作為國內(nèi)最早參和新能源造車的公司之一，外界圍繞威馬汽車的議論一直就沒有停止過，而這種議論和威馬汽車前后表現(xiàn)的巨大落差有極大關(guān)系。

兩年以前，蔚來、理想、威馬、小鵬曾一起被譽(yù)為"造車新勢力F4"；而兩年之后，蔚來、小鵬、理想依舊被外界并稱為"造車三劍客"，但作為F4之一的威馬，卻早已經(jīng)和前三者拉開了巨大的差距，掉隊(duì)成了擺在明面上的事情。

（配圖來自Canva可畫）

掉隊(duì)的威馬

相比不少車企的后知后覺，早先參和造車的新勢力顯得格外惹人注目，這其中自然也包括威馬汽車。在某種程度上來說，出身傳統(tǒng)車企的威馬團(tuán)隊(duì)，比"蔚小理"這些跨界而來的"外行"更能夠讓投資人信服。而從威馬汽車當(dāng)時(shí)的情況來看，它也的確有相當(dāng)?shù)牡讱狻?/p>

作為新能源造車最早量產(chǎn)的威馬汽車EX5，以16683輛的成績成為2019年造車新勢力中銷量最高的車型，其后才是小鵬G3、蔚來ES6，其中蔚來還因?yàn)轭l繁的汽車事故而被迫召回汽車，融資受阻更讓當(dāng)時(shí)的蔚來經(jīng)歷至暗時(shí)刻。和其他新勢力相比，當(dāng)時(shí)鋒芒畢露的威馬汽車正一騎絕塵，在一眾造車新勢力中顯得格外耀眼。

但好景不長，風(fēng)光無限的威馬汽車還是在2020年迎來了。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年蔚來汽車銷量上漲了113％，小鵬汽車銷量上漲了112％，而威馬僅上升了33．3％，明顯落后于前兩者。

具體到主力車型的銷售上來看，曾經(jīng)一騎絕塵的EX5銷量也未能繼續(xù)上升，其推出的新車型SUVEX6全年銷量僅有259輛。在銷量節(jié)節(jié)敗退的同時(shí)，威馬的聯(lián)合創(chuàng)始人陸斌和首席零售官唐軍營也紛紛離職。在眾多不利因素沖擊之下，威馬謀求科創(chuàng)板上市也未能獲得通過，其上市計(jì)劃遷延至今未果。

而在另一邊，從ICU里面爬出來的蔚來迎來觸底反彈，小鵬、理想則乘勢上市，受到了資本市場的一致看好，在資本市場一路高歌融資狀況大為改善，這就為后者趕超威馬埋下了伏筆。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年前9個(gè)月，雖然威馬累計(jì)銷量達(dá)29043臺，超過自己去年全年銷量總和，但相比蔚來66395輛，同比上升151．7％，小鵬汽車56404輛，超去年同期2倍，理想汽車55270輛，同比上升230％的增速來看，威馬的銷量增速仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于"蔚小理"。

融資之后壓力未減

在上市未果、銷量不及對手的情況下，繼續(xù)在一級市場尋找融資，無疑會對其總體處境的改善有幫助，但威馬面對的壓力仍然存在。

據(jù)悉，威馬汽車最新公布的融資數(shù)額達(dá)到了5億美元，其中D1輪融資將由電訊盈科及信德集團(tuán)領(lǐng)投，廣發(fā)信德旗下美元投資機(jī)構(gòu)參投等，融資金額超過3億美元。隨后，威馬汽車將和其他國際知名投資機(jī)構(gòu)簽署D2輪融資協(xié)議。算上之前D輪的100億融資，威馬累計(jì)的融資金額已經(jīng)達(dá)到了350億人民幣，這個(gè)融資規(guī)模已經(jīng)基本和蔚來旗鼓相當(dāng)了。

本次融資關(guān)于深陷虧損泥潭的威馬而言，無疑是件好事。數(shù)據(jù)顯示，威馬2017年至2020年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1487．17萬元、7．2億元、17．8億元以及16．8億元；凈虧損額分別為16．96億元、24．53億元、36．08億元以及36．49億元。如此大的虧損，必然對其現(xiàn)金流構(gòu)成挑戰(zhàn)，如今有了新的融資進(jìn)來，多少能夠緩解其部分壓力。

但從根本上來說，資本的進(jìn)入只是一種外力，從當(dāng)下來看其更要提升自身的競爭力。按照威馬對新能源市場的理解，未來將會有55％的新能源汽車增量來自15萬元－25萬元的主流市場，其目標(biāo)用戶必然指向下沉市場。

為了搶占這個(gè)增量市場，威馬在此前推出EX6的基礎(chǔ)上，推出了價(jià)格更低的W6和首款轎車E5。從后來的銷量來看，起售價(jià)16．98萬元起的W6，憑借著價(jià)格更低配置不差的高性價(jià)比，在上市后賣出了好于EX6的銷量，不過實(shí)際銷量僅3805輛的銷售成績，仍然很難和蔚來、小鵬直接相提并論。

