1）鈷：鈷精礦、MB鈷、四氧化三鈷續(xù)創(chuàng)10年歷史新高。本周，由于歐洲金屬鈷現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊缺，鈷價仍在持續(xù)攀升。MB高級鈷和低級鈷分別上漲1.1%和1.2%，價格再創(chuàng)新高，分別達到44.0美元/磅（折人民幣71.4萬元/噸）和43.9美元/磅。國內(nèi)方面，由于原料成本抬升，本周鈷精礦繼續(xù)大漲4.4%至33.1美元/磅，四氧化三鈷大漲1.0%至507.5元/公斤，鈷粉小幅上漲0.7%至762.5元/公斤。其余鈷產(chǎn)品價格較平穩(wěn)運行。

　　2）鋰：氫氧化鋰持穩(wěn)，碳酸鋰價格小幅下跌。本周，工業(yè)級氫氧化鋰和電池級氫氧化鋰持穩(wěn)，價格分別為14.35萬元/噸和15.45萬元/噸；電池級碳酸鋰報價在14.95萬元/噸，較上周每噸跌4000元，跌幅2.6%；工業(yè)級碳酸鋰主流價在13.85萬元/噸，較上周跌2000元，跌幅1.4%。

　　3）其他小金屬：稀土價格繼續(xù)走低。受消費商需求疲軟影響，本周中國氧化鐠釹價格小幅走低，跌幅2.3%。目前主流價格為34萬-35萬元／噸，較上周進一步下跌3000元／噸。主要生產(chǎn)商表示目前價格倒掛，低于34.5萬元／噸現(xiàn)款將不出貨，預(yù)計未來一周氧化鐠釹市場價格將持穩(wěn)。

　　投資建議：

　　1）2018年Q1新能源汽車產(chǎn)銷同比大增156.9%和154.3%，市場化需求趨勢逐步體現(xiàn)。4月11日，中汽協(xié)發(fā)布新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，3月份產(chǎn)銷量分別為6.79萬輛和6.78萬輛，同比增105.0%和117.4%。1-3月份累計產(chǎn)銷15萬輛、14.3萬輛，同比增156.9%和154.3%。新能源車產(chǎn)銷呈現(xiàn)強勢開門紅特征，市場化需求趨勢逐步體現(xiàn)。當(dāng)然，整體對上游需求的爆發(fā)式拉動仍需客車等高帶電量車型的釋放。

　　2）鈷價將繼續(xù)上行：近日，剛果（金）政府公布了在3月初簽署的新礦業(yè)法條文，核心的條款基本如前期預(yù)期：①權(quán)利金費率，有色和/或基金金屬提升至3.5%，戰(zhàn)略金屬提高至10%；②對價格超過銀行級可研價格25%以上形成的超額利潤征收50%的特別稅，但不用再征收所得稅。未來隨著新礦法的執(zhí)行，上游成本的增加將進一步支撐鈷價上行。

　　3）碳酸鋰整體市場偏弱，高品質(zhì)碳酸鋰仍供不應(yīng)求：近期，碳酸鋰價格所有回調(diào)，但整體回調(diào)幅度不大。我們認(rèn)為：首先，一季度新能源汽車產(chǎn)銷量增長的同時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面發(fā)生了一些變化。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，補貼調(diào)整的過渡期（2.12-6.11），具有明顯搶裝效應(yīng)，3月新能源車以純電動乘用車為主，A00級車占比純電車型達68%，新能源客車占比不高，總體對碳酸鋰原料的需求提振效應(yīng)不明顯；其次，近期與國內(nèi)一大型電池廠出現(xiàn)資金鏈緊張而減停產(chǎn)影響有關(guān)；再次是低品質(zhì)原料，如來自廢舊電池回收及含雜質(zhì)較高的鹽湖碳酸鋰以一定折扣銷售給下游需求商有關(guān)。但整體出貨量較小，對行業(yè)龍頭高品質(zhì)碳酸鋰價格不會產(chǎn)生較大影響。據(jù)我們了解，碳酸鋰大廠方面價格依然持穩(wěn)，高品質(zhì)碳酸鋰仍供不應(yīng)求。

　　4）氫氧化鋰趨勢則愈發(fā)明確：隨著高鎳三元正極材料2018年在3C市場的率先規(guī)模化應(yīng)用，2019年在動力電池上會規(guī)模化應(yīng)用，氫氧化鋰的需求將不斷走高，價格景氣度也或?qū)⒉粩嗌闲小?/p>

