日前，利元亨公布科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)，再度申請上市。此次申請，利元亨采用第一套標準，擬公開發(fā)行不超過2200萬股，募集資金計劃用于工業(yè)機器人(14.950,0.48,3.32%)智能裝備生產(chǎn)等項目以及補充流動資金，募投項目總投資約7.59億元。

2017年至2019年，利元亨營收由4億元持續(xù)上升至8.88億元，且保持了較高的研發(fā)投入。但是，公司2019年歸母凈利潤同比下降36.54%，存貨金額也達到了較高水平。

科創(chuàng)板主動終止注冊首例

作為2019年三月科創(chuàng)板首批受理的9家公司之一，利元亨前次上市申請在經(jīng)過首輪問詢回復(fù)后，一度因聘請的廣東正中珠江會計師事務(wù)所被立案調(diào)查而中止審核。回歸審核進程后，公司又經(jīng)歷了兩輪問詢回復(fù)，一次審核意見落實。

2019年六月二十五日，公司前次上市申請獲科創(chuàng)板上市委審核通過，隨即提交了注冊申請。然而過會近三個月后，公司申請撤回注冊上市申請文件。2019年十月十八日，公司前次科創(chuàng)板審核進程變更為終止注冊，成為科創(chuàng)板主動終止注冊的首例。

此前數(shù)輪問詢中，上交所對公司財務(wù)內(nèi)控規(guī)范性、持續(xù)經(jīng)營能力以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等問題的關(guān)注貫穿始終。

招股書顯示，利元亨設(shè)立于2014年十一月，2018年七月完成股份改制。公司董事長周俊雄通過利元亨投資間接控制公司60.76%股份，通過弘邦投資、奕榮投資間接控制公司5.74%股份，其配偶盧家紅直接持有公司3.57%股份。周俊雄夫婦合計控制公司發(fā)行前總股本的77.09%，為公司實際控制人。

主營產(chǎn)品增速、研發(fā)費用率均高于同業(yè)

業(yè)務(wù)上，利元亨重要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件等行業(yè)供應(yīng)高端裝備和廠自動化解決方法。其中，鋰電池制造設(shè)備為公司重要營收業(yè)務(wù)，近三年主營業(yè)務(wù)占比均在85%以上。目前，公司重要客戶包括新能源科技、天津力神及CATL(225.000,15.80,7.55%)等。

2019年，利元亨營收約8.88億元，同比上升32.35%，歸母凈利潤約9308.65萬元，同比下降26.54%。

公司表示，營收上升重要受益于鋰電池制造設(shè)備以及汽車零部件制造設(shè)備收入逐年快速上升。2018及2019年，利元亨鋰電池制造設(shè)備收入增速分別為73.59%和28.53%，對應(yīng)期間，行業(yè)可比公司平均增速分別約58.15%和15.08%，持續(xù)低于利元亨。此外，報告期內(nèi)公司重要產(chǎn)品的單價整體呈現(xiàn)上升趨勢，且上升率高于可比公司均值。

報告期內(nèi)，利元亨研發(fā)費用分別約5107.24萬元、7306.60萬元、1.26億元和2913.62萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別約12.77%、10.88%、14.14%和16.80%，持續(xù)高于同行業(yè)公司平均水平。根據(jù)招股書，利元亨不存在研發(fā)投入資本化情況。

募資重要用于擴產(chǎn)關(guān)注產(chǎn)銷率下降、存貨跌價等風(fēng)險

招股書顯示，利元亨募投的工業(yè)機器人智能裝備生產(chǎn)項目投資總額約5.67億元，工業(yè)機器人智能裝備研發(fā)中心項目投資總額約1.28億元，計劃補充流動資金1億元。其中，工業(yè)機器人智能裝備生產(chǎn)項目系對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)量的擴張，未來產(chǎn)品仍以鋰電池制造設(shè)備為主。

要留意的是，根據(jù)GGII的數(shù)據(jù)，國內(nèi)鋰電制造設(shè)備市場規(guī)模增速在2015年達到83.9%的高點后，自2016年開始持續(xù)下降，至2019年鋰電設(shè)備市場規(guī)模增至216.3億元，但增速回落至16.2%。

查閱招股書，報告期內(nèi)利元亨重要產(chǎn)品鋰電池專機的產(chǎn)量整體呈下降趨勢，銷量持續(xù)下降。2019年，公司鋰電池專機的產(chǎn)銷率出現(xiàn)較為明顯的下降，較2018年低約33.2個百分點。

招股書中，利元亨表示隨著技術(shù)水平更高、智能化更強的新產(chǎn)品替代了一定數(shù)量的老產(chǎn)品，最近三年公司產(chǎn)量和銷量整體呈下降趨勢。

2017-2020.03利元亨鋰電池專機產(chǎn)品產(chǎn)銷量情況

另一方面，由于近幾年新開發(fā)了技術(shù)難度更高的機型，同時新開拓多個產(chǎn)品系列，新產(chǎn)品、新技術(shù)的相關(guān)經(jīng)驗相對較少，利元亨鋰電設(shè)備毛利率有所下降。2017至2019年，利元亨鋰電池制造設(shè)備毛利率分別為42.61%、41.34%、38.69%，2020年一季度繼續(xù)下降至35.52%。

截至2020年一季度末，利元亨賬面存貨約5.74億元，占總資產(chǎn)的比例約25.6%。公司存貨中，約3.03億元為發(fā)出商品，占存貨比例約56.24%，占比較大。2019年，利元亨發(fā)生的存貨跌價損失約3280.26萬元，較2018年上升約921.73%，約占公司2019年利潤總額的35.24%。