氫能源首次寫入政府工作報告

3月15日，國務院新聞辦舉行吹風會就政府工作報告的83處修訂進行了解讀。其中有一條引起市場注意——“推動充電、加氫等設施建設”，這是氫能源首次寫入政府工作報告。業內認為，此次政府工作報告的修訂標志著政府對氫能源利用的重視。2016年11月，《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》提出系統推進燃料電池汽車研發和產業化。

我國氫燃料電池發展目標

燃料電池汽車行業空間廣闊

根據中、日、韓政府相繼提出的截至2030年燃料電池汽車的規劃，同時我們預計歐洲、美國2030年燃料電池汽車數量分別達到360萬輛和300萬輛，測算出到2030年全球燃料電池汽車累計銷量為1030萬輛，市場規模超過36000億元，其中中國市場規模約為3500億元。

2030年燃料電池汽車市場規模測算表

國內燃料電池產業鏈趨于完善國內企業積極布局

燃料電池汽車產業鏈涉及氫能供應和燃料電池汽車兩方面內容：氫能供應包括氫氣從生產、儲存、運輸到加注、使用的全過程；燃料電池汽車包括車載儲氫系統、燃料電池系統、電驅動系統、整車控制系統和輔助儲能裝置等新元素。從整個產業鏈條看，燃料電池汽車的推廣和應用涉及面廣，無論對車輛本身還是對氫的制備、儲運、應用等，都有較高要求。

國外氫燃料電池汽車產業已經從技術開發階段進入市場導入階段。國內由于起步較晚，燃料電池行業的商業化、產業化相對滯后，而且燃料電池的技術壁壘較高。國內燃料電池企業一方面依托高校和科研院所進行自主研發，另一方面也通過技術引進、投資入股等方式布局燃料電池產業鏈。

氫燃料電池產業鏈

雄韜股份主要從事化學電源、新能源儲能、動力電池、燃料電池的研發、生產和銷售業務，主要產品涵蓋閥控式密封鉛酸蓄電池、鋰離子電池、燃料電池三大品類。近年來，隨著氫燃料電池技術的突破、新能源汽車的快速發展，以及國家對清潔能源的日益重視。我國開始加大對氫燃料電池領域的規劃和支持力度，政策出臺也越來越集中。《中國制造2025》提出實現燃料電池汽車的運行規模進一步擴大，《中國氫能產業基礎設施發展藍皮書（2016）》首次提出了我國氫能產業的發展路線圖。受益于國家政策，公司在氫能產業鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發動機系統、整車運營等關鍵環節的卡位布局。

孤注一擲豪賭燃料電池

在本世紀初，雄韜股份曾是鉛酸電池行業的一線品牌。特別是在UPS領域，更是其中的佼佼者。彼時，其曾經連續8年位列中國密封蓄電池出口量第一，早些年為國家換回了寶貴的外匯，也收獲了無數的榮譽和光環。然而，行業現已發生了深刻的變局，曾經的鉛酸電池，已逐漸被鋰電池所代替，每一次技術的革命都給行業帶來了新的霸主，雄韜股份在這場技術革命中被寧德時代甩在了身后。

既然錯失過上一次技術革命的風口，這一次再也不能落后。我們看到從2年前開始，雄韜股份就開始了全面戰略布局燃料電池。做成了就有可能是下個電池時代的寧德新時代，做不成就徹底淪落為5流企業，雄韜股份主營只有電池，這意味著雄韜股份在燃料電池上只有孤注一擲，轉型動力最大。

戰略轉型大手筆布局全產業鏈介入市場獨此一家

雄韜股份從多年以前就開始布局氫燃料電池，尤其是2017年，其在氫燃料電池上的投資力度前所未有。據中國電池聯盟統計，2017年雄韜股份總共投入了63億元在燃料電池上面，其中最大的一筆投資發生在當年10月底，雄韜股份斥資50億元在湖北省武漢經濟技術開發區投資建設雄韜氫燃料電池產業園。

雄韜股份將燃料電池作為戰略轉型的重要選擇，成立雄韜氫雄統籌燃料電池業務板塊；子公司雄韜氫雄主要負責集團旗下的燃料電池業務，已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發動機系統、整車運營等氫能產業鏈上關鍵環節的布局，并相繼在武漢、大同投建燃料電池產業園。目前，雄韜氫雄已經完成了在以燃料電池發動機為核心的整個產業鏈上關鍵環節的卡位布局。

