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新造車沖刺300億 每半年燒錢24億

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2018年10月10日  

新造車公司還無法自我造血時,又一輪資本寒冬悄然到來。


按照創業者的描述,造車領域里,融資200億元算是拿到入場券。截至目前,蔚來汽車在IPO后,共計融資約230億元。小鵬汽車已完成超100億元融資,計劃到2019年底累計融資300億元。威馬汽車也宣布已融資近200億元。可以說,大家才剛剛入場,接下來用錢的天花板遠未觸及。


而據新智駕了解,市場上也不乏一些融資十幾億的新興汽車品牌,他們與其他新造車公司類似的是,都嚴重依賴融資續命。“我有時開玩笑說,融資造車比借錢造車好玩。借錢不僅要還,而且還有利息。融資不需要還,燒掉就燒掉了,大家一起同歸于盡。”一位從傳統車企出走創業的陜西新造車公司高管笑言。


稍顯悲觀的是,業內普遍認為新造車公司中僅能存活三家。這意味著,無論是背靠BAT的前三名,抑或由當地政府支持的新興汽車品牌,接下來融資造車這個故事,將讓一大波公司走入險途。在量產車無法規模交付實現正向盈利之前,要想活下去,盡快融資和抓緊上市才能避險。


不過,參照蔚來上市和特斯拉發展歷程,兩條路均不順暢。


每半年燒錢24億


“你說李斌他們要花多少錢?包括車聯網、智能駕駛這些體系,所有的產品都不能直接拿來用,全部都要組織人開發,而這些新興產業,全球都沒有這樣的人才。這里面的投資太大了。”一位業內人士點評蔚來汽車上市時感慨。


今年8月,蔚來上市并將財務情況公示后,人們對新造車公司的花錢速度有了更深的認識。


據招股書,蔚來2016年、2017年、2018年上半年分別虧損25.73億元、50.21億元、33.38億元。一份資料顯示,蔚來在IPO之前,共通過股權融資募集了24.52億美元(約169億元人民幣),截至今年6月底,公司還剩現金6.71億美元(約45億元人民幣)。


也就是說,成立三年半以來,蔚來這位堪稱頭號玩家的公司每半年燒錢24億元。


這還僅僅是量產車交付之前,更危險的處境是,在新能源汽車領域,比亞迪、宇通客車等傳統車企,長期以來均靠補貼艱難運行。而以新能源汽車為切入口的新造車公司,在今后量產車交付時,又剛好處于后補貼時代。有補貼尚且困難,遑論政策紅利消退。


威馬汽車創始人沈暉接受媒體采訪時表示,新造車公司生存的底線應該是年銷售量達到10萬臺。參照特斯拉歷年披露的銷量數據,自推出ModelS后,特斯拉2013年銷量達到2.24萬臺,2014年銷量為3.16萬臺,2015年銷量達到5.05萬臺,2016年攀升至7.62萬臺,直到2017年全球銷量10.3萬臺。達到年銷10萬臺的目標,整整用時五年。


值得注意的是,即使過了10萬臺的大關,新造車公司也不能稱得上安全上岸。仍以特斯拉為例,去年這家公司虧損達到22億美元,較2016年同比增長185.71%。被指賣得越多虧得越多。目前,特斯拉仍陷于虧損漩渦中。


聰明的投資方


新造車是政府、投資人和散戶共同撐起的事業。投資方中固然有跟風者,但一些人對汽車產業和前沿技術的理解,讓有十幾年汽車經驗的人都表示嘆服。


“現在這些年輕的投資人,我原來會認為他們不就是有錢嘛,現在才知道這些人真的很厲害,他們有時候在某個技術方面的論證,連我們的技術人員都答不上來。有一個投行,為了驗證市場上的電池,他不相信所有的廠家,把所有的電池買回來以后,找了第三方進行測試。”上述陜西新造車公司高管人士告訴新智駕。


