造車新勢力們終于走過了2019年的至暗時刻。

今年，蔚來獲得巨資注入、理想汽車IPO、小鵬獲得新一輪5億美元融資，度過資格賽、進(jìn)入淘汰賽的玩家在將新能源汽車賽道推向發(fā)展新階段的同時，也將市場對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的熱情再度點燃。

七月初，資本市場出現(xiàn)了一幕投資者搶著送錢的大戲：國內(nèi)動力鋰電池龍頭公司CATL近200億元的定增，引來了38家投資者的瘋搶，最終只有九家申購成功。

其中，高瓴資本以100億元的認(rèn)購金額拔得頭籌，躋身CATL前十大股東之列，傳統(tǒng)車企本田在本次定增中以37億元拿下CATL1%的股份。

除CATL定增消息以外，近期和動力鋰電池這一關(guān)鍵詞相關(guān)的消息還有不少：

造車新勢力代表公司蔚來汽車正在規(guī)劃成立一個電池資產(chǎn)管理公司，CATL已經(jīng)明確表達(dá)了投資意向；

豐田汽車推出了一款使用固態(tài)電池供應(yīng)能源的最新車型，按照時間表，該車將會在2025年投入量產(chǎn)；

廣汽宣布已經(jīng)掌握下一代動力鋰電池電芯技術(shù)，首次把新型硅負(fù)極材料應(yīng)用到大型動力鋰電池電芯中，使方形電芯能量密度達(dá)到275Wh／kg，電動汽車的續(xù)航突破1000公里。

無論是從資本還是公司的態(tài)度來看，動力鋰電池都被寄予了厚望。但其實，僅在約一個季度之前，動力市場還十分冷清，以CATL為例，今年三月其股票還在一路下跌，最低點報107.32元，和二月最高點相比市值跌去千億人民幣以上；同月，CATL首次遭遇股東減持，公司第五大股東招銀叁號、第六大股東招銀動力擬減持股份近60億元。

風(fēng)云變化，如今CATL股價已經(jīng)翻了一倍。

動力鋰電池市場的變化，背后是新能源汽車行業(yè)變化的縮影。

今年一季度，市場還未從補(bǔ)貼退坡中恢復(fù)，加之疫情導(dǎo)致車輛市場整體疲軟，所有新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，都在為慘淡的車輛市場黯然神傷。

誰也沒想到僅一個季度后，它們都成了市場的寵兒。隨著新能源補(bǔ)貼新政出臺，補(bǔ)貼退坡延緩，同時疫情形勢走向可控，新能源汽車市場逐漸恢復(fù)元氣，蔚來、理想、小鵬等整車制造公司紛紛傳出融資消息。動力鋰電池作為新能源汽車的心臟，成為除整車制造外的另一大賽點。

CATL200億元定增的消息，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了新能源汽車行業(yè)中動力鋰電池的價值，隨后相關(guān)公司們在電池領(lǐng)域頻繁的動態(tài)，都傳遞出同一個信號新能源汽車電池爭奪戰(zhàn)已經(jīng)愈發(fā)激烈。

豬真的會飛嗎？當(dāng)臺風(fēng)走了，豬的下場是什么？

2017年，CATL董事長曾毓群曾給旗下員工群發(fā)了這樣一封題目為《臺風(fēng)來了，豬真的會飛嗎？》的郵件。僅在一年多之后，原本炙手可熱的造車新勢力深陷被指責(zé)和質(zhì)疑的漩渦，新能源車市場轉(zhuǎn)冷。

時空輪轉(zhuǎn)，動力鋰電池行業(yè)在今天又踏上風(fēng)口，那么這次，誰會起飛，誰又將跌落？

格局初定

在新能源汽車誕生伊始，有關(guān)電池的戰(zhàn)爭就已經(jīng)打響。

國內(nèi)市場，在新能源汽車不長的發(fā)展歷史中，動力鋰電池行業(yè)已經(jīng)完成了一輪新舊交替，曾經(jīng)統(tǒng)治著動力鋰電池江湖的老將比亞迪，在技術(shù)和經(jīng)營模式的共同用途下，被后起之秀CATL所取代。

比亞迪是國內(nèi)最早投入新能源汽車研發(fā)的傳統(tǒng)車企之一，依靠磷酸鐵鋰電池技術(shù)，在初期牢牢占領(lǐng)動力鋰電池市場。

其董事長王傳福曾經(jīng)一度認(rèn)為，新能源車最核心的技術(shù)是動力鋰電池，而能夠讓比亞迪新能源車在市場上保持領(lǐng)先優(yōu)勢的最核心關(guān)鍵，就是要守住動力鋰電池極高的技術(shù)和工藝門檻。因此，在很長一段時間內(nèi)，比亞迪關(guān)閉了動力鋰電池的外銷渠道，這給CATL供應(yīng)了可乘之機(jī)。

