時間如白駒過隙，轉(zhuǎn)眼2017年已來到四月末，又來到諸多鋰電上市公司一季度業(yè)績報表集中公布的時候。只不過，與去年動力鋰離子電池上市公司利潤普漲，全線飄紅相比較，今年部分動力鋰離子電池上市公司的業(yè)績報表卻略顯暗淡，呈現(xiàn)出明顯的下降，整個行業(yè)兩極分化的趨勢非常明顯。

應(yīng)收賬款高困擾動力鋰離子電池公司

然而，除了利潤下降，應(yīng)收賬款高也困擾著整個動力鋰離子電池行業(yè)。以國軒高科一季度業(yè)績報表為例，公司2016年十二月三十一日應(yīng)收賬款為24.1億元，而到了2017年三月三十一日應(yīng)收賬款猛增至33.4億元，增幅高達38.85%。

國軒高科在業(yè)績報表中提到，應(yīng)收賬款新增主因是受到新能源汽車政策補貼影響，整車廠商付款延遲所致。而長信科技所青睞的標(biāo)的比克動力，其資料顯示2016年實現(xiàn)營收23.9億元，凈利潤4.51億元，而應(yīng)收賬款卻達到驚人的16.99億元，占到同期營業(yè)收入的71%。

與國軒高科如出一轍，有關(guān)激增的應(yīng)收賬款，比克動力的解釋是，應(yīng)收賬款激增重要是受到新能源汽車補貼到位時間延緩的影響。

都是政策惹的禍？

此前，《動力鋰離子電池》雜志曾經(jīng)做過鋰電設(shè)備公司回款難的專題。照目前情況來看，賬款難收不僅僅存在于設(shè)備公司，也包括動力鋰離子電池公司甚至是上游材料公司。國軒高科和比克動力將應(yīng)收賬款新增的主因歸結(jié)于新能源汽車補貼到位延時，整車廠商延遲付款所致，看起來似乎不無道理。

整車廠之所以延遲付款，與新能源車補貼政策密切相關(guān)。去年年底，新能源車的補貼方式由此前的預(yù)先撥付更改為事后的形式，使得補貼周期延長。今年三月份，更是加上了非個人用車行駛里程需達到三萬公里才能申請財政補貼的硬性標(biāo)準(zhǔn)，使得補貼到位的周期變得更加不確定。

本來，不管是采用事后的方式也好，還是三萬公里行駛里程硬性標(biāo)準(zhǔn)也罷，都是為了打擊存在于行業(yè)內(nèi)的“騙補”行為，出發(fā)點是好的。然而這種“一刀切”的方式，卻使所有的新能源車企都受到影響。初步預(yù)計，新能源車企想要申請并拿到補貼，至少要一年半的時間。

“政策調(diào)整后，新能源車企前期要墊付的資金新增，少則數(shù)十億多則上百億。不少新能源車企由于無力承擔(dān)如此大的資金壓力，必然會將資金壓力向動力鋰離子電池等核心零部件廠商傳遞，延遲付款導(dǎo)致動力鋰離子電池公司應(yīng)收賬款大增。”業(yè)內(nèi)人士分析認為。

然而現(xiàn)實是，2017年只是補貼新政執(zhí)行的第一年，未來動力鋰離子電池公司會不會承受更大的應(yīng)收賬款壓力，不得而知。不過筆者還注意到，動力鋰離子電池公司由于新能源車企付款延遲從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅新增，然而當(dāng)前相關(guān)新能源車企應(yīng)收賬款的壓力同樣也不小，資金壓力不僅僅體現(xiàn)在墊付資金方面。

以新能源車企巨頭比亞迪為例，截止2016年末，比亞迪應(yīng)收賬款的金額達到驚人的417.6億元，占到比亞迪總資產(chǎn)比例28.79%。而在2015年末，其應(yīng)收賬款金額僅為215.2億元，占到總資產(chǎn)比例的18.63%，增幅接近50%。