　　5）回調(diào)不改趨勢，繼續(xù)推薦鋰電材料板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)；②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動等帶來的風(fēng)險，新能源汽車銷量不及預(yù)期，鈷鋰原材料產(chǎn)能釋放超預(yù)期帶來的價格回落等風(fēng)險。

　　本周行情回顧：MB鈷續(xù)漲1.2%，碳酸鋰小幅下跌

　　鈷精礦、MB鈷、四氧化三鈷續(xù)創(chuàng)10年歷史新高。MB高級鈷漲1.1%，低級鈷漲1.2%。本周，由于歐洲金屬鈷現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊缺，鈷價仍在持續(xù)攀升。MB高級鈷和低級鈷分別上漲1.1%和1.2%，價格再創(chuàng)新高，分別達到44.0美元/磅（折人民幣71.4萬元/噸）和43.9美元/磅。國內(nèi)方面，由于原料成本抬升，本周鈷精礦繼續(xù)大漲4.4%至33.1美元/磅，四氧化三鈷大漲1.0%至507.5元/公斤，鈷粉小幅上漲0.7%至762.5元/公斤。其余鈷產(chǎn)品價格較平穩(wěn)運行。

　　氫氧化鋰持穩(wěn)，碳酸鋰價格小幅下跌。本周，工業(yè)級氫氧化鋰和電池級氫氧化鋰持穩(wěn)，價格分別為14.35萬元/噸和15.45萬元/噸。我們認(rèn)為隨著高鎳三元正極材料2018年在3C市場的率先規(guī)模化應(yīng)用，2019年在動力電池上會規(guī)模化應(yīng)用，氫氧化鋰的需求將不斷走高，價格景氣度也或?qū)⒉粩嗌闲小１局埽姵丶壧妓徜噲髢r在14.95萬元/噸，較上周每噸跌4000元，跌幅2.6%；工業(yè)級碳酸鋰主流價在13.85萬元/噸，較上周跌2000元，跌幅1.4%。但據(jù)我們了解，海外鋰鹽廠擴建或新投項目進度較慢，未來產(chǎn)出的增長將低于預(yù)期，碳酸鋰仍將短缺。

　　其他小金屬：稀土價格小幅下跌2.3%。受消費商需求疲軟影響，本周中國氧化鐠釹價格小幅走低，跌幅2.3%。目前主流價格為34萬-35萬元／噸，較上周進一步下跌3000元／噸。主要生產(chǎn)商表示目前價格倒掛，低于34.5萬元／噸現(xiàn)款將不出貨，預(yù)計未來一周氧化鐠釹市場價格將持穩(wěn)。

　　周內(nèi)，大盤走勢強于前周。其中，上證指數(shù)收于3159.05點，較4月6日收盤上漲0.89%；深證成指收于10687.02點，較4月6日收盤上漲0.02%；滬深300收于3871.14點，較4月6日收盤上漲0.42%；申萬有色金屬指數(shù)收于3888.06點，較4月6日收盤上漲1.63%，跑贏上證綜指0.74個百分點。

　　從板塊表現(xiàn)來看，板塊表現(xiàn)延續(xù)分化，電解鋁板塊明顯走強，鋰電材料個股走弱。具體來看，盛屯礦業(yè)周內(nèi)漲幅最大（24.39%），*ST華澤周內(nèi)跌幅最為明顯（-22.72%），所統(tǒng)計94只個股中：62只個股出現(xiàn)不同程度上漲，6只個股持平，其余26只個股均出現(xiàn)不同程度下跌。

　　鋰電材料及小金屬價格觀察：鈷精礦大漲4.4%，四鈷漲1.0%

　　（1）鈷產(chǎn)品方面：MB高級鈷漲1.1%，MB低級鈷漲1.2%

　　MB高級鈷漲1.1%，低級鈷漲1.2%。本周，由于歐洲金屬鈷現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊缺，鈷價仍在持續(xù)攀升。MB高級鈷和低級鈷分別漲1.1%和1.2%，價格再創(chuàng)新高，分別達到44.0美元/磅（折人民幣71.2萬元/噸）和43.9美元/磅。

　　鈷精礦繼續(xù)大幅上漲4.4%。本周鈷精礦價格本周上漲4.4%，由上周的31.7美元/磅上漲至33.1美元/磅。

　　四氧化三鈷上漲1.0%。原材料價格上漲迅猛，下游鈷酸鋰及3C電池廠家需求回升，生產(chǎn)商挺價惜售，本周上漲1.0%至507.5元/公斤。

　　硫酸鈷小幅下跌1.3%。因原料上漲過快，生產(chǎn)商堅持高價，下游市場采購疲軟，當(dāng)前中國市場硫酸鈷價格較上周小幅下跌1.3%至14.65萬元／噸。

