對(duì)廣州鵬輝能源科技股份有限公司(下稱“鵬輝能源”)而言，帶著鋰電池概念的光環(huán)，近日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了招股書。鵬輝能源選擇在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬發(fā)行不超過(guò)2100萬(wàn)股，發(fā)行后總股本8400萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為華林證券。

查閱招股書、行業(yè)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，鵬輝能源的主要客戶在過(guò)去三年間變動(dòng)極為頻繁，這與其同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較穩(wěn)定的客戶資料并不一致；另一方面，其應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)近三成也是潛在風(fēng)險(xiǎn)之一；而更重要的是鵬輝能源員工曾持股30%的公司躍升至2013年第一大客戶。

第一大客戶為員工曾持股公司

在鵬輝能源的“前10大客戶情況”當(dāng)中顯示，2013年第一大客戶深圳市海雷新能源有限公司(下稱“海雷新能源”)以及深圳市億力能電池有限公司兩家公司作為關(guān)聯(lián)方，合并列示作為鵬輝能源的第一大客戶；2012年兩家合并的采購(gòu)金額達(dá)到1145.58萬(wàn)元，占鵬輝能源主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的2.1%；然而2013年兩者對(duì)鵬輝能源的采購(gòu)額就暴漲近一倍達(dá)到2249.96萬(wàn)元，占比達(dá)到3.37%，排名從第九位一下子躥升到第一位。

其中海雷新能源對(duì)鵬輝能源的采購(gòu)額從2012年的641.16萬(wàn)元暴漲超過(guò)兩倍達(dá)到2013年的2077.21萬(wàn)元；招股書稱，公司業(yè)務(wù)員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30%的出資額；不過(guò)除此以外，招股書并未披露任何關(guān)于海雷新能源的信息。

海雷新能源網(wǎng)站顯示：“深圳市海雷新能源有限公司是中國(guó)最大的電池生產(chǎn)廠家之一，主要生產(chǎn)聚合物鋰離子、鋰離子、鎳氫、鎳鎘充電電池，鋰錳、鋰亞硫酰氯、環(huán)保堿性電池、成品電池及充電器等，是中國(guó)品種最齊全的電池制造商。”

也就是說(shuō)，海雷新能源這家曾經(jīng)由鵬輝能源業(yè)務(wù)員李軍艦持股30%的公司，實(shí)際上業(yè)務(wù)與鵬輝能源多有重合，明顯是鵬輝能源主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。

巧合的是鵬輝能源和海雷新能源都自稱是“中國(guó)品種最齊全的電池制造商”；而盡管兩者都自稱是“中國(guó)最大的電池生產(chǎn)廠家之一”，不過(guò)鵬輝能源招股書顯示，鵬輝能源主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率都只有1.82%到2.08%。

有投行人士對(duì)記者稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)方的披露要求一直都比較嚴(yán)格，鵬輝能源只是披露了海雷新能源曾經(jīng)由其員工持股30%，而2012年7月底后該員工李軍艦到底是離開了鵬輝能源到其他公司任職，還是轉(zhuǎn)讓了海雷新能源的股權(quán)？如果是后者，接盤李軍艦曾經(jīng)持有股權(quán)的又是誰(shuí)？鵬輝能源應(yīng)當(dāng)對(duì)這些問(wèn)題交代清楚。記者就上述問(wèn)題通過(guò)郵件等方式詢問(wèn)鵬輝能源，不過(guò)截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

近年來(lái)，多家公司因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方披露不完整而遭到了監(jiān)管部門的處罰，比較受關(guān)注的是勤上光電于2011年上市前，存在內(nèi)部員工在外成立公司向勤上光電采購(gòu)產(chǎn)品并成為大客戶的情況，不過(guò)招股書當(dāng)中勤上光電并未認(rèn)定其為關(guān)聯(lián)方；直到2013年4月勤上光電董事長(zhǎng)李旭亮被迫“認(rèn)錯(cuò)”。

主要客戶變動(dòng)頻繁

鵬輝能源2013年第二到第五大客戶分別為WooxInnovationsLimited(飛利浦子公司)、惠州市恒都電子有限公司、北京聯(lián)動(dòng)天翼科技有限公司、深圳市合元科技有限公司，除了北京聯(lián)動(dòng)天翼科技有限公司以外，另外三家公司在2012年前10大客戶當(dāng)中都沒有出現(xiàn)。

前幾名客戶出現(xiàn)了如此大的變化，鵬輝能源卻并未披露其變動(dòng)的原因。而鵬輝能源的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手億緯鋰能在上市前兩年的五大客戶當(dāng)中，有三家是相同的公司，分別是深圳華為通信技術(shù)有限公司、EnergyOneElectronics,Inc(于美國(guó)賓夕法尼亞州從事電池銷售)、華爾利(南通)電子有限公司；而華憶科技(深圳)有限公司都曾經(jīng)進(jìn)入過(guò)鵬輝能源和億緯鋰能的主要客戶名單當(dāng)中。

另一方面，截至2013年底鵬輝能源應(yīng)收賬款達(dá)到1.92億元，占總資產(chǎn)的28.39%，占流動(dòng)資產(chǎn)的42.98%、營(yíng)業(yè)收入的30.33%，也相當(dāng)于合并凈利潤(rùn)5681.21萬(wàn)元的近4倍；其中一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款余額的94.86%。

鵬輝能源解釋，整體銷售規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，而年末是銷售旺季，銷售發(fā)貨后，部分款項(xiàng)處于賬期內(nèi)尚未收回，使得期末時(shí)點(diǎn)應(yīng)收賬款增幅較大。

而海雷新能源應(yīng)收賬款就達(dá)到1080.42萬(wàn)元，占總額比例為5.33%，相對(duì)于2077.21萬(wàn)元的采購(gòu)額，就是說(shuō)海雷新能源對(duì)鵬輝能源的采購(gòu)額有超過(guò)一半尚未付款；而2013年鵬輝能源第七大客戶深圳易方數(shù)碼科技股份有限公司應(yīng)收賬款達(dá)到了1254.33萬(wàn)元，相比其1649.23萬(wàn)元的銷售額，超過(guò)四分之三的銷售款尚未收回。

某知名券商新能源行業(yè)分析師對(duì)記者稱，鋰電池應(yīng)用廣泛，而近幾年來(lái)新增需求集中在智能手機(jī)和平板電腦上，鵬輝能源的客戶頻繁變動(dòng)有可以理解之處，這種情況與億緯鋰能作為創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)上市前的情況的確有所變化；不過(guò)鵬輝能源大客戶的采購(gòu)金額變動(dòng)也的確比較大，加上其高額的應(yīng)收賬款，存在“粉飾業(yè)績(jī)”的嫌疑。