LG化學(xué)的動(dòng)力電池用的是什么隔膜？

答案是：干法和濕法隔膜都在用，但干法隔膜所占的比重更大。

不僅LG化學(xué)，三星SDI、AESC（供日產(chǎn)）的動(dòng)力電池都是以干法為主（供應(yīng)商Celgard）。

從2013年開始，LG化學(xué)的干法隔膜主要供應(yīng)商就由原來的Celgard換成星源材質(zhì)了。

而濕法隔膜方面，目前的合作方較多，至少有東麗、W-scope和星源材質(zhì)三家，其中前兩家的涂覆工廠和基膜生產(chǎn)線還是從LG化學(xué)買的，星源材質(zhì)則是拿到了LG化學(xué)SRS涂層的專利授權(quán)，因此LG化學(xué)的動(dòng)力電池用濕法隔膜，星源材質(zhì)有大概率也會是其主力供應(yīng)商。

特別說明：做干法的日本宇部興產(chǎn)也拿了SRS的專利授權(quán)，但還沒有成為其供應(yīng)商。

關(guān)于LG化學(xué)動(dòng)力電池的隔膜供應(yīng)商問題，近期市場出現(xiàn)了多種傳聞，我們歸納起來主要有如下兩種：

LG化學(xué)的動(dòng)力電池用的全部是日本東麗（Toray）的濕法隔膜，星源材質(zhì)供的干法隔膜是用在電動(dòng)工具、儲能等低端領(lǐng)域。

LG化學(xué)除了使用東麗的濕法隔膜外，干法隔膜用的是Celgard的，和星源材質(zhì)沒關(guān)系。

上述傳聞如果成立，那開頭提到的“星源大概率也會成為LG主力供應(yīng)商”的邏輯顯然就是錯(cuò)的，所以有必要在這里說明一下LG化學(xué)的動(dòng)力電池到底用的是誰家的隔膜。

在分析的時(shí)候，為了保證可信度，數(shù)據(jù)來源只選擇招股書、公告、權(quán)威第三方報(bào)告，不采用可信度較低的調(diào)研紀(jì)要。

先說第二個(gè)傳聞，我們覺得不值一駁，在星源材質(zhì)的招股書中可以看到，從2013年起，公司就對LG形成了批量化供貨，當(dāng)年銷售收入便達(dá)3000余萬元。

星源材質(zhì)招股書中顯示的前幾大客戶：

之后星源材質(zhì)的銷售量逐年增長，到2017年時(shí)，出口收入已增長到1.94億元（絕大部分海外收入來自于LG化學(xué)），銷量近6000萬平米，毫無疑問它是LG化學(xué)的核心供應(yīng)商之一。

實(shí)際上，LG化學(xué)的干法隔膜供應(yīng)商從2013年開始就換成了星源。

原因有兩個(gè)：

LG化學(xué)和Celgard的母公司Polypore早在2014年1月就已經(jīng)因?yàn)閷＠麊栴}對簿公堂，Celgard以LG化學(xué)其隔膜專利為由，對LG化學(xué)提起，要求禁止LG在美銷售有關(guān)電池，對于一家把自己告上的供應(yīng)商，我想任何一個(gè)電池廠都不會再考慮采購了

從2013年7月開始（與星源大規(guī)模切入LG化學(xué)的時(shí)間一致），Celgard和LG化學(xué)之間的供貨就已經(jīng)基本停滯了，失去這個(gè)重要客戶以后，它的收入也逐年下滑，最終在2015年被旭化成收購。

而對于第一個(gè)傳聞，也就是星源給LG的干法隔膜的下游應(yīng)用領(lǐng)域究竟是哪些，剖析起來要困難一些，我們試著去分析。

LG化學(xué)的動(dòng)力電池肯定在使用星源的干法隔膜

從權(quán)威機(jī)構(gòu)Avicenne對雪佛蘭Volt（LG化學(xué)動(dòng)力電池的當(dāng)家車型）材料體系的分析來看，里面既有PP（干法）、也有PE（濕法），共同點(diǎn)是都加了涂覆層。

