杉杉控股董事局主席鄭永剛身上有著多重標(biāo)簽，他既是20世紀(jì)90年代締造國內(nèi)首個(gè)上市服裝品牌的服裝大佬，又是具有前瞻眼光、成功轉(zhuǎn)型鋰電池材料業(yè)務(wù)的新能源領(lǐng)軍人，而對(duì)于深諳鄭永剛在資本市場上“進(jìn)擊和撤退”事跡的人來說，或許更愿意將他稱為“殼王”。

　　而如今，正當(dāng)杉杉的投資動(dòng)作稍顯平穩(wěn)之時(shí)，鄭永剛在資本市場上又有了新的動(dòng)作。

　　5月10日，杉杉股份公告稱下屬控股子公司杉杉品牌運(yùn)營股份有限公司收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)杉杉品牌發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》。這意味著，杉杉股份分拆出服裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)在港IPO，鄭永剛的多元商業(yè)王國將構(gòu)建一個(gè)橫跨A股和H股的融資版圖。

　　拆分完成后，按照杉杉股份在2017年年度業(yè)績說明會(huì)中對(duì)未來的展望：“2018年杉杉股份將聚焦新能源產(chǎn)業(yè)，以新能源業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)勢資源。”另一方面，在港股中得以獲得資金輸血的杉杉服飾業(yè)務(wù)或也將迎來新的發(fā)展氣象。

　　服飾業(yè)務(wù)分拆整合

　　將服飾業(yè)務(wù)從上市平臺(tái)中剝離出來，是杉杉股份在2016年作出的決定。杉杉股份表示，分拆有利于最大化地發(fā)揮子公司的主觀能動(dòng)性，同時(shí)有利于下屬產(chǎn)業(yè)子公司拓寬融資渠道，增強(qiáng)獨(dú)立融資能力。

　　服飾業(yè)務(wù)是杉杉股份的起家業(yè)務(wù)，在其于1989年創(chuàng)立后的幾年里盛極一時(shí)，市場占率也一度達(dá)到37．4％。

　　然而正如鄭永剛當(dāng)時(shí)預(yù)料到的—杉杉西服的成功只是短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物。據(jù)萬德統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，杉杉股份的2017年全年的營收構(gòu)成中，服裝產(chǎn)品僅占到8．06％，淪為公司業(yè)績“雞肋”。

　　不過，在該份報(bào)告中，2017年杉杉服裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到6．7億元，同比增長27．23％；歸屬于上市股東的凈利潤4937．48萬元，同比增幅仍然高達(dá)36．16％。從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率來看，杉杉服裝業(yè)務(wù)也以逾40％高水平位居第一。

　　顯然，雖總營收占比較小，但鄭永剛并未打算在服裝領(lǐng)域就此作罷，他一直嘗試分拆這一業(yè)務(wù)并運(yùn)作上市。據(jù)了解，在拆分杉杉品牌的同時(shí)，杉杉股份也以杉杉品牌為平臺(tái)對(duì)旗下服裝業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行梳理整合，將服裝業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)裝入杉杉品牌的同時(shí)出售或注銷部分子公司。其中包括出售銷售表現(xiàn)不佳的聯(lián)營品牌MARCOAZZALI及LUBIAM。

　　杉杉品牌表示，此舉為了精簡集團(tuán)架構(gòu)和簡化業(yè)務(wù)及品牌組合。據(jù)悉，拆分整理后的杉杉品牌自身將不再生產(chǎn)產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而采用OEM的生產(chǎn)方式。杉杉股份在招股說明書上表示，這是為了將資源集中于品牌管理、設(shè)計(jì)及產(chǎn)品開發(fā)、銷售及分銷管理的核心競爭力上。

　　值得注意的是，在杉杉分拆服裝業(yè)務(wù)，打造杉杉品牌為唯一的服裝平臺(tái)的同時(shí)，杉杉品牌開始大力培養(yǎng)另一個(gè)子品牌—SHANSHAN。不同于杉杉品牌的核心品牌FIRS定位為35－45歲男性的商務(wù)男裝，SHANSHAN的定位則較為年輕，面向25－35歲男性。

　　新能源新夢想

　　剝離服飾業(yè)務(wù)，鄭永剛對(duì)杉杉股份寄予了一個(gè)關(guān)于新能源汽車的大夢想。

　　在歷經(jīng)二十幾年的發(fā)展后，杉杉股份進(jìn)入了包括服裝、鋰電行業(yè)、汽車租賃、類金融和創(chuàng)投業(yè)務(wù)，而以鋰電材料為主的新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)成為杉杉股份實(shí)現(xiàn)亮麗營收的中流砥柱。

