8月28日，身陷債務(wù)危機(jī)的猛獅科技（002684，SZ）發(fā)布2018年半年報(bào)稱(chēng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.55億元，同比減少51.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.08億元，同比下降752.61%。

根據(jù)半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，猛獅科技累計(jì)歸還無(wú)法續(xù)貸的各類(lèi)融資金額19.22億元，有息負(fù)債總額減少9.7億元，新增融資的加權(quán)平均綜合成本為9.56%，比2017年度上升1.21%。猛獅科技方面還在半年報(bào)里自曝稱(chēng)，受持續(xù)收貸影響，公司流動(dòng)性從一季度的緊張演變?yōu)槎径饶┑呐R近枯竭，對(duì)公司2018年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。對(duì)此，記者多次聯(lián)系猛獅科技方面及董事長(zhǎng)陳樂(lè)伍，但截至發(fā)稿，尚未能獲得回應(yīng)。

兩大鋰電池生產(chǎn)基地仍在建

半年報(bào)顯示，猛獅科技各業(yè)務(wù)板塊的收入規(guī)模受制于資金面的影響均不如預(yù)期。其中，鋰電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6299.79萬(wàn)元，同比下降55.52%；清潔電力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比下降77.30%；車(chē)輛相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.87億元，同比增長(zhǎng)31.27%；鉛電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元，同比下降25.79%。

對(duì)于鋰電池業(yè)務(wù)，猛獅科技將其歸咎于行業(yè)及政策原因，具體包括了新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響、鋰電池行業(yè)洗牌、三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>組價(jià)格下降、新能源物流車(chē)申請(qǐng)財(cái)政補(bǔ)貼的運(yùn)營(yíng)里程要求不低于2萬(wàn)公里等原因。

“兩大鋰電池生產(chǎn)基地仍處于建設(shè)階段，目前已建成產(chǎn)能只有1Gwh，產(chǎn)能尚未真正釋放；且高端動(dòng)力電池項(xiàng)目前期固定投入十分龐大，國(guó)家金融去杠桿政策對(duì)公司融資工作造成較大影響，資金緊缺導(dǎo)致生產(chǎn)線未能按計(jì)劃建成投產(chǎn)；部分客戶(hù)因?yàn)楣举Y金緊張，擔(dān)心公司交貨能力，取消了原有的訂單。”猛獅科技在半年報(bào)中表示。

一位不愿具名的鋰電行業(yè)觀察人士在接受記者采訪時(shí)表示，猛獅科技并非典型的動(dòng)力電池企業(yè)，雖然其正在將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在鋰電業(yè)務(wù)上，但畢竟涉足該領(lǐng)域較晚，很多鋰電項(xiàng)目都是近兩年的新投資項(xiàng)目，而且在沒(méi)有獲得大訂單的情況下，資金鏈肯定難以為繼。

記者注意到，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，猛獅科技的戰(zhàn)線不斷拉長(zhǎng)，除了磷酸鐵鋰、三元電池項(xiàng)目外，子公司上海松岳主要負(fù)責(zé)動(dòng)力電池PACK（組裝）系統(tǒng)的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和制造，天津猛獅新能源則定位于鋰電池回收業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，猛獅科技還延伸到了新能源車(chē)輛業(yè)務(wù)。但猛獅科技董事長(zhǎng)陳樂(lè)伍此前曾公開(kāi)表示，2018年猛獅科技會(huì)聚焦動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈，一些無(wú)關(guān)緊要的業(yè)務(wù)，比如新能源汽車(chē)，會(huì)大刀闊斧地砍掉。此次半年報(bào)也指出，受行業(yè)政策變化及宏觀調(diào)控影響，公司對(duì)新能源車(chē)輛板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，逐步對(duì)新能源車(chē)輛業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮，中止整車(chē)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，將以汽車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)板塊為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

2015年，是廣東猛獅新能源科技股份有限公司(下稱(chēng)“猛獅科技”)董事長(zhǎng)陳樂(lè)伍轉(zhuǎn)折之年。

那一年，他將父親營(yíng)商一輩子總結(jié)出的經(jīng)營(yíng)理念——不求最大、但求最優(yōu)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)的拋在了腦后，開(kāi)始激進(jìn)擴(kuò)張。

如果不是那一年的許多舉措，也許不會(huì)有今天猛獅科技難解的困境。

在激進(jìn)擴(kuò)張三年之后，陳樂(lè)伍嘗到了苦頭——猛獅科技業(yè)績(jī)變臉，資金被凍結(jié)，信托逾期。

8月28日，猛獅科技發(fā)布2018年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.55億元，同比下降51.30%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為巨虧3.08億元，同比下降752.61%。其中鋰電池業(yè)務(wù)收入僅為0.63億元，下降55.52%，清潔電力業(yè)務(wù)2.08億元，下降77.30%，車(chē)輛相關(guān)業(yè)務(wù)2.87億元，增長(zhǎng)31.27%，鉛電池業(yè)務(wù)1.91億元，下降25.79%。

猛獅科技是如何一步步走到今天的局面的?