布局核心技術搶占氫燃料電池先機

燃料電池產業鏈上市公司梳理

上游材料領域，擁有自主研發，全球產量最大的膜電極產品。膜電極產能將接近百萬片規模；

雄韜股份轉型燃料電池布局之路

2016年

通過全資子公司鵬遠自動化投資2500萬元持有氫璞創能21.74%的股份，從而進入氫燃料電池領域。

2017年10月

雄韜股份與武漢經濟技術開發區管委會簽訂雄韜氫燃料電池產業園《投資合作協議》，武漢雄韜氫雄燃料電池科技有限公司落戶武漢沌口經開區，項目總投資115億元。

2018年1月5日

雄韜股份公告，公司擬與大同市人民政府簽訂《投資合作協議》，在大同市投資建設雄韜氫能大同產業園項目，項目投資金額不少于30億元。

2018年3月8日

雄韜股份位于武漢的氫燃料電池產業園項目開工，該項目總投資115億元，一期投資12億元，先租用3萬平方米廠房；二期購地500畝自建。計劃今年生產1-3萬套氫燃料電池發電機系統，主要用于公交車，將來會推廣到小客車等車型

2018年6月

由雄韜氫雄投資的湖北省首座固定式加氫站在武漢漢南區正式奠基，加氫站設計日供氫能力1000kg，儲備容量1000kg；采用35MPa的加注壓力，同時預留了加注70MPa壓力和日加注能力700kg氫氣的擴展空間，建成后有望成為全國儲量及日加氫量最大的加氫站。

2018年7月23日

雄韜股份控股子公司大同氫雄云鼎氫能科技有限公司(下稱“氫雄云鼎”)的增資擴股簽約儀式在山西省大同市舉行。此次增資后將新進股東大同開發區經濟發展投資有限公司，引入大同市政府氫能產業戰略扶持資金共計3.5億元。

2018年7月25日

雄韜股份委托武漢理工大學開發的“62kW金屬雙極板燃料電池電堆”項目第一階段的工作已經進行了項目驗收。

2018年8月

工信部公示了申報第311批《道路機動車輛生產企業及產品公告》新產品，雄韜股份全資孫公司武漢氫雄首次配套燃料電池車出現在公告上。武漢氫雄共為南京金龍、東風汽車三款燃料電池車型進行配套。

2018年9月18日

由雄韜氫雄投資建設的山西大同氫能產業園總投資30億元年產10萬套燃料電池系統一期工程投產儀式在大同市舉行，一期規劃年產能3萬套。該產業園主要從事氫燃料電池的催化劑、質子交換膜、電堆、電池控制系統、氫燃料發電機系統、儲氫系統和制氫系統以及加氫站等領域產品的開發、生產、運營和銷售。

2018年10月

10月11日晚，雄韜股份發布公告稱，大同市人民政府與大同市開發區睿鼎新能源汽車銷售有限公司(下稱“大同睿鼎”)于9月30日簽署《氫燃料電池汽車框架采購合同》，所有燃料電池公交車的燃料電池系統由深圳市雄韜電源科技股份有限公司控股子公司大同氫雄云鼎氫能科技有限公司生產、制造和交付。

2019年3月

雄韜股份在互動平臺上表示，目前共有4款搭載了公司燃料電池產品的車型上榜了工信部的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》

中游2018年自主研發的45kw燃料電池發動機XTQX3045C性能優良，功率體積比、質量體積比在國內較為先進；下游已在漢南區建立加氫站，日加氫能力達1000kg，為世界領先水平，已于近期投入運營。

雄韜股份轉型燃料電池布局之路

?2016年

通過全資子公司鵬遠自動化投資2500萬元持有氫璞創能21.74%的股份，從而進入氫燃料電池領域。

?2017年10月

雄韜股份與武漢經濟技術開發區管委會簽訂雄韜氫燃料電池產業園《投資合作協議》，武漢雄韜氫雄燃料電池科技有限公司落戶武漢沌口經開區，項目總投資115億元。

?2018年1月5日

雄韜股份公告，公司擬與大同市人民政府簽訂《投資合作協議》，在大同市投資建設雄韜氫能大同產業園項目，項目投資金額不少于30億元。

?2018年3月8日

雄韜股份位于武漢的氫燃料電池產業園項目開工，該項目總投資115億元，一期投資12億元，先租用3萬平方米廠房；二期購地500畝自建。計劃今年生產1-3萬套氫燃料電池發電機系統，主要用于公交車，將來會推廣到小客車等車型

