上交所披露首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)3席，關(guān)注度極高，有望驅(qū)動(dòng)市場對(duì)新能源汽車的熱情。短期看，市場對(duì)于補(bǔ)貼退坡影響的反應(yīng)已經(jīng)比較充分；長期看，我國新能源汽車已具備全球競爭優(yōu)勢，未來發(fā)展可期。建議重點(diǎn)關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包括：寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、鵬輝能源、恩捷股份、當(dāng)升科技、杉杉股份、璞泰來、新宙邦、天賜材料、先導(dǎo)智能、贏合科技、特銳德。

▍科創(chuàng)板首批受理9家，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈占3席。

3月22日上交所披露了首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，分別為天奈科技、容百科技、利元亨等9家企業(yè)，涵蓋鋰電池產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、半導(dǎo)體等國內(nèi)高端制造業(yè)。9家企業(yè)中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司占據(jù)3席位，分別為天奈科技（碳納米管導(dǎo)電漿料）、容百科技（正極材料）、利元亨（鋰電設(shè)備）。

▍映射維度一：主板上市公司參股科創(chuàng)板擬上市公司。

在首批科創(chuàng)板受理企業(yè)中，不少都有主板上市公司的參股投資：

1）天奈科技：新宙邦和大港股份參股投資，其中新宙邦直接持有天奈科技3.95%的股份；

2）利元亨：寧德時(shí)代和TCL集團(tuán)參股投資，其中寧德時(shí)代間接持有利元亨0.48%的股份；

3）寧波容百：參股寧波容百的上市公司比較多，其中建設(shè)銀行和海通證券分別間接持股1.58%和0.92%，占比較大。

▍映射維度二：有望提升市場對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度，尤其是主板優(yōu)質(zhì)公司的估值有望修復(fù)和提升。

鋰電相關(guān)的科創(chuàng)板受理企業(yè)中，利元亨（鋰電設(shè)備）主要對(duì)標(biāo)的主板上市公司包括先導(dǎo)智能、贏合科技、科恒股份和金銀河。容百科技（正極材料）主要對(duì)標(biāo)主板上市公司包括當(dāng)升科技、廈門鎢業(yè)和杉杉股份。與天奈科技業(yè)務(wù)類似的公司有道氏技術(shù)。從營業(yè)收入、利潤等方面來看，目前主板企業(yè)龍頭企業(yè)具有較為明顯的規(guī)模優(yōu)勢，例如：利元亨2017年鋰電設(shè)備收入1.7億元，遠(yuǎn)低于行業(yè)龍頭企業(yè)先導(dǎo)智能（18.2億元）和贏合科技（11.7億元）。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

新能源汽車銷量不及預(yù)期，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全球化進(jìn)程不及預(yù)期，行業(yè)技術(shù)路線發(fā)生重大變化。

▍投資策略：

科創(chuàng)板首批9家企業(yè)已獲受理，其中鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)占3席位，科創(chuàng)板的推行預(yù)計(jì)將使投資者對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度提升。目前市場對(duì)于補(bǔ)貼政策的影響已經(jīng)反映得比較充分。中長期來看，我國目前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈比較完善，眾多供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)已經(jīng)具備全球競爭力，建議重點(diǎn)關(guān)注：寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、鵬輝能源、恩捷股份、當(dāng)升科技、杉杉股份、璞泰來、新宙邦、天賜材料、先導(dǎo)智能、贏合科技、特銳德等。