比亞迪董事長王傳福

CATL成立于2011年，托生于蘋果手機(jī)的電池供應(yīng)商新能源科技有限公司（ATL）。CATL成立之初就拿到了一筆大單，和德國寶馬集團(tuán)達(dá)成合作，成為寶馬集團(tuán)在大中華地區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商，也是國內(nèi)首家成功進(jìn)入國際車企供應(yīng)商體系的動力鋰電池公司。

和比亞迪生產(chǎn)的磷酸鐵鋰電池不同，CATL選擇了造價更高的三元鋰電池。相比之下，三元鋰電池的能量密度更高，能為電動汽車供應(yīng)更長續(xù)航里程，因此更受車企的青睞。

受大牌車企背書、比亞迪放棄電池外銷、三元鋰電池技術(shù)優(yōu)勢等因素的共同推動，2017年CATL裝車量首次反超比亞迪，成為全球動力鋰電池市場出貨量第一的公司。

據(jù)此前報道，在寧德市的金海灣酒店，有一段時間駐扎了各大車企員工，以求和CATL合作。理想汽車CEO李想曾經(jīng)透露：CATL都是車企董事長到它們那排隊去要電池。CATL在國內(nèi)動力鋰電池市場的火熱程度可見一斑。

面對CATL超車，痛失頭把交椅的比亞迪著急了，其于2017年將整個動力鋰電池業(yè)務(wù)從集團(tuán)里獨立出來，并且對外開放。但時代已經(jīng)被改寫。

關(guān)于一路高歌的CATL而言，其也并非高枕無憂，雖然在國內(nèi)市場優(yōu)勢明顯，但在海外，CATL面對著更加激烈的競爭。

在海外市場，把持份額的玩家重要有韓國公司LG化學(xué)、三星SDI，日本公司松下等。其中，LG化學(xué)的勢頭強(qiáng)勁，其市場份額從去年的10.8%飆升至24.2%，取代CATL成為全球市占率第一的動力鋰電池廠商。

LG化學(xué)在美國和歐洲都建造了廠，今年四月初，它還獲得了一筆來自歐洲投資銀行的約4.8億歐元（約合人民幣37.5億元）的貸款，該筆資金將全部投入到LG化學(xué)位于波蘭的動力鋰電池廠，資金到位后，LG波蘭廠的產(chǎn)量將進(jìn)一步提高，為其供應(yīng)繼續(xù)搶占全球市場的基礎(chǔ)。據(jù)媒體報道，LG化學(xué)目前擁有價值150萬億韓元（約合人民幣8725億元）的訂單，同時未來5年內(nèi)將一直保持忙碌狀態(tài)，這將助力其安然度過新冠肺炎疫情的危機(jī)。

支持LG化學(xué)市占率超越CATL的另一個原因，是LG化學(xué)的合作車企在疫情期間依舊表現(xiàn)良好尤以TSLA為甚。TSLA上海超級廠生產(chǎn)的Model3系列，使用的是松下和LG化學(xué)的電池，其中，LG電池是由LG化學(xué)位于我國南京的廠制造。Model3在全球尤其是國內(nèi)市場的暢銷，不僅帶動了LG化學(xué)的飛速上升，也使得CATL在國內(nèi)市場的份額出現(xiàn)小幅下降。

七月份消息，LG化學(xué)還考慮在其位于韓國的一家廠為TSLA生產(chǎn)電池。不過，CATL也在今年爭取到了TSLA的合作權(quán)，二月份，CATL提交的一份文件中確認(rèn)，它將成為TSLA的供應(yīng)商，在七月份的成都國際車展上，TSLA展臺工作人員表示，目前國產(chǎn)車型已和松下電池解約，現(xiàn)階段Model3還都是LG電池，但在近期，裝配CATL電池的車型會陸續(xù)下線。

TSLA作為新能源汽車行業(yè)的標(biāo)桿公司，選擇和哪家電池廠商合作，將極大地影響整個動力鋰電池市場的格局，但是被人當(dāng)成香餑餑的TSLA正在嘗試另一條思路在和主流電池廠商保持合作關(guān)系的同時，自建電池生產(chǎn)線。

