前言：汽車電子已經成為智能駕駛時代最大的創新風口，誰抓住了汽車電子，誰就能抓住未來。

汽車電子成最大創新風口

隨著汽車電動化、智能化、網聯化、集成化的新四化發展趨勢，預計汽車電子在整車制造成本中的占比會快速提升。

據賽迪咨詢，2020年，我國汽車電子市場規模約6600億元，2021年有望突破7000億元，至2025年，將向9000億元逼近，未來5年復合上升率6．4％。

2020年工信部公布的新能源車型有效目錄共6800余款車型，其中由該公司配套動力鋰電池的有3400余款車型，占比約50％，是配套車型最多的動力鋰電池廠商。

國內動力鋰電池廠商的成長土壤

①全球轉向汽車電動化都是基于碳中和而出發的，我國、歐盟、英國、日本，以及美國都制定了雄心勃勃的碳減排、碳中和計劃。

降低石化資源使用，加大可替代能源如水電、光伏、風能的開發和使用，成為各國政策目標，這是未來汽車電動化的最深層動因。

②據國務院公布《新能源汽車產業發展規劃》，到2025年，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20％左右；IDG則預計2025年我國新能源汽車銷量占比約為25％，超過500萬輛／年。

另外，預計2025年全球新能源汽車的銷量預測有望達到1400萬輛，相比2020年4倍以上的上升空間，這關于動力鋰電池廠商來說是成長的沃土。

③截至2020年底的過去十年，技術已經驅動動力鋰電池的價格下降88％；預測到2025年動力鋰電池系統價格將低于100美元／kwh，達到電動汽車和燃油車購置平價的臨界點。

CATL提前4年實現萬億市值

隨著總市值不斷攀升，CATL沖上了A股所有上市公司市值排名第五位，前面四位分別是貴州茅臺、工商銀行、招商銀行和建設銀行。

相比于過去金融、傳統能源、消費品的萬億市值公司來說，CATL的崛起是標志性的。如今它提前4年完成了［萬億任務］。

近日市場研究公司SNEResearch公布的數據顯示，今年1－五月，CATL的電池銷量和2020年同期相比上漲了272％，是全球最大的電動汽車電池供應商。

更重要的是，伴隨著碳中和、碳達峰政策的推進，新能源領域的滲透率還遠未飽和。

資本看好CATL重要原因在于未來全球燃油車的份額是逐年下降的，未來10年，按照各國的規劃，燃油車的占比可能會低于50％。

蔚來、小鵬、理想等造車新勢力均選用了CATL的動力鋰電池產品，同時該公司已滲透國內大多數傳統乘用車廠商。

2021年一季度，CATL實現營收191．67億元，同比上升112．24％，實現歸母凈利潤19．54億元，同比上升163．38％。

電動化、自動駕駛、智能座艙等技術不斷落地和滲透，汽車電子市場規模將逐年上升，這也為涉足汽車產業鏈的汽車電子、半導體公司供應了可觀的發展機遇。

CATL拿下TSLA4年大單，迎來1．18萬億市值。此次和TSLA的合作將進一步新增CATL未來幾年的營收份額已經市值的上升。

鋰電池需求的快速上升

伴隨著多年持續不斷的快速發展，鋰電池的成長遇到了巨大的瓶頸。可能不久后，常規鋰電池的能量密度就將達到極限，難以進一步提高。

在此背景下，和鋰電池具有相似工作原理的鈉離子電池受到了越來越多的研究人員的重視。

由于地殼中鈉資源儲量豐富，且在全球范圍內分布廣泛，使鈉離子電池具有大規模應用的巨大潛力。

因此，鈉離子電池可作為鋰電池在大規模儲能領域的重要補充技術，具有重要的經濟價值和戰略意義。

2020年，CATL投資33億元，在福建寧德設立21C創新實驗室，專注于金屬鋰電池、全固態電池和鈉離子電池等下一代電池研發，想必CATL本月即將公布的鈉離子電池就是出自該實驗室。

電化學儲能是發展潛力最大的儲能技術，而鋰電池是目前主流的電化學儲能技術路線。

2020年，全球鋰電池儲能累計裝機占比達到92％，且新增裝機占比持續4年保持在90％以上，鋰電在電化學儲能領域占主導地位。

鋰電池概念股也成為了市場中炙手可熱的明星板塊，而其中最亮的那顆星則是中游霸主CATL。

儲能政策及地位空前加強

隨著可再生能源從替代能源走向主體能源的路線越發明確，儲能的地位空前加強。

盡管［造車熱］點燃了整個動力鋰電池市場，但儲能電池卻也是未來碳中和戰略中不容忽視的一部分。

儲能領域很可能是CATL電池產量充分受益于碳中和趨勢下的另外一大業務，這甚至有望幫助其業績盛開第二春。

目前CATL在儲能系統上的布局已形成三種具體場景路線：發電側儲能、電網側儲能，以及用電側儲能。

未來動搖CATL市場的動態因素

未來動力鋰電池的成本是不斷下降的，并最終走向平價供應，這意味著單車動力鋰電池的價值量實際是下降的，這會導致利潤和規模上升之間的線性關系不再像以前那么明顯。

換句話說，CATL的利潤上升前景遠沒有規模上升樂觀。

最后，潛在的顛覆性技術的出現，可能會隨時動搖CATL的市場地位。

站在行業角度就不相同了，［泡沫化］的CATL更像是我國汽車電動化、智能化的旗手，這和2019年4季度以來TSLA的市場表現具備同樣的象征意義。

資本市場通過為CATL、TSLA等制造泡沫，提振了投資者關于未來汽車電氣化、智能化的樂觀預期，并展示相關產業未來投資機會。

結尾

其實CATL現在就站在萬億市值的門口，隨著新能源汽車持續火爆，再度進入萬億俱樂部或許只在于時間早晚。

CATL最大的難題不是總有追趕者和超越者，更大的挑戰在于其產品能否持續滿足客戶需求，技術能否始終領先。

部分資料參考：新浪財經：《又雙叒叕創新高!深市新一哥CATL泡沫嚴重，還是被嚴重低估？》，紅周刊：《李馳：CATL是這一輪"成長牛"的旗手，未來的市值能達到3萬億》，艾瑞咨詢：《別糾結CATL了，還是去看看汽車電子吧》，愛集微APP：《集微咨詢：2023年全球汽車電子市場規模近2800億美元，全球汽車半導體規模將突破550億美元》