事實上,投資人對新造車公司的關注,興起于共享單車創業潮中后期。而在共享單車之前,現在投資新造車的各路資本,競相追逐的是網約車這一熱門事物。網約車里面催生出獨角獸滴滴,共享單車的結局略慘,最終落入互聯網巨頭口袋。


新造車沖刺300億顛覆的故事才講到一半


*部分新造車公司融資情況


截至目前,除了BAT例行的進場卡位,紅杉資本、高瓴資本等機構投資者均已加入新造車領域。同時,鑒于稅收和就業等方面的考慮,新造車公司還受到各地政府的支持和爭奪。一定意義上,大家看好的是自動駕駛、車聯網這些新興技術在汽車行業上的應用場景。


“蔚來有產品和技術、用戶體驗和企業內涵三個層面的創新。比如,自動輔助駕駛、人工智能、電動技術等。我們不止是汽車公司,而是希望變成一個以車為起點的用戶企業。”蔚來汽車創始人兼董事長李斌告訴新智駕。


今年9月上旬,蔚來選擇流血上市,發行1.6億股ADS,發行價定為每股6.26美元。在承銷商不行使超額配股權的情況下,發行總金額約10億美元,總市值達63.13億美元。此前,其曾一度預測,到2021年時,蔚來汽車退出估值將達到360億美元。也就是說,上市前后縮水幅度高達300億美元。


短期看,投資方肯定是虧損狀態。但提及是否會擔心投資人會退出或減持時,李斌表示,“我們上市之前的那些投資者,很多也是長線的投資者,大家不要忘了,他們投資蔚來時間不長,最長的也就3年多一點,短的話也就一兩年的歷史。他們還是非常認可公司的價值,我相信他們和公司會走得比較遠。”


融資困境


投資人整體持何種態度,也許不能準確洞察。但可見的是,市場上能用的錢的確少了。進入2018年下半年,資本寒冬的冷風又一次吹起。


“今年許多人用‘至暗時刻’來形容未來幾年的經濟和行業環境,在一級股權市場熱傳的市場拐點論成為基本共識,行業內大大小小的機構在實際業務中確實也遭遇一系列困難:募資難、估值高、創投征稅辦法簡直就是割韭菜的節奏。”君盛投資董事長廖梓君在最新撰文的《資本寒冬的進與退》中說。


據投中研究院的《2018母基金白皮書》報告顯示,截至2017年,國內的PEFOFs(國內也稱私募股權投資母基金)整體規模預計1814億元,數量103支,大部分開始募集的母基金都未能募集完成。隨著資本市場募資難現象出現,母基金也受到影響,預計國內母基金可用資金量不足1000億元。


不過,國外PE-FOFs自2018年之后發展趨于穩定,資金體量變化不大。這對于那些拿美元基金的新造車公司或許是件好事。


新智駕注意到,與前幾年頻頻發布融資消息的階段相比,新造車公司今年的融資動態有所減少。小鵬汽車今年迅速拿下兩輪融資后,并未停止步伐,副董事長兼總裁顧宏最近表示,要在2019年底實現累計約300億元的融資。


除了向資本要錢,盡快上市是又一籌錢渠道。9月27日,傳統車企北汽新能源在A股正式掛牌上市,成為新能源整車第一股。不過,與蔚來的遭遇相似,北汽新能源上市首日也遭遇了兩次跌停臨時停牌、收盤前復盤再大跌經歷,最終收盤報于9.50元/股,下跌36.88%。不復寧德時代等產業鏈公司的火熱。


市場對新能源造車尤其是新造車公司的理解,由此可見一斑。


與傳統車企決殺


一款新車的發布,通常會對標市場上某款產品。新造車公司進入的領域是成熟的汽車產業,也勢必會影響既有格局的利益。


從這一點看,新造車公司既有融資壓力,也必須在交付量產車后經歷一輪市場檢驗。畢竟,前期大規模投入后,最終還是要以汽車銷量和盈利水平定勝負。而占據市場大片江山的傳統車企,正紛紛向新能源車積極轉型。


