全球頂級投行瑞士信貸(以下稱“瑞信”)出具研報，預計小牛電動(NASDAQ：NIU)將于2019年實現大幅盈利，凈利潤將達到人民幣1.67億元，并給出14美元的目標價，相比于目前股價有72%的上升空間。另外，瑞信預測，2018-2020年中國鋰電兩輪電動車市場規模的復合增長率有望達到140%。

瑞信給予小牛電動14美元的目標價，對應2019和2020年預估銷售額的市銷率估值為2.8和1.6倍，對應2019和2020年預估凈利潤的市盈率估值為42.5和17.5倍，與特斯拉和蔚來汽車一致。

隨著國內外對環保要求的持續升級，低碳生活逐漸成為時代主旋律，新能源行業未來發展形勢大好。近年來涌現的新能源汽車雖對于減少碳排放量有所幫助，但消費者仍面臨著交通擁擠、停車難等問題，而兩輪電動車無疑為民眾提供了方便快捷的最佳出行選擇。

相比于使用鉛酸電池的傳統兩輪電動車，壽命更長、綠色環保性能更高、續航能力更強等眾多優點的鋰電兩輪電動車更加符合資源節約型和環境友好型的社會發展需要，無疑會迎來市場的春天。國家近期出臺的“新國標”等一系列政策對兩輪電動車提出了更規范的標準和更嚴格的要求，從政策層面推動了鋰電池向兩輪電動車滲透的速率。

政策對行業的規范加上大環境下潛在的市場機會，都在促進鋰電兩輪車向高端與品質革新的方向發展。隨著鋰電池的需求持續增加，一批批鋰電池研發項目也在不斷落地，會使得鋰電池的價格有所下降。基于鋰電池行業發展，瑞信預測，2018-2020年中國鋰電兩輪電動車市場規模的復合增長率有望達到140%。

對于長途出行，目前消費者普遍會選擇公共交通工具或自駕行，但對于短途出行，兩輪電動車由于體積小，不受堵車影響且停車方便等明顯優勢受到大眾追捧。加之消費者特別是年輕一代對于外觀時尚、用戶體驗的要求越來越高，使得過去簡配低價的市場理念將被迭代，未來兩輪電動車將朝著更具設計感、智能化、品牌文化等方向升級。

瑞信認為，與其它注重硬件與質量、以價格取勝的傳統兩輪電動車制造商不同，小牛電動更加關注產品設計與智能化，致力于創新塑造品牌，通過用戶數據分析、建立虛擬交流社區，給予用戶優質的出行體驗。小牛電動打造出的智能中樞ECU，通過ECU可以實現對全車的自動化管理與定位，實現用戶騎行數據的采集、分析、應用，從而能夠為用戶提供更加精準的智能服務。

瑞信預計，小牛電動將憑借其優質的品牌形象、先進的鋰電兩輪電動車技術，于2019年實現大幅盈利。瑞信更看好小牛電動未來幾年的業績表現，預測2018年至2020年收入復合增長率將達到81%，2020年收入將達到人民幣45.5億元;到2022年，預測凈利潤將達到人民幣4.07億元。