另一份權(quán)威報(bào)告則顯示，LG化學(xué)的PHEV和HEV電池都使用的是干法隔膜+SRS材料涂覆。（下圖還顯示日產(chǎn)電動(dòng)車的AESC電池也用的是干法隔膜）

而從星源的招股書來看，自2015年開始，就有90%以上的產(chǎn)品都用在動(dòng)力領(lǐng)域。且LG化學(xué)占到其出貨量的30%以上，必然大部分都用在動(dòng)力領(lǐng)域，替代原來的Celgard干法隔膜。

市場上一直有一個(gè)錯(cuò)誤的認(rèn)識，就是干法隔膜只能應(yīng)用在低端領(lǐng)域，像是充電寶、儲能電池、磷酸鐵鋰動(dòng)力電池等，較高端的三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>一定要用濕法隔膜。

實(shí)際情況是完全相反的，不僅是LG化學(xué)，三星SDI、AESC（供日產(chǎn)聆風(fēng)）的動(dòng)力電池都是以干法隔膜為主的，下面兩張圖是權(quán)威機(jī)構(gòu)日本B3給出的三星SDI和AESC的電池材料體系。

AESC為日產(chǎn)聆風(fēng)供應(yīng)32.5Ah動(dòng)力電池，后者仍在采用Celgard的PP（干法）隔膜。（PP是聚丙烯，用于干法隔膜；PE是聚乙烯，用于濕法隔膜；separator是隔膜）

三星SDI為寶馬供貨i3的60Ah以及下一代94Ah動(dòng)力電池，，也仍在采用Celgard的三層PP/PE/PP（干法）隔膜。

SRS是LG化學(xué)的獨(dú)門絕技，而星源已獲得授權(quán)

根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)日本B3的一份報(bào)告，隔膜行業(yè)已經(jīng)分為兩個(gè)陣營，LG陣營（包括東麗、W-scope、星源等）和旭化成陣營（包括收購的Celgard）。

LG化學(xué)擁有隔膜SRS涂層的獨(dú)門技術(shù)，其陣營下的企業(yè)都部分或者全部獲得了這種涂層的技術(shù)，像星源和宇部興產(chǎn)是獲得了SRS的專利授權(quán)（今后出售這種隔膜需要向LG化學(xué)支付部分專利使用費(fèi)），宇部興產(chǎn)雖然也拿了授權(quán)，而且也是做干法隔膜的，但是LG還沒有向其采購，只是一個(gè)備選的供應(yīng)商，B3的原話是“TheUbeMaxellproductisalsoacandidateforuseinLGCxEVcells4”。

東麗是以30億日元（折合人民幣約1.84億元）的價(jià)格直接收購了LG化學(xué)的涂覆工廠，W-scope則是購買了LG化學(xué)的濕法隔膜生產(chǎn)線。因此，LG化學(xué)已經(jīng)不再自己生產(chǎn)涂覆隔膜，而是全部轉(zhuǎn)向了向外部供應(yīng)商采購。（下圖是B3原圖，Senior是星源材質(zhì)）

LG化學(xué)電池得以被通用汽車、雷諾、日產(chǎn)等國際汽車公司選為指定電池供應(yīng)商，SRS隔膜涂層技術(shù)起到了決定性的作用，因此星源獲得專利授權(quán)，無疑將在未來LG化學(xué)動(dòng)力電池的版圖中占有重要地位。

濕法隔膜的占比將提高，星源需要與東麗和W-scope展開競爭

如前所述，LG化學(xué)的動(dòng)力電池，干法和濕法隔膜均有使用。在干法隔膜方面，星源材質(zhì)已替代Celgard，成為LG化學(xué)最核心的供應(yīng)商，并且沒有太強(qiáng)的競爭對手，地位穩(wěn)固。

但是，從輕薄化的發(fā)展趨勢來看，未來濕法隔膜仍然是方向，B3的一份研究報(bào)告中顯示，2020年的雷諾第二代ZOE，將使用SRS涂覆的濕法隔膜。

LG化學(xué)的濕法隔膜供應(yīng)商比較多，而且東麗和W-scope這兩家膜企的設(shè)備都來源于LG化學(xué)本身，和LG化學(xué)有千絲萬縷的聯(lián)系，星源所要面臨的競爭更多。