國內外知名車企不斷加碼新能源汽車領域,其成本、續航里程和充電便捷性將不斷改善,我們預計2019-2020年國內新能源汽車銷量復合增速35%維持高增長。動力電池向高能量密度、低成本方向發展將是趨勢,未來5-10年將是三元動力電池技術進步相對穩定的階段,低端產能將被出清,高端產能正進入新一輪產能擴建期。我們預計2019-2020年動力電池新建產能復合增速約30%,優質鋰電設備龍頭公司將受益于新一輪動力電池擴建和集中度提升、并有望進軍國外市場,推薦科恒股份,受益標的先導智能、贏合科技。

預計2019-2020年中國新能源車維持高增長,動力電池進入新一輪擴建國家政策不斷提高對新能源汽車產、銷規模的指引,主流車企加大在國內的新能源汽車投資。2019年1月7日特斯拉上海超級工廠開建,上汽、廣汽、吉利等正加碼新能源汽車建設。我們預計2020年中國新能源汽車銷量230萬輛,2019-2020年復合增速35%。2018年動力電池TOP10市占率大幅提升近15個百分點至82.6%,低端產能逐步出清;國內頭部動力電池企業新增擴產規劃,疊加知名外資電池企業加速布局中國市場,預計國內動力電池迎來新一輪產能擴建,預計2019-2020年累計擴建產能超170Gwh。

2017年鋰電設備國產化率近90%,龍頭鋰電設備企業或進軍國外市場根據高工鋰電數據,2014年國內鋰電設備的國產化率40-50%,到2017年已經接近90%。目前中國鋰電設備企業已覆蓋了動力電池生產全部環節,先導智能、贏合科技、浩能科技、格林晟等優質供應商的設備性能已經達到國際先進水平。

預計2018-2025年海外動力電池產能建設需求超過300GWh2018年12月,先導智能與特斯拉簽訂4300萬鋰電池設備訂單,預計國內鋰電設備龍頭企業有望進軍國外市場,打開成長空間l預計2019-2020年國內電池新建產能復合增速約30%,設備龍頭強者恒強結合下游動力電池企業產能擴建規劃,我們預計2019年和2020年國內動力電池新建產能為80GWh和100GWh,分別增長33%和25%。

隨著動力電池往高能量密度和高品質發展,將促進對設備技術要求的提升,疊加動力電池環節的集中度提升,進入下游頭部動力電池企業的設備供應商將受益于新一輪動力電池擴建和集中度提升,鋰電設備產業鏈各環節的優質設備供應商將迎來新一輪發展機會,有望超越行業增長。