一、“不求最大，但求最優(yōu)”成就了曾經(jīng)的猛獅

到底是誰(shuí)改變了陳樂(lè)伍的想法，至今無(wú)從知曉。

猛獅科技原先的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格并非如此，哪怕是陳樂(lè)伍接替父親之后很長(zhǎng)一段時(shí)間里，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格依然較為穩(wěn)健。

猛獅科技的前身是成立于1986年的汕頭澄海滬美電池廠，創(chuàng)始人是他的父親陳再喜。早先，猛獅科技主要從事蓄電池制造。

因?yàn)樵?jīng)為上海的電池廠配套生產(chǎn)電池的塑料外殼，陳再喜對(duì)電池行業(yè)有所了解，當(dāng)時(shí)看到摩托車(chē)很受市場(chǎng)歡迎，他非?？春媚ν熊?chē)電池行業(yè)的發(fā)展前景。1986年，陳再喜高薪從上海請(qǐng)來(lái)了技術(shù)人員，創(chuàng)辦了滬美電池廠，率先向市場(chǎng)推出了摩托車(chē)起動(dòng)電池，開(kāi)始了蓄電池的創(chuàng)業(yè)之路。

1998年，富二代陳樂(lè)伍從美國(guó)喬治亞大學(xué)MBA畢業(yè)回國(guó)，被任命為公司總經(jīng)理。陳樂(lè)伍堅(jiān)信，只有保證蓄電池產(chǎn)品的獨(dú)創(chuàng)性，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。在“不求最大，但求最優(yōu)”經(jīng)營(yíng)理念的指導(dǎo)下，猛獅科技不斷加大研發(fā)力度，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

2001年，陳樂(lè)伍發(fā)起成立廣東猛獅電源科技股份有限公司，2015年年底更名為現(xiàn)在的廣東猛獅新能源科技股份有限公司。

在那漫長(zhǎng)的15年時(shí)間里，陳樂(lè)伍展現(xiàn)出了明顯的潮汕商人國(guó)際視野的特點(diǎn)。2002年，猛獅科技的摩托車(chē)電池產(chǎn)品第一次走進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)，此后，他將猛獅科技打造成為了摩托車(chē)起動(dòng)電池出口額最大的企業(yè)。

2012年，陳樂(lè)伍將猛獅科技在深交所成功掛牌上市。

二、從穩(wěn)扎穩(wěn)打到極速擴(kuò)張

2015年發(fā)生的許多事情，改變了陳樂(lè)伍對(duì)猛獅科技的戰(zhàn)略布局。

那一年，陳樂(lè)伍的老鄉(xiāng)、潮汕人、被稱(chēng)為“野蠻人”的寶能系實(shí)際控制人姚振華，通過(guò)資本市場(chǎng)瘋狂舉牌萬(wàn)科，發(fā)起了著名的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”，差點(diǎn)兒搶走了萬(wàn)科。

那年，伴隨資本市場(chǎng)大牛市，陳樂(lè)伍的猛獅科技市值超過(guò)百億，創(chuàng)造公司上市以來(lái)最高市值。

身價(jià)不一樣的陳樂(lè)伍開(kāi)始琢磨做點(diǎn)兒更大的事情。

他意識(shí)到，“鉛酸電池在中國(guó)沒(méi)有前途，就算還有一定需求，但政府將來(lái)可能也會(huì)把它槍斃，不可能再繼續(xù)做大。”

此前一年，特斯拉正式賣(mài)到了中國(guó)。2014年6月13日，特斯拉CEO伊隆·馬斯克宣布，將開(kāi)放特斯拉的所有專(zhuān)利，幫助其他企業(yè)研發(fā)先進(jìn)的電動(dòng)汽車(chē)。

2014年，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為7.48萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)324.79%。

這樣的誘惑，讓陳樂(lè)伍蠢蠢欲動(dòng)。

2015年我國(guó)新能源汽車(chē)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)量37.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.5倍，當(dāng)年11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在整體汽車(chē)行業(yè)里的占比首次突破1%關(guān)卡，中國(guó)正式成為全球最大的新能源汽車(chē)的增量市場(chǎng)。

這些耀眼的數(shù)字，堅(jiān)定了他殺入新能源汽車(chē)領(lǐng)域的信心。

那一年，陳樂(lè)伍正式啟動(dòng)猛獅科技“2351”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：2是指抓住兩大戰(zhàn)略機(jī)遇，即“傳統(tǒng)化石能源向可再生清潔轉(zhuǎn)換”和“一帶一路”;3是指深耕三大事業(yè)版塊——高端電池制造、新能源車(chē)輛、清潔電力;5是指建好五個(gè)事業(yè)部——先進(jìn)鉛電池、高端鋰電池、新能源車(chē)輛、清潔電力、電子商務(wù);1是指公司未來(lái)發(fā)展的目標(biāo)——致力于為最廣大用戶(hù)提供最清潔、最價(jià)廉的電力服務(wù)，讓公司成為一個(gè)典型的清潔能源生產(chǎn)、儲(chǔ)存和應(yīng)用的新能源企業(yè)。

