近日，智慧能源在接受投資者調(diào)研時表示，公司在現(xiàn)有18650生產(chǎn)線的產(chǎn)能3GWh基礎(chǔ)上，新增3GWh新型21700產(chǎn)能，新增6GWh軟包電芯及方形鋁殼產(chǎn)能，并擬通過定增新增5GWh方形電池產(chǎn)能，總體三元鋰電池產(chǎn)能規(guī)劃超17GWh，進一步增加公司在鋰電池領(lǐng)域的市場份額。其中，新增3GWh新型21700產(chǎn)能中的兩條生產(chǎn)線已順利投產(chǎn)。

調(diào)研實錄如下：

1、公司2018年前三季度經(jīng)營情況怎么樣？

2018年前三季度公司實現(xiàn)營收126.48億元，略有增長，歸母凈利潤2.98億元，同比增長103.99%，歸母扣非凈利潤2.54億元，同比增長120.37%。今年以來，公司經(jīng)營業(yè)績保持較高的增長勢頭，三季報營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)雙增長，彰顯核心競爭力和市場影響力的提升。同時各個板塊表現(xiàn)良好：智能線纜業(yè)務(wù)戰(zhàn)略客戶數(shù)量不斷增加，與百強集團、廣田控股集團、蘇寧控股集團等670家企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，并榮獲“中國線纜行業(yè)最具競爭力企業(yè)10強”稱號，同時不斷擴大戰(zhàn)略行業(yè)，陸續(xù)在清潔能源、高端裝備、智能電網(wǎng)、智能交通等領(lǐng)域累計簽訂超百億元項目合同。智慧機場業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，實現(xiàn)營收6.29億元，同比增長25.11%，凈利潤1.04億元，同比增長24.73%，目前在手訂單超過16億元，協(xié)同帶動電纜和電力產(chǎn)品進入機場行業(yè)。安哥拉羅安達新國際機場、北京大興國際機場、大理機場、張家口軍民合用機場等建設(shè)工程業(yè)務(wù)順利，不斷助推“一帶一路”戰(zhàn)略落地。三元鋰電業(yè)務(wù)產(chǎn)能規(guī)劃超17GWh，兩條21700型鋰電池生產(chǎn)線已順利投產(chǎn)，并與宜興環(huán)保科技工業(yè)園、協(xié)鑫集團建立戰(zhàn)略合作，打造全新鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

經(jīng)營上，公司采取全面壓降應(yīng)收和存貨的舉措，加快資金回籠和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)。公司組織營銷、財務(wù)及法務(wù)等相關(guān)條線持續(xù)關(guān)注逾期款的催收，指定專人負責提醒和督促營銷人員清收逾期應(yīng)收，按日匯報工作進度；公司積極優(yōu)化付款條件，嚴控付款風險，保證優(yōu)質(zhì)付款的落實，以此來確保原材料成本的鎖定及資金的安全；公司要求采購及生產(chǎn)條線根據(jù)生產(chǎn)計劃及價格預(yù)期合理排產(chǎn)、合理采購，要求營銷條線及時組織發(fā)貨、控制庫存量、降低庫存，積極與客戶溝通，爭取更好的付款條款。

2、公司線纜業(yè)務(wù)經(jīng)營情況及未來發(fā)展空間如何？

當前，我國電線電纜行業(yè)排名前十的企業(yè)在國內(nèi)市場份額僅為7-10%，同一時期，日本、美國、法國等電線電纜行業(yè)發(fā)達的國家產(chǎn)品市場集中度都非常高，近70%。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2022年，中國電線電纜行業(yè)市場容量達到1.72萬億元，未來市場空間巨大。在西安地鐵奧凱事件后，電纜產(chǎn)業(yè)加快行業(yè)質(zhì)量誠信規(guī)范建設(shè)，行業(yè)集中度的快速提升對堅持品質(zhì)的遠東帶來了機遇和發(fā)展。作為全方位電力系統(tǒng)服務(wù)商，加之在品牌、規(guī)模、營銷、技術(shù)研發(fā)、戰(zhàn)略客戶等領(lǐng)域富有競爭優(yōu)勢，公司將引領(lǐng)線纜行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，不斷提升毛利水平。同時，京航安也將進一步帶動公司電線電纜、電力設(shè)備、儲能、分布式能源等業(yè)務(wù)在機場行業(yè)的協(xié)同銷售，助推公司整體線纜份額躍升。