　　鈷粉小幅上漲0.7%。當(dāng)前中國鈷粉價格為755-770元／公斤，較上周上漲5元／公斤。因原料上漲，下游采購謹(jǐn)慎，市場成交稀少，預(yù)計鈷粉將保持平穩(wěn)。

　　（2）鋰產(chǎn)品方面：氫氧化鋰持穩(wěn)，碳酸鋰小幅下跌

　　氫氧化鋰持穩(wěn)，碳酸鋰價格小幅下跌。本周，工業(yè)級氫氧化鋰和電池級氫氧化鋰持穩(wěn)，價格分別為14.35萬元/噸和15.45萬元/噸。我們認(rèn)為隨著高鎳三元正極材料2018年在3C市場的率先規(guī)模化應(yīng)用，2019年在動力電池上會規(guī)模化應(yīng)用，氫氧化鋰的需求將不斷走高，價格景氣度也或?qū)⒉粩嗌闲小１局埽姵丶壧妓徜噲髢r在14.95萬元/噸，較上周每噸跌4000元，跌幅2.6%；工業(yè)級碳酸鋰主流價在13.85萬元/噸，較上周跌2000元，跌幅1.4%。但據(jù)我們了解，海外鋰鹽廠擴建或新投項目進度較慢，未來產(chǎn)出的增長將低于預(yù)期，碳酸鋰仍將短缺。

　　（3）其他小金屬行情：稀土價格小幅走低

　　稀土：受消費商需求疲軟影響，本周氧化鐠釹價格繼續(xù)小幅走低，跌幅2.3%。目前主流價格為34萬-35萬元／噸，較上周進一步下跌3000元／噸。主要生產(chǎn)商表示目前價格倒掛，預(yù)計未來一周氧化鐠釹市場價格將持穩(wěn)。

　　銻：國內(nèi)銻錠99.65%的主流出廠含稅成交價在5.05-5.15萬元/噸，較上周價格下滑約500元／噸。受較長時間需求疲軟影響，市場價格走弱，預(yù)計銻錠市場或?qū)⒀永m(xù)清淡成交狀態(tài)。

　　鎢：中國APT88.5%市場價格在16.8-17.2萬元／噸，上周末價格下滑約2000元／噸。經(jīng)過1個多月的價格盤整，當(dāng)前市場價格基本回落至1月份同期水平，高位壓力得到部分釋放，且迫于成本壓力，生產(chǎn)商低價出貨意愿降低，預(yù)計中國APT市場跌幅空間有限。

　　鉬：受下游不銹鋼產(chǎn)品價格下跌影響，中國鉬鐵60%主流市場價格下跌至10.8-11.0萬元／噸（28.51-29.04美元/公斤鉬），較上周價格下跌3000元／噸（0.79美元/公斤鉬）。預(yù)計中國鉬鐵價格將保持承壓態(tài)勢。

　　銦：本周初中國銦錠99.99%主流價格較上周末下跌50元／公斤至2000-2050元／公斤，較上周初下跌100元／公斤，預(yù)計價格將繼續(xù)承壓。隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)打響，投機熱情退卻，部分投機商有意釋放庫存，因此出貨競價激烈，后市承壓。

　　重點公告信息梳理

　　鋰電材料及小金屬產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)

