LG化學的動力電池用的是什么隔膜？

答案是：干法和濕法隔膜都在用，但干法隔膜所占的比重更大。

不僅LG化學，三星SDI、AESC（供日產）的動力電池都是以干法為主（供應商Celgard）。

從2013年開始，LG化學的干法隔膜主要供應商就由原來的Celgard換成星源材質了。

而濕法隔膜方面，目前的合作方較多，至少有東麗、W-scope和星源材質三家，其中前兩家的涂覆工廠和基膜生產線還是從LG化學買的，星源材質則是拿到了LG化學SRS涂層的專利授權，因此LG化學的動力電池用濕法隔膜，星源材質有大概率也會是其主力供應商。

特別說明：做干法的日本宇部興產也拿了SRS的專利授權，但還沒有成為其供應商。

關于LG化學動力電池的隔膜供應商問題，近期市場出現了多種傳聞，我們歸納起來主要有如下兩種：

LG化學的動力電池用的全部是日本東麗（Toray）的濕法隔膜，星源材質供的干法隔膜是用在電動工具、儲能等低端領域。

LG化學除了使用東麗的濕法隔膜外，干法隔膜用的是Celgard的，和星源材質沒關系。

上述傳聞如果成立，那開頭提到的“星源大概率也會成為LG主力供應商”的邏輯顯然就是錯的，所以有必要在這里說明一下LG化學的動力電池到底用的是誰家的隔膜。

在分析的時候，為了保證可信度，數據來源只選擇招股書、公告、權威第三方報告，不采用可信度較低的調研紀要。

先說第二個傳聞，我們覺得不值一駁，在星源材質的招股書中可以看到，從2013年起，公司就對LG形成了批量化供貨，當年銷售收入便達3000余萬元。

星源材質招股書中顯示的前幾大客戶：

之后星源材質的銷售量逐年增長，到2017年時，出口收入已增長到1.94億元（絕大部分海外收入來自于LG化學），銷量近6000萬平米，毫無疑問它是LG化學的核心供應商之一。

實際上，LG化學的干法隔膜供應商從2013年開始就換成了星源。

原因有兩個：

LG化學和Celgard的母公司Polypore早在2014年1月就已經因為專利問題對簿公堂，Celgard以LG化學侵犯其隔膜專利為由，對LG化學提起訴訟，要求禁止LG在美銷售有關電池，對于一家把自己告上法庭的供應商，我想任何一個電池廠都不會再考慮采購了

從2013年7月開始（與星源大規模切入LG化學的時間一致），Celgard和LG化學之間的供貨就已經基本停滯了，失去這個重要客戶以后，它的收入也逐年下滑，最終在2015年被旭化成收購。

而對于第一個傳聞，也就是星源給LG的干法隔膜的下游應用領域究竟是哪些，剖析起來要困難一些，我們試著去分析。

LG化學的動力電池肯定在使用星源的干法隔膜

從權威機構Avicenne對雪佛蘭Volt（LG化學動力電池的當家車型）材料體系的分析來看，里面既有PP（干法）、也有PE（濕法），共同點是都加了涂覆層。

另一份權威報告則顯示，LG化學的PHEV和HEV電池都使用的是干法隔膜+SRS材料涂覆。（下圖還顯示日產電動車的AESC電池也用的是干法隔膜）

而從星源的招股書來看，自2015年開始，就有90%以上的產品都用在動力領域。且LG化學占到其出貨量的30%以上，必然大部分都用在動力領域，替代原來的Celgard干法隔膜。

市場上一直有一個錯誤的認識，就是干法隔膜只能應用在低端領域，像是充電寶、儲能電池、磷酸鐵鋰動力電池等，較高端的三元動力電池一定要用濕法隔膜。

實際情況是完全相反的，不僅是LG化學，三星SDI、AESC（供日產聆風）的動力電池都是以干法隔膜為主的，下面兩張圖是權威機構日本B3給出的三星SDI和AESC的電池材料體系。

AESC為日產聆風供應32.5Ah動力電池，后者仍在采用Celgard的PP（干法）隔膜。（PP是聚丙烯，用于干法隔膜；PE是聚乙烯，用于濕法隔膜；separator是隔膜）

三星SDI為寶馬供貨i3的60Ah以及下一代94Ah動力電池，，也仍在采用Celgard的三層PP/PE/PP（干法）隔膜。

SRS是LG化學的獨門絕技，而星源已獲得授權

根據權威機構日本B3的一份報告，隔膜行業已經分為兩個陣營，LG陣營（包括東麗、W-scope、星源等）和旭化成陣營（包括收購的Celgard）。

LG化學擁有隔膜SRS涂層的獨門技術，其陣營下的企業都部分或者全部獲得了這種涂層的技術，像星源和宇部興產是獲得了SRS的專利授權（今后出售這種隔膜需要向LG化學支付部分專利使用費），宇部興產雖然也拿了授權，而且也是做干法隔膜的，但是LG還沒有向其采購，只是一個備選的供應商，B3的原話是“TheUbeMaxellproductisalsoacandidateforuseinLGCxEVcells4”。

東麗是以30億日元（折合人民幣約1.84億元）的價格直接收購了LG化學的涂覆工廠，W-scope則是購買了LG化學的濕法隔膜生產線。因此，LG化學已經不再自己生產涂覆隔膜，而是全部轉向了向外部供應商采購。（下圖是B3原圖，Senior是星源材質）

LG化學電池得以被通用汽車、雷諾、日產等國際汽車公司選為指定電池供應商，SRS隔膜涂層技術起到了決定性的作用，因此星源獲得專利授權，無疑將在未來LG化學動力電池的版圖中占有重要地位。

濕法隔膜的占比將提高，星源需要與東麗和W-scope展開競爭

如前所述，LG化學的動力電池，干法和濕法隔膜均有使用。在干法隔膜方面，星源材質已替代Celgard，成為LG化學最核心的供應商，并且沒有太強的競爭對手，地位穩固。

但是，從輕薄化的發展趨勢來看，未來濕法隔膜仍然是方向，B3的一份研究報告中顯示，2020年的雷諾第二代ZOE，將使用SRS涂覆的濕法隔膜。

LG化學的濕法隔膜供應商比較多，而且東麗和W-scope這兩家膜企的設備都來源于LG化學本身，和LG化學有千絲萬縷的聯系，星源所要面臨的競爭更多。