2018前三季度，公司持續(xù)加強細分市場的戰(zhàn)略拓展，主要集中在清潔能源、高端裝備、智能電網(wǎng)、智能交通等領(lǐng)域。在能源智能汽車行業(yè)，公司為比亞迪、菲尼克斯等企業(yè)提供線纜和線束等特種產(chǎn)品解決方案，并持續(xù)升級戰(zhàn)略合作，同時推進與吉利汽車、零跑科技、車和家等企業(yè)達成戰(zhàn)略集采合作。在交通行業(yè)，公司線纜應(yīng)用于北京大興國際機場、上海浦東國際機場、青島新機場等項目，并深化與南京地鐵等軌道交通領(lǐng)域項目合作，助力國家智能交通建設(shè)。在智能建筑行業(yè)，公司于8月完成了“中國尊”項目的10kV高壓懸垂電纜全部敷設(shè)，推動了超高層建筑的智能化發(fā)展，未來將重點服務(wù)上海SK大廈建設(shè)。在大數(shù)據(jù)中心行業(yè)，公司分別與上海寶冶集團、江蘇中電創(chuàng)新、中鐵電氣化局集團在長江存儲科技有限公司國家存儲基地項目、國家存儲器基地機電安裝項目、中鐵電氣化局鐵總數(shù)據(jù)中心項目上達成戰(zhàn)略集采合作關(guān)系，布局大數(shù)據(jù)中心服務(wù)領(lǐng)域。此外，公司研發(fā)生產(chǎn)的IRS07EE-H-450/750VClassI、III型的機器人電纜獲一、三類機器人電纜TüV萊茵證書，成為全國首批獲得該證書的企業(yè)，將有效帶動機器人企業(yè)、行業(yè)及智能制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3、公司投產(chǎn)的新型21700產(chǎn)品與此前電池相比有哪些改進？

作為國內(nèi)領(lǐng)先的圓柱電池企業(yè)，公司在現(xiàn)有18650產(chǎn)品基礎(chǔ)上，引進以日本、韓國為主的兩條日產(chǎn)40萬支21700動力電池智能化、綠色化生產(chǎn)線。此次投產(chǎn)的4.0Ah-4.5Ah21700電芯采用高鎳正極+硅碳負極材料體系，能量密度在240Wh/kg以上，Pack成組后能量密度在160-180Wh/kg，生產(chǎn)效率達200ppm，在成本降低，智能制造，成組效率，能量密度，循環(huán)壽命，和產(chǎn)品一致性等方面較18650電池都更有優(yōu)勢，且符合歐洲RoHS指令。該產(chǎn)品應(yīng)用于新能源物流車、乘用車等領(lǐng)域，將會成為公司競爭動力電池市場的核心產(chǎn)品。

4、公司目前電池廠的主要合作客戶有哪些？

作為國內(nèi)三元18650型鋰電池的龍頭企業(yè)，公司已向江鈴、東風、眾泰、奇瑞等新能源汽車廠商配套銷售超過7萬組動力電池組，上半年進入國內(nèi)乘用車裝機排名前五，同時持續(xù)拓展低速車、二輪車市場，與超威創(chuàng)元、捷星、安靠、泰新達成戰(zhàn)略合作，并持續(xù)推進與雷丁、御捷、小牛、雅迪等客戶戰(zhàn)略合作。同時，公司也積極向國際上延伸觸角，目前正與國際前十的汽車集團進行交流探討。