　　加拿大EMX皇家公司向瑞典北方能源金屬公司出售兩個鎳銅鈷合金項目。加拿大EMX皇家公司宣布與瑞典北方能源金屬公司（BEMC）簽署瑞典Njuggtraskliden和Mjovattnet鎳銅鈷項目購買協(xié)議。該協(xié)議向EMX皇家公司提供額外4%的BEMC股權(quán)，使EMX皇家公司的總權(quán)益達到BEMC已發(fā)行和現(xiàn)有股份的9.9%。EMX還將獲得項目凈冶煉廠回報專利使用費的3%、年度預(yù)付許可費用，以及BEMC提出的首筆300萬加元股權(quán)的非攤薄權(quán)。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　加拿大RNC礦產(chǎn)試驗直接從硫化鎳精礦生產(chǎn)硫酸鎳和硫酸鈷。加拿大RNC礦產(chǎn)公司近日稱開始嘗試不經(jīng)初煉和精煉、直接從硫化鎳精礦生產(chǎn)硫酸鎳和硫酸鈷的工藝，這樣可以降低鎳冶煉成本、簡化冶煉工藝。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　澳大利亞阿爾戈資源公司發(fā)現(xiàn)努古礦床存在大型潛在鈷礦。澳大利亞阿爾戈資源公司宣布贊比亞西北部的努古鈷銅礦床潛在鈷銅礦產(chǎn)品的初步細(xì)節(jié)。該礦床是瓦姆瓦納西項目的一部分，位于剛果（金）南65公里處。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　軟銀4.92億入股加拿大鋰礦企業(yè)，加入海外搶鋰大戰(zhàn)。軟銀集團宣布，因智能手機、電動車需求增加提振二次電池需求夯，帶動作為電池材料的鋰需求料將持續(xù)擴大，因此為了確保鋰來源，將對加拿大鋰礦企業(yè)內(nèi)瑪斯卡鋰業(yè)公司投資不超過9910萬加元(約合人民幣4.92億元)，獲得后者9.9％的股份。軟銀集團入股內(nèi)瑪斯卡，一方面宣告其將進軍新能源行業(yè)搶占上游鋰礦資源，同時也將為內(nèi)瑪斯卡的鋰業(yè)務(wù)發(fā)展方面提供資金支持。（高工鋰電）

　　盛屯礦業(yè)擬12億收購科立鑫，完善鈷材料業(yè)務(wù)布局。4月10日，盛屯礦業(yè)公告披露，公司3月22日與交易對方簽署了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》及《業(yè)績承諾補償協(xié)議》，盛屯礦業(yè)擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份的方式，購買林奮生、珠海科立泰、廖智敏、珠海金都持有的珠海市科立鑫金屬材料有限公司100％的股權(quán)，交易價格為12億元。（國際電動與鋰電）

　　杉杉科技10萬噸鋰電池負(fù)極材料項目在包頭開工。杉杉科技10萬噸鋰離子電池負(fù)極材料包頭基地現(xiàn)場推進會在包頭裝備制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)召開。項目總投資38億元，占地面積980畝，項目分兩期建設(shè)，預(yù)計于2019年底全部建成投產(chǎn)。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　格林美與CATL控股公司簽有合作協(xié)議。格林美表示，2016年公司與邦普公司簽訂了《正極材料前驅(qū)體委托加工戰(zhàn)略合作協(xié)議》，按照協(xié)議約定，邦普公司計劃2016-2021年每年向公司采購不少于1萬噸鎳鈷錳氫氧化物前驅(qū)體。根據(jù)寧德時代的招股說明書，邦普公司為寧德時代的控股公司。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　億緯鋰能1.5GWh軟包三元電池工廠正式投產(chǎn)。4月10日，億緯鋰能年產(chǎn)1.5GWh軟包三元電池工廠在廣東惠州正式投產(chǎn)。至此，公司共投產(chǎn)7.5GWh鋰離子動力和儲能電池，分別是方型鋁殼共2.5GWh、三元圓柱電芯3.5GWh、軟包電芯1.5GWh，億緯全系動力電池產(chǎn)品布局已經(jīng)成型。（亞洲新能源汽車網(wǎng)）

　　百利科技獲得CATL正極材料智能產(chǎn)線訂單。百利科技全資子公司常州百利鋰電智慧工廠有限公司獲得了寧德時代正極材料智能產(chǎn)線訂單，成為了其一級供應(yīng)商。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　華友鈷業(yè)擬與LG化學(xué)合資設(shè)立三元鋰電池材料公司。公司擬通過子公司華友新能源與LG化學(xué)合資設(shè)立華金新能源材料有限公司和樂友新能源材料有限公司投資鋰電新能源材料業(yè)務(wù)。其中，華金新能源公司的投資總額為1.59億美元，樂友新能源材料公司的投資總額4.76億美元。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　國軒動力電池項目二期投產(chǎn)。位于六合經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的南京國軒電池有限公司新能源動力電池生產(chǎn)項目二期投產(chǎn)。該項目一期年產(chǎn)值十億元以上，全部達產(chǎn)后總產(chǎn)能達六億安時每年，可實現(xiàn)年產(chǎn)值三十億元。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　泰國政府鼓勵發(fā)展電動車，車企紛紛建電池廠。隨著泰國政府大力推動環(huán)保車型的本土化生產(chǎn)，全球性汽車制造商正積極在泰國生產(chǎn)電動車和混合動力車用電池。其中，梅賽德斯奔馳將于2019年初在泰國開始運營電池工廠，寶馬也將在泰國羅勇府建設(shè)電池廠。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　海南將在三年內(nèi)投放2000輛新能源汽車，供自駕游客租賃。海南省交通投資控股有限公司與威馬汽車正式合作簽約儀式在海口舉行。雙方達成戰(zhàn)略合作協(xié)議后，將成立合資公司，計劃于三年內(nèi)在海南全省投放2000輛新能源汽車，為到海南自駕游的游客推出新能源汽車旅游租賃服務(wù)，2018年下半年將投放首批500輛車。（南海網(wǎng)）

