近兩年,特斯拉旋風(fēng)來襲為陷入低迷的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈注入了一針強(qiáng)心劑,也重燃了企業(yè)和政府對于新能源汽車和儲能的熱情。政策層面不斷超預(yù)期,下游需求提振,我們認(rèn)為整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展將進(jìn)入新的發(fā)展階段,而動力電池和儲能領(lǐng)域?qū)I(lǐng)這一趨勢。

電解液受益于上游擴(kuò)產(chǎn),關(guān)注進(jìn)入日韓電芯體系標(biāo)的

六氟磷酸鋰在近兩年的快速擴(kuò)產(chǎn),將利好下游鋰電池電解液行業(yè),使得電解液的盈利能力有所提升或保持平穩(wěn)。進(jìn)入日韓電芯供應(yīng)體系的標(biāo)的,是投資的上佳之選。日韓是電芯供給的主力軍,韓國廠商發(fā)展快速,日本動力電池實力雄厚。消費類電芯使用的原材料正在向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,而電動車的大發(fā)展將帶動配套原材料發(fā)展。

正極材料多元化,炭系仍主導(dǎo)負(fù)極材料

鋰電池正極材料技術(shù)路線呈現(xiàn)多樣化,主流材料包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等方向;高端材料被國外壟斷,中低端競爭激烈,產(chǎn)品價格近年不斷下滑,行業(yè)盈利不佳,重點關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng),產(chǎn)品線豐富,進(jìn)入主流電芯供應(yīng)體系的生產(chǎn)商。負(fù)極材料技術(shù)非常成熟,生產(chǎn)集中度高,炭系占比很大,人造石墨受到動力電池需求的猛增而呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢,雖然鈦酸鋰日益受到各大生產(chǎn)企業(yè)青睞,但我們認(rèn)為未來幾年炭系材料仍將主導(dǎo)市場。

隔膜:國產(chǎn)化趨勢凸顯,干法類隔膜先行

我們認(rèn)為,隔膜的突破,將從干法開始,進(jìn)入的市場,是中高端的動力電芯和使用干法隔膜的消費電芯。濕法將緊隨干法,進(jìn)入中高端市場;主要定位于,中高端的消費電芯和使用濕法隔膜的動力電芯。關(guān)注進(jìn)入主流電芯企業(yè)的隔膜企業(yè)。

投資建議

推薦進(jìn)入三星、LG供應(yīng)鏈的電解液龍頭企業(yè)新宙邦、江蘇國泰;推薦國內(nèi)干法隔膜領(lǐng)軍企業(yè)滄州明珠,重點關(guān)注國內(nèi)正負(fù)極材料龍頭,同時布局電解液及隔膜的杉杉股份。

2014下半年鋰離子電池市場預(yù)測

“2014年上半年，在電動汽車產(chǎn)量迅猛增長的帶動下，我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)步增長勢頭，上半年產(chǎn)量接近22億只，鋰離子電池進(jìn)出口順差達(dá)到6.7億美元，分別同比增長近10%和40%。”工業(yè)和信息化部賽迪智庫研究員余雪松在近日召開的2014中國電子信息產(chǎn)業(yè)論壇中表示，展望下半年，在政策的刺激下，我國電動汽車產(chǎn)量將保持高速增長勢頭，動力型鋰離子電池需求將飛速增長，而單體電池容量逐步提高將推動消費型鋰離子電池市場穩(wěn)步增長。

會上發(fā)布了《2014年我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)上半年形勢分析和下半年形勢判斷》報告，報告預(yù)計，我國鋰離子電池產(chǎn)量將達(dá)到55億只，全年增速在15%左右，但行業(yè)競爭存在進(jìn)一步加劇的風(fēng)險。

市場穩(wěn)步增長

2月，四部委公布了第二批新能源汽車示范城市名單，同時降低了電動汽車補(bǔ)貼下調(diào)幅度。各試點城市紛紛出臺實施細(xì)則，一系列政策的相繼出臺，極大地刺激了我國電動汽車市場。

報告顯示，1-5月我國電動汽車產(chǎn)量達(dá)到14290輛，同比增長超過150%。電動汽車產(chǎn)量大漲帶動動力鋰電產(chǎn)量迅猛上揚(yáng)，成為推動鋰離子電池產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長的主要動力。1-5月，僅電動汽車用動力鋰電需求高達(dá)380MWh，同比增長近180%。賽迪智庫預(yù)計，2014年我國電動汽車產(chǎn)量有望超過5萬輛，同比增長高達(dá)150%，帶動鋰離子動力電池需求暴增至1290MW，同比增長近200%。

隨著我國加大鋰離子電池技術(shù)支持力度，我國逐步形成了產(chǎn)學(xué)研用一體的創(chuàng)新體系，2014年上半年鋰離子電池關(guān)鍵技術(shù)突破開始加速，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷加快。正極材料方面，天津大學(xué)成功研制高比能量氟化石墨烯鋰電池正極材料，天津斯特蘭能源科技有限公司開始批量生產(chǎn)三元材料并投放市場，而潔神開發(fā)水溶性正極漿料分散劑將降低鋰離子電池生產(chǎn)成本。隔膜方面，湖南中鋰首條濕法隔膜生產(chǎn)線投產(chǎn)、南洋科技新鋰電池隔膜可望四季度投產(chǎn)。