　　在杉杉股份于2017年實(shí)現(xiàn)82．7億元營收、同比增長51．07％的成績中，正是得益于鋰電池材料正極業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。據(jù)悉，正極材料的營收在杉杉股份的總營收占比達(dá)到51．5％。從國內(nèi)多個(gè)媒體發(fā)布的榜單來看，杉杉股份正極材料連續(xù)四年位列榜單第一、負(fù)極材料2017年首奪榜單第一、電解液位居榜單第四。

　　變身為新能源材料的領(lǐng)軍企業(yè)之后，杉杉股份表示，未來將繼續(xù)夯實(shí)鋰電池材料的行業(yè)龍頭地位，以市場需求為導(dǎo)向，以自主研發(fā)為核心，以成本管控為手段，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，提升規(guī)模優(yōu)勢，以應(yīng)對(duì)和把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展帶來的良好契機(jī)和發(fā)展紅利。

　　實(shí)際上，早于2017年開始，杉杉股份已經(jīng)在鋰電池業(yè)務(wù)中的正極材料、負(fù)極材料、電解質(zhì)業(yè)務(wù)方面加大產(chǎn)能提升。其中正極材料的寧鄉(xiāng)二期鈷酸鋰產(chǎn)線已于2017年4月率先投產(chǎn)，三元產(chǎn)線于2017年年底投試產(chǎn)。此外，杉杉能源在寧夏石嘴山市啟動(dòng)了年產(chǎn)7200噸高鎳三元及前驅(qū)體項(xiàng)目，并于2018年3月陸續(xù)投試產(chǎn)。2018年1月杉杉能源啟動(dòng)了10萬噸高能量密度鋰離子電池正極材料項(xiàng)目，其中一期一階段1萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)2018年年底投試產(chǎn)。

　　然而，眾多業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)也帶來其財(cái)務(wù)壓力變大。據(jù)杉杉股份2017年年報(bào)顯示，其鋰電池材料存貨較上年同期相比增加了131％。存貨周轉(zhuǎn)率本年為3．57，較上年4．28減少0．71；此外，由于正極和負(fù)極的原材料大幅上漲，供應(yīng)緊張，杉杉股份的應(yīng)付賬款也于2017年底達(dá)到7．39億元，同比增加46％，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率為7．29，比上年度6．85增加0．44；應(yīng)收賬款也達(dá)到20億元，周轉(zhuǎn)率較比上年度2．94增加0．47。

　　值得注意的是，杉杉股份新拓展的新能源汽車業(yè)務(wù)雖然在2017年帶來了5．45億元的營收、高達(dá)476．64％的同比大幅度的增長，但由于該行業(yè)補(bǔ)貼政策波動(dòng)、市場環(huán)境變化以及產(chǎn)業(yè)培育初期投入，其歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為虧損，為－1．8億元。同時(shí)這一業(yè)務(wù)也加大了上述提及的公司應(yīng)收賬款。

　　可見，鋰電行業(yè)回款慢、上游原材料漲價(jià)及產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的影響正在杉杉股份中的業(yè)績中體現(xiàn)。而在年初在某論壇上就曾表示現(xiàn)在企業(yè)“投資沖動(dòng)、發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)系顯得尤為重要”的鄭永剛，或許更能體會(huì)“現(xiàn)金流為王”的必要。

　　值得注意的是，在打造新能源汽車的熱潮中，杉杉股份早在去年就已經(jīng)決議要進(jìn)軍新能源汽車，并且在國內(nèi)外都已經(jīng)進(jìn)行了一些相關(guān)布局。今4月，杉杉股份宣布，下屬子公司寧波杉杉電動(dòng)汽車已經(jīng)獲得了國家專用車生產(chǎn)資質(zhì)。目前，杉杉已在15個(gè)城市布局，完成充電樁3000個(gè)，運(yùn)營新能源汽車600輛等。

　　杉杉股份2017年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，杉杉汽車取得了新能源專用車生產(chǎn)資質(zhì)。自主研發(fā)的1．5噸純電動(dòng)物流車型、0．5噸純電動(dòng)物流車型等進(jìn)入工信部公告，并進(jìn)入新能源汽車推廣目錄；拖掛式房車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)批量銷售，產(chǎn)品主要銷往澳大利亞市場。青杉汽車完成11款新能源客車的設(shè)計(jì)與研發(fā)工作，其中，純電動(dòng)城市客車8款，插電式混動(dòng)客車3款。