FMC將剝離后的鋰金屬業務轉入新成立的利文特公司（Livent），該公司于2018年10月11日在紐約證交所上市，募資3.4億美元。該公司股票的發行價為17美元，低于18美元至20美元的指導價范圍。在該公司上市之前幾天，贛鋒鋰業也在港交所上市。在企業努力籌資擴張金屬鋰產能的同時，兩家公司上市后資本市場反應平平的表現，也在一定程度上預示著未來金屬鋰的供應和價格的走向。

時間就是一切。對鋰業公司來說，時機是至關重要的。當利文特公司和贛鋒鋰業提出首次公開募股申請時，金屬鋰的價格達到了每噸碳酸鋰當量（LCE）2.2萬美元的最高歷史水平。時至今日，金屬鋰的價格已經降低了一半以上（下降到了每噸碳酸鋰當量1萬美元）。雖然在2025年前，供需平衡很可能將繼續保持緊張的關系，但根據我們的預測，金屬鋰的供應過剩至少將持續到2023年。這些因素明顯動搖了投資者的信心，導致新股定價低于預期。

利文特公司的表現優于贛鋒鋰業。在開盤的第一個小時內，利文特公司的股價下跌了6%，跌至每股16.05美元。然而此后它的股價迅速反彈，第一天以16.94美元收盤。相比之下，贛鋒鋰業的股價在交易的第一個小時，就下跌了21%（跌至11.82港元），隨后一直穩定在每股13港元左右。與利文特公司以采礦和精煉為主要業務不同，贛鋒鋰業是一家大型的鋰精煉企業，并不完全擁有任何礦山。

為了維持市場占有率，戰略擴張計劃勢在必行。根據彭博新能源財經預估，利文特公司將在2018年成為全球第四大鋰礦開采商，其市場份額將達到6%。利文特公司計劃利用這次首次公開募股的資金進一步擴充采礦和精煉業務，與美國鋰業公司等新興參與方競爭日益激烈，這對于其維持市場的地位至關重要。

金屬鋰行業的下一個IPO項目將為全球最大的鋰礦提供資金支持。中國的鋰精煉廠和礦業公司天齊鋰業也有望于今年晚些時間在港交所上市（目前已在深交所上市）。相關方希望籌集10億美元的資金，以便為總投資20億美元的澳大利亞格林布什礦（Greenbushes）開發工作募集部分資金（這一鋰礦為天齊鋰業與Albemarle公司共同擁有的是全球最大的鋰礦）。今年早些時候，天齊鋰業通過貸款來資助其針對SQM的投資項目。

鋰礦企業較低的估值很可能會影響其擴張計劃，并對未來的供應平衡產生威脅。開采企業和下游精煉商往往會將目光轉向公開市場，以便為產能擴張籌集資金。然而，由于估值低于預期，鋰業公司可能不得不限制擴張。這將會危及未來的供需平衡。我們預測，在融資額較低的情況下，截止2025年，鋰金屬的供應量或許只能達到79萬噸碳酸鋰當量，比我們的需求預測值低8%。基于這種情況，我們假設，鋰業公司通過公開市場或債務籌集的現金比預期要少2%。

鋰業公司的融資在今年創下了紀錄：贛鋒鋰業和利文特公司的上市使鋰業公司今年在公開市場籌集的資金總額達到了9.79億美元。如果天齊鋰業今年能在港交所順利上市，那么鋰業公司將有望于2018年在公開市場籌集超過10億美元的資金。

投資者希望擴大電動汽車的影響范圍：利文特公司是今年上市的第二家大型單一業務鋰業公司。鋰業公司正試圖利用投資者對電動汽車增長趨勢的興趣積極造勢。今年早些時候，中國電池制造商寧德時代（CATL）和中國新能源汽車制造商蔚來汽車（NIO）等公司已在中國和美國完成上市。

一組數據

17美元每股

利文特公司股票的發行價為17美元每股

3.4億美元

利文特募資金額

6%

2017年，利文特公司在全球鋰礦開采的市場份額