比亞迪稱，營收賬款新增的重要原因是汽車業(yè)務(wù)銷售大幅度新增，導(dǎo)致應(yīng)收賬款相應(yīng)新增及新能源汽車應(yīng)收補貼款回款緩慢所致。

其實從比亞迪應(yīng)收賬款的新增可以看出，當(dāng)前新能源車個人消費的比例較低，其最大的市場主體來自于政府采購，而通常政府款項的撥付都有固定的審批手續(xù)和相關(guān)流程，回款的時間相對都比較長。

或許有人會說，比亞迪的例子不太恰當(dāng)，畢竟比亞迪的新能源汽車使用的都是自家的電池。換位思考，欠自家人的錢不是錢么？假如新能源車企都不能順利回款，自然沒有多余的資金回款給動力鋰離子電池公司。

與此同時，來自產(chǎn)量過剩方面的壓力同樣不可忽視。當(dāng)前國內(nèi)有大大小小上百家動力鋰離子電池公司，規(guī)劃產(chǎn)量超過170GWH。由于受補貼政策調(diào)整、推薦目錄重審等因素影響，今年新能源汽車銷量首次出現(xiàn)同比下降。數(shù)據(jù)顯示，今年首季度新能源汽車產(chǎn)銷量分別為5.8萬輛和5.6萬輛，比上年同期分別下降7.7%和4.7%。

新能源車銷量下降，導(dǎo)致今年一季度動力鋰離子電池市場不景氣，市場競爭越來越激烈。加上動力鋰離子電池產(chǎn)品價格持續(xù)下降，為保障現(xiàn)金流，動力鋰離子電池公司開始拉長應(yīng)付賬款周期，導(dǎo)致整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上公司之間的應(yīng)收賬款總額在不斷攀升，而這在中小公司中表現(xiàn)得尤為明顯。

“可以說，今年動力鋰離子電池公司的日子都不會好過。除極個別公司外，大家普遍都會存在資金方面的壓力。”某研究院負責(zé)人表示，除了補貼發(fā)放的周期延長，很多動力鋰離子電池公司的能量密度根本達不到補貼的要求，或者說只能拿到最低檔的補貼，這無論是有關(guān)新能源車公司還是動力鋰離子電池公司來說，都是非常致命的。

如何降低欠款風(fēng)險？

動力鋰離子電池作為鋰離子電池行業(yè)“承上啟下”的核心環(huán)節(jié)，一直以來都是應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款拖延的重災(zāi)區(qū)。假如動力鋰離子電池骨干公司因為斷裂破產(chǎn)倒閉，將對整個行業(yè)造成難以估量的損失。2014年，包括海霸、今明陽、瀚林達、世能、江蘇力天等在內(nèi)超過30家的鋰離子電池公司破產(chǎn)，其中有不少公司的倒閉就與斷裂有關(guān)。

當(dāng)前，部分動力鋰離子電池公司應(yīng)收賬款數(shù)額與2014年相比，簡直不可同日而語。既然動力鋰離子電池應(yīng)收賬款來自于車企，車企的延遲交付很大程度上又受到政策的影響（目前來看并沒有行之有效的解決辦法）。那么動力鋰離子電池公司如何降低應(yīng)收賬款帶來的風(fēng)險？值得整個動力鋰離子電池行業(yè)深思。

“當(dāng)前動力鋰離子電池行業(yè)放款銷售已形成慣性，短時間內(nèi)沒辦法根除。因為國內(nèi)動力鋰離子電池的產(chǎn)量已經(jīng)遠遠超出市場需求，動力鋰離子電池公司與新能源車企價格和回款談判的過程中，往往處于弱勢的地位。假如不能在回款周期上做出讓步，新增庫存壓力不說，還有可能會因此失去大批的客戶，得不償失。”某動力鋰離子電池公司負責(zé)人無奈表示。

既然無法根除，動力鋰離子電池公司應(yīng)該如何降低應(yīng)收賬款帶來的風(fēng)險？首先有關(guān)動力鋰離子電池公司來說，選擇走高端的路線尤為重要。畢竟國內(nèi)動力鋰離子電池存在著“低端過剩，高端產(chǎn)量嚴(yán)重不足”的問題，假如公司能在高端動力鋰離子電池方面有所建樹，那么在與新能源車企的談判中也會找回些許的籌碼。