不久前,奧迪首款純電動車e-tron選在硅谷旁的舊金山上市,被一些人戲稱是要收拾“壞小子”特斯拉。奔馳EQC發布、寶馬新能源車i系列的布局計劃等,均讓未來的新能源市場充滿未知數。除此之外,還有一眾國內自主品牌虎視眈眈。


電咖汽車董事長兼CEO張海亮告訴新智駕,“總體來講,電動車的市場份額有限,實際上還處在消費者接受和形成消費習慣的階段過程。以豪華汽車品牌為例,主流的廠商能夠進入電動車領域肯定是好的,但是市場需求永遠是多樣化的,高端、中端、低端的品牌各自在市場上扮演著不同的角色。”


新造車沖刺300億顛覆的故事才講到一半


*部分新造車公司基本情況


縱觀市場上的競爭情況,新造車公司確實希望走差異化的競爭路線。即便一些品牌車型在各種參數上對標了既有產品,但公司整體上仍不希望被打上附屬標簽,而是盡量強調自身的不同。


未來三年內,新能源汽車未來仍有百萬級銷量的增長空間。按照此前工信部的計劃,今后將加大新能源汽車推廣力度,爭取2020年實現產銷量達到200萬臺左右的目標。中汽協數據顯示,2017年,我國新能源汽車產銷均接近80萬臺,分別達到79.4萬臺和77.7萬臺。


有趣的是,一些傳統車企均在披露數十萬乃至上百萬的銷量目標,總量甚至超過了工信部的預期目標。比如,根據北汽新能源的“5615”發展目標,到2020年,公司年產銷將達到50萬臺。吉利則希望在2020年90%的銷量是新能源汽車。而根據“吉利汽車20200戰略”,2020年要實現年產銷200萬臺的目標,即年產銷達到180萬臺。


燃油車向新能源汽車的替代過程中,新造車公司將與傳統車企展開真正決殺。


活下去


決殺是必然的,前提是可以活到那一天。


在公認燒錢的造車領域創業,大家也許一開始就看到了整個故事。不同的是,燒錢的猛烈程度還是有些讓人意外。也因此,在當前的資本環境下,一個問題浮現,如果在這個寒冬沒有拿到足夠的錢,新造車公司或許就會大面積死去。


通過上市獲得10億美元融資后,李斌對公司的融資能力更加自信。“除了股權融資,其實我們也有別的融資手段。因為我們有現金流,國內大的銀行會對我們進行授信,我們有非常多的融資手段。”他還特別提到,特斯拉上市之后,一共累計募了100多億美金。


不可否認,特斯拉確實展現了超強的融資能力,創立后僅十幾年,市值甚至一度超越福特和通用。近日,外媒援引摩根士丹利分析師的觀點稱,特斯拉將在今年第四季度,通過股權增發的方式融資25億美元。問題是,市場上能有多少家特斯拉?在資本總量既定的情況下,那些不能率先拿到融資的創業公司如何存活?


據新智駕不完全統計,從融資規模和量產車等維度,新造車公司可以分為三類,頭部公司如蔚來、小鵬汽車、威馬等,腰部公司及以下如奇點汽車、零跑、拜騰、前途汽車、愛馳億維、電咖、游俠和法拉第未來、新特汽車。此外,市場看好的還有車和家等。


接下來,大家必須有更多新的故事,去爭取資本的持續跟進,以免功虧一簣。這些故事也許是量產車將更受市場歡迎,也許是品牌形象將更加高端、智能。但是,要講好故事,究竟需要用多少錢,仍是一個現實卻不確定的問題。只能說,300億元或許僅是面向資本的下一個價碼。


“昨晚和投資人吃飯時,我說錢又花完了,又要和你們要錢了。”上述陜西新造車公司高管面對媒體講完這件事后,有些無奈地笑起來。

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