近日，北京威卡威汽車零部件股份有限公司（以下簡稱“京威股份”）因終止重大資產(chǎn)重組不及時發(fā)布信息告知公眾違反深交所規(guī)定收到深交所監(jiān)管函。而這一重大資產(chǎn)重組是指京威股份收購江蘇卡威（即“江蘇卡威汽車工業(yè)集團股份有限公司”）議案擱淺。

　　今年2月，京威股份宣布，正在籌劃以30億元的價格收購江蘇卡威剩余的65%股權，收購完成后，江蘇卡威將成為京威股份的全資子公司。為此，京威股份從2月1日開始停牌，但直到5月2日股票復牌，歷時3個月收購議案以失敗告終。

　　事實上，此次京威股份啟動議案收購江蘇卡威，被業(yè)界視為京威股份獲得汽車生產(chǎn)資質(zhì)，向新能源整車企業(yè)轉型的關鍵。對于此次收購議案終止的原因，京威股份在公告中稱，“經(jīng)公司與標的公司反復溝通與磋商，交易雙方在業(yè)績承諾方面未達成一致”，但就江蘇卡威給出的業(yè)績承諾，京威股份并未公布。

　　就終止收購議案是否會影響京威股份進軍新能源造車領域的步伐，如何解決“缺乏生產(chǎn)資質(zhì)”的問題？《中國經(jīng)營報》記者多次致電致函京威股份，其董秘辦工作人員表示，采訪函已經(jīng)遞交到相關部門，但由于北京基地搬遷比較忙碌，未對接上相關人員。截至發(fā)稿尚未得到回復。

　　對此，資深財務與審計總監(jiān)、財稅與投行專家宋文閣表示，因為信息披露錯誤被深交所發(fā)監(jiān)管函，表明這個公司的信息披露是不規(guī)范的，企業(yè)內(nèi)部控制有瑕疵，公司的法人治理結構可能存在缺陷。

　　“買殼”造車的計劃擱淺

　　此次重大資產(chǎn)重組，京威股份擬發(fā)行股份購買卡威專汽（原“江蘇卡威專用汽車制造有限公司”）和文安鋼鐵（原“河北新武安鋼鐵集團文安鋼鐵有限公司”）分別持有的標的公司江蘇卡威55%的股權和10%的股權，加上此前京威股份已經(jīng)持有的江蘇卡威35%的股權，若交易完成后，江蘇卡威將成為京威股份全資子公司。

　　然而歷時3個月，這一重大資產(chǎn)重組最終以“擱淺”告終。隨著收購議案的終止，原收購標的公司江蘇卡威也暴露出一系列問題。

　　4月9日，在中機車輛技術服務中心發(fā)布的“關于擬上報《特別公示車輛生產(chǎn)企業(yè)（第3批）》的通知”中江蘇卡威赫然在列，“特別公示企業(yè)”是指2016年、2017年連續(xù)兩年不能維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的汽車、摩托車生產(chǎn)企業(yè)。一旦經(jīng)由工信部正式審批，根據(jù)汽車行業(yè)退出機制，位列名單當中的機動車企將進入為期兩年的退市公示期。

　　所謂“不能維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)”是指連續(xù)2年年銷量為零或極少（乘用車少于1000輛、大中型客車少于50輛、輕型客車少于100輛、中重型載貨車少于50輛、輕微型載貨車少于500輛、運輸類專用車少于100輛、摩托車少于1000輛）的生產(chǎn)企業(yè)。

　　5月8日，從工信部發(fā)布《特別公示車輛生產(chǎn)企業(yè)（第3批）》來看，江蘇卡威“幸運”的逃過一劫，然而不容忽視的是江蘇卡威占據(jù)多項生產(chǎn)資質(zhì)不作為的現(xiàn)實。就工信部發(fā)布了《關于2017年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況的公示》來看，江蘇卡威乘用車產(chǎn)量僅為110輛。由于江蘇卡威是非上市公司，其他車型每年的產(chǎn)銷量幾乎成謎。

　　從產(chǎn)銷量和品牌、市場影響力來看，江蘇卡威并不是市場上的“優(yōu)質(zhì)”企業(yè)，甚至還時不時傳出拖欠員工工資的丑聞，那為什么京威股份愿意出資收購？

　　據(jù)了解，江蘇卡威先后獲得的燃油車資質(zhì)以及純電動、混合動力汽車生產(chǎn)資質(zhì)。在宋文閣看來，京威股份原就持有江蘇卡威35%的股權，此次籌劃收購意在購買其生產(chǎn)資質(zhì)，即江蘇卡威已獲得的新能源牌照。京威股份董秘曾在回復投資者問題時表示：“業(yè)務板塊的布局不應只看中效益，江蘇卡威有其自身的優(yōu)勢條件，比如生產(chǎn)資質(zhì)條件比較優(yōu)越等。”