如今，由于新能源車的補貼額度與動力鋰離子電池能量密度直接掛鉤，車企想要拿到更多政府補貼，往往會選擇能量密度較高的動力鋰離子電池。“現(xiàn)在很多公司標(biāo)榜自己的整車電池能量密度已超過120Wh/kg，然而真正能夠做到的鳳毛麟角。因此，雖然國內(nèi)動力鋰離子電池公司不少，然而真正可供新能源車企選擇的公司并不多”。上述研究院負責(zé)人這樣表示。

其次選擇有一定實力的新能源車企達成戰(zhàn)略合作的關(guān)系。過去的2016年，這種趨勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，譬如寧德時代與東風(fēng)汽車、一汽客車與春蘭新能源、北汽與國軒高科、銀隆新能源與中車時代、波士頓電池與陸地方舟、天勁股份與江特電動汽車等，都不同程度的展開了戰(zhàn)略合作。

盡管在上述案例中，不少合作雙方還僅僅停留在框架協(xié)議層面，但不可否認的是，在推動新能源汽車發(fā)展的路徑上，車企和動力鋰離子電池公司已形成共識。對動力鋰離子電池公司來說，這種戰(zhàn)略合作比較穩(wěn)定，而且具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。有了穩(wěn)定的營銷渠道，動力鋰離子電池公司可以有效減少庫存方面的壓力，將更多精力放在電池技術(shù)和品質(zhì)的提升上來。

再次，合理保證擴張的節(jié)奏，保障自己的現(xiàn)金流。當(dāng)前，有不少動力鋰離子電池公司投入大筆資金來擴充自身產(chǎn)量，導(dǎo)致庫存難以在短時間內(nèi)消化。如比亞迪在其年報中披露，截止2016年年底，公司庫存金額已高達173.78億元，占到資產(chǎn)總額的11.98%。比較亞迪這樣的龍頭公司來說，這樣的庫存金額尚可接受，但有關(guān)其他電池公司呢？

部分電池公司為了清理過剩的產(chǎn)量，實現(xiàn)資金回籠，從而采取放款銷售的方式，對庫存電池進行大量的銷售。然而由于受到補貼政策的影響，車企拿到補貼的時間延長，對動力鋰離子電池公司的回款時間會有延遲，從而導(dǎo)致電池公司應(yīng)收賬款余額的持續(xù)新增，對電池公司的流動資金帶來較大的壓力。

業(yè)內(nèi)專家認為，要把握好資金流向，降低回款風(fēng)險，可以從以下兩方面著手：一是一定要控制擴張的節(jié)奏，不要覺得利潤空間大就放心擴張，因為賬款不一定收得回來，只是華麗的數(shù)據(jù)而已；第二一定要做好投融資計劃，以保證持續(xù)性發(fā)展，才能持續(xù)經(jīng)營下去。

其實說到底，動力鋰離子電池應(yīng)收賬款的高企確實與新能源車企補貼周期有著密切關(guān)系。國內(nèi)新能源車“造血”功能不足，很多公司都在依靠政府補貼在苦苦支撐。到2020年，補貼會徹底退出新能源車舞臺，有人預(yù)測超過90%的新能源車企會倒閉，到那時候新能源車企將用什么向動力鋰離子電池廠商購買電池？而動力鋰離子電池如何收回車企所欠的應(yīng)收賬款？值得大家深思。

正如寧德時代創(chuàng)始人曾毓群所說，“當(dāng)我們還躺在政策的溫床上睡大覺的時候，競爭對手正在面對生死關(guān)頭的玩命的在進步，一進一退期間的差距可想而知”。“當(dāng)臺風(fēng)來時，豬都會飛。但是，豬是在飛嗎？臺風(fēng)走后豬的下場會是如何？”這些話雖然出現(xiàn)在曾毓群所寫的內(nèi)部群發(fā)郵件中，但卻適用于整個新能源車行業(yè)。