其推出的主打B端市場的轎車E5，在上市首月達(dá)到了1559輛，算是諸多車型中銷量較好的新車型了，但這個(gè)銷售成績?nèi)匀缓茈y和行業(yè)頭部玩家相比。而當(dāng)下威馬汽車的對手，顯然不止蔚小理，此前排在其后的零跑汽車、哪吒汽車等第二梯隊(duì)的對手也隱隱顯出超越之勢。

根據(jù)最新的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年1－九月哪吒汽車銷量達(dá)到了41427輛，較去年同期同比上升了281％，已經(jīng)躍居行業(yè)第四，銷量僅次于蔚來、小鵬和理想，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于威馬，排在其后的零跑汽車雖在銷量上還比不上威馬，但其同比432％的增速，遠(yuǎn)高于威馬同比137％的增速，這意味著后者追上前者只是時(shí)間問題。

總之，無論是跟排在第一梯隊(duì)的蔚小理相比，還是和排在第二梯隊(duì)的哪吒、零跑汽車對決，威馬汽車接下來面對的壓力絲毫沒有減輕。

開啟下半場競逐戰(zhàn)

那么，在新能源汽車競爭日益進(jìn)入下半場競爭的背景下，威馬究竟勝算幾何呢？要回答這個(gè)問題，還要從當(dāng)前新能源汽車市場的總體形勢來分析。

目前來看，國內(nèi)新能源汽車市場已經(jīng)從產(chǎn)品驗(yàn)證期逐漸進(jìn)入成長期，而在這個(gè)階段擴(kuò)大市場份額、盡可能多賣車才是核心關(guān)鍵。而車企要想多賣車，不僅要提升自身的產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力，還要提升車企的零售能力和用戶服務(wù)能力，而在這兩方面威馬汽車都還存在不足。

一方面，威馬汽車本身的產(chǎn)品研發(fā)亮點(diǎn)不夠，其在國內(nèi)新能源汽車市場的產(chǎn)品賣點(diǎn)并不突出。一直以來威馬打著"科技普惠"的口號，主打低價(jià)、平民車型，但銷售成績還沒有主打增程式汽車且價(jià)格更高的理想賣的好，這跟其產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定位不突出有很大關(guān)系。

比如，威馬EX5等主力車型，相比其他造車新勢力而言，過于普通科技感不足，其智能科技水平幾乎和傳統(tǒng)燃油車廠的水平無異。就品牌而言，蔚來主打高端服務(wù)，小鵬主推硬核科技，理想則突出其增程式汽車的長續(xù)航能力。而威馬則在智能化體驗(yàn)方面不如蔚來、小鵬，而在便宜、性價(jià)比方面又不如第二梯隊(duì)的零跑汽車，這使其在競爭激烈的新能源汽車市場，表現(xiàn)不如人意。

另一方面，相比蔚小理等造車新勢力而言，威馬本身的汽車零售能力和服務(wù)能力也還有不足。作為大件商品，汽車的銷售對線下門店的依賴性很大，不僅是因?yàn)殚T店能夠?yàn)橛脩粽宫F(xiàn)汽車公司的品牌價(jià)值，還因?yàn)殚T店能夠?yàn)橛脩艄?yīng)豐富的服務(wù)。正因?yàn)槿绱耍€下門店就成了車企不可或缺的渠道閉環(huán)。

拿蔚來來說，截止今年六月三十日，蔚來在全國的蔚來中心和蔚來空間分別達(dá)到了25個(gè)和243個(gè)，預(yù)計(jì)到年底蔚來空間的總數(shù)將突破300個(gè)，覆蓋128個(gè)城市；小鵬汽車也擁有200間門店和64個(gè)服務(wù)中心，覆蓋74個(gè)城市；理想汽車的97家零售中心，更是覆蓋了國內(nèi)64個(gè)城市。相比之下，虧損連連的威馬在擴(kuò)店方面顯得步履維艱，這自然也在一定程度上影響了其銷量的提升。

實(shí)際上，威馬應(yīng)該也意識到了其在產(chǎn)品和渠道方面的短板，這從其本輪的融資意圖就可以看出來。據(jù)悉，威馬本輪融資將用于無人駕駛及其他智能化技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，銷售和服務(wù)渠道拓展等用途。

不過，無論是智能化技術(shù)的研發(fā)還是線下門店的鋪設(shè)都要大量的資金，相比之下5億美金的融資還是杯水車薪。因此，在外界看來本輪融資的最大意義或許更多在于，為威馬提升自身估值，為下一步?jīng)_擊科創(chuàng)板或者港交所做鋪墊。畢竟，長期來看要想在競爭日益激烈的新能源汽車市場中活下去，實(shí)力不濟(jì)的威馬唯有繼續(xù)融資才有根本出路。