同時，在國家政策的刺激下，我國鋰離子電池發(fā)展開始加速，部分企業(yè)為了完善產(chǎn)業(yè)鏈，提高市場競爭力，加大資本運作，行業(yè)并購開始活躍。一是打通全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)上下游整合。比較典型的有萬向先后收購美國的A123和菲斯科打造電動汽車全產(chǎn)業(yè)鏈。二是擴(kuò)大規(guī)模，提升市場地位。較為突出的是天齊鋰業(yè)擬收購銀河鋰業(yè)和泰利森股權(quán)。三是借機(jī)布局，涉足鋰離子電池產(chǎn)業(yè)，如鑫科材料1.2億元參股天津力神進(jìn)軍鋰電。

除此之外，行業(yè)龍頭企業(yè)加快轉(zhuǎn)型步伐。天津力神擬在武漢投60億元建動力鋰電項目，蘇州及青島動力鋰電項目開工。其他領(lǐng)域企業(yè)也開始涉足動力鋰電。瑞恒集團(tuán)宣布攜手神州巨電、華夏基業(yè)投資100億元建設(shè)動力鋰電池基地。跨國企業(yè)加大布局力度。三星SDI準(zhǔn)備在西安投資6億美元建設(shè)中國最大動力電池基地。

報告顯示，2014年上半年，我國移動智能終端廠商發(fā)布了上百款新產(chǎn)品，從公布的參數(shù)看，所用到的鋰離子電池容量均在逐步增大。2014年我國鋰離子電池應(yīng)用產(chǎn)品（手機(jī)、筆記本電腦、數(shù)碼相機(jī)等）的產(chǎn)量仍將保持低速增長。綜合來看，我國消費型鋰離子電池市場將保持穩(wěn)步增長，2014年我國鋰離子電池產(chǎn)量有望達(dá)到55億只。

值得一提的是，從上半年的情況看，隨著我國加大在關(guān)鍵材料和技術(shù)如隔膜、六氟磷酸鋰、電源管理系統(tǒng)、動力電池成組等方面的投入力度，國產(chǎn)材料以及鋰離子動力電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，在生產(chǎn)成本降低的同時不斷提升鋰離子電池國產(chǎn)化配套能力，提升我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。預(yù)計2014年我國正極材料基本能夠滿足國內(nèi)市場需求，六氟磷酸鋰的自給率有望達(dá)到40%，隔膜自給率達(dá)到30%。

多渠道緩解壓力

顯然，由于供需壓力、市場競爭激烈、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，我國動力電池市場從整體情況來看仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

第一，從2014年上半年以來的情況看，國內(nèi)外企業(yè)均在加大動力型鋰離子電池投資，同時一些現(xiàn)有企業(yè)也在擴(kuò)大產(chǎn)能，我國動力鋰電產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計2014年將達(dá)到2000MWh。盡管國家十分重視也加大政策支持，地方也在積極出臺措施，解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、價格偏高等問題，但一旦推廣效果不如預(yù)期，動力鋰電將面臨較大的供需壓力。

第二，進(jìn)入2014年后，由于動力電池市場預(yù)期較好，鋰離子電池價格基本保持平穩(wěn)，但市場競爭依然十分激烈，我國企業(yè)盈利能力還有待提高。深圳比克2014財年上半年（2013年10月1日至2014年3月31日）實現(xiàn)營收7404萬美元，同比下降超過30%，盡管毛利率實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但凈利潤仍處于虧損狀態(tài)。當(dāng)升科技一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元，盡管虧損有所收窄，但依然高達(dá)1200萬元。

第三，動力電池標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一。盡管上半年我國出臺了不少鋰離子電池的標(biāo)準(zhǔn)，如工信部印發(fā)了《電動自行車用鋰離子電池綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系》，包括共計24項標(biāo)準(zhǔn)項目，但從整體看，在汽車動力電池方面，標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，以致于各大企業(yè)產(chǎn)品五花八門，不同產(chǎn)品基本不能兼容。同時由于充電標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，而且每一個品牌的充電樁都采用各自的軟硬件體系，給電動汽車充電帶來較大的安全隱患。

針對以上問題，賽迪智庫建議，要加快出臺行業(yè)規(guī)范條件，保障產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。全面加強(qiáng)鋰離子電池行業(yè)管理，組織有關(guān)部門及行業(yè)機(jī)構(gòu)共同研究制定《鋰離子電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》，重點從技術(shù)水平、生產(chǎn)規(guī)模、資源利用、安全要求等方面建立行業(yè)準(zhǔn)入門檻，加大規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展力度，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)合理布局和資源整合，防止產(chǎn)能盲目擴(kuò)張和地區(qū)性盲目投資。

堅持扶優(yōu)扶強(qiáng)策略，結(jié)合行業(yè)準(zhǔn)入制度建設(shè)，引導(dǎo)財政、產(chǎn)業(yè)、金融、土地等資源向重點企業(yè)傾斜，加快形成產(chǎn)業(yè)核心競爭力。鼓勵骨干企業(yè)通過兼并重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等方式擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，引導(dǎo)企業(yè)向新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地等產(chǎn)業(yè)園區(qū)集聚，加強(qiáng)各配套環(huán)節(jié)和電池生產(chǎn)企業(yè)協(xié)作，實現(xiàn)集約化發(fā)展。

重視安全問題，建立健全長效安全機(jī)制，加強(qiáng)生產(chǎn)規(guī)范管理和技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，從源頭減少產(chǎn)品危險因素。配合有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管及檢測力度，建立健全長效安全監(jiān)管機(jī)制。加快研究建立鋰離子電池產(chǎn)品規(guī)范回收及再利用制度。