近日，創新股份(002812)公告顯示，公司已通過發行股份等方式收購上海恩捷90.08%的股權，擬取消不超過8億元的配套資金安排。

根據此前披露的收購書顯示，創新股份配套募資的8億元主要用于珠海1期基地5條濕法生產線的建設，產量將達到4.17億平方米。

創新股份對此解釋是，由于本次交易審批歷時較長，公司已利用自有資金及自籌資金等先行投入到珠海基地項目建設當中，沒有必要募集配套資金予以置換。

很顯然，創新股份對于上海恩捷的并購以及產能的搶先擴建十分迫切。一方面，上海恩捷報表的按時并入，可以使得公司的營收及凈利迅速增厚；另一方面，搶占濕法產能釋放機遇，在將上海恩捷推向市場競爭更有利地位的同時，也有利于其未來業績承諾的完成。

在創新股份收購時，上海恩捷給出的業績承諾為，2017-2019年扣非后的凈利潤分別不低于3.78億元、5.55億元和7.63億元。如果收購于2018年內完成，則2020年承諾凈利潤不低于8.52億元。

根據審計報告，2017年，上海恩捷扣非凈利潤為3.87億元，恰好完成了業績承諾。

業內人士分析認為，當前動力電池隔膜價格下滑趨勢明顯，且上海恩捷在今年年初就表示主動降價20%。而珠海基地在建工程投產，由此帶來的產能增加可以彌補價格下降，從而以量補價幫助上海恩捷完成業績承諾。

據了解，珠海基地正在建設包括5條募投生產線在內的、年產10億平方米的12條鋰電池隔離膜生產線。全部建成后，上海恩捷的產能將達到13.2億平方米。

在此前投資者調研中，創新股份已表示，2018年，上海恩捷的產品銷量已鎖定了公司產能的60%-70%，預計珠海恩捷達產后仍不能滿足市場需求，公司后續將制訂進一步投產規劃。

而創新股份迫切擴產恩捷珠海基地，主要是希望踩準濕法隔膜產能釋放時機，進一步鎖定份額和擴大市場占有率，加速提升上海恩捷的盈利能力。

事實上，創新股份并購上海恩捷背后，主要是源于傳統主營業務的增長乏力甚至呈現下滑態勢，同時也看中了上海恩捷在濕法隔膜產品的領先優勢。

財務數據顯示，2017年創新股份實現營收12.2億元，同比增長6.47%；實現凈利潤1.56億元，同比下滑5.72%。2018年H1，公司實現營收5.12億元，同比下滑6.47%；凈利潤4210萬元，同比下降35.67%。

對比上海恩捷，2015-2017年，上海恩捷的營收為1.57億元、4.99億元和8.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2972萬元、2億元和3.93億元。

最新財務數據顯示，上海恩捷2018年上半年依舊保持高凈利潤率，1-6月實現營業收入4.63億元，凈利潤2.21億元。

創新股份表示，由于2018年公司并購上海恩捷帶來業績增長，預計1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為4.29億－4.8億元，同比增長320%－370％。