“旺季不旺，淡季不淡”或將成為今年下半年正極材料市場的主要特征。相較去年同期，今年正極材料的旺季需求爬坡較為緩慢，且增幅有所收斂。這是在今年資金鏈緊張的大環(huán)境下，電池廠規(guī)避庫存風險，以及材料廠控制應收賬款暴雷風險的雙重選擇下產(chǎn)生的結果。此外，“淡季不淡”主要是由于今年動力電池廠庫存水平較去年同期水平相比，處在相對可控范圍之內(nèi)，預計11月后動力市場對正極材料需求的減弱，大概率將會平滑過渡。

電解鈷：本周外媒延續(xù)小漲，國內(nèi)投機市場出現(xiàn)猶豫，周內(nèi)價格波動顯現(xiàn)弱勢。國內(nèi)主流生產(chǎn)企業(yè)報價持穩(wěn)，下游消費訂單有限，采購意愿不佳，因為終端產(chǎn)品價格過度上漲后出貨明顯困難，有待消化庫存后才有購買可能，在外媒在催漲下市場供應商抬高報價，但消費者少量采購補貨低價見少，SMM電解鈷價格為47.60-49.60萬元/噸，均價較上周上漲2000元/噸。

鈷鹽及鎳鹽：鈷鹽及鎳鹽交易平穩(wěn)微增。交易價格推漲艱難，交易數(shù)量有所攀升，生產(chǎn)企業(yè)表示預期10月訂單情況將維持樂觀。SMM硫酸鈷價格為9.00-9.30萬元/噸，均價較上周持平。SMM氯化鈷當前價格為10.70-10.90萬元/噸，均價較上周持平。SMM硫酸鎳價格為26000-28000元/噸，均價較上周持平。四氧化三鈷：四鈷交易情況較好。9月為四鈷需求旺季，雖不及去年同期，但交易數(shù)量環(huán)比攀升，交易價格依舊承壓。市場人士對今年數(shù)碼旺季態(tài)度較為悲觀，四鈷價格難有反彈。SMM四氧化三鈷當前價格為33.50-34.50萬元/噸，均價較上周持平。

氧化鈷：氧化鈷市場本周交易尚可，部分貿(mào)易商對后市較為樂觀，進入市場活動，小批量采購，交易價格持平。SMM氧化鈷當前價格為32.50-33.50萬元/噸，均價較上周持平。本周鈷粉小批量成交，電鈷價格雖有抬頭，但下游采購商強力壓價，且囤貨意愿缺缺，交易價格暫無波動。SMM鈷粉價格為51.00-52.00萬元/噸，均價較上周持平。

三元前驅體（523動力型）：三元前驅體價格持穩(wěn)，生產(chǎn)商表示訂單情況向好，交易多為背靠背訂單，原材料價格近期平穩(wěn)因此交易價格本周暫無波動。SMM三元前驅體（523型）價格為11.20-11.40萬元/噸，均價較上周持平。SMM三元前驅體（622型）價格為11.80-12.00萬元/噸，均價較上周持平。

碳酸鋰：電池級碳酸鋰價格繼續(xù)下行，跌速減慢但是暫未有企穩(wěn)跡象。9月中下旬，交易環(huán)比復蘇，但與往年同期相比明顯平淡。SMM碳酸鋰價格為7.90-8.40萬元/噸，均價較上周下跌0.15萬元/噸。

氫氧化鋰：本周電池級氫氧化鋰價格保持穩(wěn)定。需求方受高鎳預期影響，較為火熱，供應方廠家大量釋放仍需要一段時間，平衡的供需是電池級氫氧化鋰價格穩(wěn)定的關鍵因素。微粉級氫氧化鋰價格為13-13.5萬元/噸，電池級粗顆粒氫氧化鋰價格在12-12.5萬元/噸。本周SMM電池級氫氧化鋰價格為12.5-13.5萬元/噸，均價較上周持平。

鈷酸鋰：鈷酸鋰旺季以至，但由于相較去年，三元對4.35V鈷酸鋰的替代作用更為明顯，因此今年4.35V鈷酸鋰在旺季需求表現(xiàn)不佳，價格難以啟動上漲。SMM4.35V鈷酸鋰價格為34.20-35.20萬元/噸，均價較上周持平。

三元材料（523動力型）：三元材料需求爬坡跡象顯著，大廠訂單飽滿產(chǎn)能開足，產(chǎn)品供不應求，旺季或將延續(xù)至下月。SMM三元材料（523型）價格為17.30-18.30萬元/噸，均價較上周持平。SMM三元材料（622型）價格為19.60-20.60萬元/噸，均價較上周持平。

磷酸鐵鋰（動力型）：磷酸鐵鋰需求復蘇跡象顯著，大廠滿產(chǎn)運營，中小廠商開工率緩慢攀升。SMM磷酸鐵鋰（動力型）價格為6.40-6.90萬元/噸，均價較上周持平。

錳酸鋰：錳酸鋰市場交易詢單增多，有向好跡象。實際簽單或期月下旬。SMM錳酸鋰（容量型）價格為4.20-5.20萬元/噸，均價較上周持平。錳酸鋰（動力型）價格為5.80-6.40萬元/噸，均價較上周持平。

后市預測：近期正極材料市場需求旺季來臨，大廠供不應求訂單飽滿，但上游鈷鋰原材料表現(xiàn)十分冷靜，鈷鹽價格艱難持穩(wěn)，電碳價格仍在小幅微跌。市場人士對鈷價悲觀預期主要是基于今年數(shù)碼市場表現(xiàn)疲弱，預計今年鈷酸鋰市場或將迎來負增長，加之原材料端原生料和回收料的供應過剩較為突出，而2019年海外大型礦山項目投產(chǎn)在即，市場人士心態(tài)不佳，鈷價難以提振。鋰方面，SMM預計后期碳酸鋰價格的下行將會倒逼鋰精礦和氫氧化鋰價格對碳酸鋰價格升水下滑，鋰礦價格率先反應（或伴隨部分計劃新開礦山投產(chǎn)延遲），氫氧化鋰的升水由于有技術瓶頸因素影響，預計升水下跌幅度更緩慢，明年春節(jié)后反應更顯著。待升貼水回歸合理水平，無原材料優(yōu)勢的冶煉廠無法尋求其它套利機會而被逼停后，鋰鹽市場將會達到新的階段性平衡點。而下一波的鋰價波動的關鍵點在于鹽湖鋰與礦石鋰的博弈。