　　山西新能源目標(biāo)產(chǎn)能30萬輛。4月8日，山西省出臺了《山西省新能源汽車產(chǎn)業(yè)2018年行動計劃》，目標(biāo)是到2018年，推進一批重點項目投產(chǎn)或部分投產(chǎn)，力爭全年完成投資50億元以上；推動一批龍頭企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，全省新能源汽車生產(chǎn)能力達到30萬輛；引進一批核心配套產(chǎn)業(yè)項目，培育與新能源汽車相關(guān)的協(xié)作產(chǎn)業(yè)鏈。（汽車之家）

　　比亞迪電動巴士覆蓋到歐美日韓市場。20臺比亞迪eBus-7純電動巴士在韓國濟州島正式投入運營，這是東北亞國家單批最大規(guī)模的電動客車交付。交付后，該車隊成為濟州島知名景區(qū)牛島的首支純電動巴士車隊，也是韓國規(guī)模最大的一支中型電動巴士車隊。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　五龍電動車160億新能源車及電池項目成都開工，年產(chǎn)40萬輛乘用車。4月10日,五龍電動車集團與成都簡陽市政府合作的“年產(chǎn)40萬輛新能源乘用車及4GWh(10億瓦時)鋰離子動力電池”項目在成都簡陽市開工。項目全部竣工達產(chǎn)后，預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)值1000億元，年稅收約65億元。（起點電動網(wǎng)）

　　江鈴新能源昆明基地開工，總投資24.46億投產(chǎn)4款電動車。4月11日，江鈴集團新能源汽車?yán)ッ骰仨椖亢灱s暨開工儀式在云南滇中新區(qū)楊林經(jīng)濟開發(fā)區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)園舉行。該項目總投資24.46億元，規(guī)劃產(chǎn)能10萬輛，將分兩期建設(shè)，一期規(guī)劃產(chǎn)能5萬臺新能源汽車，計劃2018年底總裝車間建成并投入使用，將生產(chǎn)E200、E200S、E160、E400四款車型。（起點電動網(wǎng)）

　　福特擬加大林肯在華生產(chǎn)，2022年前投產(chǎn)5款新車。福特汽車旗下豪華車品牌林肯計劃2022年前在中國生產(chǎn)5款車型，希望擴大在華市場份額。知情人士透露，所有5款車型都將提供油電混合動力車型，幫助福特滿足中國嚴(yán)格的電動車配額要求。福特在華本土化過程或?qū)⒊掷m(xù)4年。（蓋世汽車）

　　力帆新能源汽車一季度銷量增近八成。公司新能源汽車今年3月份的銷量為1111輛，同比增長210.34%，一季度的銷量為1821輛，較去年同期增長77.83%。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　福特曝新能源汽車計劃。福特汽車德國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人GunnarHerrmann在接受采訪時表示：“福特汽車預(yù)計將于2023年在德國生產(chǎn)純電動車型，屆時嘉年華車型可能會停產(chǎn)。”同時他還表示，非常愿意看到德國政府在新能源汽車項目上能夠提供補貼或扶持政策，幫助市場轉(zhuǎn)變。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　寶能集團大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。4月13日，原國家機械工業(yè)部部長包敘定等汽車專家代表團一行調(diào)研觀致汽車常熟工廠。寶能集團董事長姚振華表示，按照國家建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略指引，深耕實體經(jīng)濟、高端制造，制定“制造寶能、科技寶能、民生寶能”的發(fā)展戰(zhàn)略。“制造寶能”致力于貫徹落實“中國制造2025”戰(zhàn)略，大力發(fā)展以新能源汽車產(chǎn)業(yè)為代表的高端制造業(yè)，并價值投資優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)。2017年12月，寶能集團戰(zhàn)略投資觀致汽車。（公司公告）