TSLA官方申請文件顯示，其位于德國勃蘭登堡州的大型制造基地，將生產(chǎn)Model3、ModelY車型，此外還將生產(chǎn)鋰電池。并且，TSLA已經(jīng)向加州相關(guān)部門提出申請，正式在加州廠內(nèi)部建設(shè)鋰電池廠，這條生產(chǎn)線的技術(shù)和相關(guān)經(jīng)驗將被移植到TSLA未來更多的自有鋰電池廠中。TSLA自制電池的決心已非常明晰。

有這一打算的車企并不在少數(shù)，三月，沃爾沃在比利時根特的廠啟用了電動汽車電池裝配線，奇瑞商用車也和露笑新能源合資1億元成立PACK項目公司。

車企自制電池的邏輯并不難理解：作為新能源汽車的核心部件，動力鋰電池供應(yīng)商的供給能力決定著車企的產(chǎn)量，因此，車企們希望能加強(qiáng)對造車產(chǎn)業(yè)鏈的把控，同時消解電池廠商產(chǎn)量不穩(wěn)定帶來的不利影響。

此前，已經(jīng)出現(xiàn)過不少因電池廠商供貨不足，導(dǎo)致車企減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的例子。就在今年二月份，捷豹汽車就因LG化學(xué)動力鋰電池供應(yīng)短缺，于二月十七日起關(guān)閉奧地利格拉茨的I-PACE生產(chǎn)線一周。同月，奧迪也表示由于零部件供應(yīng)問題，e-tron純電動SUV將暫時停產(chǎn)，而根據(jù)知情人士透露，此次停產(chǎn)也是和其動力鋰電池供應(yīng)商LG化學(xué)有關(guān)。

車企們躬身入局，成為勝負(fù)未決的動力鋰電池市場中一股新勢力。

動力鋰電池市場相比整車制造，呈現(xiàn)出更明顯的馬太效應(yīng)。隨著造車新勢力的成長以及傳統(tǒng)車企們紛紛進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，有競爭之力的車企品牌不勝枚舉，但是動力鋰電池的戰(zhàn)爭，重要集中于國內(nèi)市場的比亞迪、CATL，以及海外市場的LG化學(xué)、松下、三星SDI幾家龍頭公司之間。

還未確定的是，這幾家公司誰會在未來拔得頭籌，車企自建電池生產(chǎn)線的動作，又將為這個市場帶來多大的變數(shù)。

技術(shù)競備賽

在動力鋰電池領(lǐng)域，市場永遠(yuǎn)只忠誠于技術(shù)。

車企選擇合作廠商的核心標(biāo)準(zhǔn)始終是，誰能實現(xiàn)更低的電池造價，并支持更長的續(xù)航里程。圍繞這一核心，電池廠商們在持續(xù)進(jìn)行著技術(shù)迭代CATL曾靠三元鋰電池，終結(jié)了比亞迪磷酸鐵鋰電池對市場的統(tǒng)治，但僅在幾年之后，市場的比拼重點又回到了磷酸鐵鋰電池上。

三月份的公布會上，比亞迪重磅推出刀片電池，王傳福高調(diào)宣稱：刀片電池體現(xiàn)了比亞迪徹底終結(jié)新能源汽車安全痛點的決心，更加有能力將引領(lǐng)全球動力鋰電池技術(shù)路線重回正道，把自燃這個詞從新能源汽車的字典里徹底抹掉。

比亞迪寄予厚望的刀片電池，本質(zhì)上仍是磷酸鐵鋰電池，不過和傳統(tǒng)塊狀電池不同，采用狹長的刀片形狀，提高電池體積利用率，以在續(xù)航里程上匹敵三元鋰電池。事實上，刀片電池更多是對電池生產(chǎn)和加工工藝做了改進(jìn)，并未對材料及技術(shù)上進(jìn)行突破性革新。

CATL也正在轉(zhuǎn)變其技術(shù)路線，它向TSLA供貨的動力鋰電池，并非其一直以來主打的三元鋰電池，而是磷酸鐵鋰電池。磷酸鐵鋰電池經(jīng)過工藝改良之后，已經(jīng)彌補(bǔ)了在電池密度上的不足，續(xù)航能力可以達(dá)到三元鋰電池的水平。

安全性是市場風(fēng)向轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰電池的原因之一，此外，價格也是車企們重要的考量因素。

三元鋰電池中的三元，一般指的是鎳鈷錳三種化學(xué)元素。其中，鈷的造價尤其高昂，長江有色金屬網(wǎng)顯示，七月二十八日金屬鈷的價位在27.6-27.9萬元/噸。此外，不少非洲鈷礦在利益驅(qū)使下出現(xiàn)了童工、囚禁、黑工等現(xiàn)象，因此鈷又有血鈷之稱，這也被不少人詬病為新能源車的原罪。