　　此次收購計劃“擱淺”，盡管京威股份在公告中表示：“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，本次終止籌劃重大資產(chǎn)重組不會對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營規(guī)劃造成不利影響。”但“汽車生產(chǎn)資質(zhì)”又無下文。

　　“卡”在整車生產(chǎn)資質(zhì)上？

　　以零部件起家的京威股份，自2015年進入新能源汽車領域以來動作頻頻，先后對長春新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“長春新能源”）、江蘇卡威、深圳市五洲龍汽車有限公司（以下簡稱“深圳五洲龍”）等新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)進行股權收購，但時至今日，京威股份仍未獲得汽車生產(chǎn)資質(zhì)，面臨“巧婦難為無米之炊”的窘境。

　　2015年京威股份以戰(zhàn)略投資者的身份出資2億元認購了長春新能源20%股權，2016年6月，京威股份以10.5億元購買了江蘇卡威35%的股權。當月，京威股份公告稱，以5.52億元收購了深圳市五洲龍48%的股權。

　　除了參股整車生產(chǎn)企業(yè)，京威股份也不斷投資動力電池、在國外投資建廠，2017年3月京威股份出資5.4億元設立寧波京威動力電池有限公司，2017年京威股份在德國投資建設10萬臺高端電動汽車研發(fā)生產(chǎn)基地項目獲得北京市商務委員會《對外投資批準證書》。

　　“萬事俱備，只欠東風”，不斷通過“買買買”布局新能源汽車的京威股份面臨最現(xiàn)實的問題就是汽車生產(chǎn)資質(zhì)。據(jù)了解，汽車生產(chǎn)資質(zhì)分為“傳統(tǒng)整車生產(chǎn)資質(zhì)”和“新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)”。事實上，單純獲得汽車生產(chǎn)資質(zhì)并不意味著汽車制造商可以生產(chǎn)銷售汽車，還要考慮工廠是不是可以具體投產(chǎn)上市，具體車型能不能組織生產(chǎn)，需要將車型設計參數(shù)提交工信部考核并列入《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》。

　　現(xiàn)實情況是新能源造車領域雖然涌入大批企業(yè)，但是拿到發(fā)改委純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)確是少之又少，僅有北汽新能源、奇瑞新能源、長江汽車、前途汽車等為數(shù)不多的企業(yè)。

　　汽車行業(yè)分析師萬春雷在接受記者采訪時表示，既然是“生產(chǎn)資質(zhì)”而不是“資本資質(zhì)”就說明獲得不容易，企業(yè)只有設備沒有技術不行，沒有人員、產(chǎn)業(yè)鏈、市場供銷鏈也不行，再有錢這個東西也是不可能給你的。

　　借貸投資吞噬凈利潤

　　目前來看，京威股份從汽車零部件制造商向新能源汽車制造商轉型的路似乎走的并不平順。京威股份旗下參股公司深圳市五洲龍、江蘇卡威2016年、2017年連續(xù)兩年發(fā)生虧損，長春新能源2017年虧損5342.32萬元，凈利潤同比下降328%。其中參股公司深圳五洲龍公司還曝出“騙補”。

　　雖然在新能源造車領域已投資超百億元，但由于造車行業(yè)獨有的投資大、收益慢的特點以及參股公司“騙補”、經(jīng)營不佳等情況，參股公司尚未貢獻利潤。

　　2017年，京威股份實現(xiàn)了營業(yè)收入56.89億元，同比增長18.20%；實現(xiàn)凈利潤3.17億元，同比下降50.16%。對于凈利潤下降，京威股份表示：“主要系報告期內(nèi)融資規(guī)模擴大以致財務成本上升以及人工、折舊費用加大影響所致。”

　　值得關注的是，2017年京威股份財務費用為2.25億元，較上年同期增長78.88%。京威股份2017年12月發(fā)布的一則公告顯示，截至2017年11月30日，京威股份2017年累計新增借款金額為11.87億元，累計新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例為24.51%；未審計的借款余額為42.87億元，已接近2016年末凈資產(chǎn)金額。宋文閣表示，按照目前的資產(chǎn)負債率52%來說，資本結構應當是穩(wěn)健的。

　　快速增長的財務費用凸顯的是京威股份對資金的饑渴以及在新能源汽車領域快速的擴張步伐。5月15日，京威股份發(fā)布公告，對外出售所持有的福爾達100%的股權、福宇龍100%、福太隆54.4%的的股份。據(jù)了解，到這三家公司主要經(jīng)營汽車零部件，盈利能力可觀，福爾達、福宇龍、福泰隆2017年凈利潤分別為1.94億元、0.63億元、0.17億元。京威股份表示，此次股權出售將有利于提升公司整體運營和管理效率，優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結構。

　　不比汽車零部件制造銷售，新能源造車是一場“持久戰(zhàn)”，無論是錢、資質(zhì)還是技術，對京威股份來說都是繞不開的“考驗”。