2022年以來，市場有關負極材料的熱情只增不減，新老玩家不斷加碼，多股勢力不斷涌入，賽道愈發擁擠。

據smm目前統計，今年公布的負極擴產項目產量已經接近800萬噸，從參和主體看，重要有三類：

一是包括杉杉科技、中科電氣、璞泰來等負極材料"老玩家"；

二是包括CATL、億緯鋰能、比亞迪等電池公司玩家；

三是包括君禾股份、石大勝華、索通發展等跨界玩家。

負極材料如此規模的擴產一方面無疑是受強勁的市場需求直接驅動，另一方面，受石墨化供應緊缺，上游石油焦、針狀焦等原材料價格上漲因素影響，今年以來人造石墨負極均價較去年普遍上升5%-10%。

目前負極材料公司訂單飽滿，總體供不應求。

在此情境下，CATL、億緯鋰能等動力鋰電池布防負極材料，有利于穩定自身供應鏈，提高自身議價權；杉杉股份、中科電氣等負極材料相關公司加碼，則有利于提高自身生產量力，形成規模化效應；索通發展、君禾股份等新玩家入局，則可打造新的業績上升曲線。

負極材料因為要考慮到和正極材料和電解液的適配性，定制化較為顯，電芯廠新進的負極供應商，通常要較長周期，像消費類電池需6-12個月認證周期，動力鋰電池則要1-2年認證周期，且必須具備一定的產量規模，而且能夠維持電芯廠正常需求供給。

有關一些傳統的負極材料及石墨化擴產公司來說，未來產量釋放節奏是比較明確的，而跨界公司及不具備電芯廠資源的新進入者，后續產量閑置可能性較大。

負極材料短時間內其實仍將呈現緊平衡狀態，供需拐點或將延遲到來。

負極材料的供應的短板不在負極材料本身，而在于石墨化產量能否及時跟上，以及原材料漲價壓力能否化解。

目前負極環節尚未走出絕對龍頭，在多足鼎立的競爭格局中，降本成為競爭關鍵，掌握石墨化及先進工藝的公司有望脫穎而出。