因此，車企們在嘗試減少鈷的使用，換用磷酸鐵鋰電池就是方式之一。美國貝爾斯登研究公司表示，通過使用CATL更便宜、更小的電池，TSLAModel3每輛車的成本可能會下降600美元至1200美元。

無鈷已經(jīng)成為可預(yù)見的動力鋰電池未來發(fā)展趨勢，而無鈷的解決方法或許并不止于磷酸鐵鋰電池。

今年二月，路透社報道稱TSLA將在國產(chǎn)車型中應(yīng)用無鈷電池，后TSLA回應(yīng)稱，無鈷，不代表一定是磷酸鐵鋰。但由于TSLA超級電池日因疫情原因一再延期，TSLA在動力鋰電池上的新動作遲遲未能揭曉。最新消息稱，TSLA超級電池日將在九月二十二日舉辦，屆時，有關(guān)TSLA未來的電池路線或?qū)⒌玫矫魑?/p>

但在TSLA之前，由長城汽車獨立出來的動力鋰電池公司蜂巢能源就已宣布正式推出無鈷電池，蜂巢能源將傳統(tǒng)鎳鈷錳電池中的鈷元素剝離出來，正極材料僅為鎳錳，實現(xiàn)鈷含量為0的目標(biāo)。由長城和寶馬在我國的合資項目光束汽車生產(chǎn)的國產(chǎn)電動MINI，預(yù)計將搭載蜂巢無鈷電池。

無鈷電池將使得新能源車的成本大幅壓縮，但這仍不是動力鋰電池的最優(yōu)方法，有不少動力鋰電池廠商表示，它們未來技術(shù)方向?qū)⑹枪虘B(tài)電池。

不同于傳統(tǒng)鋰電池，固態(tài)鋰電池以固態(tài)電解質(zhì)替代了傳統(tǒng)鋰電池的電解液、電解質(zhì)鹽、隔膜，具有高安全性、高能量密度、可簡化封裝等特點。

率先實現(xiàn)固態(tài)電池技術(shù)突破的是豐田。在2019年十月的東京車展上，豐田曾表示將在2020年實現(xiàn)固態(tài)電池裝車，近日，豐田確認(rèn)這一計劃已如期完成，并將在2025年之前量產(chǎn)固態(tài)電池。豐田稱，這種電池能量密度比鋰電池提高2倍以上，電池里沒有氣體和液體存在，所以更輕也更安全。

前后腳，北汽新能源和廣汽也都先后宣布了在電池技術(shù)上取得突破，北汽新能源下線了首臺搭載固態(tài)電池的樣車，廣汽首款氫燃料動力電池汽車AionLXFuelCell正式亮相，加滿氫氣NEDC工況續(xù)航里程超過650公里。作為比較，搭載LG化學(xué)供應(yīng)的三元鋰電池的Model3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，續(xù)航里程為445公里。

動力鋰電池領(lǐng)域，已經(jīng)進(jìn)入了一場以技術(shù)創(chuàng)新為核心的競備賽。

一旦發(fā)生顛覆性的技術(shù)突破，就意味著市場的重新洗牌。動力鋰電池的市場格局，極有可能隨著未來的技術(shù)變化而發(fā)生顛覆，沒有一家廠商絕對安全正如曾經(jīng)統(tǒng)治市場的比亞迪，因為技術(shù)路線的差異而迅速被市場冷落相同。

CATL的風(fēng)光之下

作為國內(nèi)動力鋰電池市場老大，CATL的走向，一定程度上決定著這個賽道的方向。

如前所述，動力鋰電池目前仍在進(jìn)行快速的技術(shù)迭代，在這樣一場以技術(shù)創(chuàng)新為準(zhǔn)繩的比賽中，CATL現(xiàn)階段的優(yōu)勢并不具備決定終局的能力。投資者們瘋搶CATL股票的原因，更多是出于對動力鋰電池這一行業(yè)的看重，而CATL是目前國內(nèi)市場這一賽道最具實力的玩家。

在政府力量的推動下，我國市場已經(jīng)成為增速最快、缺口最大的新能源汽車市場之一，這將會CATL帶來豐厚的紅利。

此外，CATL也在聯(lián)手車企尋找動力鋰電池行業(yè)的新模式。

近期，蔚來傳出將成立電池資產(chǎn)管理公司的消息，其創(chuàng)始人李斌接受媒體采訪時表示，電動汽車行業(yè)里電池資產(chǎn)管理是最大的生意，假如一個用戶一年租用電池的費用為一萬元，未來我國市場電動汽車保有量達(dá)兩億輛時，僅電池租賃市場的規(guī)模便將達(dá)到兩萬億元。有消息稱，CATL已明確投資意向。