陳樂(lè)伍設(shè)計(jì)的猛獅科技發(fā)展策略是，確定新能源的大方向后，就毫不猶豫的往前走，要在其它企業(yè)還沒(méi)想清楚的時(shí)候快速切入，通過(guò)資本的整合布局建立其自身的競(jìng)爭(zhēng)力護(hù)城河。

于是陳樂(lè)伍發(fā)起了疾風(fēng)驟雨般的并購(gòu)。2012年，猛獅科技子公司僅有3家，截至2017年底時(shí)，其通過(guò)收購(gòu)、新設(shè)成立的子公司已經(jīng)達(dá)到73家。2015年至今，猛獅科技發(fā)起的收購(gòu)多達(dá)20起。

2015年，猛獅科技投資30億元在福建詔安建起了產(chǎn)能為6GWh的鋰電池全自動(dòng)化生產(chǎn)線。2016年，猛獅科技與襄陽(yáng)宜城市人民政府簽署了一系列協(xié)議，計(jì)劃在襄陽(yáng)宜城投資不少于30億元，建設(shè)年產(chǎn)5GWH鋰電池及電池研究中心項(xiàng)目。

不僅是動(dòng)力電池，野心勃勃的陳樂(lè)伍還要與王傳福、李書(shū)福一樣造新能源汽車(chē)。

2015年4月，陳樂(lè)伍就帶著自己得意的首款作品，一款名叫“戴樂(lè)·起步者”純電動(dòng)汽車(chē)去上海車(chē)展參展了。

雖然猛獅科技在體量上無(wú)法與海航集團(tuán)媲美，但是擴(kuò)張速度上有的一拼。在實(shí)際控制海航之后，王健帶領(lǐng)下的海航集團(tuán)通過(guò)迅速擴(kuò)張，總資產(chǎn)從2015年年末的4687億元，暴增至2017年年末的1.5萬(wàn)億元。

然后，你知道了，海航出事了。

三、急速擴(kuò)張的惡果

研究過(guò)中國(guó)商業(yè)史會(huì)發(fā)現(xiàn)，絕大部分急速擴(kuò)張的公司都沒(méi)有好的結(jié)果。

與海航一樣，猛獅科技陳樂(lè)伍也開(kāi)始為自己的沖動(dòng)付出代價(jià)。

2012～2016年，猛獅科技實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)為1.31億元。但是從2017年開(kāi)始迅速走下坡路，去年猛獅科技出現(xiàn)1.34億元巨額虧損，一年虧掉了過(guò)去數(shù)年的利潤(rùn)。

猛獅科技子公司部分銀行賬戶(hù)開(kāi)始被凍結(jié)、募集資金及募資賬戶(hù)等都出現(xiàn)異常。

猛獅科技在公告中說(shuō)，稱(chēng)受金融去杠桿影響，上半年到期融資大多未能順利續(xù)貸，到期歸還融資款擠占了公司大量流動(dòng)資金，導(dǎo)致流動(dòng)資金緊張。同時(shí)，其出售資產(chǎn)進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)回收現(xiàn)金流。因此使得公司無(wú)法在期限內(nèi)籌集到資金并按期向募集資金專(zhuān)戶(hù)歸還資金。

陳樂(lè)伍對(duì)公司戰(zhàn)略不得不作出調(diào)整：調(diào)整之后，猛獅科技砍掉了最具想象力的新能源整車(chē)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，繼續(xù)依托清潔能源產(chǎn)業(yè)，按照“一體兩翼”戰(zhàn)略布局，著重發(fā)展鋰電池、儲(chǔ)能及光伏發(fā)電、新能源汽車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

但是這些領(lǐng)域要么產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，要么突然被政策卡住脖子。

他最為看重的動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能2016年達(dá)到101GWh，2020年將達(dá)到近250GWh，而對(duì)應(yīng)需求方面，2016、2017年分別僅有27GWh、37GWh，而2020年也僅有101GWh。整體供應(yīng)量是需求量的數(shù)倍，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩極其嚴(yán)重。

儲(chǔ)能雖然處于爆發(fā)的前夜，但是市場(chǎng)上依然缺乏真正有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

光伏發(fā)電因?yàn)閲?guó)家政策突然收緊，市場(chǎng)從今年6月開(kāi)始突然陷入冰凍期。

新能源汽車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)上還沒(méi)有出現(xiàn)真正盈利的公司。

不知道陳樂(lè)伍對(duì)猛獅科技到底還有沒(méi)有信心，我看到的是，他已經(jīng)開(kāi)始“另起爐灶”了——據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，猛獅科技實(shí)控人、董事長(zhǎng)陳樂(lè)伍一邊轉(zhuǎn)讓猛獅科技控制權(quán)，一邊在上市公司體外“另起爐灶”。陳樂(lè)伍在上市公司體外培育新的項(xiàng)目也浮出了水面。根據(jù)一份右下角標(biāo)記為2018年5月的融資計(jì)劃書(shū)顯示，由陳樂(lè)伍作為大股東的浙江永正鋰電科技有限公司正在進(jìn)行募資，計(jì)劃在2021年上市。

本文摘自：能見(jiàn)Eknower