全球新能源汽車(chē)大發(fā)展的東風(fēng)下，上游資源是各家爭(zhēng)奪的香餑餑。上游資源中的鋰資源更是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上各家企業(yè)的必爭(zhēng)之物。

剛剛過(guò)去的一周，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)是最大的焦點(diǎn)。6月23日，其發(fā)布公告，2018年第二次臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)了《關(guān)于簽署購(gòu)買(mǎi)SQM公司23.77%股權(quán)的協(xié)議的議案》及其他各項(xiàng)議案。

如此次交易能夠成功，對(duì)于天齊鋰業(yè)來(lái)說(shuō)將進(jìn)一步鞏固其在全球鋰資源市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)。

除了天齊鋰業(yè)等常年布局上游鋰資源的企業(yè)外，中國(guó)電池企業(yè)、中日汽車(chē)企業(yè)也逐漸成為鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)的新勢(shì)力。

新老勢(shì)力的交替搶購(gòu)，讓鋰資源越來(lái)越炙手可熱，推動(dòng)了鋰價(jià)的上漲。而鋰價(jià)的上漲反過(guò)來(lái)增加了各大企業(yè)對(duì)于鋰的搶購(gòu)熱情。

狂熱之下，泡沫漸起。

全球鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)

此次天齊鋰業(yè)收購(gòu)SQM公司股權(quán)能備受外界關(guān)注與兩家公司體量頗具關(guān)系。

天齊鋰業(yè)目前是全球最重要的礦石鋰資源供應(yīng)商，其在多年前收購(gòu)的西澳大利亞Greenbushes(格林布什礦)目前世界上正開(kāi)采的儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最好的鋰輝石礦。

SQM公司是全球最為重要的鹽湖鋰資源供應(yīng)商。作為智利本土企業(yè)，SQM公司擁有智利本土阿塔卡馬鹽湖最好的礦區(qū)。智利本土阿塔卡馬鹽湖是全球公認(rèn)的鋰品位最好的鹽湖。憑借這個(gè)優(yōu)勢(shì)，在2017年以前，智利一直是全球最大鋰生產(chǎn)國(guó)。

接近這次交易的人士告訴筆者，這次交易并不能讓天齊鋰業(yè)獲得SQM公司的控股權(quán)。對(duì)于天齊鋰業(yè)來(lái)說(shuō)，也只是享受SQM公司的分紅，不進(jìn)入經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。

話雖如此，但天齊鋰業(yè)此次能收購(gòu)成功，其在鋰資源爭(zhēng)奪中也算是占得先機(jī)。未來(lái)可以逐步蠶食SQM公司的股權(quán)。

在天齊鋰業(yè)上演蛇吞象之時(shí)，據(jù)筆者了解，多家國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)瞄準(zhǔn)了玻利維亞的烏尤尼鹽湖。

眾多新勢(shì)力也急于入場(chǎng)。一家大宗數(shù)據(jù)資訊公司的分析師向筆者感嘆，新能源汽車(chē)熱潮下，很多企業(yè)都來(lái)詢(xún)問(wèn)他有沒(méi)有礦可以介紹，然而優(yōu)質(zhì)礦難尋。

有門(mén)路者自有法子。*ST吉恩(600432.SH)公告，因無(wú)法滿(mǎn)足北美鋰業(yè)運(yùn)營(yíng)及項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，公司全資孫公司吉恩國(guó)際投資有限公司擬將其持有的北美鋰業(yè)(NorthAmericanLithiumInc.)36,592,364股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司的全資孫公司ContemporaryAmperexTechnologyCanadaLimited(下稱(chēng)“加拿大時(shí)代”)。

交易完成后，加拿大時(shí)代將成為北美鋰業(yè)的控股股東。北美鋰業(yè)主要業(yè)務(wù)為鋰礦開(kāi)采、選礦和冶煉，擁有位于魁北克省的LaCorne鋰礦項(xiàng)目。

除了電池企業(yè)外，處于產(chǎn)業(yè)鏈最下游的整車(chē)企業(yè)也想通過(guò)掌握最上游的資源從而提高自己在產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)，以免處處受制于人。

比如日本的豐田汽車(chē)(NYSE:TM)。豐田汽車(chē)通過(guò)旗下子公司豐田通商(ToyotaTsushoCorp.)在今年2月宣布將從澳大利亞礦業(yè)OrocoberLtd.手中收購(gòu)15%的股權(quán)。豐田通商將投資2.32億美元用于擴(kuò)產(chǎn)。此舉彰顯了豐田汽車(chē)捍衛(wèi)新能源汽車(chē)話語(yǔ)權(quán)的決心。

長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH/02333.HK)也于去年公告將投資2800萬(wàn)澳元，認(rèn)購(gòu)澳大利亞PilbaraMinerals不超過(guò)3.5%的股權(quán);PilbaraMinerals在西澳擁有Pilgangoora鋰鉭礦。

比亞迪(002594.SZ/01211.HK)則通過(guò)聯(lián)姻國(guó)內(nèi)的鹽湖股份(000792.SZ)進(jìn)軍上游領(lǐng)域。比亞迪、鹽湖股份和深圳市卓域成投資有限公司投資成立青海鹽湖比亞迪資源開(kāi)發(fā)有限公司，比亞迪持股49%。