在電池技術(shù)還未取得突破、車樁比還未能滿足用戶需求的階段，對電池的運營是解決里程焦慮的有效方法。華興資本新經(jīng)濟(jì)基金董事總經(jīng)理牛曉毅高速「資本偵探」：至少在很多領(lǐng)域我們都聽到，無論政府還是公司，都覺得新基建（指充電樁建設(shè)）會是一個相比較較漫長的過程。因此，電池資產(chǎn)管理大有可為，這或?qū)镃ATL供應(yīng)新的市場空間。

但風(fēng)光之下，CATL的前景依舊充滿了不確定性。

國內(nèi)市場，比亞迪對CATL緊咬不放，在推出刀片電池的同時，比亞迪還專門針對三元鋰電池、傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池、刀片電池做了三組針刺試驗，試驗結(jié)果顯示，三元鋰電池出現(xiàn)劇烈的燃燒。后來，一位微博用戶@小魚鯉魚公布一則視頻，記錄了該用戶對CATL811電池進(jìn)行穿刺試驗的經(jīng)過，該電池同樣出現(xiàn)爆炸及劇烈燃燒的現(xiàn)象，這將CATL推上風(fēng)口浪尖。

后來，CATL自主進(jìn)行針刺試驗進(jìn)行回應(yīng)，結(jié)果顯示其生產(chǎn)的三元鋰電池并未出現(xiàn)燃燒、爆炸現(xiàn)象。但是，從輿論反饋來看，市場關(guān)于這一試驗結(jié)果依舊存在不少質(zhì)疑的聲音。

從和TSLA的合作細(xì)節(jié)中可以看出，CATL的技術(shù)路線也向磷酸鐵鋰電池發(fā)生偏移，這一路線中，CATL有多大優(yōu)勢，在未來的無鈷電池、固體電池的競爭中，CATL能否有所突破仍充滿了不確定性，畢竟在技術(shù)層面，CATL和競爭對手的起跑線距離并不遠(yuǎn)。

海外市場，LG化學(xué)、松下、三星SDI都是橫在CATL全球化之路上的勁敵。

CATL從2017年開始持續(xù)三年成為全球動力鋰電池市場市占率最高的公司，這重要得益于國內(nèi)新能源車市場的上升：2019年，CATL實現(xiàn)營收457.88億元，其中境外收入僅有20億元，占比僅4.37%。

為了打開局面，CATL也一直在積極推進(jìn)海外布局，從2018年開始在歐洲建設(shè)動力鋰電池研發(fā)基地，并于去年新增對該項目的投資。公開信息顯示，CATL的首個海外廠位于德國圖林根州，生產(chǎn)線包括電芯及模組產(chǎn)品，預(yù)計2022年可實現(xiàn)14GWh的電池產(chǎn)量。但是，在強(qiáng)敵環(huán)繞且CATL不具備突出技術(shù)優(yōu)勢的情況下，CATL要突出重圍并不容易。

和TSLA的合作是CATL從LG化學(xué)手中搶回行業(yè)頭把交椅的契機(jī)，曾毓群還在采訪中表示：我們不排除為TSLA柏林廠供應(yīng)電池的可能性。

曾毓群

但是，TSLA的表現(xiàn)也非常狡猾，它并未切斷和LG化學(xué)的合作，同時穩(wěn)步推進(jìn)著自制電池的計劃。這對CATL未來的上升空間是一大威脅。

跳出市場的競爭，僅從CATL本身來看，其高速上升的階段也已經(jīng)過去了。

從去年一季度開始，CATL的營收同比增速就在不斷下降，從168.93%的高點一路下降至四季度的23.45%，在今年一季度首次出現(xiàn)負(fù)上升。同時，CATL的盈利能力也在下降，毛利率從2017年的36.29%下降至今年一季度的25.09%，凈利率從20.97%下降至10.02%。

毛利率走低一部分要歸咎于車輛市場的整體疲軟，另一方面也說明，隨著行業(yè)更加成熟、競爭愈發(fā)激烈，車企董事長排隊以求和CATL合作的日子已經(jīng)過去，電池廠商們承受著車企的議價壓力，利潤空間被一再壓縮。

隨著新能源車市場價值進(jìn)一步被認(rèn)可和發(fā)掘，CATL要面對的競爭只會更加激烈，未來還充滿變數(shù)。取代比亞迪、牽手TSLA并受到投資者瘋搶的CATL，還遠(yuǎn)未到可以慶祝勝利的時刻。而對整個動力鋰電池行業(yè)而言，市場空間被進(jìn)一步打開的同時，變局已經(jīng)在悄悄醞釀。