此外，公司21700電池產(chǎn)品得到一線主機廠的認可，已收到江鈴新能源2019年一季度5000套的21700動力電池系統(tǒng)訂單，主要配套300公里以上的新車型。

5、公司鋰電池業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢與競爭力是什么？

公司在整體的規(guī)劃定位上具備豐厚的積累和基礎(chǔ)。公司將20年對鋰電池工藝與設(shè)備的理解，13年對產(chǎn)品的專注，結(jié)合專家的研發(fā)理念，非鋰電行業(yè)內(nèi)的管控措施等理念傳遞給設(shè)備廠商，與設(shè)備廠商聯(lián)合研發(fā)出了3GWh21700動力電池智能化、綠色化生產(chǎn)線。因此，此次投產(chǎn)的21700產(chǎn)品能量密度實際上可以在原有的基礎(chǔ)上提升10%，未來可能會提升到15%-20%；生產(chǎn)周期在原有的基礎(chǔ)上縮到了70%；生產(chǎn)人員數(shù)量是原有人員數(shù)量的1/3；良品率在原有的基礎(chǔ)上又提升2-3%。

公司在人才建設(shè)和規(guī)劃上也有領(lǐng)先優(yōu)勢，2014年6月獲江西省政府批準福斯特成立“院士工作站”，2015年9月成立“國家博士后科研工作站”，16年我們成立研究院，今年我們總部會成立聯(lián)合研究院。今年9月，國家專家薛嘉漁博士加盟公司，他在鋰電池行業(yè)從業(yè)21年，在整條產(chǎn)業(yè)鏈上積累了豐富的經(jīng)驗，是業(yè)界知名的權(quán)威專家，享有廣泛聲譽。曾獲美國超能電池公司銀彈頭獎；2008年被評選為首屆“對中國鋰離子電池行業(yè)最有影響力的10大風云人物”之一，未來他會牽頭組建我們中央級的研究院。

同時公司在研發(fā)整體解決方案上時，定位用一代儲一代，長遠布局在前端。目前市場較熱的固態(tài)電池，還有更高能量密度的產(chǎn)品，公司都會去做前沿性的基礎(chǔ)性研究。

6、公司如何看待高鎳材料的發(fā)展？

隨著新能源汽車市場的不斷發(fā)展，對于電池的續(xù)航能力以及比能量的要求不斷提高，推動正極材料由低鎳532/622轉(zhuǎn)向高鎳811，而且國家補貼政策退坡，補貼系數(shù)與能量密度和續(xù)航里程等指標直接掛鉤，高鎳811具有高能量密度等優(yōu)勢，補貼額度高。同時，上游資源端鋰鈷鎳等金屬價格變化，尤其鈷價格上漲速度、資源稀缺等，也進一步推動正極材料向高鎳低鈷方面發(fā)展，以減輕上游資源對正極材料價格的影響。圓柱電芯生產(chǎn)企業(yè)新增產(chǎn)能的環(huán)境、設(shè)備、技術(shù)及研發(fā)、管理等方面的改變與提升，使其具備高鎳電芯的穩(wěn)定生產(chǎn)能力。因此高鎳811材料在圓柱電芯上的應(yīng)用不僅將實現(xiàn)電池能量密度的提升，同時提高了鎳的比重、降低鈷的使用，在成本方面抵御了普通三元材料價格上漲帶來的成本壓力，在未來幾年內(nèi)或?qū)⒊蔀橹髁鳌?/p>

7、公司鋰電池業(yè)務(wù)未來的發(fā)展如何？

今年上半年上游鎳、鈷等原材料價格居高不下，使得下游電池企業(yè)利潤被擠壓嚴重；同時新能源汽車補貼門檻不斷調(diào)高，使得車企收入減少，回款周期拉長，進而轉(zhuǎn)嫁給動力電池企業(yè)。客觀行業(yè)情況加上公司3GWh項目的投入都對公司當期報表產(chǎn)生了較大影響。目前公司正在通過研發(fā)、工藝、設(shè)備技術(shù)創(chuàng)新等不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本，以面對“雙重擠壓”的經(jīng)營環(huán)境，并且公司成立了以國家薛嘉漁博士牽頭的鋰電池研究院，不斷提升公司的經(jīng)營利潤。同時，公司3GWh21700項目的投產(chǎn)運營，包括后期客戶的拓展和開發(fā)，也一定會為公司業(yè)績增長帶來動力。

