一、行業(yè)概述

　　據(jù)中汽協(xié)3月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月，中國汽車生產(chǎn)163.75萬輛，環(huán)比下降20.18%，同比增長21.53%；銷售159.64萬輛，環(huán)比下降25.97%，同比增長17.84%。

　　其中，乘用車生產(chǎn)133.88萬輛，環(huán)比下降21.73%，同比增長21.15%；銷售131.22萬輛，環(huán)比下降28.95%，同比增長18.01%。商用車生產(chǎn)29.87萬輛，環(huán)比下降12.36%，同比增長23.25%；銷售28.42萬輛，環(huán)比下降8.17%，同比增長17.04%。

　　中汽協(xié)表示，受春節(jié)因素影響，2月中國汽車產(chǎn)銷比1月正常回落，與上年同比增速均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。

　　我國近12個月汽車銷量(萬輛)數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)

　　二、行業(yè)聚焦

　　氫燃料電池崛起

　　2014年將是新能源汽車爆發(fā)元年，這個共識正獲得越來越多認(rèn)可。不過，技術(shù)路線上，市場悄然出現(xiàn)了分歧。隨著美股普拉格能源(NASDAQ:PLUG)等氫燃料電池公司股價狂漲，以及現(xiàn)代、豐田等傳統(tǒng)車企的氫燃料電池汽車即將量產(chǎn)，氫燃料電池技術(shù)路線獲得市場關(guān)注。值得注意的是，部分觀點認(rèn)為，氫燃料電池才是新能源汽車的終極解決方案，而鋰電池僅是過度路線。

　　燃料電池是一種不經(jīng)過燃燒過程直接以電化學(xué)反應(yīng)方式將燃料和氧化劑的化學(xué)能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿母咝Оl(fā)電裝置。氫燃料電池通過氫與氧結(jié)合成水的電化學(xué)反應(yīng)而發(fā)電，由電極、電解質(zhì)、燃料和催化劑組成。以質(zhì)子交換膜燃料電池為例，H2在陽極催化劑的存在下被氧化成H+和e-，H+通過質(zhì)子交換膜達(dá)到陰極，e-通過外電路達(dá)到陰極，和O2在陰極催化劑的作用下生成水。

　　氫燃料電池的理想轉(zhuǎn)化效率為83%，目前轉(zhuǎn)化效率為45%-60%，而火電和核電的轉(zhuǎn)化效率大約為30%-40%。由于氫燃料電池生成物主要是水，基本不排放有害氣體。在碳排放壓力日漸加大的背景下，該技術(shù)受到傳統(tǒng)汽車巨頭的青睞。

　　此外，氫燃料電池能力密度高達(dá)1000Wh/kg，遠(yuǎn)高于鋰電池200Wh/k；每次加注氫氣也僅有3分鐘。這對于有里程恐懼和充電恐懼的鋰電池動力來說，具有無可比擬的優(yōu)勢。

　　與鋰電池類似，氫燃料電池技術(shù)也尚未成熟，其中成本高昂是商業(yè)化的最大障礙。氫燃料電池使用貴金屬鉑為催化劑，這是造價高昂的主要原因。而且，一旦大規(guī)模商業(yè)化，預(yù)計鉑金的價格還將繼續(xù)上漲。此外，氫氣易爆，儲運成本目前還較高。

　　不過，隨著科技的進(jìn)步，近年來鉑催化劑在氫燃料電池的使用量已經(jīng)大幅下降。豐田今年曾表示，氫燃料電池汽車的成本已經(jīng)下降約90%，主要原因是鉑使用量大幅下降。此外，美國科學(xué)家已經(jīng)開發(fā)出新型燃料電池催化劑，主要由常見元素鉬和硫組成。若該技術(shù)成熟，將取代鉑作為催化劑，屆時氫燃料電池的成本還將繼續(xù)下降。

　　相比鋰電池汽車普及讓傳統(tǒng)能源巨頭恐慌，氫燃料仍未脫離傳統(tǒng)能源供應(yīng)渠道。因此，其推廣阻力也比鋰電池要少。借鑒LNG汽車的推廣過程，“三桶油”是LNG汽車普及的重要推力。

　　不過，相比鋰電池完善的產(chǎn)業(yè)配套，以及研發(fā)投入、政策扶持，輕言氫燃料電池取代鋰電池還為時尚早。而且，氫燃料電池也不完全和鋰電池存在替代關(guān)系。氫燃料電池不是儲能裝備，在實際運行中需配備鋰電池儲能。

　　和特斯拉的崛起類似，美股普拉格能源股價暴漲的背后，是公司經(jīng)營出現(xiàn)顯著改善。普拉格能源目前已經(jīng)獲得沃爾瑪、寶馬汽車和寶潔等世界五百強企業(yè)的大額訂單，業(yè)績也大幅改善，大有烏雞變鳳凰的趨勢。去年，特斯拉的持續(xù)熱銷帶來鋰電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，隨著氫燃料電池產(chǎn)商業(yè)績的改善，或預(yù)示著氫燃料電池技術(shù)商業(yè)化時代已經(jīng)到來。