?2018年6月

由雄韜氫雄投資的湖北省首座固定式加氫站在武漢漢南區正式奠基，加氫站設計日供氫能力1000kg，儲備容量1000kg；采用35MPa的加注壓力，同時預留了加注70MPa壓力和日加注能力700kg氫氣的擴展空間，建成后有望成為全國儲量及日加氫量最大的加氫站。

?2018年7月23日

雄韜股份控股子公司大同氫雄云鼎氫能科技有限公司(下稱“氫雄云鼎”)的增資擴股簽約儀式在山西省大同市舉行。此次增資后將新進股東大同開發區經濟發展投資有限公司，引入大同市政府氫能產業戰略扶持資金共計3.5億元。

?2018年7月25日

雄韜股份委托武漢理工大學開發的“62kW金屬雙極板燃料電池電堆”項目第一階段的工作已經進行了項目驗收。

?2018年8月

工信部公示了申報第311批《道路機動車輛生產企業及產品公告》新產品，雄韜股份全資孫公司武漢氫雄首次配套燃料電池車出現在公告上。武漢氫雄共為南京金龍、東風汽車三款燃料電池車型進行配套。

?2018年9月18日

由雄韜氫雄投資建設的山西大同氫能產業園總投資30億元年產10萬套燃料電池系統一期工程投產儀式在大同市舉行，一期規劃年產能3萬套。該產業園主要從事氫燃料電池的催化劑、質子交換膜、電堆、電池控制系統、氫燃料發電機系統、儲氫系統和制氫系統以及加氫站等領域產品的開發、生產、運營和銷售。

?2018年10月

10月11日晚，雄韜股份發布公告稱，大同市人民政府與大同市開發區睿鼎新能源汽車銷售有限公司(下稱“大同睿鼎”)于9月30日簽署《氫燃料電池汽車框架采購合同》，所有燃料電池公交車的燃料電池系統由深圳市雄韜電源科技股份有限公司控股子公司大同氫雄云鼎氫能科技有限公司生產、制造和交付。

?2019年3月

雄韜股份在互動平臺上表示，目前共有4款搭載了公司燃料電池產品的車型上榜了工信部的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》

苦心布局兩年終獲燃料電池系統大訂單

據雄韜股份公告，2018年9月30日，大同市人民政府與大同市開發區睿鼎新能源汽車銷售有限公司(下稱“大同睿鼎”)簽署《氫燃料電池汽車框架采購合同》，所有燃料電池公交車的燃料電池系統由深圳市雄韜電源科技股份有限公司控股子公司大同氫雄云鼎氫能科技有限公司生產、制造和交付。公告還顯示，上述合同簽訂生效之日起至2019年12月31日，大同市人民政府向大同睿鼎采購不同類型燃料電池公交車300輛，總額為人民幣10.8億元。

搭載公司燃料電池的車型上榜工信部推薦目錄

公司今年3月份在全景網投資者關系互動平臺上表示，目前共有4款搭載雄韜燃料電池的車型上榜了工信部的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。

一季度業績同比扭虧,電池王者歸來

雄韜股份3月28日晚間發布2018年業績快報，2018年公司實現營業總收入29億元，歸屬上市公司股東的凈利潤1億元，分別較上年度增長10%、183%。

雄韜股份還披露了2019年第一季度業績預告，公司預盈1000萬元至2000萬元，去年同期虧損1500多萬元，同比扭虧。報告期內，燃料電池投資和市場開發進展順利，后續仍將加大力度；鋰離子電池業務銷售額及利潤大幅度增長；越南工廠訂單飽滿，銷售額和利潤大幅度提高。

突破高位整理平臺有望加速

技術上看，公司股價經過年初大漲后，股價持續在高位緩慢震蕩上行，上漲斜率較小，近期股價連續大漲，突破了近3個月上升斜率，股價有望加速上行；

風險提示：

1、燃料電池落地規模和速度低于預期；

2、燃料電池板塊波動風險；

3、指數風險；