長期來看，鋰電業(yè)務(wù)毛利水平維持在20-25%是正常的。前幾年，國內(nèi)鋰電池尤其動力鋰電池出貨量快速增長，帶動了上游正極材料、電解液等關(guān)鍵材料產(chǎn)量的提升，導致原材料價格上漲幅度大。今年鹽湖地區(qū)、鋰云母地區(qū)鋰資源都在加速釋放產(chǎn)能，正極材料價格下降幅度明顯，從最高23萬跌到17萬，鈷的價格基本也從最高的60多萬跌到40萬左右，行業(yè)整體成本在下降。隨著今年低端電池廠的出局，鋰電行業(yè)集中度正逐漸提升，行業(yè)整合也在加速進行中，長期看有利于公司加速釋放產(chǎn)能。

8、如何看待今年整體裝機量中圓柱電池份額縮減，軟包滲透率加快的現(xiàn)象？

作為最成熟的圓柱形電池，它已經(jīng)擁有了固定的全球標準，從研發(fā)、制造到應(yīng)用上，整套流程的嚴謹性會更高，電池廠商根據(jù)標準生產(chǎn)電池，同時車企也是根據(jù)標準來設(shè)計應(yīng)用，擁有很強的一致性。隨著國內(nèi)新能源汽車補貼標準對電池能量密度提出了更高要求，軟包技術(shù)成為了電池實現(xiàn)輕量化和高密度化的重要手段。但其對高制造工藝的要求，也要求著相關(guān)后市場技術(shù)的提高。

目前車企對于這三類電池會有自己偏好，會選擇他們所認可的類型而進行產(chǎn)品研發(fā)，客戶關(guān)心的是車輛續(xù)航表現(xiàn)以及更好的配重與布局，不存在對電池形狀的喜好。無論圓柱、方形還是軟包電池對于市場而言都會具有自己的價值。隨著未來技術(shù)的不斷迭代、新能源汽車補貼的退坡，市場將進入更加理性和多元化的競爭。圓柱電池和軟包電池憑借不同的技術(shù)特點以及差異化的競爭領(lǐng)域，仍會同時滿足不同市場以及相同市場中不同客戶對產(chǎn)品的差異化訴求，動力電池市場仍會呈現(xiàn)多種技術(shù)路線并存的局面。

在國家政策大力支持和新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的大背景下，公司也正在完善產(chǎn)品布局，以豐富的產(chǎn)品線滿足客戶對于不同類型電池的需求，在現(xiàn)有18650生產(chǎn)線的產(chǎn)能3GWh基礎(chǔ)上，新增3GWh新型21700產(chǎn)能，新增6GWh軟包電芯及方形鋁殼產(chǎn)能，并擬通過定增新增5GWh方形電池產(chǎn)能，總體產(chǎn)能規(guī)劃超17GWh，繼續(xù)增加公司在鋰電池領(lǐng)域的市場份額。

9、公司明年回售債券，資金面是否充足？

公司信譽卓越，銀行授信66億元，15億元中期票據(jù)獲準發(fā)行，5.27億元優(yōu)質(zhì)ABS項目已報批，公司獲機構(gòu)投資認可，中央?yún)R金，社保組合，加拿大年金等20余家機構(gòu)成為股東，聘請中金公司非公開融資31.82億元已獲證監(jiān)會受理。同時，公司大股東遠東控股集團2018年出售優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)收入約32億，資金充裕，積極支持上市公司持續(xù)發(fā)展。