近日，當(dāng)升科技公布其2018年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年計(jì)凈利潤為30,000萬元-33,000萬元，較上年同期上升19.92%-31.91%，其中扣非后凈利潤為28,500萬元-31,500萬元，較上年同期扣非后凈利潤14,584.30萬元增長95.42%-115.99%。

當(dāng)升科技認(rèn)為，2018年扣非后凈利潤較上年同期大幅增長，主要是報(bào)告期內(nèi)，公司正極材料業(yè)務(wù)持續(xù)保持旺盛增長態(tài)勢,新產(chǎn)能充分釋放，新產(chǎn)品快速放量，銷售收入及利潤同比大幅上升。

據(jù)上海證券統(tǒng)計(jì)顯示，公司現(xiàn)有鋰電材料產(chǎn)能約1.6萬噸。隨著下游需求的擴(kuò)大，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已基本拉滿。為緩解公司產(chǎn)能瓶頸，公司積極加快產(chǎn)能布局，已于2017年內(nèi)啟動(dòng)江蘇當(dāng)升鋰電正極材料三期工程，將為公司新增1.8萬噸高鎳正極材料產(chǎn)能。

同時(shí)，公司開展常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地的籌建工作，遠(yuǎn)期規(guī)劃建成年產(chǎn)能10萬噸高鎳鋰電正極材料，其中首期規(guī)劃年產(chǎn)能5萬噸，總投資額33.55億元人民幣，預(yù)計(jì)2023年之前陸續(xù)建成投產(chǎn)。隨著新增高鎳產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將繼續(xù)向高端挺進(jìn)。高鎳正極降本增效，是高能量密度政策導(dǎo)向下的行業(yè)趨勢。公司作為高鎳三元正極材料的領(lǐng)軍者，將充分享受行業(yè)紅利。

據(jù)華泰證券估預(yù)計(jì)，當(dāng)升科技2019年預(yù)計(jì)有常州、金壇各1萬噸產(chǎn)能投放，我們保守預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)有效產(chǎn)能6000噸。根據(jù)公司調(diào)研數(shù)據(jù)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，2018年動(dòng)力電池用材料占65%（其中NCM622及以上占比5%+NCM523約60%），儲(chǔ)能用材料占20%，消費(fèi)用材料占15%。

華泰預(yù)計(jì)，2019年動(dòng)力電池正極尤其是高鎳產(chǎn)品占比繼續(xù)提升。從客戶結(jié)構(gòu)看，公司2018年國內(nèi)開始聚焦比亞迪、孚能等優(yōu)質(zhì)客戶，海外客戶囊括三星、LG化學(xué)等，預(yù)計(jì)海外出貨量占比達(dá)到30%，2019年海外動(dòng)力用三元材料將開始上量，價(jià)格更友好的海外客戶占比有繼續(xù)望提升。