除此之外，比亞迪創(chuàng)始人之一的呂向陽(yáng)擁有亞洲最大鋰礦——甲基卡鋰輝石礦的一處礦脈。多名比亞迪員工告訴筆者，該鋰礦項(xiàng)目是呂向陽(yáng)的個(gè)人資產(chǎn)，與比亞迪無(wú)關(guān)。

但呂向陽(yáng)是王傳福的表哥，曾經(jīng)借給王傳福300萬(wàn)創(chuàng)業(yè)。如比亞迪遇到原材料危機(jī)，想必也是可以近水樓臺(tái)先得月。

泡沫下的憂慮

市場(chǎng)的過(guò)于狂熱，不禁會(huì)讓人有所擔(dān)憂。

這波搶礦潮主要是由新能源車(chē)引起的。新能源汽車(chē)對(duì)鋰資源純度要求很高，必須達(dá)到電池級(jí)，并非一般工業(yè)級(jí)就能滿(mǎn)足。

長(zhǎng)期從事鋰加工的公司高管對(duì)筆者說(shuō)，純度越高對(duì)技術(shù)要求就越高。打個(gè)比方，考試考及格很容易，但是要讓你從99分考到100分就很難。新入局者是否有這樣的能力需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

新勢(shì)力都是財(cái)大氣粗的企業(yè)，要想快速擁有技術(shù)，挖人或許是最好的選擇。然而國(guó)內(nèi)多家鋰業(yè)公司高管告訴筆者，提鋰是系統(tǒng)工程，挖走一兩個(gè)人并沒(méi)有用。而且各家企業(yè)都將核心技術(shù)人員雪藏，避免其和市場(chǎng)過(guò)多接觸。

例如寧德時(shí)代收購(gòu)的北美鋰業(yè)。其位于澳大利亞的項(xiàng)目于2013年10月建成開(kāi)始試生產(chǎn),2014年10月因資金問(wèn)題而停產(chǎn)。*ST吉恩在2016年收購(gòu)北美鋰業(yè)之后對(duì)北美鋰業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)工藝優(yōu)化及升級(jí)改造，2017年7月開(kāi)始了選廠試車(chē)，目前處于氧化鋰精礦試生產(chǎn)階段，尚未進(jìn)入商業(yè)投產(chǎn)階段。而碳酸鋰項(xiàng)目仍在繼續(xù)優(yōu)化開(kāi)發(fā)方案階段。

因此，縱然新勢(shì)力可以憑借資金優(yōu)勢(shì)拿下礦產(chǎn)資源，能否有實(shí)力去生產(chǎn)電池級(jí)鋰產(chǎn)品值得觀察。

除了生產(chǎn)，開(kāi)采問(wèn)題也是一個(gè)需要關(guān)注的點(diǎn)。例如呂向陽(yáng)控制的融捷股份(002192.SZ)其控制的甲基卡礦自2014年冬歇期結(jié)束后至今因故一直未能復(fù)工復(fù)產(chǎn)。具體原因可以參見(jiàn)筆者在3月19日出版的《財(cái)經(jīng)》雜志中所寫(xiě)的《富鋰中國(guó)的鋰難題》一文

在過(guò)去的四年間，融捷股份為鋰礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)作出了大量努力，對(duì)外積極配合政府的協(xié)調(diào)工作，努力改善與周邊藏民的關(guān)系；對(duì)內(nèi)積極修改擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)方案并完成了現(xiàn)有產(chǎn)能的技改工作、60萬(wàn)噸/年選礦產(chǎn)能的選址論證等。

但鋰礦一直未能順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)。雖然融捷股份仍在多方面努力協(xié)調(diào)推進(jìn)鋰礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，但目前甘孜州政府對(duì)公司鋰礦的復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍未能明確，未來(lái)能否復(fù)產(chǎn)、何時(shí)復(fù)產(chǎn)都存在不確定性。

因此，這些新勢(shì)力搶奪下的鋰礦如進(jìn)行開(kāi)采是否能符合當(dāng)?shù)馗鞣N要求，尤其是環(huán)保要求未可知。如要滿(mǎn)足當(dāng)?shù)卣母鞣N要求，其開(kāi)采成本又需要提高多少也是一大挑戰(zhàn)。畢竟中國(guó)企業(yè)海外投礦，最終這些礦成為燙手山芋之事并不少見(jiàn)。

在補(bǔ)貼逐漸退坡的過(guò)程中，動(dòng)力電池會(huì)出現(xiàn)搶裝現(xiàn)象，從而導(dǎo)致需求走高，產(chǎn)能應(yīng)對(duì)不足。據(jù)筆者了解，很多企業(yè)想加速擴(kuò)產(chǎn)從而享受鋰價(jià)上漲帶來(lái)的紅利。各家都加速擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)產(chǎn)能是否會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩這是現(xiàn)在亟待考慮的問(wèn)題。

畢竟沒(méi)有了新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼，僅憑雙積分政策，新能源汽車(chē)能否保持如前幾年的高速增長(zhǎng)猶未可知。

最后想借一位在鋰產(chǎn)業(yè)工作了二十多年的老法師對(duì)筆者的告誡與君共勉：沉下心來(lái)好好觀察這個(gè)行業(yè)，這個(gè)行業(yè)故事很多，不要只看表面。