　　海南將加快推廣新能源車在海南島逐步禁止銷售燃油汽車。4月14日，《關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導(dǎo)意見》指出，科學(xué)合理控制機動車保有量，加快推廣新能源汽車和節(jié)能環(huán)保汽車，在海南島逐步禁止銷售燃油汽車。（新華社）

　　2017年全球電動汽車銷量109萬輛，同比增57%。2017年全球電動汽車銷量109萬輛，同比增57%，受到電池價格下降和中國需求強勁的支撐。其中，中國的電動汽車銷量達53.3萬輛，歐洲28萬輛，北美21萬輛。（亞洲金屬網(wǎng)）

　　乘聯(lián)會：新能源乘用車3月銷5.6萬輛增1倍。據(jù)乘聯(lián)會廠家數(shù)據(jù)，18年新能源乘用車3月銷量達到5.6萬，同比增1倍，環(huán)比2月增9成。18年1-3月的新能源車產(chǎn)銷呈現(xiàn)強勢開門紅的特征，市場化的需求趨勢逐步體現(xiàn)。從廠家批發(fā)表現(xiàn)來看，比亞迪、北汽新能源、上汽乘用車、江淮汽車、奇瑞汽車3月批發(fā)量位居前五。（乘聯(lián)會）

　　中汽協(xié)：2018年Q1新能源汽車產(chǎn)銷15萬輛、14.3萬輛，同比增156.9%和154.3%。4月11日，中汽協(xié)發(fā)布新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：3月份產(chǎn)銷量分別為67932輛和67778輛，同比增105.0%和117.4%。1-3月份累計產(chǎn)銷15萬輛、14.3萬輛，同比大增156.9%和154.3%。（中汽協(xié)）

　　投資建議

　　1）2018年Q1新能源汽車產(chǎn)銷同比大增156.9%和154.3%，市場化需求趨勢逐步體現(xiàn)。4月11日，中汽協(xié)發(fā)布新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，3月份產(chǎn)銷量分別為6.79萬輛和6.78萬輛，同比增105.0%和117.4%。1-3月份累計產(chǎn)銷15萬輛、14.3萬輛，同比增156.9%和154.3%。新能源車產(chǎn)銷呈現(xiàn)強勢開門紅特征，市場化需求趨勢逐步體現(xiàn)。當(dāng)然，整體對上游需求的爆發(fā)式拉動仍需客車等高帶電量車型的釋放。

　　2）鈷價將繼續(xù)上行：近日，剛果（金）政府公布了在3月初簽署的新礦業(yè)法條文，核心的條款基本如前期預(yù)期：①權(quán)利金費率，有色和/或基金金屬提升至3.5%，戰(zhàn)略金屬提高至10%；②對價格超過銀行級可研價格25%以上形成的超額利潤征收50%的特別稅，但不用再征收所得稅。未來隨著新礦法的執(zhí)行，上游成本的增加將進一步支撐鈷價上行。

　　3）碳酸鋰整體市場偏弱，高品質(zhì)碳酸鋰仍供不應(yīng)求：近期，碳酸鋰價格所有回調(diào)，但整體回調(diào)幅度不大。我們認(rèn)為，首先，一季度新能源汽車產(chǎn)銷量增長的同時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面發(fā)生了一些變化。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，補貼調(diào)整的過渡期（2.12-6.11），具有明顯搶裝效應(yīng)，3月新能源車以純電動乘用車為主，A00級車占比純電車型達68%，新能源客車占比不高，總體對碳酸鋰原料的需求提振效應(yīng)不明顯；其次，近期與國內(nèi)一大型電池廠出現(xiàn)資金鏈緊張而減停產(chǎn)影響有關(guān)；再次是低品質(zhì)原料，如來自廢舊電池回收及含雜質(zhì)較高的鹽湖碳酸鋰以一定折扣銷售給下游需求商有關(guān)。但整體出貨量較小，對行業(yè)龍頭高品質(zhì)碳酸鋰價格不會產(chǎn)生較大影響。據(jù)我們了解，碳酸鋰大廠方面價格依然持穩(wěn)，高品質(zhì)碳酸鋰仍供不應(yīng)求。

　　4）氫氧化鋰趨勢則愈發(fā)明確：隨著高鎳三元正極材料2018年在3C市場的率先規(guī)模化應(yīng)用，2019年在動力電池上會規(guī)模化應(yīng)用，氫氧化鋰的需求將不斷走高，價格景氣度也或?qū)⒉粩嗌闲小?/p>

　　5）回調(diào)不改趨勢，繼續(xù)推薦鋰電材料板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)；②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團。