè)領(lǐng)袖的建議：

超越自動(dòng)化，開啟新創(chuàng)新模式：利用具有自主學(xué)習(xí)和自我控制能力的動(dòng)態(tài)機(jī)器智能，為企業(yè)創(chuàng)造新商機(jī)；

迎接新一代信息技術(shù)，迎接人工智能：無(wú)縫整合人類智慧與機(jī)器智能，重新

評(píng)估未來的知識(shí)和技能類型；

制定道德規(guī)范：切實(shí)為人工智能生態(tài)系統(tǒng)制定道德準(zhǔn)則，并在智能機(jī)器的開

發(fā)過程中確定更加明晰的標(biāo)準(zhǔn)和最佳實(shí)踐；

重視再分配效應(yīng)：對(duì)人工智能可能帶來的沖擊做好準(zhǔn)備，制定戰(zhàn)略幫助面臨

較高失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的人群；

開發(fā)數(shù)字化+智能化企業(yè)所需新能力：?jiǎn)T工團(tuán)隊(duì)需要積極掌握判斷、溝通及想象力和創(chuàng)造力等人類所特有的重要能力。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來說，創(chuàng)造兼具包容性和多樣性的文化也非常重要。

子曰：“君子和而不同，小人同而不和。”《論語(yǔ)·子路》云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和人工智能，像君子一般融合，一起體現(xiàn)科技就是生產(chǎn)力。

如果說上一次哥倫布地理大發(fā)現(xiàn)，拓展的是人類的物理空間。那么這一次地理大發(fā)現(xiàn)，拓展的就是人們的數(shù)字空間。在數(shù)學(xué)空間，建立新的商業(yè)文明，從而發(fā)現(xiàn)新的創(chuàng)富模式，為人類社會(huì)帶來新的財(cái)富空間。云計(jì)算，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈，是進(jìn)入這個(gè)數(shù)字空間的船，而人工智能就是那船上的帆，哥倫布之帆！

新一代技術(shù)+商業(yè)的人工智能賽博物理操作系統(tǒng)AI-CPSOS作為新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動(dòng)力，將進(jìn)一步釋放歷次科技革命和產(chǎn)業(yè)變革積蓄的巨大能量，并創(chuàng)造新的強(qiáng)大引擎。重構(gòu)生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各環(huán)節(jié)，形成從宏觀到微觀各領(lǐng)域的智能化新需求，催生新技術(shù)、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式。引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大變革，深刻改變?nèi)祟惿a(chǎn)生活方式和思維模式，實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)力的整體躍升。