　　目前，國內(nèi)從事氫燃料電池解決方案的公司有新源動力、上海神力。其中，上汽集團(12.65,-0.13,-1.02%)、長城電工(9.32,-0.39,-4.02%)、南都電源(10.670,-0.55,-4.90%)等為新源動力股東；江蘇陽光(3.10,0.28,9.93%)、復(fù)星醫(yī)藥(21.60,-1.10,-4.85%)等為上海神力股東。目前，上述上市公司都獲得資金青睞，短期漲幅較大。此外，同濟科技(9.54,-0.03,-0.31%)旗下中科同力為從事氫燃料電池關(guān)鍵零部件質(zhì)子交換膜的產(chǎn)商。

　　三、行業(yè)公司新聞/公告

　　1、各地繼續(xù)出臺扶持新能源汽車發(fā)展的政策。日前，北京公布首批新能源車示范目錄，北京汽車股份有限公司的E150EV純電動轎車、比亞迪(54.75,-1.25,-2.23%)純電動汽車E6等正式入選北京市示范應(yīng)用新能源小客車生產(chǎn)第一批第一期產(chǎn)品目錄。而在上海公布的第五批試點車型的產(chǎn)品信息中，也出現(xiàn)了北汽E150和比亞迪“秦”插電式混合動力車型的身影。種種跡象表明，一直牢不可破的電動車地方保護(hù)外衣正在撕去。

　　2、據(jù)上海證券報報道，近日，天津公布《天津市新能源汽車推廣應(yīng)用實施方案(2013—2015年)》。根據(jù)方案，到2015年底全市將推廣應(yīng)用1.2萬輛新能源汽車，建設(shè)66個充換電站、6700個充電樁。相關(guān)行業(yè)研究員認(rèn)為，目前已經(jīng)涉足充電樁產(chǎn)業(yè)的20多家公司將爭食蛋糕，但具備資金和技術(shù)優(yōu)勢的公司無疑將在優(yōu)勝劣汰中進(jìn)入高速增長期。

　　3、據(jù)華夏時報報道，《深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》已經(jīng)上報，預(yù)計將在全國兩會后出臺。而在這一輪國企改革中，汽車行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷“地震”。

　　4、存在整體上市預(yù)期的一汽股份上市截止點隱現(xiàn)。2月15日，一汽轎車(10.08,-0.29,-2.80%)在發(fā)布《關(guān)于公司及相關(guān)主體承諾履行情況的公告》，向股東再次確認(rèn)了解決自身與一汽股份同業(yè)競爭問題的承諾。該承諾履行期限至2016年6月28日，這意味著一汽股份整體上市的最晚時間點應(yīng)該是2016年6月28日。

　　5、日前，長城汽車(31.84,1.03,3.34%)股份有限公司根據(jù)《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理條例》的要求，向國家質(zhì)檢總局備案了召回計劃，決定自2014年3月3日開始，召回2013年1月10日至2013年11月11日期間生產(chǎn)的風(fēng)駿4D20汽車，共計11，537輛。

　　6、比亞迪(002594)發(fā)布2月28日公告：2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入528.9億元，同比增長12.89%；凈利潤5.5億元，同比增長579.32%。公司認(rèn)為業(yè)績增長的主要原因是，報告期內(nèi)，速銳、L3、S6等車型持續(xù)熱銷，公司汽車業(yè)務(wù)收入同比顯著增長；新能源汽車保持了良好的銷售增長態(tài)勢；公司手機部件及組裝業(yè)務(wù)的恢復(fù)；公司太陽能電池業(yè)務(wù)虧損額持續(xù)收窄。

　　7、長安汽車(9.61,-0.11,-1.13%)3月7日發(fā)布2月份產(chǎn)銷快報，公司2月合計產(chǎn)量達(dá)到17.66萬臺，較去年同期的13.3萬臺出現(xiàn)30%的增長，2月銷量也達(dá)到17.72萬臺，較去年同期的13.55萬臺增長約30%。

　　此外，長安汽車3月3日晚間公告，擬自籌資金收購控股股東長安集團持有的合肥長安100%股權(quán)，掛牌價約為4.4億元。


　　8、江淮汽車(9.62,-0.52,-5.13%)(600418)3月1日發(fā)布2013年年報，2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入336.2億元，同比增長15.47%；凈利潤9.2億元，同比增長85.39%。年報顯示，公司第四代純電動車，2013年銷售1000余臺，第五代純電動車也已完成樣車試制驗證。

　　此外，江淮汽車3月5日晚間披露了2014年2月產(chǎn)、銷快報。2月份，公司生產(chǎn)汽車合計40017輛，同比增長11.19%，今年累計生產(chǎn)92094輛，同比下降3%；銷售方面，2月份，公司銷售38945輛，同比增長4.88%，今年累計銷售87361輛，同比增長0.37%。

　　9、物產(chǎn)中大(9.35,-1.04,-10.01%)3月5日發(fā)布澄清公告稱，公司目前正在委托有關(guān)中介機構(gòu)協(xié)助與特斯拉總部及中國區(qū)業(yè)務(wù)總部取得聯(lián)系，但相關(guān)事項仍處于早期接洽階段，包括且不限于新車銷售、售后維修服務(wù)及充電樁建設(shè)等方面的業(yè)務(wù)合作。同時，公司正在籌劃收購浙商基金股權(quán)，并成為其控股股東。

　　STCN公司產(chǎn)經(jīng)新聞中心楊紹育