天賜材盈利增速?gòu)?012年的36.83%，下滑至2014年的-24.34%。在此背后，記者發(fā)現(xiàn)，天賜材料主要產(chǎn)品、也是去年上市時(shí)募資主要投向的鋰離子電池材料價(jià)格明顯下滑，2014年平均噸價(jià)4.09萬(wàn)元，較2013年下降超過(guò)20%。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，雖然下游行業(yè)需求增長(zhǎng)明顯，但鋰離子電池材料產(chǎn)能增長(zhǎng)更迅猛，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)已經(jīng)清晰，價(jià)格戰(zhàn)還將繼續(xù)，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)撲面而來(lái)。

盈利增速連續(xù)三年滑坡

3月18日，天賜材料發(fā)布2014年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.06億元，同比增長(zhǎng)18.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤(rùn)6153.3萬(wàn)元，同比下降24.34%。

這意味著，天賜材料不但增收不增利，而且從2012年以來(lái)，凈利潤(rùn)增速連續(xù)滑坡——從2012年的36.83%，降至2013年的28.96%，再滑坡至2014年的-24.34%。扣非凈利潤(rùn)增速同樣如此，2012年當(dāng)年為52.34%，2013年降到3.38%，去年更是下滑12.29%。

年報(bào)顯示，個(gè)人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料為天賜材料最主要產(chǎn)品，去年銷量增速在40%-65%之間，相當(dāng)可觀。那么，公司剛上市為何就出現(xiàn)增收不增利。

對(duì)此，有不愿具名的上市券商行業(yè)研究員20日表示，天賜材料去年的業(yè)績(jī)低于預(yù)期，而凈利增速低于營(yíng)收增速主要因?yàn)閭€(gè)人護(hù)理品和鋰離子電池材料毛利率下降。

該研究員表示，如果仔細(xì)查閱財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)，公司的個(gè)人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料的銷售收入增長(zhǎng)明顯低于銷量，只有20%-28%，這顯示其銷售價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降。

20日，記者致電天賜材料，一位工作人員表示，“去年鋰離子動(dòng)力電解液價(jià)格持續(xù)下降，使得毛利率下來(lái)，不過(guò)產(chǎn)品價(jià)格下滑其實(shí)較以前還有緩解。個(gè)人護(hù)理品材料上，因?yàn)槊瘦^低產(chǎn)品占比增加，對(duì)毛利率也有影響。”

不過(guò)，18日接受投資者調(diào)研時(shí)，天賜材料在對(duì)今年電解液價(jià)格趨勢(shì)上稱，“今年電解液價(jià)格下降幅度將減小，基本上與去年持平或略有下降。”

募投重點(diǎn)產(chǎn)品跌價(jià)超兩成

上述研究員對(duì)記者表示，天賜材料的鋰離子電池材料毛利率下降幅度明顯值得注意，2014年毛利率為33.7%，下降了6.1%。

天賜材料年報(bào)顯示，2014年鋰離子電池材料銷售數(shù)量4835.56噸，銷售收入1.98億元，以此計(jì)算平均噸價(jià)為4.09萬(wàn)元。而2013年，銷售數(shù)量2954噸，銷售收入1.54億元，平均噸價(jià)為5.23萬(wàn)元。也就是說(shuō)，去年平均價(jià)格同比下降了21.80%。

“一方面銷售價(jià)格下降，另一方面天賜的銷售費(fèi)用等都有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，營(yíng)收增長(zhǎng)自然就被抵消了。”該研究員稱，價(jià)格明顯下降導(dǎo)致毛利率下滑并進(jìn)一步影響凈利潤(rùn)增速的背后，是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格戰(zhàn)的結(jié)果。

業(yè)內(nèi)某上市公司的一位內(nèi)部人士昨日透露，如今行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重、價(jià)格持續(xù)下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。近年來(lái)下游行業(yè)需求增長(zhǎng)很快，主要是新能源汽車帶動(dòng)動(dòng)力鋰電池需求增加，但是鋰電池材料方面的電解液及其主要鋰鹽六氟磷酸鋰企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張更快，結(jié)果就是價(jià)格戰(zhàn)。

“像我國(guó)電解液銷量從2012年上半年的14000噸，增長(zhǎng)到去年上半年的21500噸，產(chǎn)值只從9.02億上升到9.5億元。目前相當(dāng)部分企業(yè)還在擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)價(jià)格戰(zhàn)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)，業(yè)內(nèi)都面臨挑戰(zhàn)，必須想辦法擺脫價(jià)格戰(zhàn)。”該人士感嘆。

2014年上市時(shí)的招股書(shū)顯示，天賜材料將未來(lái)的發(fā)展重心放在了鋰電池材料業(yè)務(wù)上，2.65億元中的80%投向6000t/a鋰電池和動(dòng)力電池材料項(xiàng)目、1000t/a鋰離子電池電解質(zhì)材料項(xiàng)目等相關(guān)項(xiàng)目上，其中前者去年已投產(chǎn)，后者預(yù)計(jì)今年5月投產(chǎn)。

此外，天賜材料去年9月發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過(guò)2.65億元，其中2億元收購(gòu)鋰電池電解液企業(yè)東莞凱欣100%股權(quán)，4900萬(wàn)元投建6000t/a液體六氟磷酸鋰項(xiàng)目。

盡管該定增出現(xiàn)安信證券被證監(jiān)會(huì)審查問(wèn)題，天賜材料工作人員昨日稱，“之前收到了反饋，該補(bǔ)的材料也補(bǔ)好。不會(huì)受太大影響，只是進(jìn)度受到一定影響。”